研究报告全文：家电及相关厨电集成化是重要趋势消费信心逐步复苏2023-02-16行业动态行业近况在厨房面积的客观条件限制下厨电集成化具备更高效的空间利用率成为厨电行业未来发展的重要趋势之一评论中国厨房面积有限集成类厨电产品具备空间优势12021年中国厨房平均面积约为61m2AVC数据相比2018年并无明显变化但嵌入式厨电产品配套率持续提升2以6m2左右的L型厨房为例在安置了水槽和烟机灶具之后消费者往往只剩下安装1台嵌入式厨电产品的空间因此如果想要同时配置洗碗机蒸烤箱最好的选择就是将灶具与蒸烤箱集成集成灶集成烹饪中心或者将水槽与洗碗机集成集成洗碗机3相比于集成灶集成烹饪中心不需要改烟道更适合一二线市场消费者精装修房厨电升级或者二手房厨电更换的需求集成类灶具在欧美市场具有高渗透率1由于西方烹饪技术对于烤制的高频需求欧美的灶具和烤箱在历史上往往都是集成在一起的方便使用共同的热源2根据Euromonitor数据集成灶具在英美两国是主流2021年美国英国渗透率分别达765632021年北美地区cooker零售均价884美元低于独立的嵌入式灶具950美元和嵌入式烤箱2157美元具备性价比优势对比中国的市场目前中国的集成灶集成烹饪中心还不是主流定价也相对较高地产数据边际改善厨电需求复苏初现1随着国家积极出台地产保交付政策部分购房者信心开始有所恢复春节后二手房交易数据率先回暖贝壳数据2023年春节期间贝壳重点50城二手房带看量较2022年春节期间提升282厨电行业需求同地产销售的关联度较高我们估计油烟机约50-60需求同新房装修相关集成灶约90需求同新房装修相关因此地产数据的改善将对厨电行业中长期需求形成支撑市场对未来的悲观预期也有望修正3从短期数据来看厨电行业需求已出现复苏态势考虑春节错位影响23W05-W06两周累计1月23日至2月5日大厨电整体不含集成灶线上线下零售额分别同比48999洗碗机集成灶表现亮眼估值与建议由于地产链板块估值提升我们上调浙江美大目标价28至1692对应20x18x202324ePE涨幅空间23我们看好大厨电高端龙头老板电器集成灶龙头亿田智能浙江美大上述公司维持盈利预测和跑赢行业评级风险国内需求复苏低于预期地产销售下行幅度超预期