本周我们讨论东富龙的CGT设备业务。
　　CGT相关在手订单全面覆盖各类产品，正快速和多个专业下游公司建立合作
　　公司早在2015年即布局CGT领域，2021年/2022年一季度末CGT制药装备在手订单金额为1.52/1.79亿元，实现增速16.63%，2022年一季度末在手订单涉及细胞制备全站1.27亿元、细胞扩增系统0.31亿元、蜂巢培养箱0.13亿元、液氮存储系统0.08亿元、其他配套产品0.01亿元（包材、培养基、过滤器），公司该业务板块得到了全面均衡发展。公司在近期快速和多个专业下游公司建立合作，客户群已覆盖永泰生物等专业公司，业务正在快速拓展。
　　公司在细胞治疗领域已形成可对标进口的较完整的解决方案，大额订单有望随着终端推广快速增加
　　公司推出的细胞治疗相关产品已基本覆盖了细胞治疗药物研发生产的全流程，核心设备性能可对标进口：1）使用GMP细胞药物制备全站可在D级环境中生产，相对生物安全柜模式对环境洁净度要求更低，可实现更低的生产成本和更快的生产速度；2）蜂巢培养箱除容积较小以外，其他关键性能均和进口产品处在相同水平；3）程序降温仪降温速度上限略低于进口水平，但可根据需求更灵活的设定程序；4）液氮存储管理系统存储温度与进口产品近似。根据在手订单情况公司的各类产品均有一定的市场认可度，未来有望随着终端推广的进一步推进斩获更多大额订单。
　　风险提示：新业务面临的市场竞争，研发进展不及预期，疫情反复导致业务拓展缓慢。
　　行情回顾：本周医药板块持续回调，在所有板块中排名末游。本周（2月6日-2月10日）生物医药板块下跌0.62%，跑赢沪深300指数0.23pct，跑赢创业板指数0.73pct，在30个中信一级行业中排名末游。本周各个中信医药子板块除中药饮片、医药流通和医疗器械板块外均下跌，其中医疗服务和化学原料药板块下跌幅度较大，分别下跌2.83%和2.38%。
　　投资建议：
　　近期观点：经过调整医药板块估值仍处于底部区间，疫情稳定后边际改善和部分政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头，从基本面出发，考虑到估值与业绩增速匹配性，我们建议短期继续建议关注边际改善带来估值反弹。
　　1、快速增长，业绩持续向好，估值处于合理区间。
　　1）生命相关上游：键凯科技（PEG衍生物）、诺唯赞（分子酶）、百普赛斯（重组蛋白试剂）。
　　2）业绩估值双重修复逻辑的医疗服务板块：爱尔眼科、通策医疗。
　　2、下行风险有限，静待基本面催化。
　　1）血制品板块（龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开），相关标的：华兰生物、派林生物、天坛生物和博雅生物；
　　2）药店板块（益丰药房，一心堂、老百姓、大参林）、迈瑞医疗（短期政策扰动不改长期发展逻辑）；
　　3）国内舌下脱敏龙头我武生物；
　　4）国内药用玻璃龙头企业山东药玻；
　　5）口腔耗材：正海生物（活性生物骨已获批）
　　中长期观点：关注变化中的不变，寻找相对确定性的机会
　　集采影响的持续扩大，投资层面的机会则在于：集采得以成立的基础是“多家企业供应相互可替代的品种，产能理论上是可以无限供应”。企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局，动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力，这个是不变的。
　　2022开始启动DRG/DIP改革。DRGs作为一种支付手段，核心作用是通过精细化医保管理，在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡，不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰，投资层面的机会则在于：优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控，经营效率更高，更具具备竞争优势。
　　产业发展不变的大趋势是：国内医药产业制造升级，竞争力不断提升，在全球生产价值链中向上游迁移。
　　上游原材料竞争力凸显：
　　1）生物“芯”-生命科学支持产业链：国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平，竞争力不断提升，通过全球比较优势进入到海外市场，国内则受益于国产替代逻辑，具备高成长性、发展潜力大。
　　2）IVD原料和耗材：新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口。
　　国际化进程加快：伴随着中国企业关键技术的突破，不仅促使国内市场的国产化率正在加速，并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力。
　　1、医药产业制造升级，竞争力不断提升：
