下游消费回暖不及预期，仍需等待库存拐点到来
　　美国1月非农数据表现强劲，市场对美国经济软着陆预期强化，美元走强，工业金属承压。1）铝：云南地区可能面临再次减产，SMM预计2月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近。元宵节后下游企业复工加快，铝加工材开工率继续回升，但市场仍处于累库状态，库存拐点仍需等待，铝价上行空间受限。2）铜：铜精矿加工费继续走低，表明铜矿供应不及预期。1月国内电解铜产量85.33万吨，低于月初估计的89.5万吨。下游企业复工仍在继续，但整体弱于往年同期，线缆、铜箔企业反应新增订单增幅有限，整体消费回暖不达预期，打压铜价上涨空间。铜价料维持高位震荡，等待库存拐点到来。
　　需求不佳，锂盐价格保持弱势运行
　　本周锂市场较为平静，价格持续弱势运行。终端需求不佳预期向上传导致锂盐需求减弱。目前，各厂家以消耗库存为主，市场较为谨慎，厂家观望为主。需求端对碳酸锂价格支撑不足，预计碳酸锂价格维持弱势运行。
　　需求依然疲软镁价窄幅震荡
　　本周镁价在2万2附近窄幅震荡，镁现货市场成交延续一般。元宵节后下游消费继续改善，但整体仍然偏弱，镁价上行乏力。不过成本及供给端对价格形成支持，预计镁价在震荡中重心缓步上移。
　　美国就业数据超预期金价短期承压
　　美国强劲的就业数据支持美联储保持加息状态，市场对美国经济软着陆及延长加息时点预期强化，美债收益率回升，美元指数走强，黄金承压回落。不过加息政策对经济影响存在滞后性，未来经济及市场对美联储货币政策何时转向存在不确定性，带来金价波动。
　　风险提示：国内消费回暖不及预期、美联储维持当前加息节奏。
　　

研究报告全文：TableTitle有色行业周报铜铝市场供需双弱静待库存拐点有色金属TableReportDate行业简评报告20230211评级TableRank核心观点TableAuthorsTableSummary吴轩下游消费回暖不及预期仍需等待库存拐点到来有色行业首席分析师SAC执证编号S0110521120001美国1月非农数据表现强劲市场对美国经济软着陆预期强化美元wuxuan123sczqcomcn走强工业金属承压1铝云南地区可能面临再次减产SMM预电话021-58820297计2月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近元宵节后下游企业复工加快铝加工材开工率继续回升但市场仍处于累库状态刘崇娜库存拐点仍需等待铝价上行空间受限铜铜精矿加工费继续有色行业研究助理2SAC执证编号走低表明铜矿供应不及预期1月国内电解铜产量8533万吨低liuchongnasczqcomcn于月初估计的895万吨下游企业复工仍在继续但整体弱于往年同电话010-81152687期线缆铜箔企业反应新增订单增幅有限整体消费回暖不达预期打压铜价上涨空间铜价料维持高位震荡等待库存拐点到来市场指数走势最近TableChart1年需求不佳锂盐价格保持弱势运行02有色金属沪深300本周锂市场较为平静价格持续弱势运行终端需求不佳预期向上传0导致锂盐需求减弱目前各厂家以消耗库存为主市场较为谨慎1124152656------JulFebFebSepNovApr厂家观望为主需求端对碳酸锂价格支撑不足预计碳酸锂价格维持-02弱势运行-04需求依然疲软镁价窄幅震荡本周镁价在2万2附近窄幅震荡镁现货市场成交延续一般元宵节资料来源聚源数据后下游消费继续改善但整体仍然偏弱镁价上行乏力不过成本及相关研究供给端对价格形成支持预计镁价在震荡中重心缓步上移TableOtherReport有色行业周报美国1月非农就业数美国就业数据超预期金价短期承压据大超预期金价高位回落有色行业周报国内工业金属季节性美国强劲的就业数据支持美联储保持加息状态市场对美国经济软着累库关注节后需求复苏节奏陆及延长加息时点预期强化美债收益率回升美元指数走强黄金有色行业周报美联储继续放缓加息承压回落不过加息政策对经济影响存在滞后性未来经济及市场对节奏预期强化持续看涨黄金美联储货币政策何时转向存在不确定性带来金价波动风险提示国内消费回暖不及预期美联储维持当前加息节奏请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1有色板块行情一览12行业一周要闻及公告速递221本周行业重点新闻222本周行业重点公告23有色金属数据库531工业金属数据库532小金属数据库1033贵金属数据库154风险提示16插图目录图1本周各板块涨幅202326-20232101图2LME铜价美元吨及库存万吨6图3SHFE铜价元吨及库存吨6图4LME铝价美元吨及库存万吨6图5SHFE铝价元吨及库存吨6图6LME铅价美元吨及库存万吨7图7SHFE铅价元吨及库存吨7图8LME锌价美元吨及库存万吨7图9SHFE锌价元吨及库存吨7图10LME锡价美元吨及库存万吨7图11SHFE锡价元吨及库存吨7图12LME镍价美元吨及库存万吨8图13SHFE镍价元吨及库存吨8图14电解铝三大交易所库存吨8图15电解铝社会库存万吨8图16电解铝开工率9图17电解铝产量万吨9图18电解铜三大交易所库存吨9图19铜精矿TC加工费美元吨9图20铜冶炼开工率10图21电解铜产量万吨10图22电池级碳酸锂价格元吨12图23电池级氢氧化锂价格元吨12图24碳酸锂工厂库存吨12图25氢氧化锂工厂库存吨12图26碳酸锂产量吨开工率12图27氢氧化锂产量吨开工率12图28国内电解钴价格万元吨13图29MB钴价格万元吨13图30钴中间品价格万元吨13图31硫酸钴价格万元吨13图32硫酸镍价格元吨14图33硫酸镍产量吨开工率14图34金属镨钕价格万元吨14图35氧化镨钕价