报告摘要：
　　生猪养殖：本周生猪价格为14.48元/千克，较上周下跌1.76%;猪肉价格为21.41元/千克，较上周下跌5.18%;仔猪价格30.41元/千克，较上周上涨7.04%;二元母猪价格为2616.41元/头，较上周上涨0.77%。本周生猪价格持续环比下跌，跌幅有所收窄，仔猪及二元母猪价格上涨。猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，发改委将启动收储工作，政策面对市场信心有所提振。但整体消费需求仍然低迷，猪价持续小幅走弱。仔猪价格涨幅扩大，养殖户对猪价超跌反弹存在一定预期，仔猪补栏需求增长，但后市更长期猪价走势仍不明朗，母猪价格走势相对平稳。上市企业一月出栏数据陆续公布，生猪销售均价和均重均有所下滑。我们认为，春节后待库存消化和消费改善后，猪价有望迎来修复性上涨。猪价持续下行，自繁自养亏损进一步扩大，消费需求复苏叠加行业产能部分亏损去化，猪价后市仍有支撑。目前板块估值处于低位，上市企业仍存在量增与成本优化预期，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。
　　种植种业：2月6日，农业农村部召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议，会议强调，要紧盯不放抓好春管春耕各项工作，抓实抓细小麦油菜田管，全力稳住大豆面积，集成组装大面积提升单产，奋力夺取夏季粮油丰收，为稳增长、稳物价、增信心提供坚实支撑。粮食安全的战略地位意义重大，年初政策密集期，关注一号文政策催化。转基因落地进程持续推进，持续关注品种审定出台进程，具备技术和品种储备的龙头种企有望充分受益。技术变革有望带来市场扩容和格局颠覆，我们看好龙头种企长期发展，建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的，建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农、隆平高科，其他包括苏垦农发、登海种业、荃银高科等标的也有望受益。
　　市场回顾：
　　本周（0206-0210）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业4.05%、动物保健1.08%、种植业0.66%、农产品加工0.07%、饲料-1.31%、养殖业-1.40%。本周（0206-0210）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：ST景谷10.88%、中牧股份8.76%、中水渔业7.28%、獐子岛7.01%、万辰生物6.92%；表现后五的公司为：国投中鲁-2.89%、晨光生物-3.03%、大北农-3.41%、绿康生化-4.78%、民和股份-5.23%。
　　重点推荐：
　　【重点推荐】牧原股份、海大集团、中宠股份、生物股份、科前生物
　　【建议关注】佩蒂股份、天康生物、普莱柯、隆平高科、大北农
　　风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。
　　

研究报告全文：行业研究农林牧渔行业猪价降幅有所收窄2023年2月15日看好维持东关注种业政策催化农林牧渔行业报告兴行业周观点2023年第6周证券报告摘要未来3-6个月行业大事股生猪养殖本周生猪价格为1448元千克较上周下跌176猪肉价格为无2141元千克较上周下跌518仔猪价格3041元千克较上周上涨份704二元母猪价格为261641元头较上周上涨077本周生猪价格持有续环比下跌跌幅有所收窄仔猪及二元母猪价格上涨猪粮比价进入过度限行业基本资料占比下跌一级预警区间发改委将启动收储工作政策面对市场信心有所提振公但整体消费需求仍然低迷猪价持续小幅走弱仔猪价格涨幅扩大养殖户股票家数104218司对猪价超跌反弹存在一定预期仔猪补栏需求增长但后市更长期猪价走势证行业市值亿元1508117174仍不明朗母猪价格走势相对平稳上市企业一月出栏数据陆续公布生猪流通市值亿元1092268166券销售均价和均重均有所下滑我们认为春节后待库存消化和消费改善后行业平均市盈率-7941研猪价有望迎来修复性上涨猪价持续下行自繁自养亏损进一步扩大消费行业指数走势图究需求复苏叠加行业产能部分亏损去化猪价后市仍有支撑目前板块估值处报于低位上市企业仍存在量增与成本优化预期板块兼具安全性和中长期成1000农林牧渔沪深300告长预期重点推荐牧原股份天康生物等种植种业2月6日农业农村部召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议会议强调要紧盯不放抓好春管春耕各项工作抓实抓细小麦油菜田管全00力稳住大豆面积集成组装大面积提升单产奋力夺取夏季粮油丰收为稳增长稳物价增信心提供坚实支撑粮食安全的战略地位意义重大年初-1000政策密集期关注一号文政策催化转基因落地进程持续推进持续关注品21041061081010101210种审定出台进程具备技术和品种储备的龙头种企有望充分受益技术变革资料来源wind东兴证券研究所有望带来市场扩容和格局颠覆我们看好龙头种企长期发展建议关注在粮分析师程诗月食