　　上游：生命科学支持产业链，IVD原料和耗材，相关标的：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、纳微科技、奥浦迈、近岸蛋白；
　　高端医疗器械：内窥镜和测序仪，相关标的：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、南微医学；华大智造；
　　医疗器械国际化布局，相关标的：迈瑞医疗；
　　其他：键凯科技、山东药玻。
　　2、关注供给格局：血制品，相关标的：天坛生物、博雅生物和派林生物；脱敏制剂，相关标的：我武生物。
　　3、差异化竞争的民营医疗服务板块。眼科，爱尔眼科；牙科，通策医疗；肿瘤治疗服务。
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研究报告全文：TableMessage2023-02-11行业周报行看好维持业医药生物研究TableTitle报医药生物告持续关注疫后诊疗量复苏相关投资机会走势对比本周我们讨论东富龙的CGT设备业务1510CGT相关在手订单全面覆盖各类产品正快速和多个专业下游公司建5立合作太05公司早在年即布局领域年年一季度末制102015CGT20212022CGT22211224112261122811221211平22101115药装备在手订单金额为152179亿元实现增速16632022年一洋2025季度末在手订单涉及细胞制备全站127亿元细胞扩增系统031亿元证30券蜂巢培养箱013亿元液氮存储系统008亿元其他配套产品001医药生物沪深300亿元包材培养基过滤器公司该业务板块得到了全面均衡发股展公司在近期快速和多个专业下游公司建立合作客户群已覆盖永份TableIndustryList子行业评级泰生物等专业公司业务正在快速拓展有限TableCompanyInfo推荐公司及评级公公司在细胞治疗领域已形成可对标进口的较完整的解决方案大额订单有望随着终端推广快速增加司证公司推出的细胞治疗相关产品已基本覆盖了细胞治疗药物研发生产的全流程核心设备性能可对标进口使用细胞药物制备全站券1GMP研相关研究报告TableReportInfo可在D级环境中生产相对生物安全柜模式对环境洁净度要求更低究太平洋医药行业周报20230205可实现更低的生产成本和更快的生产速度2蜂巢培养箱除容积较小报疫情影响趋缓关注需求边际改善以外其他关键性能均和进口产品处在相同水平3程序降温仪降温带来的估值反弹--20230205速度上限略低于进口水平但可根据需求更灵活的设定程序4液氮告自研品种伊立替康获准进入III存储管理系统存储温度与进口产品近似根据在手订单情况公司的各期临床顺利向产业链下游延伸类产品均有一定的市场认可度未来有望随着终端推广的进一步推进--20230130斩获更多大额订单医药板块持续回升关注疫后诊疗修复带来的投资机会风险提示新业务面临的市场竞争研发进展不及预期疫情反复导致业务拓展缓慢--20230129证券分析师谭紫媚TableAuthor行情回顾本周医药板块持续回调在所有板块中排名末游本周2电话0755-83688830月6日-2月10日生物医药板块下跌062跑赢沪深300指数023pctE-MAILtanzmtpyzqcom跑赢创业板指数073pct在30个中信一级行业中排名末游本周各个执业资格证书编码S1190520090001中信医药子板块除中药饮片医药流通和医疗器械板块外均下跌其中医疗服务和化学原料药板块下跌幅度较大分别下跌和研究助理何展聪283238电话021-58502206E-MAILhezctpyzqcom投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P2近期观点经过调整医药板块估值仍处于底部区间疫情稳定后边际改善和部分政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头从基本面出发考虑到估值与业绩增速匹配性我们建议短期继续建议关注边际改善带来估值反弹1快速增长业绩持续向好估值处于合理区间1生命相关上游键凯科技PEG衍生物诺唯赞分子酶百普赛斯重组蛋白试剂2业绩估值双重修复逻辑的医疗服务板块爱尔眼科通策医疗2下行风险有限静待基本面催化1血制品板块龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划浆量成长性进一步打开相关标的华兰生物派林生物天坛生物和博雅生物2药店板块益丰药房一心堂老百姓大参林迈瑞医疗短期政策扰动不改长期发展逻辑3国内舌下脱敏龙头我武生物4国内药用玻璃龙头企业山东药玻5口腔耗材正海生物活性生物骨已获批中长期观点关注变化中的不变寻找相对确定性的机会集采影响的持续扩大投资层面的机会则在于集采得以成立的基础是多家企业供应相互可替代的品种产能理论上是可以无限供应企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力这个是不变的2022开始启动DRGDIP改革DRGs作为一种支付手段核心作用是通过精细化医保管理在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰投资层面的机会则在于优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控经营效率更高更具具备竞争优势产业发展不变的大趋势是国内医药产业制造升级竞争力不断提升在全球生产价值链中向上游迁移上游原材料竞争力凸显1生物芯-生命科学支持产业链国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平竞争力不断提升通过全球比较优势进入到海外市场国内则受益于国产替代逻辑具备高成长性发展潜力大2IVD原料和耗材新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口国际化进程加快伴随着中国企业关键技术的突破不仅促使国内市场的国产化率正在加速并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P3竞高下的实力1医药产业制造升级竞争力不断提升上游生命科学支持产业链IVD原料和耗材相关标的诺唯赞义翘神州百普赛斯纳微科技奥浦迈近岸蛋白高端医疗器械内窥镜和测序仪相关标的迈瑞医疗海泰新光开立医疗澳华内镜南微医学华大智造医疗器械国际化布局相关标的迈瑞医疗其他键凯科技山东药玻2关注供给格局血制品相关标的天坛生物博雅生物和派林生物脱敏制剂相关标的我武生物3差异化竞争的民营医疗服务板块眼科爱尔眼科牙科通策医疗肿瘤治疗服务4药店板块相关标的益丰药房大参林老百姓和一心堂5老龄化与消费升级二类疫苗相关标的智飞生物万泰生物和百克生物风险提示政策风险价格风险业绩不及预期风险产品研发风险扩张进度不及预期风险医疗事故风险境外新冠病毒疫情的不确定性并购整合不及预期等风险请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P4目录一键凯科技自研品种伊立替康获准进入III期临床顺利向产业链下游延伸错误未定义书签二行业观点及投资建议关注疫后诊疗修复带来的投资机会10三板块行情13一本周板块行情回顾医药板块有所回调静待疫后复苏131本周生物医药板块走势受大盘影响医药板块有所回落132医药板块整体估值有所回落溢价率下降13二沪港通资金持仓变化医药北向资金有所下降14请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P5图表目录图表1本周中信医药指数走势10图表2本周生物医药子板块涨跌幅10图表3本周中信各大子板块涨跌幅13图表42010年至今医药板块整体估值溢价率14图表52010年至今医药各子行业估值变化情况14图表6北上资金陆港通持股市值情况亿元15图表7北上资金陆港通本周持股市值变化亿元15图表8南下资金港股通持股市值情况亿港币15图表9南下资金港股通本周持股市值变化亿港币15请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P6一东富龙新老业务板块共发力有效削弱销售周期性本周我们讨论东富龙的CGT设备业务CGT相关在手订单全面覆盖各类产品正快速和多个专业下游公司建立合作公司早在2015年即布局CGT领域2021年2022年一季度末CGT制药装备在手订单金额为152179亿元实现增速16632022年一季度末在手订单涉及细胞制备全站127亿元细胞扩增系统031亿元蜂巢培养箱013亿元液氮存储系统008亿元其他配套产品001亿元包材培养基过滤器公司该业务板块得到了全面均衡发展公司在近期快速和多个专业下游公司建立合作客户群已覆盖永泰生物等专业公司业务正在快速拓展图表1东富龙CGT在手订单及最新结构图表2东富龙CGT部分客户其他配套产品包材2培养基过滤器期末18在手订单金额亿元16液氮存储系统期末在手订单金额亿元1412蜂巢培养箱期末在手订1单金额亿元08细胞扩增系统期末在手06订单金额亿元04细胞制备全站期末在手02订单金额亿元0CGT期末在手订单金额20212022Q1亿元资料来源公司公告太平洋证券整理资料来源公司公众号公司公告太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P7图表3公司CGT领域客户及相关事件整理客户主要业务领域时间事件工业级细胞制药生产基地启动是羿尊生物迈向细胞药物工业级和羿尊生物细胞治疗2022-11自动化生产的一个重要里程碑双方签约合作协议优卡迪细胞治疗2022-09优卡迪东富龙合作伙伴免疫细胞治疗产品商业化基地开业双方签订战略合作协议东富龙将为基因细胞药物提供生产设备艺妙神州基因治疗和细胞治疗2022-08试剂设计等整体解决方案及部分产品的定制开发从研到产阶段的全面技术支持以及优质的战略合作售后服务等达成战略合作将围绕细胞保存非病毒载体CAR-T及mRNA生产工上海细胞细胞治疗2021-11艺进行深度合作从上海细胞治疗集团白泽芯智慧细胞工厂治疗集团延展到mRNA纳米抗体等项目资料来源公司公众号太平洋证券整理公司在细胞治疗领域已形成可对标进口的较完整的解决方案大额订单有望随着终端推