光伏
　　产业链价格或将迎来松动，致密料新单报价已逐步下探，电池片价格已有松动，环比回落1-2分/w，产业链下游环节已逐步恢复安全库存，叠加硅片稼动率调升、硅料新增产能持续释放，产业链上游供应紧张局面或将迎来松动，后续组件价格或有回落，刺激新增需求释放。
　　2022年国内光伏装机明细出炉：新增户用25.2GW（+17%）、工商业25.9GW（+237%）、集中式36.3GW（+42%）。根据2月17日国家能源局发布的《2022年光伏发电建设运行情况》，我国2022年新增光伏装机87.4GW（+59%），其中集中式新增36.3GW（+42%），分布式新增51.1GW（+75%），分布式装机占比进一步提升至58%（+5pcts），分布式中工商业装机规模大幅提升，同比增长237%至25.9GW，装机体量超过户用光伏，光伏发电分布式属性进一步凸显。
　　行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。
　　风电
　　内蒙古能源集团1.4GW项目开标，陆风主机价格跌破1200元/kw。本周，内蒙古能源集团杭锦1700MW风光火储热生态治理（395.3MW）项目和东苏巴彦乌拉100万千瓦风储项目项目开标，两个项目最低主机报价（含塔筒）均低于1600元/kw，其中东苏巴彦乌拉最低报价仅为1548元/kw，考虑塔筒折合单价350元/kw，则主机报价已低于1200元/kw，价格竞争仍在持续。
　　风光大基地项目加速推进，贡献装机增量。2月13日，国家能源局召开新闻发布会，介绍2022年可再生能源发展情况，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设进展顺利，第一批97GW项目已全面开工、部分已建成投产，第二批、第三批基地项目陆续开工，海上风电基地建设稳妥有序推进。
　　风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节，另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。
　　新能源车
　　欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案，全面电动化趋势确定，2023-2035年存在约5倍的成长空间，利好欧洲业务占比弹性大的标的以及率先在欧洲有布局建厂的标的。
　　福特宁德合作的电池厂正式官宣，在美国密歇根州建立35Gwh的磷酸铁锂电池工厂，有望成为美国首座磷酸铁锂电池厂，此前福特采用三元电池。本次合作建厂，一方面有望规避IRA法案的潜在限制；另一方面宁德加速出海，有望进一步提升国际市场尤其是北美市场的份额。而且以提供技术支持的形式参与，属于轻资产模式，对于宁德的资金运营压力也更轻。
　　国内市场，宁德时代正在推行锂矿返利计划，面向理想、蔚来、华为、极氪等多家战略客户。未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万/吨结算，但车企需将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。本次宁德主动让利提前锁定份额，有望加深和核心客户的长期合作关系，巩固国内市场份额。盈利方面，此前宁德和中上游供应商已基本开展了2023年的新价格定价谈判，中上游环节降价带动电池成本下降。此外宁德自有锂矿陆续投产，在锂原料方面具备部分自供能力。总体来看，我们认为宁德相比二三线电池厂在市场份额、规模效应、盈利方面的领先性有望进一步凸显。
　　风险提示：
　　各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告电力设备行业周报2023年2月19日行业投资评级新能源行业周报光伏产业链价格或迎松动宁德推出锂矿返强于大市维持利计划行业基本情况光伏收盘点位974535产业链价格或将迎来松动致密料新单报价已逐步下探电池片52周最高1251249价格已有松动环比回落1-2分w产业链下游环节已逐步恢复安全库存叠加硅片稼动率调升硅料新增产能持续释放产业链上游供52周最低769791应紧张局面或将迎来松动后续组件价格或有回落刺激新增需求释行业相对指数表现放电力设备沪深3002022年国内光伏装机明细出炉新增户用252GW17工商1611业259GW237集中式363GW42根据2月17日国家能6源局发布的2022年光伏发电建设运行情况我国2022年新增光伏1-4装机874GW59其中集中式新增363GW42分布式新增-9511GW75分布式装机占比进一步提升至585pcts分布-14-19式中工商业装机规模大幅提升同比增长237至259GW装机体量-24超过户用光伏光伏发电分布式属性进一步凸显-292