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的建议关注生物育010-66555458chengsyyjsdxzqnetcn种领域具备技术优势的大北农隆平高科其他包括苏垦农发登海种业执业证书编号S1480519050006荃银高科等标的也有望受益市场回顾本周0206-0210申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为渔业405动物保健108种植业066农产品加工007饲料-131养殖业-140本周0206-0210申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为ST景谷1088中牧股份876中水渔业728獐子岛701万辰生物692表现后五的公司为国投中鲁-289晨光生物-303大北农-341绿康生化-478民和股份-523重点推荐重点推荐牧原股份海大集团中宠股份生物股份科前生物建议关注佩蒂股份天康生物普莱柯隆平高科大北农风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化目录1核心观点猪价降幅有所收窄关注种业政策催化32重点子行业情况跟踪及推荐标的33市场表现本周市场涨跌互现44行业资讯与重点公司公告55风险提示6附录行业重点价格跟踪7相关报告汇总11插图目录图1农林牧渔子行业涨跌幅5图2农林牧渔子行业市盈率5图3农林牧渔行业公司涨跌幅5图4生猪存栏量万头及环比7图5能繁母猪存栏量万头及环比7图6能繁母猪价格元公斤7图7仔猪价格元公斤7图8生猪价格元公斤7图9猪肉价格元公斤7图10国内玉米价格元公斤8图11国内豆粕价格元公斤8图12育肥料价格元公斤8图13猪粮比价8图14自繁自养利润元头8图15外购仔猪利润元头8图16肉鸡苗价格元羽9图17白羽肉鸡价格元公斤9图18白条鸡价格元公斤9图19肉种蛋价格元羽9图20肉鸡料价格元公斤9图21肉鸡成本元500克9图22毛鸡利润元羽10图23白羽肉鸡利润元羽10敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化P31核心观点猪价降幅有所收窄关注种业政策催化生猪养殖本周生猪价格为1448元千克较上周下跌176猪肉价格为2141元千克较上周下跌518仔猪价格3041元千克较上周上涨704二元母猪价格为261641元头较上周上涨077本周生猪价格持续环比下跌跌幅有所收窄仔猪及二元母猪价格上涨猪粮比价进入过度下跌一级预警区间发改委将启动收储工作政策面对市场信心有所提振但整体消费需求仍然低迷猪价持续小幅走弱仔猪价格涨幅扩大养殖户对猪价超跌反弹存在一定预期仔猪补栏需求增长但后市更长期猪价走势仍不明朗母猪价格走势相对平稳上市企业一月出栏数据陆续公布生猪销售均价和均重均有所下滑我们认为春节后待库存消化和消费改善后猪价有望迎来修复性上涨猪价持续下行自繁自养亏损进一步扩大消费需求复苏叠加行业产能部分亏损去化猪价后市仍有支撑目前板块估值处于低位上市企业仍存在量增与成本优化预期板块兼具安全性和中长期成长预期重点推荐牧原股份天康生物等种植种业2月6日农业农村部召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议会议强调要紧盯不放抓好春管春耕各项工作抓实抓细小麦油菜田管全力稳住大豆面积集成组装大面积提升单产奋力夺取夏季粮油丰收为稳增长稳物价增信心提供坚实支撑粮食安全的战略地位意义重大年初政策密集期关注一号文政策催化转基因落地进程持续推进持续关注品种审定出台进程具备技术和品种储备的龙头种企有望充分受益技术变革有望带来市场扩容和格局颠覆我们看好龙头种企长期发展建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农隆平高科其他包括苏垦农发登海种业荃银高科等标的也有望受益2重点子行业情况跟踪及推荐标的生猪养殖本周生猪价格为1448元千克较上周下跌176猪肉价格为2141元千克较上周下跌518仔猪价格3041元千克较上周上涨704二元母猪价格为261641元头较上周上涨077本周生猪价格持续环比下跌跌幅有所收窄仔猪及二元母猪价格上涨猪粮比价进入过度下跌一级预警区间发改委将启动收储工作政策面对市场信心有所提振但整体消费需求仍然低迷猪价持续小幅走弱仔猪价格涨幅扩大养殖户对猪价超跌反弹存在一定预期仔猪补栏需求增长但后市更长期猪价走势仍不明朗母猪价格走势相对平稳上市企业一月出栏数据陆续公布生猪销售均价和均重均有所下滑我们认为春节后待库存消化和消费改善后猪价有望迎来修复性上涨猪价持续下行自繁自养亏损进一步扩大消费需求复苏叠加行业产能部分亏损去化猪价后市仍有支撑目前板块估值处于低位上市企业仍存在量增与成本优化预期板块兼具安全性和中长期成长预期重点推荐牧原股份天康生物等饲料动保本周五2月10日国内玉米均价284326元吨较上周五下跌050豆粕均价4650元吨较上周五下降50元吨玉米价格持续窄幅震荡市场需求仍然偏弱豆粕现货需求较弱国内压榨量有所提升外盘美豆出口数据偏弱价格弱势运行2022年受原料价格高位影响了饲料企业的盈利能力随原料价格回调与养殖存栏量的回升我们认为2023年饲料行业有望迎来量利齐升的景气局面特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