广快速增加公司推出的细胞治疗相关产品已基本覆盖了细胞治疗药物研发生产的全流程核心设备性能可对标进口1使用GMP细胞药物制备全站可在D级环境中生产相对生物安全柜模式对环境洁净度要求更低可实现更低生产成本和更快生产速度2蜂巢培养箱关键性能均和进口产品处在相同水平3程序降温仪降温速度上限略低于进口水平但可根据需求更灵活的设定程序4液氮存储管理系统存储温度与进口产品近似根据在手订单情况公司的各类产品均有一定的市场认可度未来有望随着终端推广的进一步推进斩获更多大额订单图表4东富龙在CGT领域已形成可对标进口的解决方案步骤公司产品赛默飞产品细胞分离与改造GMP细胞药物制备全站SUC一次性细胞处理系统离心机生物安全柜细胞扩增蜂巢培养箱一次性生物摇摆器蜂巢式CO2培养箱细胞冻存程序降温仪全自动液氮存储管理系统程控降温仪高效液氮储存罐资料来源公司官网太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P8图表5东富龙GMP细胞药物制备全站相对进口同类产品提供的解决方案效率更高指标产品GMP细胞药物制备全站C级环境东富龙方案A级生物安全柜B级环境赛默飞方案同时处理品种数12个品种含慢病毒生产4个品种不含慢病毒生产所需操作人员约14人约30人能耗约是BA模式的14-洁净室面积约是BA模式的14-废水量约是BA模式的14-运行维护成本约是BA模式的13-环境监测及维护成本约是BA模式的13-换线效率批与批之间隔离器清场快速简单批与批之间生产区大清场慢速复杂换线验证简单困难人员防护等级高低资料来源公司公众号太平洋证券整理图表6东富龙蜂巢培养箱关键性能指标可对标进口同类产品指标产品TCI-60100蜂巢培养箱东富龙Heracelli150i240i蜂巢式CO2培养箱赛默飞内腔体积L60100150240温度控制范围C室温355室温355温度显示分辨率C0101温度控制均匀度C0505稳定相对湿度RH9090CO2浓度控制范围020020CO2浓度显示分辨率0101资料来源公司官网太平洋证券整理图表7东富龙程序降温仪关键性能指标可对标进口同类产品指标产品LNC180340520程序降温仪东富龙TSCM17PV34PV48PV赛默飞容积L183452173448温度控制范围C50-18050-180温度偏差C22降温速率Cmin017001999加热速率Cmin01100110降温程序6个预设程序无限个用户设定程序6个预设程序14个用户设定程序资料来源公司公众号公司官网太平洋证券整理图表8东富龙液氮存储管理系统关键性能指标可对标进口同类产品指标产品自动化液氮存储系统东富龙LabServCryoX高效液氮存储罐赛默飞存储容量支2ml冻存管19494130003680049500存储温度C-150-180资料来源公司公众号公司官网太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P9风险提示新业务面临的市场竞争研发进展不及预期疫情反复导致业务拓展缓慢请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P10二行业观点及投资建议持续关注疫后诊疗恢复相关投资机会行情回顾本周医药板块持续回调在所有板块中排名末游本周2月6日-2月10日生物医药板块下跌062跑赢沪深300指数023pct跑赢创业板指数073pct在30个中信一级行业中排名末游本周各个中信医药子板块除中药饮片医药流通和医疗器械板块外均下跌其中医疗服务和化学原料药板块下跌幅度较大分别下跌283和238图表9本周中信医药指数走势图表10本周生物医药子板块涨跌幅医药生物沪深300创业板指2500子板块涨跌幅2326232723282329232102015-05100500-10-05-10-15-15-20-25-20-25资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理近期观点经过调整医药板块估值仍处于底部区间疫情稳定后边际改善和部分政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头从基本面出发考虑到估值与业绩增速匹配性我们建议短期继续建议关注边际改善带来估值反弹1快速增长业绩持续向好估值处于合理区间1生命相关上游键凯科技PEG衍生物诺唯赞分子酶百普赛斯重组蛋白试剂2业绩估值双重修复逻辑的医疗服务板块爱尔眼科通策医疗2下行风险有限静待基本面催化1血制品板块龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划浆量成长性进一步打开相关标的华兰生物派林生物天坛生物和博雅生物2药店板块益丰药房一心堂老百姓大参林迈瑞医疗短期政策扰请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P11动不改长期发展逻辑3国内舌下脱敏龙头我武生物4国内药用玻璃龙头企业山东药玻中长期观点关注变化中的不变寻找相对确定性的机会集采影响的持续扩大投资层