022-022022-052022-072022-092022-122023-02行业整体观点层面全年来看伴随硅料新增产能释放产业链价格将整体呈现波动下行态势价格回落刺激需求释放将是全年主资料来源聚源中邮证券研究所线建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节具备期货定价属研究所性受益价格下行的组件环节以及重点关注异质结钙钛矿电镀分析师王磊铜等新技术的进展SAC登记编号S1340523010001Emailwanglei03cnpseccom风电研究助理贾佳宇内蒙古能源集团14GW项目开标陆风主机价格跌破1200元kwSAC登记编号S1340122110010本周内蒙古能源集团杭锦1700MW风光火储热生态治理3953MWEmailjiajiayucnpseccom研究助理虞洁攀项目和东苏巴彦乌拉100万千瓦风储项目项目开标两个项目最低主SAC登记编号S1340122110002机报价含塔筒均低于1600元kw其中东苏巴彦乌拉最低报价仅Emailyujiepancnpseccom为1548元kw考虑塔筒折合单价350元kw则主机报价已低于1200近期研究报告元kw价格竞争仍在持续风光大基地项目加速推进贡献装机增量2月13日国家能源光伏上游价格短期冲高电车1月局召开新闻发布会介绍2022年可再生能源发展情况以沙漠戈销量环降50-20230212壁荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设进展顺利第一批97GW项目已全面开工部分已建成投产第二批第三批基地项目陆续开工海上风电基地建设稳妥有序推进风电全年量增盈利修复预期不断强化建议重点关注零部件环节量利齐升机会此外关注海风桩基海缆等环节另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节滚子轴承滚子环节加速国产化滑动轴承导入挂机测试新能源车欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案全面电动化趋势确定2023-2035年存在约5倍的成长空间利好欧洲业务占比弹性大的标的以及率先在欧洲有布局建厂的标的市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分福特宁德合作的电池厂正式官宣在美国密歇根州建立35Gwh的磷酸铁锂电池工厂有望成为美国首座磷酸铁锂电池厂此前福特采用三元电池本次合作建厂一方面有望规避IRA法案的潜在限制另一方面宁德加速出海有望进一步提升国际市场尤其是北美市场的份额而且以提供技术支持的形式参与属于轻资产模式对于宁德的资金运营压力也更轻国内市场宁德时代正在推行锂矿返利计划面向理想蔚来华为极氪等多家战略客户未来三年一部分动力电池的碳酸锂价格以20万吨结算但车企需将约80的电池采购量承诺给宁德时代本次宁德主动让利提前锁定份额有望加深和核心客户的长期合作关系巩固国内市场份额盈利方面此前宁德和中上游供应商已基本开展了2023年的新价格定价谈判中上游环节降价带动电池成本下降此外宁德自有锂矿陆续投产在锂原料方面具备部分自供能力总体来看我们认为宁德相比二三线电池厂在市场份额规模效应盈利方面的领先性有望进一步凸显风险提示各国政策变化下游需求不及预期新技术发展不及预期产业链材料价格波动风险行业竞争加剧风险重点公司盈利预测与投资评级收盘价总市值EPS元PE倍代码简称投资评级元亿元2023E2024E2023E2024E300750SZ宁德时代增持4202102632169225248187603659SH璞泰来未评级50570263242159119002812SZ恩捷股份未评级13161174079103166127601012SH隆基绿能增持434328822531175139603806SH福斯特增持65487102733242201601615SH明阳智能未评级2535755222711396资料来源wind中邮证券研究所注未评级公司盈利预测来自wind机构的一致预测请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1行情回顾511板块行情512个股走势62光伏921装机情况922价格情况1023行业新闻113风电1231行业新闻124新能源车1241本周观点1242公司公告及行业新闻1343核心原材料价格155风险提示18请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表1本周行业涨跌幅情况5图表2今年以来行业涨跌幅情况5图表3光伏核心标的周涨跌幅6图表4风电核心标的周涨跌幅7图表5锂电核心标的周涨跌幅8图表6我国分布式光伏装机占比单位GW9图