重点推荐：仕净科技，国林科技，凯美特气，宇通重工，景津装备，路德环境，高能环境，天壕环境，九丰能源，新奥股份，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，中国水务，百川畅银，福龙马，中再资环。
　　建议关注：金科环境，美埃科技，嘉澳环保，卓越新能。
　　电池回收周报：碳酸锂价格微降，折扣系数继续回落盈利能力提升
　　国务院印发《质量强国建设纲要》。主要目标是：到2025年，质量强国建设取得阶段性成效。到2035年，质量强国建设基础更加牢固，先进质量文化蔚然成风，质量和品牌综合实力达到更高水平。
　　欧盟碳关税投票通过，较此前试运行时间延后、范围折中；碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架。2月9日欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会（ENVI）投票正式通过碳关税（CBAM）协议。三大要点：1）起征时间：从2023年10月1日进入过渡期，于2026年正式开始征收。2）覆盖范围：①适用行业为水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢。②征收边界为直接排放以及特定条件下的间接排放，其中钢铁、铝和氢仅考虑直接排放，水泥、电力和化肥既对生产过程中的直接排放收费，也对间接排放收费。3）免费配额：保持EU-ETS与CBAM的一致性，为避免双重保护，过渡期免费配额100%，从2026年开始退坡，到2034年减至0%，比欧委会立法草案中免费配额完全退出时间提前1年，相较于欧洲议会修正方案推迟2年。碳中和投资框架：1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。
　　关注环保行业3大成长主线。（1）持续成长：继续推荐产业链安全中的环境技术价值。①泛半导体治理：光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，成本、技术、品牌优势奠定份额超75%，单位价值量5-11倍提升成长加速；水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线。建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先。污废水资源化与光伏龙头隆基股份签署合作框架协议，硅片电池片水指标+排污指标约束下，百亿空间释放。半导体配套重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头，公司自研产品已实现国产替代性能基础，样机已进入清洗设备厂商稳定性测试，交付放量可期。建议关注【美埃科技】空气净化供应商，公司洁净室产品满足半导体级生产要求，效果对标海外龙头。洁净室规模扩大，高毛利耗材业务占比上升，发展稳定性与盈利能力提升。②工业气体，重点推荐【凯美特气】1）光刻气获得光刻机激光设备头部厂商ASML子公司Cymer认证，向直销转变盈利水平改善；2）布局前端稀有气体气源，利润率可控；3）拓展海内外客源&拓宽应用场景前景可观；4）碳市场驱动CO2回收重估。（2）周期成长：再生资源生物油供应&需求双复苏，价“差”+量双升。1）原料供给：疫情后餐饮复苏，废油脂供应提升。2）下游需求：欧盟对俄柴油限价将导致柴油荒，生物柴油作为柴油替代品需求有望提升；欧盟减碳目标持续升级，驱动生物柴油掺混比例提升，叠加欧盟从2023年起停止使用棕榈油作为生物柴油原料，UCOME将弥补缺口迎来增长空间。建议关注【嘉澳环保】【卓越新能】【山高环能】。（3）复苏成长：环卫电动化10年50倍，政策发力&降本促量。1）政策发力：启动公共领域车辆全面电动化试点，新增渗透率目标80%，时间明确&全国覆盖，22年环卫电车渗透率仅5.94%，与政策目标差异大；2）经济性显现：成本压力逐步缓解；3）销量空间五十倍+格局更集中。22年CR3回升至超65%，盈峰&宇通双寡头占近60%。重点推荐【宇通重工】【盈峰环境】【福龙马】。
　　最新研究：环卫电动10年50倍，政策发力&降本促量。
