市场表现：
　　上周（2月6日至2月10日）医药生物板块整体下跌0.65%，在申万31个行业中排第23位，跑赢沪深300指数0.20个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨5.89%，在申万31个行业中排第19位，跑输沪深300指数0.17个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.8倍，处于历史低位水平，在申万31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价为130%。子板块中，上周医疗器械上涨0.69%，其余均下跌。个股方面，上周上涨的个股为219只（占比47.3%），涨幅前五的个股分别为山外山（19.4%）、*ST必康（16.5%）、安必平（16.2%）、盟科药业-U（14.3%）、通化东宝（13.7%）。
　　行业要闻：
　　2月9日，国家卫生健康委、国家发展改革委等六部门联合印发《紧密型城市医疗集团建设试点工作方案》。方案要求在每个省份选择2-3个设区的市（直辖市的区），统筹区域内医疗资源，科学合理网格化布局紧密型城市医疗集团，推动医疗服务供给侧结构性改革。目标为：到2023年上半年，试点城市完成紧密型城市医疗集团网格化布局；到2023年底，基本形成系统集成的配套政策，推动紧密型城市医疗集团建设发展的体制机制取得新突破；到2025年，试点城市紧密型城市医疗集团管理体制更加科学，运行机制更加完善，服务模式更加优化，医疗资源供需更加匹配，就医格局更加合理，居民就医需求不断得到满足，试点工作形成可复制可推广的有益经验。重点任务包括：以紧密型城市医疗集团建设为载体，构建城市网格化医疗服务新体系；以一体化管理为基础，形成紧密型城市医疗集团建设新模式；以资源下沉共享为核心，构建分级诊疗服务新格局；以完善配套支持政策为重点，建立激励约束新机制。
　　紧密型城市医疗集团建设试点工作方案进一步巩固完善了分级诊疗体系，统筹区域内医疗资源，推动医疗服务供给侧结构性改革。紧密型城市医疗集团负责为网格内居民提供疾病预防、诊断、治疗、营养、康复、护理、健康管理等一体化、连续性医疗卫生服务。工作方案中指出，鼓励医疗资源丰富地区的部分二级医院转型为康复医院、护理院。居民的康复、护理、安宁疗护等医疗服务需求有望得到满足，利好相关医疗服务机构的发展。
　　投资建议：
　　上周，医药生物板块继续回调，小幅跑赢大盘指数；从交易量上看，板块有所缩量。
　　细分领域中，2月以来在常规诊疗恢复预期下，与诊疗直接相关的体外诊断等板块涨幅居前，疫后复苏行情持续强化。随着常规医疗活动的加速恢复，相关药械产品和医疗服务需求有望持续回升，建议积极布局疫后复苏主线。当前阶段，建议结合年报业绩披露情况，以精选个股为主，重点关注基本面稳健向好，竞争格局良好，估值相对合理的细分领域龙头型公司。建议关注医疗服务、创新药、研发外包、二类疫苗、特色器械、血制品、连锁药店、品牌中药等细分板块及个股。
　　个股推荐组合：贝达药业、凯莱英、丽珠集团、华兰生物、益丰药房；
　　个股关注组合：新产业、康泰生物、恒瑞医药、普洛药业、老百姓等。
　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年02月13日tableinvestTableNewTitle超配积极布局疫后复苏主线精选优质个股行医药生物行业周报20230206-20230212业tablemain周证券分析师TableAuthors投资要点杜永宏S0630522040001报dyhlongonecomcn市场表现证券分析师陈成S0630522080001上周2月6日至2月10日医药生物板块整体下跌065在申万31个行业中排第23医chenchenglongonecomcn位跑赢沪深300指数020个百分点年初至今医药生物板块整体上涨589在申万31药证券分析师个行业中排第19位跑输沪深300指数017个百分点当前医药生物板块PE估值为258倍生伍可心S0630522120001wkxlongonecomcn处于历史低位水平在申万31个行业中排第14位相对于沪深300的估值溢价为130子物板块中上周医疗器械上涨069其余均下跌个股方面上周上涨的个股为219只占tablestockTrend13比473涨幅前五的个股分别为山外山194ST必康165安必平1626盟科药业-U143通化东宝137-2行业要闻-9-172月9日国家卫生健康委国家发展改革委等六部门联合印发紧密型城市医疗集团-24建设试点工作方案方案要求在每个省份选择2-3个设区的市直辖市的区统筹区域-3222-0822-1123-02内医疗资源科学合理网格化布局紧密型城市医疗集团推动医疗服务供给侧结构性改革申万行业指数医药生物0737目标为到2023年上半年试点城市完成紧密型城市医疗集团网格化布局到2023年底沪深300基本形成系统集成的配套政策推动紧密型城市医疗集团建设发展的体制机制取得新突破到2025年试点城市紧密型城市医疗集团管理体制更加科学运行机制更加完善服相关研究tableproduct务模式更加优化医疗资源供需更加匹配就医格局更加合理居民就医需求不断得到满1本轮疫情影响近尾声关注常规医疗复苏相关投资机会医药生物足试点工作形成可复制可推广的有益经验重点任务包括以紧密型城市医疗集团建设行业周报20230130-20230205为载体构建城市网格化医疗服务新体系以一体化管理为基础形成紧密型城市医疗集2新版医保目录公布坚定看好创新团建设新模式以资源下沉共享为核心构建分级诊疗服务新格局以完善配套支持政策药链医药生物行业周报为重点建立激励约束新机制20230116-202201223丽珠集团000513深度创新发紧密型城市医疗集团建设试点工作方案进一步巩固完善了分级诊疗体系统筹区域内展多元前进医疗资源推动医疗服务供给侧结构性改革紧密型城市医疗集团负责为网格内居民提供疾病预防诊断治疗营养康复护理健康管理等一体化连