铜
　　上周五伦铜价格下跌，美联储官员维持鹰派态度，美元指数反弹，本周美国将要公布1月cpi数据，美国调整CPI分项权重，此次调整将给1月核心通胀带来上行压力，不过有助于压低其后的通胀率。现货端来看，下游消费陆续恢复中，大的电缆企业已经恢复正常，中小型企业二月底三月初恢复，最近铜价下跌刺激下游买盘，上周五社库转而去库，目前下游还有不少订单没有保值，如果价格继续下跌，订单会继续释放。供应端国内比较宽松，但是海外紧张，智利刚果巴西日本等地精铜都有干扰，三月份以后印尼和北美冶炼厂也将进入漫长的停产期，上半年海外供应很难有起色。价格端来看，海外央行加息预期导致宏观情绪偏弱，价格可能会礼物走弱。不过随着价格下跌到67000-68000左右，下游拿货情绪会继续释放，铜价也会受到支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年2月13日星期一有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600上周五伦铜价格下跌美联储官员维持鹰派态度美元指数反弹本周美国将要公布1投资咨询从业证号月cpi数据美国调整CPI分项权重此次调整将给1月核心通胀带来上行压力不过Z0014913有助于压低其后的通胀率现货端来看下游消费陆续恢复中大的电缆企业已经恢021-65789219复正常中小型企业二月底三月初恢复最近铜价下跌刺激下游买盘上周五社库转wangyingyingqh1chinas而去库目前下游还有不少订单没有保值如果价格继续下跌订单会继续释放供tockcomcn应端国内比较宽松但是海外紧张智利刚果巴西日本等地精铜都有干扰三月份以后印尼和北美冶炼厂也将进入漫长的停产期上半年海外供应很难有起色价格端来研究员陈婧看海外央行加息预期导致宏观情绪偏弱价格可能会礼物走弱不过随着价格下跌期货从业证号F03107034到67000-68000左右下游拿货情绪会继续释放铜价也会受到支撑以上观点仅投资咨询从业证号供参考不作为入市依据Z0018401铝010-68569793周五夜盘沪铝价格维持跌势沪铝2303合约跌225元收于18515元吨云南减产消chenjingqh1chinastock息的靴子落地使得利多出尽此前外围金属价格多数承压下行但是铝价因减产消息comcn支撑较为坚挺利好出尽后价格大幅回落补跌而此前被忽视的利空因素被交易包括海外宏观转弱能源价格大跌带动成本下移其他地区复产对冲减产效应等因素宏观方面国内社融及货币数据表现超预期产业方面云南减产约65万吨正在落实2月底贵州地区陆续进入复产成本端煤价还在大幅回落即将跌破千元关口交易策略方面云南减产6070万吨靴子落地但是连续数次狼来了市场情绪或多以消磨而减产在短期内还看不到库存去化的效果减产初期铸锭大量增加所以库存数据去库至少要等到3月份所以短期内铝价或将跟随宏观情绪以及煤炭价格下跌而下跌以上观点仅供参考不作为入市依据14银河有色有色研发报告锌周五夜盘锌价低开低走延续下行的走势沪锌2303合约跌270元至22995元吨产业方面目前国内产量还在增加河南金利目前已经日产300余吨运行产能已经几乎逼近设计产能江西思远目前试生产初期日产量较低2月中下旬湖南地区小型治炼厂逐步重启复产欧洲低能源价格也有复产的压力需求端恢复的进度略有缓慢尤其是压铸合金和氧化锌领域进度偏慢现货成交伴随价格下跌后补库情绪好转但是部分地区还有观望的情绪交易策略方面目前市场情绪偏弱供应端虽然目前海外库存较低但是市场预期海内外供应增加的预期较为强烈且需求端复苏缓慢不及预期市场情绪目前偏悲观预计锌价仍将偏弱关注23万元关口支撑的有效性以上观点仅供参考不作为入市依据铅夜盘铅价低开低走沪铅2303合约跌110元至15230元吨供应方面近期废电瓶价格调整再生利润有所回升再生铅安徽超威预计2月下旬检修结束出产日产量增加200吨至700吨日湖北鑫资本周复产产量逐渐提升至300吨日广东英德新欲本周恢复生产销售较好山东中庆2月中旬计划检修预计检修2个月现货成交方面原生铅部分炼企及持货商出货情绪尚可市场散单报价维持贴水下游入市接货情绪不佳长单接货维持刚需补库某冶炼厂反映湖南市场散单货源偏紧市场报价贴水收窄散单成交不多再生铅价格积极跟涨经市场参与者反映下游遇涨询价接货积极性不高维持刚需采购再生市场午间成交一般废电瓶价格持稳湖北炼企降价前到货充足降价后到货减少但是影响不大当前废电动回收价多在8600-8650元吨交易策略方面冶炼利润伴随电瓶价格回落而有一定的修复需求端维持较好的增势供应端预计后续压力回逐渐增加铅价整体呈现震荡整理的走势以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢镍价夜盘回吐涨幅伦镍大幅下跌收于27450美元吨NI2303合约收于213500元吨美元指数上涨对整体风险资产造成压力周五保税区库存不变国内社会库存周环比减少450吨交易所仓单减少300吨本该为价格提供支撑但市场情绪并不乐观托克消息刺激市场仅持续了一天价格就被外围市场带下来下游不锈钢亏损加24银河有色有色研发报告深2月复产可能不及预期新能源汽车2月数据会有改善但主要还是基于统计上的理由实体可能要到3月份短期镍价205-225之间运行的概率较大破位要等待进一步的驱动不锈钢走势偏弱SS2303合约收于16505元吨需求终端订单表现一般出口订单也没有恢复现货市场报价区间下移原料端钢厂目前自产镍铁不够用需要外购铬铁受港口库存低位和南非电力紧张的问题困扰居高不下下月钢招价可能还会环比上涨原料价格短期难有下跌空间按当前现货价格连一体化钢厂都逐渐开始亏损总库存周环比减少04至1388万吨依然在高位现在最难受的是钢厂两端为难如果去库能持续价格经过回调之后还有继续上行的动力和空间反之囤货逻辑要崩塌价格和原料走负反馈路径预计短期价格在16200-17200之间运行等待破局的变量出现以上观点仅供参考不做为入市依据锡上周五沪锡价格震荡走势美联储官员维持鹰派态度美元指数反弹本周美国将要公布1月cpi数据美国调整CPI分项权重此次调整将给1月核心通胀带来上行压力不过有助于压低其后的通胀率现货端本周冶炼厂陆续开工开工率有所提高不过受制于原料紧张的原因产量恢复情况不及预期下游消费陆续恢复中低价刺激部分买盘光伏组件排产维持高位2月份排产接近去年11月旺季水平价格端来看目前最大利空在于海外央行加息带来的系统性风险不过基本面还是偏强宏观利空释放后价格还是偏强走势以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944