格万元吨14请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告图36氧化镝价格元千克15图37氧化铽价格元千克15图38氧化镧价格万元吨15图39氧化铈价格万元吨15图40伦敦现货黄金美元盎司与美元指数16图41COMEX黄金美元盎司及库存盎司16图42COMEX银美元盎司及库存盎司16表格目录表1子板块涨跌幅情况202326-20232101表2涨幅前五个股202326-20232102表3跌幅前五个股202326-20232102表4工业金属价格202326-20232105表5小金属价格元吨202326-202321010请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1有色板块行情一览本周大盘涨幅为-008有色板块整体跌幅为-274相对大盘收益为-266铅锌中信钨中信铝中信其他稀有金属中信铜中信锂中信镍钴锡锑中信贵金属中信分别下跌-031-177-263-347-355-371-510-684图1本周各板块涨幅202326-20232103252221215141210081070302000-01-01-02-02-03-04-1-06-06-06-07-07-08-12-2-15-18-3-27-4传电通轻建房机电交计纺商食家钢基消石农银医电建国非汽煤有媒力信工筑地械子通算织贸品电铁础费油林行药力材防银车炭色及制产运机服零饮化者石牧设军行金公造输装售料工服化渔备工金属用务及融事新业能源资料来源Wind首创证券表1本表1子板块涨跌幅情况202326-2023210代码名称周涨幅年初至今涨幅年涨幅CI005106WI贵金属中信-68478311030CI005214WI铜中信-3552134-983CI005218WI铝中信-2637823-353CI005215WI铅锌中信-0312855-116CI005400WI镍钴锡锑中信-5105751-2267CI005401WI钨中信-17788851552CI005402WI锂中信-37123099-343CI005403WI其他稀有金属中信-34797631179资料来源Wind首创证券相关个股标的中和胜股份立中集团龙磁科技华钰矿业华钰矿业领涨和胜股份上涨155收于4084元股立中集团上涨1274收于3355元股龙磁科请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告技上涨1013收于4599元股华钰矿业上涨675收于1707元股中孚实业上涨601收于353元股相关个股标的中ST荣华翔鹭钨业银泰黄金东方钽业神火股份领跌ST荣华下跌-1515收于084元股翔鹭钨业下跌-1502收于962元股银泰黄金下跌-822收于1206元股东方钽业下跌-66收于1232元股神火股份下跌-619收于135元股表2涨幅前五个股202326-2023210涨幅排名代码名称股价周涨幅PEEPS1002824SZ和胜股份4084155036801112300428SZ立中集团3355127441510813300835SZ龙磁科技4599101348230954601020SH华钰矿业170767569010255600595SH中孚实业3536011086033资料来源Wind首创证券表3本表3跌幅前五个股202326-2023210跌幅排名代码名称股价周跌幅PEEPS1600311SHST荣华084-1515-167-0502002842SZ翔鹭钨业962-1502403690023000975SZ银泰黄金1206-82228730424000962SZ东方钽业1232-66041830295000933SZ神火股份1350-619661204资料来源Wind首创证券2行业一周要闻及公告速递21本周行业重点新闻今年全球最大收购案将诞生纽曼矿业拟以170亿美元收购澳洲金矿商Newcrest纽曼矿业发出临时要约拟收购澳大利亚最大的金矿商NewcrestMiningLtd这将是今年迄今为止全球最大的收购案数据显示此次收购对Newcrest的估值约为170亿美元这也将是澳大利亚历史上最大的收购之一Newcrest在早盘交易中上涨了14为2008年以来的最大涨幅SMM全球最大铜冶炼厂之一-Freeport印尼铜炼厂今年底将完工印尼自由港首席执行官TonyWenas表示2023年铜矿石产量预计约为16亿磅725748吨几乎与上一年相同而其印尼30亿美元的铜冶炼厂也将于2023年底完工据路透消息美国矿业巨头自由港麦克莫兰的印度尼西亚铜冶炼厂是全球最大的铜冶炼厂之一SMM2022年秘鲁矿业较上年增长035秘鲁国家统计局的数据显示2022年12月份该国矿业生产同比增长934全年累计生产同比增长035采矿业增长主要是因为铁矿石增长994铜增长192铅增长32锡增长23但是钼产量下降121银下降64金下降40锌下降20SMM请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告2023年非洲矿业大会在开普敦召开2月6日2023年非洲矿业大会在开普敦召开此次大会的主题是抓住地缘政治变化和经济动荡在非洲矿业中造成的压力点和机遇旨在研究当前的行业趋势面临的挑战如何解决这些问题以及探索吸引非洲矿业投资的方式SMM智利1月铜出口收入为298亿美元同比下降216外电2月7日消息智利央行周二公布的数显示该国今年1月铜出口收入为298亿美元较上年同期下降216智利是全球最大的铜生产国SMM嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿已恢复正常运转外电2月