续性医疗卫生服务工作方案中指出鼓励医疗资源丰富地区的部分二级医院转型为康复医院护理院居民的康复护理安宁疗护等医疗服务需求有望得到满足利好相关医疗服务机构的发展投资建议上周医药生物板块继续回调小幅跑赢大盘指数从交易量上看板块有所缩量细分领域中2月以来在常规诊疗恢复预期下与诊疗直接相关的体外诊断等板块涨幅居前疫后复苏行情持续强化随着常规医疗活动的加速恢复相关药械产品和医疗服务需求有望持续回升建议积极布局疫后复苏主线当前阶段建议结合年报业绩披露情况以精选个股为主重点关注基本面稳健向好竞争格局良好估值相对合理的细分领域龙头型公司建议关注医疗服务创新药研发外包二类疫苗特色器械血制品连锁药店品牌中药等细分板块及个股个股推荐组合贝达药业凯莱英丽珠集团华兰生物益丰药房个股关注组合新产业康泰生物恒瑞医药普洛药业老百姓等风险提示政策风险业绩风险事件风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1市场表现42行业要闻73投资建议94风险提示9证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN210请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1上周申万一级行业指数涨跌幅4图2上周医药生物子板块涨跌幅4图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅5图4年初至今医药生物子板块涨跌幅5图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值6图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值7图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值7表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况6证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN310请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1市场表现上周2月6日至2月10日医药生物板块整体下跌065在申万31个行业中排第23位跑赢沪深300指数020个百分点子板块中医疗器械上涨069其余均下跌其中医疗服务跌幅最大下跌235图1上周申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图2上周医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN410请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报年初至今医药生物板块整体上涨589在申万31个行业中排第19位跑输沪深300指数017个百分点子板块除医药商业外均呈上涨态势其中医疗服务涨幅最大上涨860医药商业下跌120图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图4年初至今医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所个股方面上周上涨的个股为219只占比473下跌的个股236只占比510涨幅前五的个股分别为山外山194ST必康165安必平162盟科药业-U143通化东宝137跌幅前五的个股分别为ST辅仁-196荣昌生物-117国邦医药-100海创药业-U-79宣泰医药-75证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN510请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况周涨跌幅前十周涨跌幅后十证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级688410SH山外山194医疗设备600781SHST辅仁-196化学制剂002411SZST必康165医药流通688331SH荣昌生物-117其他生物制品688393SH安必平162体外诊断605507SH国邦医药-100原料药688373SH盟科药业-U143化学制剂688302SH海创药业-U-79化学制剂600867SH通化东宝137其他生物制品688247SH宣泰医药-75化学制剂688607SH康众医疗128医疗设备301207SZ华兰疫苗-73疫苗688319SH欧林生物113疫苗688235SH百济神州-U-72其他生物制品688076SH诺泰生物110医疗研发外包300452SZ山河药辅-70原料药688358SH祥生医疗102医疗设备300199SZ翰宇药业-70化学制剂600587SH新华医疗86医疗设备300841SZ康华生物-66疫苗资料来源Wind东海证券研究所截止2023年2月10日医药生物板块PE估值为258倍处于历史低位水平在申万31个行业中排第14位相对于沪深300的估值溢价为130医药生物子板块中医疗服务化学制药生物制品中药医药商业和医疗器械的PE估值分别为344倍322倍283倍243倍192倍和183倍图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN610请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所2行业要闻中共中央国务院印发质量强国建设纲要2月6日中共中央国务院印发质量强国建设纲要纲要中提到加强药品和疫苗全生命周期管理推动临床急需和罕见病治疗药品医疗器械审评审批提速提高药品检验检测和生物制品疫苗批签发能力优化中药审评机制加速推进化学原料药中药技术研发和质量标准