板块回顾：本周申万国防军工指数下跌1.87%，上证综指数下跌1.12%，创业板指数下跌3.76%，沪深300指数下跌1.75%，国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第17。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为54.18倍，各子板块中航天装备为54.09倍，航空装备为51.83倍，地面兵装为41.62倍，船舶制造为102.79倍。
　　AG600M全面进入型号取证试飞阶段，国产大飞机加速发展。2月16日，航空工业召开大型灭火/水上救援水陆两栖飞机“鲲龙”AG600项目2023年度工作会，全面部署2023年度任务目标，预计2024年完成灭火型取证，2025年完成救援型取证以及灭火型小批交付。AG600是我国首次按中国民航适航规章要求研制的大型特种用途飞机，是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备。AG600M是AG600系列的灭火型。2022年5月31日，AG600M全状态新构型灭火飞机实现陆上首飞成功。我们认为AG600M进入取证试飞阶段是我国国产大飞机迅速发展的重要突破，国产商用飞机已步入提速发展阶段。
　　地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现。
　　2023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。
　　本周重点推荐：1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子；4）军工新科技：光启技术、联创光电；5）军工数据安全：卫士通；6）电磁产业链：湘电股份、王子新材；7）无人机：航天彩虹；（8）国企改革：长城军工。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
　　
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate国防军工发布时间2023-02-19224TableTitleTableInvest证券研究报告行业周报优于大势AG600M进入型号取证试飞阶段国产大飞机加速发展上次评级优于大势报告摘要TablePicQuote历史收益率曲线板块回顾TableSummary本周申万国防军工指数下跌187上证综指数下跌112300创业板指数下跌376沪深300指数下跌175国防军工板块涨幅国防军工沪深在30个申万一级行业中排名第17截至周五收盘申万国防军工板块10PETTM为5418倍各子板块中航天装备为5409倍航空装备为51830倍地面兵装为4162倍船舶制造为10279倍-10AG600M全面进入型号取证试飞阶段国产大飞机加速发展2月16-20日航空工业召开大型灭火水上救援水陆两栖飞机鲲龙AG600项目-30年度工作会全面部署年度任务目标预计年完成灭火202320232024-40202222022520228202211型取证2025年完成救援型取证以及灭火型小批交付AG600是我国首次按中国民航适航规章要求研制的大型特种用途飞机是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备AG600M是AG600系列的灭火型2022TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益4-3-6年5月31日AG600M全状态新构型灭火飞机实现陆上首飞成功我相对收益7-97们认为AG600M进入取证试飞阶段是我国国产大飞机迅速发展的重要突破国产商用飞机已步入提速发展阶段行业数据TableMarket地缘政治因素催化装备加速列装军工板块高景气度持续性强当前国成分股数量只91际局势下我国对武器装备的需求进一步提升同时目标性紧迫性更强总市值亿16781流通市值亿14793随着十四五期间装备放量以及军演强度提升军品的消耗进一步加快市盈率倍5418在全军加快武器装备现代化建设的大背景下军工产业链需求持续增长市净率倍290成分股总营收亿515537板块有望持续受益行业需求增长加速行业景气度持续兑现成分股总净利润亿316492023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开关注成分股资产负债率5100实战需求旺盛型号具备深度阶梯层次批产节点到来的下游主机厂及分系统护城河深配套能力强规模效应显现的中游配套及制造行相关报告TableReport业空间大核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料电子新型装备国防军工周报航空工业稳步推进生产交付发展新趋势下的军工新科技军工数据安全无人机军贸板块任务军工板块业绩有望稳步增长本周重点推荐1下游主机厂方向洪都航空航发动力中航沈飞--20230214中航西飞2中游配套方向中航重机菲利华3军工电子方向TableAuthor紫光国微振华科技鸿远电子4军工新科技光