【交易策略】
　　247铁水228.66万吨环比+1.62，昨日现货成交预计进一步回升，钢联数据显示螺纹继续大幅累库，热卷库存基本见拐点，预计总库存去库要推迟到节后第五周。产量上电炉开工后建材有所回升，但热卷需求较好背景下，长流程有部分产量转产热卷。政策上针对地产政策调整不断，集中供地略模式有变化，南京可提取公积金作为首付，佛山停止个人住房查询业务。下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），宏观利多背景下钢价仍有反复冲高可能，思路上可转变为震荡市对待。
　　单边：短线逢低关注rb05合约反弹机会，风险点：预期崩塌，需求不及预期等。
　　套利：观望。
　　期权：观望。
　　
　　

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年2月10日星期五有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格震荡走势宏观方面市场预计国内社融数据开门红国内一片欣欣向021-65789219荣的景象最近下游陆续复工中部分大厂已经恢复到了正常水平现货成交回暖wangyingyingqh1chinas由于海外冶炼厂减产而且进口一直亏损的原因进口铜货源偏紧张社库开始去tockcomcn库现货转为升水不过由于冶炼厂出口了不少铜到保税区保税区库存下降255万吨价格端来看宏观情绪内强外弱国内预期经济复苏金融数据超预期海外预研究员陈婧期美联储继续加息但是现货端内弱外强我们认为节后这波下跌反映了国内垒库和期货从业证号F03107034美联储加息预期铜价可能已经阶段性筑底而后反弹以上观点仅供参考不作为入投资咨询从业证号市依据Z0018401铝010-68569781今日沪铝价格大幅下跌沪铝2303合约跌315元收于18630元吨宏观方面近期市chenjingqh1chinastock场暂时企稳暂无重磅新闻美国周度领取失业金人数增加近期裁员的公司消息较comcn多市场担忧衰退再起国内二月份经济数据公布时间统计局目前并未明确给出近期随时都有可能会公布产业方面云南减产的消息再度传出爱择咨询获悉云南地区第二轮限电预计将于未来3-5天内实施电解铝企业压限负荷前期先压减100万千瓦左右后续看水位情况再考虑是否加码此外贵州地区预计月底陆陆续续进入复产状态贵州遵义铝业计划2月20日开始复产争取4月底实现满产复产产能26万吨贵州华仁铝业计划3月份开始复产6月份复产完毕复产产能27万吨贵州双元铝业预计能在清明节前后复产除此之外四川广元中孚铝业计划2月10日开始复产最近成本端大幅持续下行煤炭价格跌跌不休目前跌至1040元吨附近即将跌破千元关口一个月跌了近200元吨最近每天跌幅3040元吨山东实114银河有色有色研发报告时测算利润超过2500元吨冶炼利润维持较好的局面交易策略方面云南减产落实约6070万吨的减产靴子落地但是连续数次狼来了市场情绪早已被拉平且贵州地区的复产一定程度减缓了减产的压力减产短期会大量铸锭所以供应端短期内不会体现出来当下后续在没有可以预期利多的情况下铝价大幅向下补跌且今日涉及到煤炭的品种多数下跌也有交易成本坍塌的因素后续煤炭价格仍将维持下跌铝价或将继续受到交易属性的影响承压以上观点仅供参考不作为入市依据锌今日锌价大起大落上午价格大幅下跌午后快速反弹日内呈现V型反转的走势沪锌2303合约跌85元至23240元吨宏观方面美国周度领取失业金人数增加近期裁员的公司消息较多市场担忧衰退再起国内二月份经济数据公布时间统计局目前并未明确给出近期随时都有可能会公布产业方面目前国内产量还在增加河南新厂投产后供应进一步增加欧洲低能源价格也有复产的压力但是西南地区水电趋于紧张谨防云南地区精炼减产的可能性现货成交方面今日价格下跌后补库情绪好转部分地区还有观望的情绪交易策略方面锌价今日在23万元的关口获得支撑目前市场情绪不佳但由于海外库存维持极低的位置下行空间预计也有限预计锌价整体仍将维持区间震荡的走势以上观点仅供参考不作为入市依据铅今日铅价大幅上涨沪铅2303合约大幅减仓上行涨150元至15385元吨宏观方面近期市场趋于稳定暂无重大事件发生现货成交方面原生铅期铅反弹部分炼企及持货商出货情绪尚可市场散单报价维持贴水下游入市接货情绪不佳长单接货维持刚需补库某冶炼厂反映湖南市场散单货源偏紧市场报价贴水收窄散单成交不多再生铅价格积极跟涨经市场参与者反映下游遇涨询价接货积极性不高维持刚需采购再生市场午间成交一般废电瓶价格持稳湖北炼企降价前到货充足降价后到货减少但是影响不大当前废电动回收价多在8600-8650元吨交易策略方面电池厂复工较好需求逐渐改善现货成交情绪整体趋于好转铅厂处于盈亏平衡附近短期内铅价或将维持震荡偏强的格局以上观点仅供参考不作为入214银河有色有色研发报告市依据镍不锈钢镍价表现强势NI2303合约收于218560元吨托克事件刺激市场情绪市场担忧托克将从现货市场买货弥补假货的交付需求国内现货市场镍价上涨后成交转淡不锈钢亏损加深2月复产可能不及预期但是环比还是会有明显增长新能源汽车回归稍晚可能在3月左右2月数据会有明显改善但主要还是基于统计上的理由目前库存缓慢累积但仍在低位然而供应在增长消费也没能马上好转短期看225万附近压力中期高位震荡等待需求指引不锈钢走势偏弱SS2303合约收于16620元吨需求终端订单表现一般出口订单也没有恢复现货市场报价区间下移原料端钢厂目前自产镍铁不够用需要外购铬铁受港口库存低位和南非电力紧张的问题困扰居高不下下月钢招价可能还会环比上涨原料价格短期难有下跌空间按16700的现货价格连一体化钢厂都逐渐开始亏损如果去库顺利价格经过回调之后还有继续上行的动力和空间反之囤货逻辑要崩塌价格和原料走负反馈路径预计短期价格在16500-17500之间运行关注成本能否有效支撑以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格震荡走势宏观方面市场预计国内社融数据开门红国内一片欣欣向荣的景象现货端来看下游消费陆续恢复中但是还没有到正常水平光伏企业消费比较好本周上期所库存继续垒库830吨供给端锡精矿加工费维持低位冶炼厂反应现在原料供应仍然紧张刚过完春节冶炼厂开工率明显回落随着下游消费的回暖冶炼厂的开工率也会有所回升价格方面来看节后锡价下跌主要反应了国内垒库以及美联储加息预期国内氛围比较好而且现货逐步恢复后期可能回归到需求复苏逻辑预计锡价震荡筑底后回升以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜2月10日2月9日2月8日2月7日2月6日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨350-15-30-7010090天津现货升贴水元吨-250-250-260-270-3005020广东现货升贴水元吨456015-30-50115135沪铜当月-3个月元吨70-220-190-180-90160110精废价差元吨13151315134012841484-345-593上海仓单美元吨22502250225022502400-150-700LME铜升贴水0-3美元吨-3076-2875-3200-3350-2925-651-911沪伦比值763763761760762006008进口现货盈亏元吨-49339-47455-55390-52847-48562-1315539547进口期货盈亏元吨-75491913-11570-44961420-724830174LME铜库存吨6447564475651006647567450-552500-1075000COMEX铜库存短吨2506225062254802585326362-153700-348100上期所仓单吨115045112437112362112577铝2月10日2月9日2月8日2月7日2月6日较上周末较上月末长江现货价格1858018880190501900018750-290-150对当月升贴水-60-60-70-70-803050价格价差月差当月-3个月1015分-35-35-60-50-501055电解铝利润东部自备电268952893112830642650232269913562975144LMECash-3M-3615-3615-3885-3850-3549-115-515内外比值沪伦比值752763756749736021015进口现货盈亏元吨-95275-67120-85424-103667-1420144312537298动煤秦岛5500大卡10301047108811111135-115-160国产氧化铝指数2950295029502950294733澳洲氧化铝FOB37037037037037000原料价格预焙阳极山东价格592059205920592059200000佛山型材白料废铝158501605016050160501585010501050精废价差27302830300029502900-1340-1200下游价格佛山铝棒加工费元吨450370310330380130140SMM铝锭社会库存万吨119119114311431143143204SMM铝棒社会库存万吨2144214422292229222905222库存数据LME铝库存吨4905504905504957503902003922009530083225上期所仓单172727170282163422161048414银河有色有色研发报告锌2月10日2月9日2月8日2月7日2月6日较上周末较上月末上海现货价格02319023330235002337023360-850-1170广州现货价格02312023300234902337023360-900-1220天津现货价格02311023280234502333023320-890-1190上海基差对当月3015105-155565期货月差当月-三个月05-51025515上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M29002900350133253300100-076沪伦比值741740735741730020032进口现货盈亏元吨-235417-243091-255967-236545-27187346536100978国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨26026026026026000国产锌精矿冶炼利润元吨162496162496164896162796162646-10200-15150进口锌精矿冶炼利润元吨882228822293880118664823043664343323国内三地库存16431622162216221622079227LME锌库存吨213752137515350156001622550004125上期所仓单34896349213224332701镍2月10日2月9日2月8日2月7日2月6日较上周末较上月末镍现货价元吨224200217150218500217100218150-4300-6000俄镍升贴水57505950655065006550-1000-2500金川镍升贴水67506800740074007000-250-1750沪镍次月-当月-4070-4070-3810-5630-419070-320LME镍升贴水0-3M-19000-19000-5100-20500-20500-500100沪伦比值793793799767进口现货盈亏元吨22182311452071510925654841-265123223977221101进口期货盈亏元吨21435460-169338-137383-16601-937605223560221617LME镍库存吨4825248252491884971649728-81000-112200上期所仓单10461064117112221210-170229铅2月10日2月9日2月8日2月7日2月6日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM15175151001510015050151005050精废价格再生铅现货均价PB9851487514850148501480014850250原生铅再生铅价差原-再3002502502502502550上海升贴水SMM-35-30-30-30-25-50LME升贴水美元吨0250251450-1200-12251550825价差比值沪伦比值716705712713713011013进口现货盈亏元吨-224296-260371-220431-219082-219066-119511326进口期货盈亏元吨-189825-219182-199636-199404-2020871731627760出口现货盈亏元吨-42197废电瓶铅价格安徽元吨91009100910091009100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