升级提升仿制药与原研药专利药的质量和疗效一致性资料来源中国政府网国家药监局发布2022年医疗器械注册工作报告2月8日国家药监局发布2022年医疗器械注册工作报告2022年国家药监局依职责共受理医疗器械首次注册延续注册和变更注册申请共计10571项与2021年相比减少137共批准医疗器械首次注册延续注册和变更注册11942项与2021年相比注证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN710请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报册批准总数量增长552022年国家药监局按程序做好创新医疗器械临床急需医疗器械审评审批高端医疗装备国产化有新突破批准首个国产质子治疗系统等创新医疗器械55个总数为189个优先审批医疗器械77个总数为126个创新医疗器械获批数量与2021年相比增加571更好地满足人民群众使用高水平医疗器械需要资料来源国家药监局氢溴酸氘瑞米德韦片先诺特韦片利托那韦片组临时性纳入医保基金支付范围2月8日国家医保局医药管理司负责人就新上市国产新冠治疗药品医保支持政策答记者问负责人介绍根据国家卫生健康委新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版规定新冠病毒感染治疗药物氢溴酸氘瑞米德韦片商品名称民得维海南先声药业有限公司申报的新冠病毒感染治疗药物先诺特韦片利托那韦片组合包装商品名称先诺欣2个药品都属于第十版诊疗方案范围1月30日国家医保局印发文件要求各省级医疗保障部门按照国家医保局财政部国家卫生健康委国家疾控局关于实施乙类乙管后优化新型冠状病毒感染患者治疗费用医疗保障相关政策的通知医保发20231号要求将氢溴酸氘瑞米德韦片先诺特韦片利托那韦片组合包装2个药品临时性纳入本省份基本医保基金支付范围支付至2023年3月31日同时要求相关省份医保局依法履行药品价格主管部门职责按照新冠治疗药品价格形成指引试行做好相关药品首发报价受理和引导工作公开价格构成信息接受社会监督资料来源国家医保局国家卫健委等部门发布紧密型城市医疗集团建设试点工作方案2月9日国家卫生健康委国家发展改革委等六部门联合印发紧密型城市医疗集团建设试点工作方案方案要求在每个省份选择2-3个设区的市直辖市的区统筹区域内医疗资源科学合理网格化布局紧密型城市医疗集团推动医疗服务供给侧结构性改革目标为到2023年上半年试点城市完成紧密型城市医疗集团网格化布局到2023年底基本形成系统集成的配套政策推动紧密型城市医疗集团建设发展的体制机制取得新突破到2025年试点城市紧密型城市医疗集团管理体制更加科学运行机制更加完善服务模式更加优化医疗资源供需更加匹配就医格局更加合理居民就医需求不断得到满足试点工作形成可复制可推广的有益经验重点任务包括以紧密型城市医疗集团建设为载体构建城市网格化医疗服务新体系以一体化管理为基础形成紧密型城市医疗集团建设新模式以资源下沉共享为核心构建分级诊疗服务新格局以完善配套支持政策为重点建立激励约束新机制资料来源国家卫健委紧密型城市医疗集团建设试点工作方案进一步巩固完善了分级诊疗体系统筹区域内医疗资源推动医疗服务供给侧结构性改革紧密型城市医疗集团负责为网格内居民提供疾病预防诊断治疗营养康复护理健康管理等一体化连续性医疗卫生服务工作方案中指出鼓励医疗资源丰富地区的部分二级医院转型为康复医院护理院居民的康复护理安宁疗护等医疗服务需求有望得到满足利好相关医疗服务机构的发展国家药监局发布中药注册管理专门规定2月10日国家药监局发布中药注册管理专门规定自2023年7月1日起施行专门规定共11章82条包括总则中药注册分类与上市审批人用经验证据的合理应用中药创新药中药改良型新药古代经典名方中药复方制剂同名同方药上市后变更中药注册标准药品名称和说明书等内容专门规定与新修订药品管理法药品注册管理办法有机衔接在药品注册管理通用性规定的基础上进一步对中药研制相关要求进行细化加强了中药新药研制与注册管理专门规定全面落实中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见充分吸纳药品审评审批制度改革成熟经验并结合疫情防控中药成果转化实践探索借鉴国内外药品监管科学研究成果全方位系统地构建了中药注册管理体系全力推进中国式药品监管现代化建设资料来源国家药监局证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN810请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报3投资建议上周医药生物板块继续回调小幅跑赢大盘指数从交易量上看板块有所缩量细分领域中2月以来在常规诊疗恢复预期下与诊疗直接相关的体外诊断等板块涨幅居前疫后复苏行情持续强化随着常规医疗活动的加速恢复相关药械产品和医疗服务需求有望持续回升建议积极布局疫后复苏主线当前阶段建议结合年报业绩披露情况以精选个股为主重点关注基本面稳健向好竞争格局良好估值相对合理的细分领域龙头型公司建议关注医疗服务创新药研发外包二类疫苗特色器械血制品连锁药店品牌中药等细分板块及个股个股推荐组合贝达药业凯莱英丽珠集团华兰生物益丰药房个股关注组合新产业康泰生物恒瑞医药普洛药业老百姓等4风险提示政策风险医药生物行业政策推进具有不确定性集采等政策的执行力度对行业整体影响较大业绩风险医药生物上市公司可能存在业绩不及预期外延并购整合进展不及预期产品研发进展不及预期等风险事件风险医药生物行业突发事件可能造成市场动荡影响板块整体走势新冠疫情仍是当前很大不确定性因素证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN910请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1010请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明