启技术联创光电证券分析师王凤华5军工数据安全卫士通6电磁产业链湘电股份王子新材7执业证书编号S0550520020001无人机航天彩虹8国企改革长城军工010-63210682wangfhnesccn研究助理王璐风险提示军品订单释放和交付不及预期业绩增长不及预期执业证书编号S0550121040013重点公司主要财务数据TableCompanyFinance18813153699wanglunesccnEPSPE重点公司现价评级20212022E2023E20212022E2023E洪都航空27220210320531850385065136买入紫光国微11260322468668698824061686买入王子新材2611040075127506034812056买入航发动力44360450580751410276485915买入联创光电2768052070087596939543182买入请务必阅读正文后的声明及说明国防军工行业动态TablePageTop目录1本周市场回顾311板块指数312板块估值413融资融券514个股表现515个股估值62核心观点和重点推荐821看好军工板块2023年业绩与估值双升822我国自主研制鲲龙AG600灭火型飞机预计2025年小批交付使用923地缘政治事件催化装备需求加速行业景气度兑现10242023年有望开展新一轮国企改革军工国改有望提速10252023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开1226重点标的推荐133行业动态1331国际新闻1332国内新闻154公司动态165风险提示17图表目录图1本周板块涨跌幅3图2申万国防军工板块近一个月成交量亿股3图3申万国防军工板块近一个月成交金额亿元4图4PE-TTM整体法剔除负值4图5各子板块PE-TTM整体法剔除负值5图620210104-20230217电解镍Ni9996华南现货平均价9图7订单需求传导路径及表现形式12表1国防军工板块融资融券数据5表2一周涨幅前五5表3一周涨幅后五6表4国防军工板块个股估值6表5AG600核心零部件供应商10表6公司重大事件公告16请务必阅读正文后的声明及说明219国防军工行业动态TablePageTop1本周市场回顾11板块指数本周申万国防军工指数下跌187上证综指数下跌112创业板指数下跌376沪深300指数下跌175国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第17本周申万国防军工指数周一2月13日涨幅最大为102周四2月16日跌幅最大为217图1本周板块涨跌幅数据来源东北证券wind图2申万国防军工板块近一个月成交量亿股数据来源东北证券wind请务必阅读正文后的声明及说明319国防军工行业动态TablePageTop图3申万国防军工板块近一个月成交金额亿元数据来源东北证券wind本周军工板块股票交易活跃度较高本周一2月13日板块的总成交量为本周内最高水平约为1293亿股同日军工板块的总成交金额达到本周内最高水平约为23022亿元12板块估值截至周五收盘申万国防军工板块PETTM为5418倍各子板块中航天装备为5409倍航空装备为5183倍地面兵装为4162倍船舶制造为10279倍图4PE-TTM整体法剔除负值数据来源东北证券wind请务必阅读正文后的声明及说明419国防军工行业动态TablePageTop图5各子板块PE-TTM整体法剔除负值数据来源东北证券wind13融资融券截至2023年2月17日申万国防军工板块融资融券余额38364亿元其中融资余额为36342亿元占流动市值比例为246融资买入额为7726亿元比上周减少356亿元较上周同比下降440融券余额为2022亿元占流动市值比例为014本周融券卖出额为459亿元比上周减少042亿元较上周同比下降834表1国防军工板块融资融券数据板块流动市值融资融券余额板块融资余额融资余额占流通板块融券余额融券余额占流动亿元亿元亿元市值比例亿元市值比例147929838364363422462022014本周期融资买入比上周期增减量本周期融券卖出比上周期增减额比上周期增减幅比上周期增减幅额亿元亿元额亿元亿元7726-356-440459-042-834数据来源东北证券Wind14个股表现本周板块内91家公司中有18家实现股价上涨其中新余国科天秦装备航天动力长城军工中科海讯上涨幅度居于板块前五其中新余国科本周上涨1028迈信林航宇科技成飞集成盟升电子景嘉微本周涨幅位列板块涨幅后五其中景嘉微本周下跌1009表2一周涨幅前五证券代码证券名称一周涨跌幅年初至今涨跌幅300722SZ新余国科102785300743300922SZ天秦装备90153242711600343SH航天动力86957228571601606SH长城军工76543257692请务必阅读正文后的声明及说明519国防军工行业动态TablePageTop300810SZ中科海讯67986215358数据来源东北证券Wind表3一周涨幅后五证券代码证券名称一周涨跌幅年初至今涨跌幅688685SH迈信林-77114-38029688239SH航宇科技-86022-15317002