投资要点：
　　2023年1月欧洲八国新能源车销量8.4万辆，同比上升7.3%，环比下降52.5%。2023年1月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计8.4万台，同比上升7.3%，环比下降52.5%，渗透率达到17.6%。
　　英国：收紧电动汽车优惠政策。1月新能源车销量为2.6万辆，同比上升12.2%，环比下降48%，渗透率20%，同比下降0.4个百分点。
　　法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。1月新能源车销量为2.5万辆，同比上升37.5%，环比下降36.9%，渗透率22.4%，同比上升4.8个百分点。
　　挪威：首次引入适用于纯电汽车的两项新税。1月新能源车销量为0.14万辆，同比下降80.3%，环比下降95.9%，渗透率76.3%，同比下降14.2个百分点。从2023年起，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税。第一项是500公斤以上车辆，缴纳每公斤12.5挪威克朗的重量税。第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗（约47000欧元）的部分将征收25%的增值税。
　　意大利：自2023年起加大补贴力度。1月新能源车销量为0.95万辆，同比上升3.9%，环比下降5.9%，渗透率7.3%，同比下降1.1个百分点。意大利从2023年起加大新能源汽车补贴。为了促进电动汽车的发展，从2023年起，对收入低于3万欧元的个人补贴增加至4500/3000欧元；对于报废车辆及收入超过3万欧元人群，购买纯电/插混将分别获得5000/4000欧元补贴。
　　瑞典：取消电动汽车补贴。1月新能源车销量为0.76万辆，同比下降27.7%，环比下降71.2%，渗透率52.1%，同比下降0.8个百分点。
　　西班牙：推行MOVES Ⅲ计划，为购买电动汽车分配补贴。1月新能源车销量为0.72万辆，同比上升43.9%，环比下降18.3%，渗透率11.2%，同比下降0.6个百分点。
　　芬兰：新能源补贴政策持续生效。1月新能源车销量为0.32万辆，同比上升19.6%，环比上升6.1%，渗透率44%，同比上升10.5个百分点。
　　葡萄牙：新能源车享受减税优惠，公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。1月新能源车销量为0.39万辆，同比上升76.3%，环比下降2.4%，渗透率23.3%，同比上升0.7个百分点。
　　投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
　　风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电气设备2023年2月19日电气设备欧洲新能源车销量点评1月优于大市维持产销环比下降渗透率有望回升证券分析师TableSummary投资要点彭广春2023年1月欧洲八国新能源车销量84万辆同比上升73环比下降525资格编号S01205220700012023年1月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙芬兰葡邮箱penggcteboncomcn萄牙销量合计84万台同比上升73环比下降525渗透率达到176研究助理英国收紧电动汽车优惠政策1月新能源车销量为26万辆同比上升122环比下降48渗透率20同比下降04个百分点赵皓邮箱zhaohao3teboncomcn法国拟出台租赁补贴计划渗透率有望继续增长1月新能源车销量为25万辆同比上升375环比下降369渗透率224同比上升48个百分点市场表现50挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税1月新能源车销量为014万辆同30比下降803环比下降959渗透率763同比下降142个百分点从102023年起挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税第一项是500公斤以上车-10辆缴纳每公斤125挪威克朗的重量税第二项是纯电汽车价格中超过500000-30挪威克朗约47000欧元的部分将征收25的增值税-50电力设备及新能源沪深300意大利自2023年起加大补贴力度1月新能源车销量为095万辆同比上升39环比下降59渗透率73同比下降11个百分点意大利从2023年起加大新能源汽车补贴为了促进电动汽车的发展从2023年起对收入低于3万相关研究欧元的个人补贴增加至45003000欧元对于报废车辆及收入超过3万欧元人群1风电政策面持续支持长期稳中购买纯电插混将分别获得50004000欧元补贴向好2022952晶盛机电300316SZ在手订瑞典取消电动汽车补贴1月新能源车销量为076万辆同比下降277环单持续增长第五代单晶炉有望推动比下降712渗透率521同比下降08个百分点下游升级换代2022913南网科技688248SH业绩高西班牙推行MOVES计划为购买电动汽车分配补贴1月新能源车销量为增积极构建新型电力系统建设072万辆同比上升439环比下降183渗透率112同比下降06个2022831百分点4江苏雷利300660SZ家电微特电机龙头拥抱高景气赛道迎估值芬兰新能源补贴政策持续生效1月新能源车销量为032万辆同比上升196重塑2022831环比上升61渗透率44同比上升105个百分点5浩洋股份300833SZ2022年中报点评-业绩高增扩展加速葡萄牙新能源车享受减税优惠公司的纯电动汽车免征企业所得税插电式混合2022825动力汽车享受降低的企业所得税1月新能源车销量为039万辆同比上升763环比下降24渗透率233同比上升07个百分点投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等风险提示行业竞争加剧疫情反复原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备内容目录1欧洲八国1月新能源车销量84万辆渗透率176411英国1月新能源车销量26万辆渗透率20512法国1月新能源车销量25万辆渗透率224513挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税614意大利自2023年起加大补贴力度615瑞典1月新能源车销量076万辆渗透率521716西班牙1月销量072万辆渗透率112717芬兰1月新能源车销量032万辆渗透率44818葡萄牙1月新能源车销量039万辆渗透率23382投资建议93风险提示9210请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