7日消息嘉能可Glencore旗下位于秘鲁的Antapaccay铜矿已恢复正常运营此前该铜矿因遭到秘鲁抗议者的冲击而关闭了11天嘉能可发言人表示该矿于1月20日关闭在一些抗议活动减少后于1月31日安全性上升后重启运作SMM秘鲁12月份铜产量同比增长198外电2月8日消息根据秘鲁能源和矿产部MINEM的数据全球第二大铜生产国秘鲁的铜产量在2022年12月达到251744吨较2021年12月210106吨增长198MINEM表示这一积极表现主要是由于当地主要铜矿公司产量增加包括SociedadMineraCerroVerdeSAA81南秘鲁铜业公司26和MineraLasBambasSA848SMM铝业巨头俄罗斯铝业公司7日宣布开始利用废铝生产用于汽车行业的铸造合金俄铝近日在官网发布消息在生产过程中将添加进铝熔体废铝占比约20计划下半年提高PEFA产量公司方面说这款产品符合碳中和的战略需求确保俄铝合作伙伴和客户积极参与汽车行业的循环经济据俄铝介绍公司超过90的产品为水电铝每年以Allow品牌生产超过300万吨低碳铝SMM刚提上Kamoa-Kakula铜矿扩建计划艾芬豪又急着找伙伴开采更多铜艾芬豪矿业在把其在非洲刚果民主共和国的Kamoa-Kakula铜矿扩建的计划提上了日程之后最近又开始忙着找合伙人争取在刚果开采更多铜据彭博消息艾芬豪正在与潜在合作伙伴进行谈判以开发刚果民主共和国的铜资产SMM22本周行业重点公告凯立新材2023年度向特定对象发行A股股票预案本次向特定对象发行股票方案已经公司于2023年2月6日召开的第三届董事会第八次会议审议通过本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定且不超过150000万股不超过本次发行前总股本的1148本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币10750000万元天通股份关于减持公司所持其他上市公司部分股份的公告天通控股股份有限公司现持有亚光科技集团股份有限公司52572360股股份占其总股本的522公司拟自亚光科技公告披露之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价交易大宗交易等合法方式减持不超100756万股亚光科技股份不超过其总股本的1若在本次计划减持期间亚光科技实施送股资本公积金转增股本配股等股份变动事项则上述减持股份数量进行相应调整凯立新材股份有限公司2022年1-6月审计报告2022年1-6月凯立新材合并口径主营业务收入为836亿元营业成本617亿元归属于母公司所有者的净利润为828211万元根据凯立新材会计政策公司收入主要来源于贵金属催化剂销售及加工服务合同约定需由客户验收的公司于产品移交给客户并验收合格后确认收入合同未约定需由客户验收的公司于产品移交给客户并签收后确认收入请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告华锋股份广东华锋新能源科技股份有限公司持股5以上股东减持计划预披露公告持有本公司股份13545420股即占本公司总股本比例716的股东广东省科技创业投资有限公司计划自本公告披露之日起15个交易日后的六个月内以集中竞价或大宗交易方式减持本公司股份不超过3786000股即不超过本公司总股本的2和胜股份关于对控股子公司增资的公告广东和胜工业铝材股份有限公司通过了对控股子公司马鞍山市新马精密铝业有限责任公司增资的议案以自有资金对控股子公司马鞍山市新马精密铝业有限责任公司增资165亿元其中67127746万元计入注册资本97872254万元计入资本公积本次增资完成后新马精密的注册资本由5000万元增加117127746万元公司的持股比例增加至90095新马精密仍为公司的控股子公司合并报表范围不变海亮股份关于提前归还部分暂时补充流动资金的募集资金的公告浙江海亮股份有限公司使用不超过60000万元闲置募集资金暂时补充流动资金使用期限自董事会审议通过之日起不超过十二个月根据公司募投项目进度及资金需求公司于2023年2月8日将闲置募集资金临时补流中的募集资金人民币700万元为非公开发行股票募集资金700万元提前归还至募集资金专用账户并将归还情况通知了保荐机构及保荐代表人鹏欣资源关于控股子公司对外投资的进展公告CompanyProprietaryLimitedCAPMAfricanPreciousMetalsProprietaryLimited及NicolorProprietaryLimited签署收购协议收购TLGM持有的Tau矿中采矿权17及探矿权11862与相应的所有权财产等业务基准购买价格为3亿兰特折合人民币12609万元截止本公告披露日本次交易仍未取得前述南非矿业能源部的有关批准因公司与交易对方尚未协定延长最终截止日期收购协议及其补充协议已于2023年2月2日失效同时公司要求交易对方返还已支付的相关款项丰华股份关于上海证券交易所对业绩预告事项问询函的回复公告公司预计2022年实现营业收入约154亿元其中主营业务收入约121亿元扣除与主营业务无关或不具备商业实质后的营业收入约113亿元分别较上年度157亿元131亿元113亿元呈基本持平状态赤峰黄金关于归还部分暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司2022年2月14日召开的第八届董事会第四次会议及第七届监事会第二次会议分别审议通过了关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案同意公司使用天宝山矿区铅锌多金属矿深部增储勘查项目185亿元闲置募集资金暂时补充