190SZ成飞集成-88278-44530688311SH盟升电子-89637-38414300474SZ景嘉微-100883362104数据来源东北证券Wind15个股估值截至2月17日收盘从国防军工板块个股PE的历史百分位数据看91家公司中共35家PE处于40的偏低历史百分位以下其中鸿远电子中航电子三角防务爱乐达星网宇达等公司估值处于历史极低水平长城军工雷电微力航发控制中航光电航天电子等公司PE处于历史偏低位置表4国防军工板块个股估值PE证券代码证券名称PBPE历史百分位PB历史百分位TTM603267SH鸿远电子25915600773239600372SH中航电子37082904132370300775SZ三角防务3397469527088300696SZ爱乐达29854485412842002829SZ星网宇达32374905603904003009SZ中天火箭50284875722392002465SZ海格通信31622045981137600967SH内蒙一机19401496591329300159SZST新研205018576709818002985SZ北摩高科3655521707589300101SZ振芯科技666910609017417600764SH中国海防2926249975738601698SH中国卫通722035211781291603678SH火炬电子241142011793102002013SZ中航机电293329012903386300762SZ上海瀚讯342730913571536605123SH派克新材34794331367500600765SH中航重机355442114564907600562SH国睿科技335642817583789601606SH长城军工645037721844850301050SZ雷电微力527362922412101000738SZ航发控制514029523173714002179SZ中航光电333752225634095请务必阅读正文后的声明及说明619国防军工行业动态TablePageTop600879SH航天电子32241452567890688586SH江航装备399945725772480000519SZ中兵红箭401531027664393688685SH迈信林490735928901981688682SH霍莱沃714069130253115688776SH国光电气771583030404205688239SH航宇科技599093530796743600990SH四创电子412226532572441002151SZ北斗星通971037034312245600184SH光电股份976126735393053002977SZ天箭科技446037438651453600435SH北方导航852770538997629600760SH中航沈飞561890441037912600862SH中航高科464160342746598000547SZ航天发展457618848081816002664SZ信质集团35031935322518000561SZ烽火电子542034556134573600118SH中国卫星909944056421488600150SH中国船舶813421857023194300424SZ航新科技1042244660313705300900SZ广联航空939645161725224600391SH航发科技965045562165801000768SZ中航西飞1012943462207904600893SH航发动力861231064324282601890SH亚星锚链875632865059208600072SH中船科技1677223965662491300008SZ天海防务959849266836080002389SZ航天彩虹990729567425243300922SZ天秦装备565331067952317688311SH盟升电子965052468406078002023SZ海特高新92981626887241300722SZ新余国科9038121469906959002297SZ博云新材2147722870191702688510SH航亚科技2082448570292305300034SZ钢研高纳764367973257732002190SZ成飞集成146141647628238600482SH中国动力90120987770440600038SH中直股份762527678371498688636SH智明达677262179382927600316SH洪都航空1952337484156667300065SZ海兰信2270539485555034002025SZ航天电器519050086486611688511SH天微电子462230986632219300589SZ江龙船艇1471366787762150请务必阅读正文后的声明及说明719国防军工行业动态TablePageTop300527SZ中船应急1336128689481393600685SH中船防务3314021589543409300474SZ景嘉微15613107891575714002231