图表目录图12021-2023年欧洲八国新能源车月度销量辆4图2英国新能源车含HEV月度渗透率5图3英国新能源车含HEV月度销量辆5图4法国新能源车含HEV月度渗透率6图5法国新能源车含HEV月度销量辆6图6挪威新能源车含HEV月度渗透率6图7挪威新能源车含HEV月度销量辆6图8意大利新能源车含HEV月度渗透率7图9意大利新能源车含HEV月度销量辆7图10瑞典新能源车含HEV月度渗透率7图11瑞典新能源车含HEV月度销量辆7图12西班牙新能源车含HEV月度渗透率8图13西班牙新能源车含HEV月度销量辆8图14芬兰新能源车含HEV月度渗透率8图15芬兰新能源车含HEV月度销量辆8图16葡萄牙新能源车不含HEV月度渗透率9图17葡萄牙新能源车不含HEV月度销量辆9表1欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励4310请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备1欧洲八国1月新能源车销量84万辆渗透率1761月欧洲八国新能源车销量84万辆同比上升73环比下降5252023年1月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙芬兰葡萄牙销量合计84万台同比上升73环比下降525渗透率达到176图12021-2023年欧洲八国新能源车月度销量辆2021销量2022销量2023销量2023年月度同比2000008180000716000061400001200005100000480000360000240000200001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源SMMTCCFAANFIAANFACUNRAEBILSwedenFICASAutoinfomaAUT德邦研究所2023年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励表1欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励收购的税务优所有权公司汽车国家激励惠税务优惠税收优惠奥地利比利时保加利亚克罗地亚塞浦路斯捷克共和国丹麦爱沙尼亚芬兰法国德国希腊匈牙利爱尔兰意大利拉脱维亚立陶宛卢森堡马耳他荷兰波兰葡萄牙罗马尼亚410请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备斯洛伐克斯洛文尼亚西班牙瑞典资料来源ACEA德邦研究所注表示有该优惠或激励表示没有该优惠或激励11英国1月新能源车销量26万辆渗透率201月新能源车销量26万辆渗透率20根据SMMT数据1月英国乘用车注册量为132万辆同比上升147环比上升27新能源车销量为26万辆同比上升122环比下降48渗透率20同比下降04个百分点其中EV销量17243辆同比上升195环比下降592渗透率131同比上升05个百分点PHEV销量9109辆同比上升07环比上升89渗透率69同比下降1个百分点图2英国新能源车含HEV月度渗透率图3英国新能源车含HEV月度销量辆35纯电插混混合动力纯电插混混合动力3090000258000020700006000015500001040000300005200001000000资料来源SMMT德邦研究所资料来源SMMT德邦研究所收紧电动汽车优惠政策继插电式混合动力汽车补贴于7月被废之后近日英国财政部在秋季预算案中明确提出从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税12法国1月新能源车销量25万辆渗透率2241月新能源车销量25万辆渗透率224根据CCFA数据1月法国乘用车注册量为111万辆同比上升83环比下降292新能源车销量为25万辆同比上升375环比下降369渗透率224同比上升48个百分点其中EV销量14649辆同比上升434环比下降414渗透率131同比上升32个百分点PHEV销量10300辆同比上升298环比下降292渗透率92同比上升15个百分点510请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图4法国新能源车含HEV月度渗透率图5法国新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力90000纯电插混混合动力80000307000025600002050000154000030000102000051000000资料来源CCFA德邦研究所资料来源CCFA德邦研究所法国计划维持电动车补贴渗透率有望继续增长为了在2035年实现100电动汽车的目标法国计划将维持消费者购买电动或混合动力汽车的补贴政策马克龙表示法国到2027年将达到每年生产100万辆电动汽车的水平为此将把一半家庭购买电动汽车的财务援助从6000欧元提高到7000欧元此外法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元约685元人民币低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销据此我们预测2023年法国新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长13挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税1月新能源车销量014万辆渗透率763根据OFV数据1月挪威乘用车注册量为019万辆同比下降766环比下降953新能源车销量为014万辆同比下降803环比下降959渗透率763同比下降142个百分点其中EV销量1237辆同比下降814环比下降962渗透率665同比下降172个百分点PHEV销量182辆同比下降662环比下降904渗透率98同比上升3个百分点图6挪威新能源车含HEV月度渗透率图7挪威新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力40000纯电插混混合动力35000100030000800250006002000040015000200100005000000资料来源OFV德邦研究所资料来源OFV德邦研究所从2023年起挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税第一项是500公斤以上车辆缴纳每公斤125挪威克朗的重量税第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗约47000欧元的部分将征收25的增值税挪威最畅销的10款BEV中的大多数价格都高于这一