流动资金该资金的使用期限为自董事会批准之日起不超过12个月2023年2月9日公司将用于暂时补充流动资金的募集资金135亿元归还至募集资金专用账户并已及时将募集资金的归还情况告知深圳新星关于变更募集资金投资项目的公告松岩冶金材料全南有限公司年产15万吨六氟磷酸锂建设项目三期三期项目建设规模为7000吨总投资额为28670万元拟使用募集资金1481948万元本次拟变更募集资金投向金额为1481948万元占公司首次公开发行募集资金净额的比例为2687年产15万吨六氟磷酸锂项目中试生产线已于2021年12月投产销售一期3000吨已于2022年9月投产销售二期2000吨已于2022年12月底投产销售三期7000吨预计2023年12月投产销售南山铝业山东南山铝业股份有限公司关于转让电解铝产能指标的进展公告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告2023年2月9日公司与贵州兴仁登高新材料有限公司签署了协议双方同意由甲方将其拥有的136万吨电解铝产能指标转让给乙方其中南山铝业为转让方甲乙双方同意本次电解铝产能指标交易单价为6633元吨按产能指标136万吨计算交易标的总价款为人民币9020880万元博迁新材江苏博迁新材料股份有限公司关于持股5以上股东大宗交易减持股份计划公告截至本公告披露日江苏博迁新材料股份有限公司股东新辉投资控股有限公司持有公司无限售流通股20466200股占公司总股本的782新辉投资计划通过大宗交易的方式减持公司股份数量不超过5232000股减持比例不超过公司总股本的200本减持计划自公告之日起3个交易日后的3个月内实施东睦股份东睦新材料集团股份有限公司董事及高级管理人员减持股份计划公告2023年2月10日曹阳先生拟自本减持计划披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过331400股占公司目前总股本的0054拟减持股份总数不超过其所持公司股份总数的25肖亚军先生拟自本减持计划披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过163500股占公司目前总股本的0027拟减持股份总数不超过其所持公司股份总数的253有色金属数据库31工业金属数据库本周LME铜下跌-141收于8854美元吨LME铝下跌-473收于2448美元吨LME铅下跌-04收于2091美元吨LME锌下跌-665收于3026美元吨LME锡下跌-391收于27270美元吨LME镍下跌-391收于27270美元吨本周上海期货交易所铜下跌-064收于68420美元吨铝下跌-228收于18630美元吨铅上涨056收于15395美元吨锌下跌-385收于23240美元吨锡下跌-536收于217460美元吨镍下跌-128收于218560美元吨表4工业金属价格202326-2023210名称现价美元吨周涨幅年初至今涨幅年涨幅LME铜8854-141573-1229LME铝2448-473249-2498LME铅2091-04-877-780LME锌3026-665197-1747LME锡27270-391952-3668LME镍27710-406-1119-3787SHFE铜68420-064348-631SHFE铝18630-228-029-2001SHFE铅15395056-336-266SHFE锌23240-385-196-781SHFE锡217460-536402-3472SHFE镍218560-128-4632398请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告资料来源Wind首创证券图2LME铜价美元吨及库存万吨图3SHFE铜价元吨及库存吨80000000总库存LME铜期货收盘价电子盘LME3个月铜1200000300000009000000库存期货阴极铜期货收盘价活跃合约阴极铜70000000800000010000002500000070000006000000080000020000000600000050000000500000040000000600000150000004000000300000004000001000000030000002000000020000002000005000000100000001000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图4LME铝价美元吨及库存万吨图5SHFE铝价元吨及库存吨600000000总库存LME铝期货收盘价电子盘LME3个月铝4500001000000003000000库存期货铝期货收盘价活跃合约铝400000900000005000000002500000800000003500007000000040000000030000020000006000000025000030000000050000000150000020000040000000200000000150000100000030000000100000200000001000000005000005000010000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告图6LME铅价美元吨及库存万吨图7SHFE铅价元吨及库存吨库存期货铅期货收盘价活跃合约铅45000000总库存LME铅期货收盘价电子盘LME3个月铅300000250000002500000400000002500002000000020000003500000030000000200000150000001500000250000