SZ奥维通信7191873394228804688151SH华强科技649117095003155000576SZ甘化科工7407530195595055300965SZ恒宇信通3349321995813568300810SZ中科海讯2274924395932920002935SZ天奥电子654453097419184688011SH新光光电8510521297462272300719SZ安达维尔2407731998123746300581SZ晨曦航空3095762598535301000697SZ炼石航空-68760899885002413SZ雷科防务-18551421440002933SZ新兴装备-84832333324300123SZ亚光科技5071852881300397SZ天和防务52882901648300600SZ国瑞科技-56613073889300875SZ捷强装备-292452893661600343SH航天动力33253675382601989SH中国重工-7568098319688070SH纵横股份-326976048251688081SH兴图新科28142685000688788SH科思科技-46161652518数据来源东北证券Wind2核心观点和重点推荐21看好军工板块2023年业绩与估值双升行业属性上来看军工行业以销定产的特点突出业绩释放具备确定性由于军工行业的计划性且以ToG客户为主规划属性强随着下游需求的持续放量中上游企业需求大于产能现象普遍具体表现为全产业链扩产行为明显加速业绩释放具备确定性中观层面上游原材料价格回落航发产业链成本压力逐步解除截至2023年2月17日电解镍Ni9996华南现货平均价为2142万元吨较2022年3月9日高点2947万元吨降幅达2732微观层面2022年镍价上涨对上游如抚顺特钢利润释放造成一定影响我们预计镍价的下行有效缓解高温合金成本对中上游企业利润侵蚀持续关注受镍价回落对利润持续改善的航发产业链请务必阅读正文后的声明及说明819国防军工行业动态TablePageTop图620210104-20230217电解镍Ni9996华南现货平均价现货平均价电解镍Ni9996华南万元吨353025201510502021-08-052022-02-052022-05-052022-11-052021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-03-052022-04-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-12-052023-01-052023-02-052021-01-05数据来源Wind东北证券2023年随着先进型号战机需求放量军工板块业绩与估值有望齐升2023年作为十四五期间承上启下的一年是十四五期间重要的中间节点从需求角度看随着先进战机型号上量新装备列装及老型号增订有望带动军工产业链产能释放从供给角度看军工行业具备高壁垒特性高准入门槛及安全稳定要求导致武器装备采购市场集中度较高呈现有限竞争市场格局目前军工板块估值位于历史低位安全边际高具备长期成长确定性22我国自主研制鲲龙AG600灭火型飞机预计2025年小批交付使用AG600M全面进入型号取证试飞阶段2月16日航空工业召开大型灭火水上救援水陆两栖飞机鲲龙AG600项目2023年度工作会系统总结AG600项目2022年度研制工作全面部署2023年度任务目标航空工业党组书记董事长谭瑞松指出2023年是AG600迈入实战化应用的关键年预计2024年完成灭火型取证2025年完成救援型取证以及灭火型小批交付AG600飞机是为满足中国森林灭火和水上救援的迫切需要首次按中国民航适航规章要求研制的大型特种用途飞机是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备AG600M是AG600系列的灭火型2022年5月31日AG600M全状态新构型灭火飞机实现陆上首飞成功我们认为AG600M进入取证试飞阶段是我国国产大飞机迅速发展的重要突破未来二十年我国民航飞机累计市场空间过万亿美元国产商用飞机已步入提速发展阶段请务必阅读正文后的声明及说明919国防军工行业动态TablePageTop表5AG600核心零部件供应商部件供应商名称机头成飞民机前机身-中机身中航西飞中后机身中航陕飞后机身前段中航陕飞后机身后段中航陕飞舱门西子航空总装中航通飞数据来源公司公告公开资料整理东北证券23地缘政治事件催化装备需求加速行业景气度兑现国务院台湾事务办公室国务院新闻办公室于2022年8月10日发表台湾问题与新时代中国统一事业白皮书重申台湾是中国的一部分的事实和现状阐述中国共产党和中国政府在新时代推进实现祖国统一的立场和政策白皮书指出台湾自古属于中国的历史经纬清晰法理事实清楚我国始终把解决台湾问题实现祖国完全统一作为矢志不渝的历史任务团结带领两岸同胞推动台海形势从紧张对峙走向缓和改善进而走上和平发展道路两岸关系不断取得突破性进展白皮书指出民进党当局的谋独行径导致两岸关系紧张危害台海和平稳定破坏和平统一前景是争取和平统一进程中必须清除的障碍外部势力纵容鼓动台独分裂势力滋事挑衅加剧两岸