　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报环保环保行业跟踪周报国务院印发质量强国建设纲要欧盟碳2023年02月13日关税投票通过持续推荐环保三大成长主线证券分析师袁理增持维持执业证书S0600511080001021-60199782TableTag投资要点TableSummaryyuanldwzqcomcn重点推荐仕净科技国林科技凯美特气宇通重工景津装备路德环境高能环境天壕环境九丰能源新奥股份三联虹普伟明环行业走势保瀚蓝环境绿色动力洪城环境天奇股份光大环境英科再生中国水务百川畅银福龙马中再资环环保沪深300建议关注金科环境美埃科技嘉澳环保卓越新能2-1电池回收周报碳酸锂价格微降折扣系数继续回落盈利能力提升-4-7国务院印发质量强国建设纲要主要目标是到2025年质量强国建设-10-13取得阶段性成效到2035年质量强国建设基础更加牢固先进质量文化-16-19蔚然成风质量和品牌综合实力达到更高水平-22-25欧盟碳关税投票通过较此前试运行时间延后范围折中碳中和从前2022214202261420221012202329端中端后端构建环保产业投资框架2月9日欧洲议会环境公共卫生和食品安全委员会ENVI投票正式通过碳关税CBAM协议三大要点1起征时间从2023年10月1日进入过渡期于2026年正式相关研究开始征收2覆盖范围适用行业为水泥电力化肥钢铁铝国务院新闻办发布新时代和氢征收边界为直接排放以及特定条件下的间接排放其中钢铁的中国绿色发展白皮书关铝和氢仅考虑直接排放水泥电力和化肥既对生产过程中的直接排放注环卫电动化清洁能源再生收费也对间接排放收费3免费配额保持EU-ETS与CBAM的一致性为避免双重保护过渡期免费配额100从2026年开始退坡到资源林业碳汇减碳价值2034年减至0比欧委会立法草案中免费配额完全退出时间提前1年2023-02-06相较于欧洲议会修正方案推迟2年碳中和投资框架1前端能源替公共领域车辆全面电动化试代能源结构调整关注环卫新能源装备及可再生能源替代2中端节能点启动国家级绿交所启动ccer减排推动产业转型关注节能管理减排设备应用3后端循环利用重启渐近关注环卫电动化清推动垃圾分类危废等再生资源回用4碳交易鼓励可再生能源甲烷洁能源再生资源林业碳汇减利用林业碳汇等CCER项目发展我国碳市场发展与欧盟相似已具备总碳价值量控制市场调控机制雏形目前交易规模覆盖行业提升空间大碳价远2023-02-06低于海外总量收紧驱动碳价长期上行CCER需求释放审批有望重启我们预期近期CCER稀缺价格向上关注环保行业3大成长主线1持续成长继续推荐产业链安全中的环境技术价值泛半导体治理光伏配套重点推荐仕净科技光伏制程污染防控设备龙头成本技术品牌优势奠定份额超75单位价值量5-11倍提升成长加速水泥固碳光伏电池片积极拓展第二成长曲线建议关注金科环境水深度处理及资源化专家膜项目实力领先污废水资源化与光伏龙头隆基股份签署合作框架协议硅片电池片水指标排污指标约束下百亿空间释放半导体配套重点推荐国林科技臭氧设备龙头公司自研产品已实现国产替代性能基础样机已进入清洗设备厂商稳定性测试交付放量可期建议关注美埃科技空气净化供应商公司洁净室产品满足半导体级生产要求效果对标海外龙头洁净室规模扩大高毛利耗材业务占比上升发展稳定性与盈利能力提升工业气体重点推荐凯美特气1光刻气获得光刻机激光设备头部厂商ASML子公司Cymer认证向直销转变盈利水平改善2布局前端稀有气体气源利润率可控3拓展海内外客源拓宽应用场景前景可观4碳市场驱动CO2回收重估2周期成长再生资源生物油供应需求双复苏价差量双升1原料供给疫情后餐饮复苏废油脂供应提升2下游需求欧盟对俄柴油限价将导致柴油荒生物柴油作为柴油替代品需求有望提升欧盟减碳目标持续升级驱动生物柴油掺混比例提升叠加欧盟从2023年起停止使用棕榈油作为生物柴油原料UCOME将弥补缺口迎来增长空间建议关注嘉澳环保卓越新能山高环能3复苏成长环卫电动化10年50倍政策发力降本促量1政策发力启动公共领域车辆全面电动化试点新增渗透率目标80时间明确全国覆盖22年环卫电车渗透率仅594与政策目标差异大2经济性显现成本压力逐步缓解3销量空间五十倍格局更集中22年CR3回升至超65盈峰宇通双寡头占近60重点推荐宇通重工盈峰环境福龙马最新研究环卫电动10年50倍政策发力降本促量风险提示政策推广不及预期利率超预期上升财政支出低于预期132请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所行业跟踪周报内容目录1最新观点411中共中央国务院印发质量强国建设纲要412近期热点新闻及观点52行情回顾2023206-2023210621板块表现622股票表现63最