门槛14意大利自2023年起加大补贴力度1月新能源车销量095万辆渗透率73根据UNRAE数据1月意大利乘用车注册量为13万辆同比上升192环比上升215新能源车销量为095万610请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备辆同比上升39环比下降59渗透率73同比下降11个百分点其中EV销量3342辆同比下降86环比下降273渗透率26同比下降08个百分点PHEV销量6136辆同比上升124环比上升121渗透率47同比下降03个百分点图8意大利新能源车含HEV月度渗透率图9意大利新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力457000040356000030500002540000203000015200001010000500资料来源UNRAE德邦研究所资料来源UNRAE德邦研究所意大利从2023年起加大新能源汽车补贴意大利政府为了促进电动汽车的发展从2023年起对收入低于3万欧元的个人补贴增加至45003000欧元对于报废车辆及收入超过3万欧元人群购买纯电插混将分别获得50004000欧元补贴15瑞典1月新能源车销量076万辆渗透率5211月新能源车销量076万辆渗透率521根据BILSweden数据1月瑞典乘用车注册量为15万辆同比下降266环比下降587新能源车销量为076万辆同比下降277环比下降712渗透率521同比下降08个百分点其中EV销量4203辆同比下降185环比下降768渗透率288同比上升29个百分点PHEV销量3401辆同比下降366环比下降587渗透率233同比下降37个百分点图10瑞典新能源车含HEV月度渗透率图11瑞典新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力6030000502500040200003015000201000010500000资料来源BILSweden德邦研究所资料来源BILSweden德邦研究所取消电动汽车补贴瑞典政府宣布从2022年11月8日起政府将不再对购买电动汽车提供激励措施瑞典政府给出的理由是现在购买和驾驶这类汽车的成本与汽油或柴油汽车的成本相当因此国家对市场引入的补贴不再合理16西班牙1月销量072万辆渗透率1121月新能源车销量072万辆渗透率112根据ANFAC数据1月西班牙乘用车注册量为64万辆同比上升514环比下降276新能源车销量为072万辆同比上升439环比下降183渗透率112同比下降06个百分点710请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备其中EV销量3061辆同比上升723环比下降261渗透率48同比上升06个百分点PHEV销量4114辆同比上升282环比下降114渗透率64同比下降12个百分点图12西班牙新能源车含HEV月度渗透率图13西班牙新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力354000030350002530000202500020000151500010100005500000资料来源ANFAC德邦研究所资料来源ANFAC德邦研究所新能源补贴政策不变2021年4月西班牙推行MOVES计划为购买电动汽车分配补贴该计划包括购买电动汽车最高7000欧元电动摩托车最高1300欧元和电动货车最高9000欧元的补贴需要报废旧车才能获得全部补贴17芬兰1月新能源车销量032万辆渗透率441月新能源车销量032万辆渗透率44根据AUT数据1月芬兰乘用车注册量为07万辆同比下降89环比上升16新能源车销量为032万辆同比上升196环比上升61渗透率44同比上升105个百分点其中EV销量1862辆同比上升881环比上升1渗透率26同比上升134个百分点PHEV销量1295辆同比下降215环比上升143渗透率18同比下降29个百分点图14芬兰新能源车含HEV月度渗透率图15芬兰新能源车含HEV月度销量辆纯电插混混合动力纯电插混混合动力407000356000305000254000203000151020005100000资料来源AUT德邦研究所资料来源AUT德邦研究所新能源补贴政策持续生效从2018年初开始购买全电动汽车将获得每辆2000欧元的补贴电动汽车购买者仅需支付最低税率为5的二氧化碳注册税我们预测2023年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头18葡萄牙1月新能源车销量039万辆渗透率2331月新能源车销量039万辆渗透率233根据Autoinforma数据1月葡萄牙乘用车注册量为17万辆同比上升712环比上升49新能源车销量为039万辆同比上升763环比下降24渗透率233同比上升07个百810请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备分点其中EV销量2346辆同比上升1451环比上升84渗透率14同比上升42个百分点PHEV销量1573辆同比上升242环比下降151渗透率94同比下降35个百分点图16葡萄牙新能源车不含HEV月度渗透率图17葡萄牙新能源车不含HEV月度销量辆纯电插混纯电插混20450040001535003000250010200015005100050000资料来源Autoinforma德邦研究所资料来源Autoinforma德邦研究所新能源车享受减税优惠葡萄牙公司的纯电动汽车免征企业所得税插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税我们预测2023年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头2投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等3风险提示行业竞争加剧疫情反复原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期910请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备信息披露分析师与研究助理简介彭广春同济大学工学硕士曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部安信证券研究中心华创证券研究所2019年新财富入围水晶球第三2022年加入德邦证券研究所担任所长助理及电新首席分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1010请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明