表7户用工商业光伏装机情况单位GW9图表8光伏产业链价格涨跌情况报价时间截至2023-02-1510图表9锂电核心原材料价格及变化情况17请务必阅读正文之后的免责条款部分41行情回顾11板块行情电力设备新能源板块中信本周213-217下跌39今年累计涨幅为37细分板块方面光伏中信成份领跌本周跌幅为457锂电池中信成份跌幅为439风电中信成份跌幅为408储能中信成份跌幅为312图表1本周行业涨跌幅情况2行业本周涨跌幅10-1-2-3-4-5食石纺建钢轻医传煤家消综通基商建国机交汽非银电计综有农房电电品油织材铁工药媒炭电费合信础贸筑防械通车银行力算合色林地子力饮石服制者化零军运行及机金金牧产设料化装造服工售工输金公融属渔备务融用及事新业能源资料来源wind中邮证券研究所图表2今年以来行业涨跌幅情况行业今年以来涨跌幅20151050计通传机有电汽石基钢建轻食综家医建纺国非电综电煤农交房商银消-5算信媒械色子车油础铁材工品合电药筑织防银力合力炭林通地贸行费机金石化制饮金服军行设及牧运产零者属化工造料融装工金备公渔输售服融及用务新事能业源资料来源wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分512个股走势光伏本周光伏整体板块继续迎来调整产业链价格拐点未现短期排产仍有所压制产业链各主要环节均迎来明显调整图表3光伏核心标的周涨跌幅最新市值上周收盘价本周收盘价2023217证券代码公司名周涨跌幅亿元元股元股601012SH隆基股份328845384337-44688599SH天合光能135665886240-53002459SZ晶澳科技135760375760-46组件688223SH晶科能源142514341425-06300118SZ东方日升34132112991-69300393SZ中来股份18918861735-80002056SZ横店东磁34521502120-14002129SZTCL中环131642354072-38603185SH上机数控4551180211073-62硅片601908SH京运通164713681-45600481SH双良节能22612851208-60600438SH通威股份174940623884-44硅料688303SH大全能源100547834704-17600089SH特变电工79821092053-27002865SZ钧达股份2271699916057-55电池片600732SH爱旭股份45736123510-28603806SH福斯特87169566541-60688680SH海优新材1602045119057-68胶膜603212SH赛伍技术13030152940-25603330SH天洋新材5714241314-77601865SH福莱特66235733411-45玻璃002623SZ亚玛顿7035273510-05300274SZ阳光电源16671206011222-69688390SH固德威4423769835838-49300763SZ锦浪科技6311690015915-58逆变器605117SH德业股份7073162529575-65688032SH禾迈股份4708699983900-36688348SH昱能科技3584702144742-48300648SZ星云股份6142964154-33300693SZ盛弘股份13366226461-24变流器002335SZ科华数据20446294430-43002518SZ科士达29253255008-60300827SZ上能电气15468016477-48资料来源wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6风电本周风电板块走势较弱主要标的中仅广大特材07日月股份02取得正收益其余标的均迎来明显调整图表4风电核心标的周涨跌幅最新市值上周收盘价本周收盘价2023217证券代码公司名周涨跌幅亿元元股元股002202SZ金风科技43911681125-37601615SH明阳智能57627452533-77主机688660SH电气风电86659645-21688349SH三一重能38533683233-40300772SZ运达股份10916631555-65002531SZ天顺风能26616601478-110002487SZ大金重工25742984032-62塔筒300129SZ泰胜风能82940874-70301155SZ海力风电19292138827-42603218SH日月股份2392324232902300443SZ金雷股份11446224341-61铸锻件603507SH振江股份5338803693-48688186SH广大特材622870289007300850SZ新强联18460285572