好重点推荐海大集团动保方面动保企业基本面迎来触底回升冬季动物疫病行情依然严峻随市场行情整体回暖板块关注提升建议积极关注23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展生物股份于2月7日公告定增预案公司拟募集8亿元主要用于投资动物mRNA疫苗及核酸药物开发及生产车间建设发行完成后张翀宇张竞父女将合计敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化控制公司2011的股权将成为公司实际控制人实控人确立有利于公司长期稳定发展动物mRNA技术的持续投入有利于公司强化研发实力产品不断推陈出新动保板块持续强烈推荐短期关注畜禽周期向好中长期关注非瘟疫苗宠物动保的等新品带来的上台阶扩容动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击重点推荐动保龙头生物股份科前生物普莱柯种植种业2月6日农业农村部召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议会议强调要紧盯不放抓好春管春耕各项工作抓实抓细小麦油菜田管全力稳住大豆面积集成组装大面积提升单产奋力夺取夏季粮油丰收为稳增长稳物价增信心提供坚实支撑粮食安全的战略地位意义重大年初政策密集期关注一号文政策催化转基因落地进程持续推进持续关注品种审定出台进程具备技术和品种储备的龙头种企有望充分受益技术变革有望带来市场扩容和格局颠覆我们看好龙头种企长期发展建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同催化下的种植业相关标的建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农隆平高科其他包括苏垦农发登海种业荃银高科等标的也有望受益白羽肉鸡养殖本周五2月10日全国白羽肉毛鸡均价986元公斤较上周上涨414全国白羽肉鸡苗均价381元羽较上周上涨571毛鸡供不应求局面有所缓解鸡苗出苗量有所增加毛鸡鸡苗价格均呈现前高后低走势23年海外引种不确定性仍存国内自育种品系仍处于磨合推广期上游产能缺口有望在下半年传导至商品代叠加消费复苏带来的需求改善供需格局有望在23年持续向好推荐关注禽板块景气上行建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业其次关注下游肉鸡和全产业链企业宠物近期巨量算数和算数电商研究院联合发布了2022抖音宠物行业年度盘点研究报告报告显示2022年抖音平台上宠物直播观看人数增长652022年抖音平台TOP50宠物品牌的内容集中度增长17宠物行业关注度持续提升品牌新媒体运营竞争加剧我们持续看好国内宠物消费市场持续扩容看好宠物消费刚需品类宠物食品和宠物医药子行业的发展以及宠物食品国产品牌塑造推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物生物股份普莱柯等重点推荐牧原股份海大集团中宠股份生物股份科前生物建议关注佩蒂股份天康生物普莱柯隆平高科大北农风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等3市场表现本周市场涨跌互现本周0206-0210申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为渔业405动物保健108种植业066农产品加工007饲料-131养殖业-140敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化P5图1农林牧渔子行业涨跌幅图2农林牧渔子行业市盈率周涨幅PETTM507000406000305000204000103000002000-101000-2000资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所本周0206-0210申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为ST景谷1088中牧股份876中水渔业728獐子岛701万辰生物692表现后五的公司为国投中鲁-289晨光生物-303大北农-341绿康生化-478民和股份-523图3农林牧渔行业公司涨跌幅周涨跌1201008060402000-20-40-60-80资料来源wind东兴证券研究所4行业资讯与重点公司公告1农业农村部部署2023年畜牧兽医工作2月10日农业农村部召开畜牧兽医工作部署会总结2022年工作分析研判形势部署2023年重点工作任务农业农村部副部长马有祥出席会议并讲话会议指出2022年畜牧兽医系统坚决落实中央决策部署和部党组安排要求聚焦生猪等重要畜产品稳产保供实现肉蛋奶产量创历史新高动物疫情形势总体平敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化稳畜产品质量安全保持较高水平产业素质持续提升绿色发展取得新进展畜牧业高质量发展迈上新台阶2生物股份金宇生物技术股份有限公司2023年度非公开发行A股股票预案本次非公开发行股票的发行对象为生