对抗和台海形势紧张破坏亚太地区和平稳定既违逆求和平促发展谋共赢的时代潮流也违背国际社会期待和世界人民意愿我国绝不为各种形式的台独分裂活动留下任何空间不承诺放弃使用武力保留采取一切必要措施的选项针对的是外部势力干涉和极少数台独分裂分子及其分裂活动绝非针对台湾同胞非和平方式将是不得已情况下做出的最后选择近日台海紧张局势升级我国已展开一系列针对性军事行动予以反制坚决捍卫国家主权和领土完整我们认为在十四五期间全军加快武器装备现代化建设的大背景下受到地缘政治因素刺激军工产业链需求持续增长板块有望持续受益具体来看我们认为台海事件催化装备需求有望加速行业景气度兑现台海事件下我国对武器装备的需求进一步提升同时目标性紧迫性更强随着十四五期间装备放量以及军演强度提升军品的消耗进一步加快体现在军工行业需求增长加速行业景气度持续兑现242023年有望开展新一轮国企改革军工国改有望提速2022年4月15日贯彻落实习近平总书记对航空工业改革创新发展重要指示座谈会在京召开就进一步推进航空工业改革创新发展工作谭瑞松要求强化改革攻坚确保实现国企改革三年行动圆满收官在深化改革的过程中总部各部门要争做表率坚定完成改革任务增强改革三年行动的系统性针对性有效性做好改革进度与实效的统筹敢于突破改革中的瓶颈问题不断巩固改革成果2022年5月18日国务院国资委党委委员副主任翁杰明在深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会上表示要继续加大优质资产注入上请务必阅读正文后的声明及说明1019国防军工行业动态TablePageTop市公司力度集团公司要系统梳理未上市和已上市资源结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司必要的也可单独上市要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市支持有利于理顺业务架构突出主业优势优化产业布局促进价值实现的子企业分拆上市要盘活或退出低效无效上市平台2022年5月27日国务院国资委发布提高央企控股上市公司质量工作方案明确央企上市公司作用着力打造旗舰龙头专业领航上市公司其中提到1坚持做优存量与做精增量结合统筹未上市和已上市资源合理规划上市公司平台数量和战略定位按照做强做优一批调整盘活一批培育储备一批的总体思路积极做优存量有进有退有所为有所不为促进上市平台完善产业布局提升资产质量和运营效率稳步做精增量继续孵化和推动更多优质资产对接多层次资本市场2坚持价值创造与价值实现兼顾一手抓夯实价值创造基础深耕细作苦练内功不断改善经营做优基本面提升上市公司内在价值一手抓促进市场价值实现重视市场反馈合理引导预期传递公司价值增进各方认同促进内在价值与市场价值齐头并进共同成长积极维护股东权益形成高质量发展的良性循环3坚持依法合规与改革创新并重坚守合规底线严守防止国有资产流失红线依法维护各类投资者权益不断提升公司治理水平信息披露质量和规范运作能力防范化解重大风险以市场为导向以企业为主体鼓励上市公司根据自身发展状况和改革需要大胆创新主动作为探索更多符合实际的改革实践最大程度激发蕴藏在基层的创新力量中航电测收购成飞集团100股权有望带动军工板块估值再上新台阶1月11日中航电测发布公告称公司正在筹划发行股份购买资产事项此次交易的标的资产初步确定为成都飞机工业集团有限责任公司的100股权成飞集团创建于1958年是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地民机零部件重要制造商国家重点优势企业在军机方面研制生产了歼5歼7枭龙歼10等系列飞机数千架歼-10飞机荣获国家科技进步奖特等奖国外军机用户达十多个国家在民机方面与成飞民机公司一道承担了大型客机C919新支线客机ARJ21大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产是国际一流的民机大部件供应商累计生产交付民机转包产品一万多架份此外成飞集团大力发展无人机产业技术水平行业领先根据公开资料数据截至2021年末成飞集团总资产为15118亿元我们认为成飞集团资产注入有助于提振军工板块整体估值军工集团新一轮国改有望加速2023年1月10日中航工业集团公布2022年经营业绩情况2022年实现净利润1893亿元EVA1305亿元利润总额2364亿元分别同比增长1248260975相比去年增速明显提升82376表明集团订单充足经营业绩保持稳步增长2022年国企改革三年行动圆满收官2023年新一轮改革即将开始按照中央经济工作会议的部署2023年要深化国资国企改革提高国企核心竞争力2023年将乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动具体措施包括坚持社会主义市场经济改革方向以更大力度打造现代新国企积极稳妥分层分类深化混合所有制改革促进国企民企协同发展进一步发挥国有企业引领带动作用持续深化三项制度改革进一步深化分类改革更好发挥中央企业核心功能等军工行业是历次国企改革的重点领域而加快军工企业资产证券化进程更是重中之重其中中电科集团资产证券化仍存在很大空间1电科集团旗下研究院所资源