-76603985SH恒润股份11327132558-57轴承300718SZ长盛轴承6020682025-21603667SH五洲新春4815341449-55603606SH东方电缆37758145478-58600522SH中天科技51715681516-33600487SH亨通光电35114491422-19海缆600973SH宝胜股份71534516-34002498SZ汉缆股份143433429-09605222SH起帆电缆12130002888-37变流器603063SH禾望电气12831552905-79变压器688676SH金盘科技15638883643-63资料来源wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分7新能源车本周新能源车整体板块全线走跌主要个股继续回调本周无标的上涨跌幅靠前的标的有天奈科技-92杉杉股份-82德方纳米-77图表5锂电核心标的周涨跌幅最新市值上周收盘价本周收盘价2023217证券代码公司名周涨跌幅亿元元股元股300750SZ宁德时代102634459542019-58300014SZ亿纬锂能162984107980-51002074SZ国轩高科53232072991-67电池688567SH孚能科技30625682509-23300438SZ鹏辉能源31771496878-38300207SZ欣旺达41123052205-43002245SZ蔚蓝锂芯16915371466-46688005SH容百科技32877447283-60300073SZ当升科技30865806083-76688779SH长远锂科30016431555-54688778SH厦钨新能23785167893-73正极688707SH振华新材21650824868-42002805SZ丰元股份8546124271-74300769SZ德方纳米3952461722723-77688275SH万润新能1541926718100-61300919SZ中伟股份47175317023-67603659SH璞泰来70352675052-41600884SH杉杉股份40019241766-82835185BJ贝特瑞35952324928-58负极001301SZ尚太科技19277367388-45300890SZ翔丰华5349214880-08300035SZ中科电气14420751993-40002812SZ恩捷股份11741392513155-55隔膜300568SZ星源材质27222102120-41002709SZ天赐材料85446034430-38电解液300037SZ新宙邦33846794526-33600110SH诺德股份147880840-45铜箔688388SH嘉元科技14751454835-60603876SH鼎胜新材21246004317-62铝箔300057SZ万顺新材85980932-49结构件002850SZ科达利313133591335900导电剂688116SH天奈科技17482487486-92资料来源wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分82光伏21装机情况2022年国内光伏装机明细出炉新增户用252GW17工商业259GW237集中式363GW42根据2月17日国家能源局发布的2022年光伏发电建设运行情况我国2022年新增光伏装机874GW59其中集中式新增363GW42分布式新增511GW75分布式装机占比进一步提升至585pcts分布式中工商业装机规模大幅提升同比增长237至259GW装机体量超过户用光伏光伏发电分布式属性进一步凸显图表6我国分布式光伏装机占比单位GW图表7户用工商业光伏装机情况单位GW户用分布式工商业分布式新增分布式并网容量新增集中式并网容量分布式占比30607025506020504015403010302020510100002015201620172018201920212022资料来源国家能源局中邮证券研究所资料来源国家能源局中邮证券研究所2022年全球光伏新增装机230GW同比增长35根据CPIA以及各地区机构的统计2022年全球新增光伏装机在230GW同比增长35其中国内新增8741GW593欧盟新增414GW545注部分欧洲分布式项目未统计在装机容量中统计的装机规模较实际更小美国新增装机186GW-309核心受涉疆法案影响导致组件扣留印度新增装机1396GW355乐观情况下国内全球2023年新增装机分别达到120330GW根据CPIA的预测乐观情况下2023年国内全球新增光伏装机达到120GW37330GW请务必阅读正文之后的免责条款部分943若后续产业链价格下行幅度以及速度超预期实际全年装机体量有望进一步提