面的机会则在于集采得以成立的基础是多家企业供应相互可替代的品种产能理论上是可以无限供应企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力这个是不变的2022开始启动DRGDIP改革DRGs作为一种支付手段核心作用是通过精细化医保管理在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰投资层面的机会则在于优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控经营效率更高更具具备竞争优势产业发展不变的大趋势是国内医药产业制造升级竞争力不断提升在全球生产价值链中向上游迁移上游原材料竞争力凸显1生物芯-生命科学支持产业链国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平竞争力不断提升通过全球比较优势进入到海外市场国内则受益于国产替代逻辑具备高成长性发展潜力大2IVD原料和耗材新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口国际化进程加快伴随着中国企业关键技术的突破不仅促使国内市场的国产化率正在加速并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力1医药产业制造升级竞争力不断提升上游生命科学支持产业链IVD原料和耗材相关标的诺唯赞义翘神州百普赛斯纳微科技奥浦迈近岸蛋白高端医疗器械内窥镜和测序仪相关标的迈瑞医疗海泰新光开立医疗澳华内镜南微医学华大智造医疗器械国际化布局相关标的迈瑞医疗新产业请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P12其他键凯科技山东药玻2关注供给格局血制品相关标的天坛生物博雅生物和派林生物脱敏制剂相关标的我武生物3差异化竞争的民营医疗服务板块眼科爱尔眼科牙科通策医疗4药店板块相关标的益丰药房大参林老百姓和一心堂5老龄化与消费升级二类疫苗相关标的智飞生物万泰生物和百克生物请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P13三板块行情一本周板块行情回顾医药板块持续回调静待疫后复苏1本周生物医药板块走势受大盘影响医药板块持续回调行情回顾本周医药板块持续回调在所有板块中排名末游本周2月6日-2月10日生物医药板块下跌062跑赢沪深300指数023pct跑赢创业板指数073pct在30个中信一级行业中排名末游本周各个中信医药子板块除中药饮片医药流通和医疗器械板块外均下跌其中医疗服务和化学原料药板块下跌幅度较大分别下跌283和238个股涨跌幅方面本周跌幅较大的为医疗服务和医药流通板块其中医疗服务板块主要为奥浦迈-615和元生物-609和成都先导-575医药流通板块主要为漱玉平民-348国药股份-31和国药一致-216图表TableIndustryLv111本周中信各大子板块涨跌幅30201000-10-062-085-20-30-40传电通轻建综房机电交计纺商食家钢基餐石农银医电建国沪非汽煤有媒力信工筑合地械子通算织贸品电铁础饮油林行药力材防深银车炭色及制产元运机服零饮化旅石牧设军300行金公造器输装售料工游化渔备工金属用件融事业资料来源Wind太平洋研究院整理2医药板块整体估值有所回落溢价率下降医药板块整体估值有所回落溢价率下降截止2023年2月10日医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为2682比上周下降了034医药行业相对沪深300的估值溢价率为13968环比下降了142个百分点医药相对沪深300的估值溢价请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P14率仍处于较低水平本周医药子板块估值整体下降子行业市盈率方面医疗服务化学制剂和化学原料药板块居于前三位本周医药子板块估值有升有降医疗服务和化学原料药下降幅度较大分别为-176和-07医药流通估值上升较多为007图表TableIndustryLv1122010年至今医药板块整体估值溢价率中信医药生物左轴沪深300左轴溢价率右轴8040070350603005025040200301502010010500010251125122513251425152516251725182519252025212522252325资料来源Wind太平洋研究院整理图表TableIndustryLv1132010年至今医药各子行业估值变化情况化学原料药化学制剂中药饮片中成药250生物医药医药流通医疗器械医疗服务20015010050010181118121813181418151816181718181819182018211822182318资料来源Wind太平洋研究院整理二沪港通资金持仓变化医药北向资金有所下降北上资金A股医药股整体截至2023年2月3日陆港通医药行业投资213539亿元相对202