001500002000000010000000100000015000000100000100000005000050000005000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图8LME锌价美元吨及库存万吨图9SHFE锌价元吨及库存吨40000000库存期货锌期货收盘价活跃合约锌3500000140000000总库存LME锌期货收盘价电子盘LME3个月锌5000004500003500000030000001200000004000003000000025000001000000003500002500000030000020000008000000020000000250000150000060000000200000150000001500001000000400000001000000010000050000020000000500000050000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图10LME锡价美元吨及库存万吨图11SHFE锡价元吨及库存吨2500000总库存LME锡期货收盘价电子盘LME3个月锡60000001000000库存期货锡期货收盘价活跃合约锡4500000090000040000000500000020000008000003500000070000040000003000000015000006000002500000030000005000002000000010000004000002000000150000003000001000000050000020000010000001000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告图12LME镍价美元吨及库存万吨图13SHFE镍价元吨及库存吨25000006000000库存期货镍期货收盘价活跃合约镍总库存LME锡1200000030000000期货收盘价电子盘LME3个月锡50000001000000025000000200000040000008000000200000001500000300000060000001500000010000002000000400000010000000500000100000020000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券311铝相关价格SHFE铝下跌-228收于18630元吨LME铝下跌-473收于2448美元吨库存本周三大交易所库存增加1193万吨至6829万吨其中LME库存增加917万吨至4869万吨COMEX库存减少327吨至171万吨根据百川盈孚统计本周国内社库增加1181万吨至11677万吨供给供给方面本周电解铝企业供应保持平稳态势云南减产传闻有待落实广西四川贵州内蒙古等地的复产新投产在本周未有进一步释放需求需求方面本周下游加工企业陆续复产铝棒产量大量增加铝板产量也有回升对电解铝的需求较上周增加国家宏观政策提振经济需求面较前期好转图14电解铝三大交易所库存吨图15电解铝社会库存万吨LMESHFECOMEX18025000001602000000140120150000010080100000060500000402000010203040506020192020202120222023资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告图16电解铝开工率图17电解铝产量万吨9000400150035085001000300800050025075002000007000150-5006500100-10005060000246810120-150020232022202120202019201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券312铜相关价格本周SHFE铜下跌-064收于68420元吨LME铜下跌-141收于8854美元吨库存LME库存减少-069万吨至631万吨COMEX库存减少024万吨至242万吨SHFE库存增加155万吨至242万吨供给需求供应方面本周加拿大第一量子公司暂停在巴拿马一个主要港口的装载作业因为该公司和巴拿马政府就特许权使用费和税率等问题持续存在争端需求方面市场对于节后消费需求的改善存在较强的预期且今年农历正月十五相对较早工人返工预计将会在2月中上旬逐步完成以应对2季度即将来临的消费旺季预计本周下游采购积极性将逐步回升图18电解铜三大交易所库存吨图19铜精矿TC加工费美元吨700000LMESHFECOMEX100600000905000002022年铜精矿长单TC80400000703000006020000050100000400302019-0319-0719-1020-0120-0420-0820-1121-0221-0621-0921-1222-03资料来源百川盈孚首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告图20铜冶炼开工率图21电解铜产量万吨10090150095851000908085500758070000756570-5006560-100060555550-15000246810122020-042021-042022-022019-062019-082019-102019-122020-022020-062020-082020-102020-122021-022021