升22价格情况硅料本周硅料价格基本维持稳定大部分硅料企业前期订单已签约至2月下旬部分企业本月订单签约完毕因而主流成交价格基本持稳根据硅业分会的统计预计2月国内多晶硅产量在106万吨环比提升约3一季度总产量约为316万吨考虑到一季度全产业链都需要进行补库从而保证安全运行库存因而硅片产出超过下游组件排产需求对硅料的需求基本与其Q1产出持平但考虑到22年底硅料行业约10万吨库存仍未消化随着产业链补库动作的完成硅料价格也将寻求新的平衡点硅片年后以来部分硅片厂商持续上调稼动率来满足市场供应2月17日继中环大幅上调硅片报价后隆基的最新硅片报价也有大幅上涨其中182硅片上调至625元片较中环的622元片高出003元片当前阶段硅片供应仍有所紧缺预期2月硅片产出在34-36GW电池片由于产业链价格抬升导致下游拉货动力减弱观望情绪浓厚电池片环节库存水平提升导致价格出现松动本周电池片成交价格有所回落部分贸易商开始出清电池片库存组件本周开始组件新单陆续开始执行均价维持在175-177元w低价单价格下探至165元w待硅料价格松动后组件价格或将回落至17元w以下带来需求的重新启动图表8光伏产业链价格涨跌情况报价时间截至2023-02-15现货价格高低均价涨跌幅涨跌幅多晶硅每千克多晶硅致密料RMB242200230--硅片每片单晶硅片-182mm150mUSD080908030809--单晶硅片-182mm150mRMB622061706220--单晶硅片-210mm150mUSD106710621067--单晶硅片-210mm150mRMB820081608200--请务必阅读正文之后的免责条款部分10电池片每w单晶PERC电池片-182mm230USD022001490150-13-0002单晶PERC电池片-182mm230RMB115011201130-09-0010单晶PERC电池片-210mm230USD015301490150-13-0002单晶PERC电池片-210mm230RMB115011201130-09-0010单玻组件每w182mm单晶PERC组件USD036002100225--182mm单晶PERC组件RMB185016501770110020210mm单晶PERC组件USD036002100225--210mm单晶PERC组件RMB183017001770110020双玻组件每w182mm单晶PERC组件USD037002200230182mm单晶PERC组件RMB186016801790110020210mm单晶PERC组件USD037002200230-210mm单晶PERC组件RMB186017201790110020资料来源PVinfolink中邮证券研究所23行业新闻TCL中环公司发布公告拟投资41亿元在银川经开区建设年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂及其配套项目项目预计今年2月18日开工第四季度建成投产海优新材公司发布公告拟在上饶经济技术开发区投资建设20GW光伏胶膜产品项目总投资约13亿元达产后将形成2亿平方米的胶膜年产能协鑫集成公司发布公告拟在江苏省阜宁经济开发区投资建设12GW组件项目预计总投资20亿元项目将于2023年10月30日之前投产请务必阅读正文之后的免责条款部分113风电31行业新闻内蒙古能源集团14GW项目开标陆风主机价格跌破1200元kw本周内蒙古能源集团杭锦1700MW风光火储热生态治理3953MW项目和东苏巴彦乌拉100万千瓦风储项目项目开标两个项目最低主机报价含塔筒均低于1600元kw其中东苏巴彦乌拉最低报价仅为1548元kw考虑塔筒折合单价350元kw则主机报价已低于1200元kw主机价格竞争仍在持续风光大基地项目加速推进贡献装机增量2月13日国家能源局召开新闻发布会介绍2022年可再生能源发展情况以沙漠戈壁荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设进展顺利第一批97GW项目已全面开工部分已建成投产第二批第三批基地项目陆续开工海上风电基地建设稳妥有序推进4新能源车41本周观点欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案该议案将交由欧洲理事会正式批准后最终实施欧洲每年汽车销量的体量在1200万辆左右2022年新能源车销量260万辆渗透率刚超20全面电动化趋势确定2023-2035年存在约5倍的成长空间利好欧洲业务占比弹性大的标的以及率先在欧洲有布局建厂的标的福特宁德合作的电池厂正式官宣在美国密歇根州建立35Gwh的磷酸铁锂电池工厂由福特全资宁德提供电池生产的技术和服务支持该工厂有望成为美国首座磷酸铁锂电池厂此前福特采用三元电池2022年7月福特与宁德时代达成电池供应协