相对丰富中电科主请务必阅读正文后的声明及说明1119国防军工行业动态TablePageTop营业务包括软件和信息服务能源电子安全电子和基础电子产品业务板块目前下属46家科研院所目前成功整合的研究所为16家仍有30家研究所存在未来进一步实现资产注入的预期2涉密资产占比少相较于航天科技航天科工等资产证券化弹性较低的集团电科集团旗下上市公司主营业务板块更加多元化旗下研究所均有军品技术民品化的潜力3电科集团上市公司集群的盈利能力和成长性俱佳4千亿市值战略目标电科集团旗下多家上市公司都在2022年内提出了千亿市值的战略目标预示未来可能仍有国有资产注入看好中电科资产证券化带来的板块性投资机会同时航天系资产证券化值得关注有相关标的落地后整条赛道有望复刻电科系上市公司走势目前军工央企资产证券化仍处于较低水平建议关注电科系航天系等军工集团资产证券化投资机会252023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开1需求自下而上传导2021-2022年各大主机厂合同负债大幅增长新一轮大额订单落地中上游企业根据主机厂需求积极备货生产存货延续增长态势行业高确定性得到验证2产业化项目建设提速给予需求分解前瞻指引产业链目前处于十四五需求分解早期中上游企业通过大协作协助主机厂打通产能瓶颈以航发板块为例主机厂及中上游自2018年起开启新一轮扩产2023年有望集中释放产能持续放大规模经济带来的盈利能力改善3景气度自上而下有序传导上游企业自2021年二季度开始业绩出现高速增长中游企业2022年逐渐兑现业绩预计2023年产业链的高景气度将自上而下传导中下游环节业绩释放可期图7订单需求传导路径及表现形式数据来源东北证券1短期行业步入全面需求扩张和产能放量阶段持续看好未来一年投资机会军工主机厂有望实现高合同负债向规模效应转化2023年新建产能将进入集中达产期关注军工景气度向中下游传导进度经营效率提升为关键看点重点关注航空发动机产业链2长期军工长期高景气度和高确定性不变长期看导弹飞机等产业链装备放量刻不容缓军工未来5年高景气度根本逻辑未发生变化我们认为随着十四五期间主要机型换装列装加速航空产业链景气度有望持续高增整体来看十四五首年军工行业景气度已基本兑现全产业链主要围绕大额订单陆续落地逻辑展开下游主机厂及分系统方向重点关注实战需求旺盛产品型号具备深度阶梯层次以及订单催化下批产节点到来的整机及分系统核心供应商主要包括战斗机大飞机请务必阅读正文后的声明及说明1219国防军工行业动态TablePageTop直升机航空发动机等领域中游配套及制造方向重点关注护城河深综合配套能力强以及规模效应逐步显现的航空配套及锻造等领域军工材料及军工电子方向重点关注高端武器基石行业空间大核心竞争力强以及国产化替代提速标准下的钛合金高温合金和碳纤维等军工材料领域以及电子元器件集成电路PCB嵌入式计算机模块微波器件和连接器等军工电子领域军工新科技重点关注新型装备需求增加趋势下具备军工新型技术研发及产业化能力的标的无人机板块重点关注军用无人机型号齐全订单预期充足的标的军贸板块关注军贸业务收入高增市场空间广阔的标的26重点标的推荐军工行业基本面持续改善未来成长性确定强烈推荐1下游主机厂方向重点关注实战需求旺盛产品型号具备深度阶梯层次以及订单催化下批产节点到来的整机及分系统核心供应商主要包括战斗机大飞机直升机航空发动机等领域洪都航空航发动力中航沈飞中航西飞2中游配套方向重点关注护城河深综合配套能力强以及规模效应逐步显现的航空配套及锻造等领域中航重机菲利华3军工电子方向重点关注高端武器基石行业空间大核心竞争力强以及国产化替代提速标准下电子元器件集成电路PCB嵌入式计算机模块微波器件和连接器等军工电子领域紫光国微振华科技鸿远电子4军工新科技重点关注具备军工新型技术研发及产业化能力的标的光启技术联创光电5军工数据安全卫士通6电磁产业链湘电股份王子新材7无人机航天彩虹8国企改革长城军工3行业动态31国际新闻英媒向乌大量供武英国弹药库存堪忧或几小时耗光据英国每日邮报2月12日报道由于国防开支不足以及向乌克兰提供大量武器请务必阅读正文后的声明及说明1319国防军工行业动态TablePageTop英国军方目前在人力弹药和武器装备方面存在严重短缺的问题英国军队可能在开战几天内甚至几小时内耗尽弹药据英国政府公布的数据英国是继美国之后向乌克兰提供军事支持的第二大供应国2022年英国向乌克兰提供了价值23亿英镑约合188亿元人民币的军事支持此外英国已经培训约1万名乌克兰士兵并计划在今年再培训2万人英国首相苏纳克此前宣布将向乌克兰提供14辆挑战者2主战坦克以及大约30门AS90型自行火炮英国现在的兵力不足上世纪80年代初的一半主战坦克数量不足上世纪80年代初的五分之一海外网外媒土叙两国强震后灾区墓地满员遇难者无处安放综合英国卫报美国华盛顿邮报2月12日报道土耳其南部靠近叙利亚边境地区6日发生强烈地震以来遇难人数持续上升土叙两国灾区墓地被曝已满员没有多余的空间安放遇难者土叙两国官员表示地震给两国造成惊人损失并带来处理后续灾情的艰巨任务目前两国官员仍在从边境地区的倒塌建筑物废墟中回收遗体土耳其卡赫拉曼马拉什当地大学医院负责人称他经历了前所未有的遗体处理情况许多身份不明的遗体只能被存在