323环比减少944亿元医药持股占陆港通总资金的1139占比环比下降007pct子板块方面本周医疗服务2366医疗器械3288和医药商业请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P15708占比有所上升生物制品828化学制药1842和中药969占比下降个股方面A股医药股持股市值前五为迈瑞医疗恒瑞医药药明康德爱尔眼科和泰格医药净增持金额前三为爱尔眼科乐普医疗和益丰药房净减持金额前三为药明康德长春高新和智飞生物图表14北上资金陆港通持股市值情况亿元图表15北上资金陆港通本周持股市值变化亿元600548083950043400202141413300120017101646112310570732100570500474351-10-21821-32225-430资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理南下资金H股医药股持股市值前五为药明生物信达生物海吉亚医疗金斯瑞生物科技和微创医疗净增持金额前三为加科思-B国药控股和康宁杰瑞制药-B净减持金额前三为金斯瑞生物科技海吉亚医疗和锦欣生殖图表16南下资金港股通持股市值情况亿港币图表17南下资金港股通本周持股市值变化亿港币2090707500451902014500400350-2300-4250200131212961273-6150887801687100570505-850-10092949494-12-14-16149资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P16表1重点推荐公司盈利预测表TableImportCompanyEPSPE股价代码名称最新评级20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E230210TableImportCompany1TableImportCompany1TableImportCompany1300122智飞生物买入64465972612116139445300601康泰生物买入1803162110210924183755600161天坛生物买入06050607624437312309002007华兰生物买入07091012332622192229002727一心堂买入15172024271915133085603233大参林买入10111417293326213620300760迈瑞医疗买入6680971187040332832416300832新产业买入12162126373930236190603882金域医学买入48615256341517168906000661长春高新买入931181481833617141120128300357我武生物买入060810121017056445403600529山东药玻买入10101316452823192967300653正海生物买入14121519684132254815688105诺唯赞买入17232327522625225920301080百普赛斯买入2228385214445342512670300015爱尔眼科买入040405071378262483260600763通策医疗买入2221273413474584515501603939益丰药房买入12151924493730245712603883老百姓买入16141721312722183820605266健之佳买入43344151202419157934688356键凯科技买入15151821212017153023000403派林生物买入0910131704636284598300294博雅生物买入14332326271015143468301047义翘神州买入19212428221714133453688690纳微科技买入77042843-190371493213910688293奥浦迈买入08-17-0800-31-34-67-11605637688137近岸蛋白买入03050506-235043382260688677海泰新光买入2938506623649382918903300633开立医疗买入050810121133024202365688212澳华内镜买入07101114753733263575688029南微医学买入1063234412135332711217688114华大智造买入050710154467854375649688276百克生物买入10132231087533711542603392万泰生物买入2820283604130248452TableImportCompany1资料来源Wind太平洋研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报疫情影响趋缓关注需求边际改善带来的估值反弹P17投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明