议宁德将为福特Mach-E以及F-150Lightning等供应磷酸铁锂电池包本次合作建厂一方面有望规避IRA法案的潜在限制另一方面宁德加速出海有望进一步提升国际市场尤其是北美市场的份额而且以提供技术支持的形式参与属于轻资产模式对于宁德的资金运营压力也更轻请务必阅读正文之后的免责条款部分12国内市场宁德时代正在推行锂矿返利计划面向理想蔚来华为极氪等多家战略客户未来三年一部分动力电池的碳酸锂价格以20万吨结算但车企需将约80的电池采购量承诺给宁德时代以目前的碳酸锂约45万吨的价格来看宁德此举属于主动让出原材料利润以稳固甚至扩大市场份额的做法2019-2022年宁德在国内动力电池的装机份额分别为5065005214822022年市场份额下滑幅度较大主要原因为近几年为了供应链平衡和安全国内部分车企陆续导入除了宁德以外的二供三供本次宁德主动让利提前锁定份额有望加深和核心客户的长期合作关系巩固国内市场份额盈利方面此前宁德和中上游供应商已基本开展了2023年的新价格定价谈判中上游环节降价带动电池成本下降此外宁德自有锂矿陆续投产在锂原料方面具备部分自供能力总体来看我们认为宁德相比二三线电池厂在市场份额规模效应盈利方面的领先性有望进一步凸显42公司公告及行业新闻公司公告恩捷股份控股子公司上海恩捷与宁德时代签署2023年度保供协议向宁德时代供应锂电池湿法隔膜星源材质经公司无效宣告请求国家知识产权局专利局宣告赛尔格有限责任公司拥有的用于锂离子可充电电池的改进的微孔膜隔板及相关方法专利号2015800742080的专利权全部无效璞泰来1董事总经理陈卫增持公司股份100万股占总股本0072拟和安徽利科设立合资公司璞泰来持股40安徽利科持股60总投资5000万元该合资公司结合双方在锂电池材料领域和生物基领域的产业优势和研发优势共同推动生物基芳纶涂布工艺和生产工艺的产业化和规模化应用布局研发新型芳纶涂覆工艺和产品请务必阅读正文之后的免责条款部分13亿纬锂能拟授予不超过3500万股限制性股票占总股本171授予价格含预留为4123元股其中首次授予3000万股公司层面考核目标值为2023202420252026年营业收入不低于700100015002000亿预留500万股若在9月30日前授予考核安排与首次授予一致若在9月30日后授出公司层面考核目标值为202420252026年营业收入不低于100015002000亿杉杉股份全资子公司甬湶投资将其所持衢州杉杉51的股权转让予新亚制程转让款358938万元人民币龙蟠科技与上汽通用五菱签署战略合作协议拟在锂离子动力电池动力润滑油动力电池回收等领域构建深度的合作关系雄韬股份与京山市人民政府签署投资框架协议拟投资约105亿元人民币建设用于生产15GWH锂电池和10GWH钠电池新能源电池产业园2023年启动一期5GWH锂电池生产项目3年2023-2025年内完成项目整体建设行业新闻欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案当地时间2月14日欧洲议会通过了欧盟委员会和欧洲理事会达成的2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议按照协议到2030年所有新上市的乘用车和轻型商用车碳排放水平须比2021年分别减少55和50到2035年均减至零下一步该议案将交由欧洲理事会正式批准后最终实施福特公司与宁德时代合作2月14日福特公司宣布将投资35亿美元约合人民币239亿元与宁德时代合作在美国密歇根州建造新能源汽车电池工厂规划年产能35GWh预计2026年投产福特拥有新工厂100权益包括厂房和基础设施宁德时代提供电池制造技术获取经营管理及知识产权收益请务必阅读正文之后的免责条款部分14拜登政府发布电车充电器规定2月15日拜登政府发布最终规定要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产电动汽车法规还要求从2024年7月开始55的充电器成本需要来自美国零部件同时特斯拉公司将向其他汽车型号开放充电服务宁德时代推行锂矿返利计划据媒体报道宁德时代近期正向车企主动推行一个锂矿返利计划以实现电池降价消息人士透露该计划并非针对所有客户而是面向理想汽车蔚来汽车华为极氪汽车等多家战略客户核心条款是未来三年一部分动力电池的碳酸锂价格以20万吨结算与此同时签署这项合作的车企需要将约80的电池采购量承诺给宁德时代合作签署后将在今年三季度开始执行目前部分车企已经在合作签署的过程中固态电池进展1日产汽车固态电池研发成功目标2025年试产2028年量产日产汽车欧洲研发高级副总裁大卫莫斯表示日产汽车已经成功开发出全固态电池目标是到2025年开始试生产并于2028年量产一款由全固态电池驱动的电动汽车2清陶能源15GWh固态电池储能产业基地落户成都总投资100亿元的