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102022-12201920202021202220232019-04资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券32小金属数据库本周五氧化二钒金红石锑锭领涨小金属五氧化二钒上涨522收于141000元吨金红石上涨473收于8850元吨锑锭上涨429收于85000元吨钼铁氢氧化锂工业级碳酸锂领跌小金属钼铁下跌-5收于380000元吨氢氧化锂下跌-499收于475900元吨工业级碳酸锂下跌-364收于424000元吨表5小金属价格元吨202326-2023210名称现价周涨幅年初至今涨幅年涨幅进口锆英砂22450000001225MB钴高级2645000000000MB钴低级2610000000000硅酸锆17750000000-1404钨精矿122000083517252氧化镨钕722500070140-2017五氧化二钒1410005221146763中钇富铕矿295000000172-1973电解钴295000000-134-665钨粉275000036417000电解锰15300-065-286-6245锑锭8500042913331409氧化钽17900002297192177铬铁97000007181513氢氧化锂475900-499-14474783请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告钒铁1540004059221324钨铁188000162503682氧化铌301500203984964金属铬75000000000870钛铁157500000001667金红石88504734731132海绵钛83000000-349-349氧化锑7500041714501538金属锂2880000-137-2374400工业级碳酸锂424000-364-20301292电池级碳酸锂424000-364-2305723金属硅55317150-029-654-1272钛精矿2400000000-400镁锭22100-045279-4824钼精矿5370-272251712190氧化钼5430-269248311895钼铁380000-500266712754资料来源百川资料来源百川盈孚首创证券321锂板块价格本周电池级碳酸锂价格与上周持平全国均价为4644万元吨电池级氢氧化锂全国均价5079万元吨库存碳酸锂工厂库存增加64吨至5440吨氢氧化锂工厂库存增加45吨至1055吨供给需求供给方面预计本周国内碳酸锂产量小幅增加天气逐渐回暖青海地区厂家产量虽不及黄金生产期但也有所增长2022年四季度澳洲六座矿山合计生产7345万吨锂辉石精矿环比增长1053供应小幅增加但由于四季度原料价高厂家拿货能力不足原料供应依旧受限需求方面受终端需求影响下游铁锂厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎三元厂家询单增加但仅零星成交从一月新能源电动车产量数据来看预期增长有限整体需求依旧不佳沿产业链向上传导对锂盐需求减弱目前各厂家优先消耗库存无多余采购计划整体来看市场正处于僵持阶段需求难以拉动市场价格继续上涨请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告图22电池级碳酸锂价格元吨图23电池级氢氧化锂价格元吨700000700000600000600000500000500000400000400000300000300000200000200000100000100000002311941972012042072112142172212242271910211022102010资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图24碳酸锂工厂库存吨图25氢氧化锂工厂库存吨1400025001200020001000080001500600010004000500200000147101316192225283134374043464952010203040506020192020202120222023201920202021资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图26碳酸锂产量吨开工率图27氢氧化锂产量吨开工率产量开工率产量开工率400009000250007000350008000600020000700030000500060002500015000400050002000040001000030001500030002000100002000500010005000100000000000请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明12行业简评报告证券研究报告资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券322钴板块价格本周国内电解钴较上周下降-134为295万元吨硫酸钴较上周下降-375为385万元吨MB钴价较上周下降-603为1635美元磅钴中间品较上周下降-635为900美元磅供应需求供给方面据海关数据显示2022年12月中国钴原料进口总量3801516吨环比上涨6322同比上调305612月钴原料进口量较11月增长国内钴原料过剩现状仍未改变2022年钴资源供给出现了较大的增长供需基本面转为过剩钴市价格在短暂冲高后出现大幅回落探底2023年全球钴资源供给将增加3万吨以上市场过剩形势或进一步加