【策略观点】
　　大盘触及3300点关键压力位之后回调，春节后市场风格有所切换。前期因经济景气回暖预期上涨的消费、地产、建材等行业调整，中小盘科技股、成长股以及热点题材补涨。疫情防控措施优化调整之后，市场对于2023年的经济展望普遍乐观。政策层面稳增长意图明确，多方面利好密集出台，市场调整幅度应有限。技术上，市场处于震荡整理的过程中。震荡思路操作，建议逢高试空。

研究报告全文：股指期货周报国元期货研究咨询部2023年2月13日题材快速轮动期指震荡分化投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号大盘触及3300点关键压力位之后回调春节后市场风格有所切许雯换前期因经济景气回暖预期上涨的消费地产建材等行业调整电话010-84555101中小盘科技股成长股以及热点题材补涨疫情防控措施优化调整邮箱之后市场对于2023年的经济展望普遍乐观政策层面稳增长意图xuwenguoyuanqhcom明确多方面利好密集出台市场调整幅度应有限技术上市场处于震荡整理的过程中震荡思路操作建议逢高试空期货从业资格号F3023704投资咨询资格号Z0012103股指期货周报目录一行情回顾1一期货市场1二股票市场1三行业要闻4二基本面分析5三综合分析6四技术分析及建议6股指期货周报一行情回顾一期货市场本周股指期货震荡分化大盘指数下跌小盘指数上涨本周公布的金融数据显示企业部门融资需求改善基本面逐步改善后家电消费建材等行业阶段性利好兑现等待进一步的基本面信息本周市场热点纷繁中小盘股领涨IM表现相对较强股指修复性上涨之后还需等待基本面数据跟上在两会前的数据窗口期股指应谨慎表1股指期货行情合约收盘价日涨跌成交量持仓量周涨跌周增仓基差IF230241076-0634623653846-084-15613-13IH230227516-0513157035497-093-9839-49IC230263374-0404340455328-009-11234-31IM230269776-0623443737468092-3647-22数据来源Wind国元期货二股票市场本周股市延续震荡整理上证指数小跌008深证成指跌064创业板指跌135市场整体表现分化前两个月领涨的蓝筹股延续调整ChatGPTAIGC钙钛矿电池固态电池等题材股轮番上涨申万一级行业指数涨跌参半计算机传媒农林牧渔通信电子等行业领涨家用电器房地产银行非银金融建筑材料等行业下跌本周北向资金累计净买入近30亿元连续13周加仓A股本周公布的金融数据显示1月份企业中长期融资持续向好且1月份的高频数据也显示经济景气有所回暖前期因预期我国经济疫情过峰后好转而增持的资金利好兑现后止盈后市进一步的推涨需要等待基本面进一步好转的数据证实当前企业盈利等数据仍偏弱对后市行情应保持谨慎表2股票市场行情主要指数收盘价成交额亿周涨跌点周涨跌幅上证综指3260734175-27-008深证成指11976955113-774-064创业板2545221739-350-135沪深3004106319535-353-085上证50274674075-281-101中证5006334313499-94-015中证10006975418992503073数据来源Wind国元期货第1页共9页股指期货周报本周市场资金流出为主其中仅周四资金流入大盘指数表现较弱融资融券余额小幅上升图2融资余额融资余额170001650016000155001500014500140001350013000融资余额亿元第2页共9页股指期货周报数据来源Wind国元期货股指期货主力合约基差继续处于低位期货市场情绪平稳图3沪深300主力合约基差15沪深300主力合约现货期货价差10502022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-23510152025数据来源Wind国元期货图4上证50主力合约基差10上证50主力合约现货期货价差502022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-2351015数据来源Wind国元期货图5中证500主力合约基差第3页共9页股指期货周报50中证500主力合约现货期货价差4030201002022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-2310203040数据来源Wind国元期货图6中证1000主力合约基差120中证1000主力合约现货期货价差1008060402002022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-23204060数据来源Wind国元期货三行业要闻1发改委召开全国价格工作视频会议部署2023年任务2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点强化市场保供稳价深化重点领域价格改革规范价格和收费行为突出问题导向责任导向速度导向超前导向细节导向作风导向推动价格工作迈上新台阶2证券时报首批个人养老金理财产品名单公布共计有3家机构7只产品其中工银理财有4只中邮理财2只农银理财1只从工银理财获悉自2月10日起在全国36个试点城市发售工银理财4只产品均为新发暂不涉及子份额农银理财中邮理财均涉及子份额并命名为L份额3经济日报从现阶段的市场环境看我国股市有2亿