15GWh清陶能源动力固态电池储能产业基地正式签约落地成都市郫都区清陶能源动力固态电池储能产业基地计划分两期在郫都区建设固态电池储能产业基地项目一期选址郫都区菁蓉镇工厂面积2万平方米首条生产线设计产能1GWh目前正在调试预计近期首批半固态电池将在郫都工厂正式下线3蔚来150kWh固态电池预计暑期上线蔚来联合创始人总裁秦力洪表示蔚来150kWh电池包预计暑期上线150kWh电池成本很高成本相当于一辆蔚来ET5而一辆ET575kWh电池版整车售价为328万元车电分离价为258万元蔚来用户如果不想承担高昂的电池成本可以选择电池租用服务43核心原材料价格碳酸锂本周国内碳酸锂价格继续下跌下游材料厂虽询价增多但仅有零星成交交易氛围依然冷清截止本周五电池级碳酸锂价格在446-466万元请务必阅读正文之后的免责条款部分15吨从供应方面来看矿端厂家开工基本正常产量稳定而盐湖端厂家随着国内天气逐步回温产量在稳步提升国内锂盐供应略有增量从需求来看目前材料厂受终端需求偏弱影响各厂家优先考虑消耗库存暂无采购计划仅有零星成交短期来看碳酸锂与下游材料厂处于僵持博弈阶段下游需求难以带动碳酸锂价格上涨预计碳酸锂价格继续维持弱势震荡整理正极镍原料方面现阶段硫酸镍与电解镍价格倒挂严重部分冶炼企业扫货硫酸镍用以提炼金属带动硫酸镍近期价格震荡上行成交重心回升至4万元吨附近本周主要下游市场需求延续疲软态势终端库存尚未消化至合理水平三元材料报价继续下行磷酸铁锂因为碳酸锂的进一步走低价格跟随下调负极节后各家负极厂陆续恢复生产头部负极厂按照节前与下游企业签订的长协有序上产一些中小型负极厂由于价格不理想迟迟未能开工隔膜本周市场整体保持平稳本周恩捷与宁德签署保供协议标志着隔膜厂商与电池厂商的价格博弈基本告一段落电解液价格方面基本稳定无明显变化请务必阅读正文之后的免责条款部分16图表9锂电核心原材料价格及变化情况上周末均价本周末均价涨跌幅涨跌幅正极材料及原材料万元吨三元材料5系动力型31002760-110-340三元材料6系常规622型34003235-49-165三元材料8系811型37953675-32-120磷酸铁锂动力型14701445-17-025三元前驱体523型93093000000三元前驱体622型1045104500000三元前驱体811型1240124000000电池级氢氧化锂48054660-30-145电池级碳酸锂47204560-34-160电池级正磷酸铁175155-114-020硫酸钴205395385-25-010电池级硫酸镍38039539015电池级硫酸锰06506500000负极材料及原材料万元吨天然石墨负极高端610590-33-020天然石墨负极中端490460-61-030石墨化加工费高端15015000000石墨化加工费低端13013000000人造石墨负极高端620610-16-010人造石墨负极中端455440-33-015隔膜元平方米7m湿法基膜190190000009m湿法基膜1451450000016m干法基膜07507500000水系7m2m湿法涂覆隔膜24524500000水系9m3m湿法涂覆隔膜21521500000电解液万元吨电解液三元常规动力型63563500000电解液磷酸铁锂46546500000六氟磷酸锂国产1875187500000铜铝箔万元吨6m电池级铜箔加工费3503500000012m双面光铝箔加工费18818800000锂电池元Wh方形动力电芯磷酸铁锂083081-24-002方形动力电芯三元092089-38-004资料来源鑫椤锂电百川盈孚中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分175风险提示各国政策变化如果国内外各国家政策发生变化可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况下游需求不及预期行业下游需求可能会受到宏观经济国际政治等诸多因素影响如下游需求不及预期可能会影响产业链景气度和上市公司业绩新技术发展不及预期行业的新技术新产品存在开发的不确定性也可能出现技术路线变更的可能性产业链材料价格波动风险新能源行业上下游成本价格关系紧密如发生产业链价格波动可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化行业竞争加剧风险行业可能存在新进入者增加的情况导致行业竞争加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分18中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分19公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分20