剧需求方面国际市场报价跌势延续市场行情未见好转需求清淡下价格支撑再度趋弱国内盘面行情亦低位盘整短期仍有不小压力存在预计短期原料价格仍存下行空间图28国内电解钴价格万元吨图29MB钴价格万元吨704540603550304025302015201010500资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图30钴中间品价格万元吨图31硫酸钴价格万元吨144035123010258206151045200201203205207209211213215217219221223225227229231211122112011资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券323镍板块请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明13行业简评报告证券研究报告价格本周LME镍下跌-406收于48072美元吨SHFE镍下跌-128收于218560美元吨硫酸镍价格上涨08收于439万元吨供给需求供给方面本周硫酸镍供应较上周增加零单紧俏硫酸镍市场散单报价上涨下游三元前驱体一体化企业陆续提高自产比例积极采购MHP进行代工由于企业逐步复工本周硫酸镍开工率小幅上涨整体产量上行需求方面本周下游市场对硫酸镍需求有所提升近期部分厂家抢购硫酸镍作为原材料生产镍板叠加下游三元厂商刚需采购市场零单需求增多硫酸镍整体需求增强图32硫酸镍价格元吨图33硫酸镍产量吨开工率70000产量开工率6000090000100008000090005000070000800070004000060000600050000300005000400004000300002000030002000020001000010000100000000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券324稀土板块本周金属镨钕氧化镨钕氧化镝氧化铽氧化镧氧化铈分别收于88万元吨7205万元吨239万元吨1380万元吨0675万元吨0725万元吨本周稀土价格震荡下调年后返市第二周市场情绪转淡交投气氛减弱镨钕产品价格持续下滑元宵节后磁材企业复工复产终端订单恢复不及预期整体采购放缓商家主动报价少量出货不畅厂家报价试探下调贸易商心态不稳陆续低价抛货变现市场报价持续走低交易减少下游采购情绪低迷镨钕氧化物金属价格同步下调镝铽产品市场情绪不足下游询单减少厂家主动报价不多成交刚需为主贸易商心态不足低价逐渐报出成交价格下调图34金属镨钕价格万元吨图35氧化镨钕价格万元吨160120140100120801008060604040202000请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14行业简评报告证券研究报告资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图36氧化镝价格元千克图37氧化铽价格元千克350180016003001400250120020010001508006001004005020000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图38氧化镧价格万元吨图39氧化铈价格万元吨1414121211080806060404020200资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券33贵金属数据库本周伦敦现货黄金上涨00129收于186514美元盎司美元指数上涨056收于10358本周COMEX黄金下跌-00107收于18588美元盎司COMEX银下跌-17853收于2199美元盎司请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明15行业简评报告证券研究报告图40伦敦现货黄金美元盎司与美元指数1200美元指数伦敦金现25001000200080015006001000400500200000资料来源Wind首创证券图41COMEX黄金美元盎司及库存盎司图42COMEX银美元盎司及库存盎司2500450000006000450000000COMEX黄金库存期货结算价活跃合约COMEX黄金COMEX银库存期货结算价活跃合约COMEX银4000000040000000050002000350000003500000003000000040003000000001500250000002500000003000200000002000000001000150000002000150000000100000001000000005001000500000050000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券4风险提示国内消费回暖不及预期美联储维持当前加息节奏请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明16行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction吴轩金融硕士曾就职于长城证券2021年12月加入首创证券负责有色金属板块研究刘崇娜有色行业研究助理FRM2022年5月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主做出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现17