物控股张翀宇先生和张竞女士生物控股张翀宇先生和张竞女士已与公司签署了附条件生效的股份认购协议将以现金方式认购公司本次非公开发行的全部股票公司本次非公开发行A股股票拟募集资金总额不超过人民币8000000万元含本数扣除发行费用后募集资金净额拟用于投资以下项目5风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化P7附录行业重点价格跟踪生猪市场图4生猪存栏量万头及环比图5能繁母猪存栏量万头及环比生猪存栏量生猪存栏环比右能繁母猪存栏量能繁母猪环比右50000405000404000030400030202030000300010102000020000010000-101000-100-200-202016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062016-122017-122018-122019-122020-122021-122015-12资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所图6能繁母猪价格元公斤图7仔猪价格元公斤母猪价格仔猪价格1001601408012060100804060402020002012-07-072013-07-072014-07-072015-07-072007-07-072008-07-072009-07-072010-07-072011-07-072016-07-072017-07-072018-07-072019-07-072020-07-072021-07-072022-07-072006-07-07资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所图8生猪价格元公斤图9猪肉价格元公斤生猪价格猪肉价格506040503040203010200102009-07-142011-07-142012-07-142014-07-142018-07-142021-07-142007-07-142008-07-142010-07-142013-07-142015-07-142016-07-142017-07-142019-07-142020-07-142022-07-142006-07-14资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化图10国内玉米价格元公斤图11国内豆粕价格元公斤玉米价格豆粕价格35655352545423515325122015-07-072017-07-072018-07-072019-07-072020-07-072021-07-072006-07-072007-07-072008-07-072009-07-072010-07-072011-07-072012-07-072013-07-072014-07-072016-07-072022-07-072012-07-212013-07-212016-07-212017-07-212018-07-212019-07-212022-07-212007-07-212008-07-212009-07-212010-07-212011-07-212014-07-212015-07-212020-07-212021-07-212006-07-21资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所图12育肥料价格元公斤图13猪粮比价育肥料价格猪粮比价442539203415102952402011-08-202020-08-202012-08-202013-08-202014-08-202015-08-202016-08-202017-08-202018-08-202019-08-202021-08-202022-08-202010-08-20资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所图14自繁自养利润元头图15外购仔猪利润元头自繁自养利润外购仔猪利润3500300030002500250020002000150015001000100050050000-500-500-1000-1000-15002011-12-092012-12-092013-12-092021-12-092022-12-092014-12-092015-12-092016-12-092017-12-092018-12-092019-12-092020-12-09-20002012-01-082014-01-082018-01-082019-01-082023-01-082011-01-082013-01-082015-01-082016-01-082017-01-082020-01-082021-01-082022-01-082010-01-08资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化P9家禽市场图16肉鸡苗价格元羽图17白羽肉鸡价格元公斤肉鸡苗价格白羽肉鸡价格1414121210108866442200资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