冷藏卡车中卡赫拉曼马拉什市中心的体育馆被用作临时太平间几十具遗体裹着毯子被放在地板上当地葬礼几乎每隔几分钟就举行一次黄色的挖掘机不断挖出一排排新的坟墓海外网波兰称F16自己也不够是否向乌提供需要北约联合决策高调访欧的乌克兰总统泽连斯基前脚刚一离开欧盟的地盘后脚就来了坏消息而泼冷水的正是此前堪称援乌最积极的波兰在英国广播公司BBC2月12日播出的采访中表示向乌克兰提供F-16战机是一个非常严肃的问题这个决定不好做杜达还说波兰空军自己只有不到50架F-16我们自己都不够而且F-16需要大量维护工作光送几架飞机是不够的此外杜达又搬出北约来说波兰作为北约成员是否提供战机需要联合决策不能一国自己说了算值得注意的是泽连斯基此次欧洲之行的一个关键任务就是呼吁为乌方提供战机BBC称虽然波兰等国表态要坚定支持乌克兰但这并不意味着乌克兰最亲密的盟友或西方整体会答应乌方所有要求海外网俄外长美官员基本承认炸毁北溪甚至津津乐道据塔斯社2月12日报道俄罗斯外长拉夫罗夫在接受采访时说美国官员基本承认北溪-1和北溪-2的爆炸是他们做的现在甚至对此津津乐道他说美国认为俄罗斯和德国在过去20至30年合作得太好了建立了一个基于俄罗斯资源和德国技术的强大联盟这开始威胁到许多美国公司的垄断地位因此有必要以某种方式破坏它并且就去实施了此前俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃称西方国家阻止莫斯科参与北溪管道破坏事件的调查我们还经常注意到丹麦德国和瑞典不愿进行公开调查并反对俄罗斯参与调查海外网白宫被美击落3个飞行物与中国无关用于商业或研究据英国卫报2月14日报道白宫官员当天表示近日被美国军机击落的三个不明飞行物没有迹象显示它们与中国有关而且它们很可能并非是恶意用途而是被用于商业或研究活动白宫国家安全委员会发言人约翰柯比周二下午告诉记者美国方面没有发现任何证据能将这三个飞行物与中国或任何其他国家的情报收集活动联系起来另据加拿大环球新闻globalnews报道在随后的新闻发布会上在被问及美国是如何得出上述结论时白宫新闻秘书卡琳让-皮埃尔拒绝提供更多请务必阅读正文后的声明及说明1419国防军工行业动态TablePageTop细节她说我不打算谈论情报部门的工作流程但我能说的是他们正在考虑有人强烈认为这些物体确实是非恶意的环球网俄安全局局长已针对乌恐袭威胁加强防范据今日俄罗斯电视台网站2月14日报道俄罗斯联邦安全局局长亚历山大博尔特尼科夫称乌克兰特种部队和民族主义组织针对俄罗斯关键民用和军事基础设施以及政府机构发动的恐怖袭击数量显著增加报道称博尔特尼科夫14日在国家反恐委员会的一次会议上宣布已经对交通以及燃料和能源设施采取了额外的安全措施他还提出了加强反恐保护加大力度防范公民参与恐怖活动等问题据报道俄罗斯对外情报局13日称美国求助于伊斯兰极端分子来策划在俄罗斯和其他前苏联加盟共和国发动恐怖袭击它还称其中一个组织正在叙利亚的一个基地接受以此为目的的训练海外网等不及日本防卫相提议用2023年预算从美购战斧导弹据共同社2月13日报道日本政府相关人士透露政府基本决定同美国签订协议在2023年度从美国一次性采购大量战斧巡航导弹以作为拥有摧毁他国疆域内导弹基地等的反击能力对敌基地攻击能力所用装备共同社报道称2023年度政府预算案中已列入2113亿日元约合人民币109亿元用于采购战斧导弹计划采购的战斧导弹可以从海上自卫队宙斯盾舰上发射也是美海军正在使用的最新型号本次采购的战斧导弹预计将在2026年度起列装自卫队日方还考虑同美方磋商能否将部署时间提前日本朝日新闻援引防卫省相关人士的消息称搭载战斧的宙斯盾舰所需的改装费将纳入2024年度后的预算案中共同社称考虑到中国及朝鲜在快速增强军备日本政府认为分年度采购会导致应对滞后因此将加紧配备环球时报32国内新闻独立飞行中国空间站工程巡天望远镜将与空间站共轨对2023年可能发生的世界科技热点事件多家国际主流媒体进行了展望均把中国空间站工程巡天望远镜即中国巡天空间望远镜英语简称CSST列入其中认为它的飞天将与美国发射新型火箭启动小行星采矿任务等成为人类探索或利用太空新的年度里程碑根据最新版的中国航天白皮书在天宫空间站全面建成以后我国将适时启动CSST发射部署工作开展更加广泛的天文调查中国载人航天工程办公室曾向外界表示我国首个大型巡天空间望远镜计划于2023年发射开展广域巡天观测将在宇宙结构形成和演化暗物质和暗能量系外行星与太阳系天体等方面开展前沿科学研究海外网拜登政府又被曝光或禁止美企对华敏感行业投资多家外媒放风称拜登政府将彻底禁止美国企业对一些中国科技公司进行投资2月12日接受环球时报采访的专家认为类似禁令是对市场规则的破坏而禁令本身会给美国企业造成损失据路透社报道3名消息人士透露作为打击美国公司向中国敏感行业投入数十亿美元计划的一部分拜登政府将于几个月内推行完全禁止对一些中国科技公司进行投资的禁令并加强对其他公司的审查上述消息人士称禁令预计将适用于与芯片生产相关的一些投资消息人士还表示即将出台的规定可能会效仿美国去年10月推出的对华半导体技术出口限制该计划预计将在未来几个月由白宫以行政命令的方式公布此前华盛顿对华鹰派人士指责美国请务必阅读正文后的声明及说明1519国防军工行业动态TablePageTop投资人向中国科技公司转让资本和宝贵技术助益北京提高军事能力环球网美军尼米兹号与马金岛号编队在南海联合演练据美国海军学会新闻网报道美海军航母打击群和两栖戒备群正在南海海域进行演练行动报道引用美国海军新闻稿称尼米兹号CVN-68航母打击群CSG和马金岛号LHD-8两栖戒备群ARG从上周六开始执行所谓综合远征打击部队ESF行动但此外并未透露两个编队将共同行动的时长报道称新闻稿中还提到了跟随马金岛号两栖戒备群的有美国海军陆战队第13远征部队MEU以便使尼米兹打击群能够有效利用陆战队特遣队的多功能能力上周尼米兹号编队马金岛号编队和第13远征队均在其社交媒体官方账户页面上发布了组成信息图印证了此次联合演练行动此次综合远征打击部队行动属于第7舰队和美陆战队第3远征军等单位组织的实验性演习高贵融合的一部分而此前根据USNI报道美国海军就一直尝试如何将搭载F-35B的两栖攻击舰与航空母舰搭配集成去年6月美国级两栖攻击舰二号舰的黎波里号就曾与林肯号和里根号航母共同参加了勇敢盾牌演习观察者网中方干预加联邦大选中国驻多伦多总领馆子虚乌有近日加拿大个别媒体炒作中方干预加联邦大选诬蔑中国驻多伦多总领馆领事官员为疑似情报人员有关报道纯属子虚乌有毫无事实依据我馆对此表示强烈不满和坚决反对一直以来中国驻多伦多总领馆根据维也纳领事关系公约和中加双边领事协定履行领事职责始终致力推动中国与安大略省和曼尼托巴省各领域友好交流与务实合作得到领区各界人士高度评价我们敦促有关媒体遵守专业素养和职业操守停止将中国领事官员正常履职行为污名化的错误做法为中加关系重回正轨多做些实事少添些麻烦更不应人为制造障碍环球网4公司动态表6公司重大事件公告公告日期公司名称具体内容股权回购公司本次回购注销的限制性股票数量为398050股占回购注销前公司总股本盛路通信的00436回购价格为402元股涉及7名激励对象因本次回购注销股份占公司总股本比例小经计算盛路转债的转股价格不做调整转股价格仍为683元股20230213收购兼并公司本次限售股上市的类型为重组中发行股份购买资产的部分限售股上市流通本次解除限售的股份股数量为7577181股占公司总股本1603685112股的04725航天发展申请解锁限售股份的股东为张有成欧华东汪云飞黄日庭周金明南京壹家人投资合伙企业有限合伙朱喆石燕周海霞股份减持公司股东副总裁胡亚华先生及其一致行动人启航二号启航三号及祥荣2号景嘉微合计持有公司股份20040134股占公司总股本44053拟以集中竞价或大宗交易等相关法律法规认可的合法方式共减持本公司股份不超过5003988股增发发行本次发行股票的数量为5640157股全部采取以简易程序向特定对象发行股20230214菲利华票的方式发行未超过本次发行前公司总股本的30且发行股数超过本次发行方案中规定的拟发行股票数量上限即5640157股的703948110股持有公司股份18900股占公司总股本比例为00061的董事丁然女士减持数量不超过全信股份4725股占公司总股本比例00015持有公司股份150000股占公司总股本比例为00480的董事刘琳女士减持数量不超过37500股占公司总股本比例00120请务必阅读正文后的声明及说明1619国防军工行业动态TablePageTop股本变动公司首次公开发行网下配售限售股限售股股东数量为364名本次解除限售20230215振华风光并申请上市流通股份数量2013169股占公司股本总数的10066将于2023年2月27日起上市流通重大合同公司全资子公司南京国睿防务系统有限公司拟与中电莱斯信息系统有限公司签20230216国睿科技订某型雷达系统项目配套设备采购合同合同总额为738178万元本次关联采购合同属于公司的主营业务范围是国睿防务的日常采购行为收购兼并在收购请求权申报期内共有244名股东进行了申报申报股份数量198425020230217中航电子股本次收购请求权有效申报的股东数量为54名有效申报股份数量为1407250股公司A股股票于2023年2月17日开市起复牌数据来源东北证券Wind5风险提示军品订单释放和交付不及预期业绩增长不及预期请务必阅读正文后的声明及说明1719国防军工行业动态TablePageTop研究团队简介王凤华东北证券绝对收益首席分析师国防军工行业首席分析师中国人民大学硕士研究生证券行业从业TableIntroduction25年2019年加入东北证券曾任民生证券研究所所长助理宏源证券中小盘首席分析师申万宏源证券研究所中小盘研究部总监联讯证券研究院执行院长2012年至2014年连续三年带领团队上榜新财富最佳中小市值分析师20162017年带领联讯研究院获得新财富最具潜力研究机构奖项多次获得水晶球Wind资讯金牌分析师今日投资天眼分析师金融界最佳分析师等多项奖项深入调研过500上市公司王璐新加坡南洋理工大学应用经济学硕士北京师范大学金融学学士现任东北证券绝对收益军工组研究助理2021年加入东北证券重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1819国防军工行业动态TablePageTopTableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明1919