研究报告全文：银河期货尿素周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862023年2月银河能化微信公众号概述核心观点西南气头全部复产西北气头恢复中供应增加至高位需求整体疲软价格弱势运行综合来看周末至今国内交割区尿素现货价格整体跌幅略有扩大局部地区跌幅在100元吨以上多数在20-50元吨供应方面西南气头装置基本全部恢复生产西北气头装置陆续恢复中晋城无烟块煤连续下跌6800K小块出厂价1800-1900元吨榆林沫煤价格跌幅扩大5800大卡含税出厂价跌至900-1000元吨烟块煤6200大卡含税出厂价跌至1000-1100元吨尿素现货价格跌幅缓慢固定床工艺生产利润扩大至350元吨水煤浆工艺生产利润扩大至650元吨气流床工艺利润扩大至970元吨附近生产利润扩张至历史高位水平煤头装置开工率提升至往年同期正常水平整体供应持续增加日产提升至165万吨附近预计本周供应将进一步增加至17万吨附近供应增量明显需求方面国际尿素价格持续下跌当前中东FOB价格跌至300美金吨附近出口倒挂进一步扩大出口窗口关闭华北华中地区农业春季追肥基本结束工业企业开工率逐步提升但复合肥厂多处于观望状态刚需拿货随采随用胶合板厂开工率提升缓慢东北地区囤货基本结束到货量连续下滑整体需求短期内暂无支撑库存方面尿素企业库存连续下滑当前企业总库存水平基本回落至往年同期平均水平新疆内蒙地区企业库存依旧偏高但华北华中主流交割区库存偏低厂家挺价心态较强随着出口倒挂河北地区尿素企业集港量减少港口库存中性偏低综合来看供应高位继续增加整体需求暂无支撑无论是农业工业还是出口均无亮点预计本周尿素仍承压下行为主以上观点仅供参考不做入市依据关注出口及储备政策煤价走势GALAXYFUTURES1概述供应-全国本周尿素开工率7494环比涨063开工上涨的省份在重庆江苏四川新疆河南等地环比开工下降的省份集中在吉林山西河北等尿素产量10966万吨较上周增加092万吨环比涨085周均日产1567万吨较上周增加013万吨煤制尿素8339环比跌076气制尿素5011环比涨471周期内新增1家煤制企业停车另外有部分企业短时负荷略降供应-山东山东尿素产能利用率6461环比涨112企业生产基本正常暂无企业计划检修需求-三聚氰胺20230203-0209当周中国三聚氰胺产能利用率为551较上周涨488个需求-复合肥本周国内复合肥产能利用率继续提高据隆众资讯统计在4686较上周提升555需求-东北到货量东北尿素到货量121万吨较上周跌25万吨外围市场价格偏弱加之东北下游恢复相对缓慢拿货力度一般需求-复合肥尿素需求临沂复合肥尿素需求量2270吨较上周增加130吨目前处于高氮肥生产周期尿素用量短时高位延续需求-预收尿素企业预收订单天数771日较上周减少029日近期需求跟进不足工业复工缓慢工厂待发订单有所减少库存-企业尿素企业总库存量10058万吨较上周减少643万吨环比减少593本周尿素工厂主发前期订单下游随着农业需求的推进尿素工厂出货量增加库存有所减少库存-港口尿素港口样本库存量224万吨环比增加22万吨环比涨幅1089本周期零星货源集港主要是烟台港镇江港前期小颗粒货源集港其余港口未见明显变化港口库存量小幅上升估值利润方面晋城无烟块煤价格第三轮回调榆林沫煤价格跌幅扩大尿素价格下跌缓慢固定床生产利润360元吨水煤浆生产利润640元吨气流床生产利润970元吨盘面不断下挫基差扩大至300元吨附近5-9价差140元吨附近GALAXYFUTURES21综述心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-02-12NANANANANANANANANANANANANA2022-02-13NANANANANANANANANANANANANA2023-01-1025322710272027302770274027302660269026802820269026602023-01-1326252730274027302790275027402670269026802820269026802023-01-1726172735275027302790275027402680272027002820269026902023-01-2026332735275027302800275027402680272027002820269026902023-01-23NANANANANANANANANANANANANA2023-01-26NANANANANANANANANANANANANA2023-01-29NA2780278027502830281027502720275027102840269027202023-02-0125382780278027702840280027502730276027302850273027202023-02-04NANANANANANANANANANANANANA2023-02-0824602775277027302820280027302730276026802850274027202023-02-0924442775276027102820280027302730276026802850274027202023-02-102417276527602710281027902720273027602680283027402700固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-02-12NANANANANANANANANANANANANA2022-02-13NANANANANANANANA681NANANANA2023-01-10128158148288166450783192805211011757800-6802023-01-13456555195168444777305800211011857800-7102023-01-176310383203168474807297800211011857800-7402023-01-20478767187168474807313800211011857800-7402023-01-23NANANANANANANANANANANANANA2023-01-26NANANANANANANANANANANANANA2023-01-29NANANANA176498830NA820209011857900-7602023-02-01192222192312256532840291820203011857900-7902023-02-04NANANANANANANANANANANANANA2023-02-08270300220390352596924271775192010957900-7902023-02-09286316236406356620944260760192010757900-7902023-02-10313343263413359638970236750192010457900-790GALAXYFUTURES32交割区现货价格GALAXYFUTURES43主流厂家出厂价GALAXYFUTURES54基差GALAXYFUTURES65区域价差GALAXYFUTURES76仓单与价差GALAXYFUTURES87尿素与甲醇期货价差GALAXYFUTURES98原料煤价格GALAXYFUTURES109生产利润GALAXYFUTURES1110尿素液氨合成氨价差GALAXYFUTURES1211尿素开工率GALAXYFUTURES1312尿素产量GALAXYFUTURES1413尿素预收GALAXYFUTURES1514尿素库存GALAXYFUTURES1615各省供需GALAXYFUTURES1716尿素与其他氮肥比值GALAXYFUTURES1817复合肥GALAXYFUTURES19