个人投资者交易占比达到七成左右中小投资者对市场风险的独立识别能力和专业判断能力往往处于明显弱势因此需要对企业信息披露的真实准确完整严格把关需要强有力的措施督促中介机构提升履职尽责能力需要统筹投融资两端的适度平衡实现整个市场的平稳运行第4页共9页股指期货周报4央行1月末广义货币M2余额27381万亿元同比增长126创2016年以来的最高增速分别比上月末和上年同期高08个和28个百分点社会融资规模增量为598万亿元比上年同期少1959亿元人民币贷款增加493万亿元同比多增7308亿元创纪录新高5统计局1月CPI环比上涨08同比上涨21环比来看生猪供给持续增加猪肉价格下降108降幅比上月扩大21个百分点1月PPI环比下降04同比下降08降幅比上月扩大01个百分点6证监会通报2022年案件办理情况内幕交易多发势头得到遏制但知情人违规交易仍时有发生全年办理内幕交易案件170件同比下降15但靠内部消息炒股获利的市场陋习仍未根除并购重组实际控制人变更等重大事件仍是内幕交易高发领域从涉案金额看部分案件违法交易金额较大7北交所融资融券交易业务将于2023年2月13日正式启动届时已取得北交所融资融券交易权限的证券公司可以接受投资者委托向北交所进行融资融券交易申报融资融券标的股票名单和可充抵保证金证券名单将通过北交所信息披露-融资融券信息栏目公布二基本面分析2023年疫情对经济的影响将逐渐淡化经济进入新的均衡过程年内中国经济景气将上升恢复较快增长态势经济增速较2022年显著提升2023年生产端整体将有所改善需求端恢复性增长2023年全球主要经济体经济增长放缓通胀回落供应链紧张缓和全球经济增长动能减弱数据显示1月份国内景气明显好转领先指标来看1月份制造业非制造业PMI回升至扩张区间结束了连续3个月的收缩趋势1月官方制造业PMI为501较12月上升31个百分点疫情过峰之后1月份制造业景气较12月有所恢复生产活动放缓趋势有所缓和产品订货量增加受疫情等因素影响生产活动有所放缓产品订货量减少1月官方非制造业PMI为544较12月上升128个百分点非制造业大幅改善线下消费场景逐步恢复整体来看经济景气回暖经济下行压力有所缓和图7制造业PMI中国制造业采购经理指数PMI605550452021-092023-012017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-114035制造业PMI财新PMI制造业数据来源Wind国元期货外需方面2022年上半年外贸领域维持了较高增速2022年下半年进出口增速高位逐步第5页共9页股指期货周报回落跟欧美国家经济走弱外需受到影响有关2022年全年中国进出口总值421万亿同比增长77出口24万亿同比增长105进口181万亿同比增长43增速较1-11月分别下降081202个百分点全年贸易顺差586万亿元同比增长3542022年全球经济增速较上年放缓俄乌冲突导致全球政经局势复杂化在内外部压力下在去年的高基数下进出口能够实现平稳较快增长可见外贸景气不弱同时进口相对偏弱显示出年内我国内需压力较大造成了贸易顺差大幅增长2023年全球经济增长放缓或对外需有较大负面影响图8外贸中国月度进出口数据4000000800000350000060000030000004000002500000200000200000000015000001000000-200000500000-400000000-600000出口总值当月值进口总值当月值进出口差额当月值数据来源Wind国元期货三综合分析市场对于2023年的经济展望普遍较为乐观2023年中国经济景气恢复经济增速较2022年显著提升宏观经济基本面对权益市场的支撑增强2023年的市场底部应较2022年有所抬升但2023年初经济仍将面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压力年初预期与现实之间的市场博弈较为激烈待到经济景气回升需求回暖权益市场将会受到基本面改善的全面提振当前随着我国经济景气逐步回暖市场的交易重心逐步从预期交易转向现实的核验当前经济依然在复苏的过程之中股市中的各类预期均面临着现实的考验不过总体上对权益市场来说风险在逐步化解基本面在逐步好转从外部环境来看美联储加息进程进入尾声美国通胀预期降温外部流动性预期好转欧美经济逐步转衰美国通胀压力回落美联储激进加息周期即将结束美联储货币政策对全球金融市场估值体系影响较大非美货币大宗商品国际权益市场普遍进行估值调整流动性改善预期也提升了国际市场的风险偏好四技术分析及建议技术上大盘触及3300点关键压力位之后回调春节后市场风格有所切换前两个月主导行情的大盘蓝筹股调整而中小盘成长板块表现较为强势防疫政策调整后1月份经济景气有所好转市场对经济形势展望较为乐观政策层面稳增长意图明确多方面利好密集第6页共9页股指期货周报出台料对经济起到托底作用市场调整幅度应有限市场结构来看仍有必要继续观察地产金融等行业企稳回升趋势是否稳固技术上市场处于震荡整理的过程中震荡思路操作建议逢高试空第7页共9页股指期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第8页共9页股指期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-533868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