所图18白条鸡价格元公斤图19肉种蛋价格元羽白条鸡价格肉种蛋价格2091881671465124103826140资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所图20肉鸡料价格元公斤图21肉鸡成本元500克肉鸡料价格肉鸡成本466415364331226102017-11-032018-11-032019-11-032020-11-03资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化图22毛鸡利润元羽图23白羽肉鸡利润元羽毛鸡利润白羽肉鸡利润15541032510-10-2-3-5-4-5-10-62017-03-312017-12-312018-06-302019-03-312019-12-312020-06-302020-09-302021-03-312022-06-302022-09-302017-06-302017-09-302018-03-312018-09-302018-12-312019-06-302019-09-302020-03-312020-12-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-12-312018-06-152018-12-152019-03-152019-12-152020-09-152022-06-152019-06-152019-09-152020-03-152020-06-152020-12-152021-03-152021-06-152021-09-152021-12-152022-03-152022-09-152022-12-152018-09-15资料来源wind东兴证券研究所资料来源wind东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化P11相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告农林牧渔行业报告生猪产能去化预期渐强白鸡价格持续上涨2023-02-07行业普通报告农林牧渔行业猪价静待消费改善政策密集期关注种业催化01092023-01-10行业普通报告农林牧渔行业猪价进一步下行中央农村工作会议强调保障粮食安全2022-12-26行业普通报告农林牧渔行业短期猪价大幅下滑重点推荐养殖板块布局窗口期2022-12-20行业普通报告农林牧渔行业猪价持续下行关注养殖企业全年出栏及成本改善2022-12-13行业普通报告农林牧渔行业猪价震荡下行关注腌腊季开启提振2022-12-07行业深度报告2023年农林牧渔年度策略养殖景气轮动关注转基因落地进程2022-12-02行业普通报告农林牧渔行业植物新品种保护条例迎来修订关注白鸡景气周期2022-11-28行业普通报告农林牧渔行业猪价震荡下行关注白鸡周期景气向上2022-11-22行业普通报告农林牧渔行业白鸡海外引种持续空缺看好禽周期向上2022-11-14公司普通报告牧原股份002714Q2业绩明显改善成本优势不断夯实2022-09-05公司普通报告牧原股份002714增效降本以待来时2022-05-06公司普通报告科前生物688526业绩端下滑明显产品研发与渠道布局持续推进2022-09-01公司普通报告科前生物68852621年业绩稳步增长渠道和研发端持续布局2022-04-20公司普通报告海大集团002311饲料逆势增长养殖扭亏为盈2022-10-26公司普通报告海大集团002311主业稳健增长养殖拐点将近盈利有望改善2022-09-08公司普通报告隆平高科000998玉米种子量利齐升转基因布局有望兑现2022-08-26公司普通报告隆平高科000998去库存效果明显生物育种持续推进2022-04-27公司普通报告大北农002385养殖低迷拖累短期业绩持续推进主业和转基因业务发展2022-08-16公司普通报告大北农002385养殖短期承压饲料市占持续提升2022-04-26公司普通报告中宠股份002891海外业务稳健国内持续主粮布局2022-10-28公司普通报告中宠股份002891品牌建设持续发力拓展宠物生态布局2022-08-16公司普通报告佩蒂股份300673海内外业务双轮驱动汇兑收益助力业绩高增2022-10-26公司普通报告佩蒂股份300673海外疫情影响短期业绩经营拐点已至2022-05-10资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化分析师简介程诗月美国马里兰大学金融学硕士2017年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究重点覆盖畜禽养殖饲料动保宠物食品等细分子行业分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业猪价降幅有所收窄关注种业政策催化P13免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深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