新研究731碳月报新时代的中国绿色发展白皮书发布关注环卫电动化清洁能源再生能源林业碳汇减碳价值732央行支持北京绿交所发展CCER关注清洁能源再生资源林业碳汇减碳价值833环卫电动10年50倍政策发力降本促量1034凯美特气获头部光刻机激光设备厂商认证彰显综合实力电子特气驱动新一轮成长1135景津装备2022年业绩预告点评业绩高增符合预期稳健增长1236仕净科技22年业绩大增657亿元10GW光伏大单落地1337环保行业2023年度策略仓庚喈喈采蘩祁祁全面复苏中关注双碳环保安全价值1438仕净科技拟投资24GW高效N型TOPCon光伏电池延伸下游打开空间1539环卫装备月报2022年环卫新能源销量同增23渗透率同比提升202pct至59416310天壕环境利润同比翻倍期待全线贯通后稀缺跨省长输发展17311光大环境疫情影响全年业绩盈利承压期待国补兑付现金流改善18312碳月报中央经济会议强调绿色安全欧盟碳市场加强碳关税2026年开征碳价联动加速我国碳市场与国际接轨19313电池回收行业再生周报碳酸锂价格微降折扣系数继续回落盈利能力提升204行业新闻2241中共中央国务院印发质量强国建设纲要2242生态环境部印发关于做好20232025年发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作的通知2243欧盟碳关税投票通过2244全国首批自然资源节约集约示范县市名单公布2345山东省生态环境厅印发低挥发性原辅材料替代企业豁免挥发性有机物末端治理实施细则试行2346河南省碳达峰实施方案印发2347河北省减污降碳协同增效实施方案印发2448宁夏印发2023年自治区重点项目投资计划2449北京出台水生态区域补偿政策水河长度流动性等纳入考核指标24410陕西省十四五节能减排综合工作实施方案印发255公司公告256下周大事提醒297往期研究2971往期研究公司深度2972往期研究行业专题308风险提示31232东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录2023206-2023210各行业指数涨跌幅比较62023206-2023210环保行业涨幅前十标的62023206-2023210环保行业跌幅前十标的7表1公司公告25表2下周大事提醒29332东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1最新观点11中共中央国务院印发质量强国建设纲要中共中央国务院印发质量强国建设纲要发布主要目标是到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步提升人民群众质量获得感满意度明显增强质量推动经济社会发展的作用更加突出质量强国建设取得阶段性成效到2035年质量强国建设基础更加牢固先进质量文化蔚然成风质量和品牌综合实力达到更高水平文件指出推动经济质量效益型发展应树立质量发展绿色导向开展重点行业和重点产品资源效率对标提升行动加快低碳零碳负碳关键核心技术攻关推动高耗能行业低碳转型全面推行绿色设计绿色制造绿色建造健全统一的绿色产品标准认证标识体系大力发展绿色供应链优化资源循环利用技术标准实现资源绿色高效再利用建立健全碳达峰碳中和标准计量体系推动建立国际互认的碳计量基标准碳监测及效果评估机制建立实施国土空间生态修复标准体系建立绿色产品消费促进制度推广绿色生活方式提升建设工程品质应提高建筑材料质量水平加快高强度高耐久可循环利用绿色环保等新型建材研发与应用推动钢材玻璃陶瓷等传统建材升级换代提升建材性能和品质大力发展绿色建材完善绿色建材产品标准和认证评价体系倡导选用绿色建材鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产施工安装全生命周期质量控制体系推行装配式建筑部品部件驻厂监造增加优质服务供给应提高生产服务专业化水平大力发展农业社会化服务开展农技推广生产托管代耕代种等专业服务发展智能化解决方案系统性集成流程再造等服务提升工业设计检验检测知识产权质量咨询等科技服务水平推动产业链与创新链价值链精准对接深度融合统筹推进普惠金融绿色金融科创金融供应链金融发展提高服务实体经济质量升级的精准性和可及性关注环保行业3大成长主线1持续成长继续推荐产业链安全中的环境技术价值泛半导体治理光伏半导体制程中的废弃物处理乃刚需且具备高壁垒光伏配套重点推荐仕净科技1光伏制程污染防控设备龙头成本技术品牌优势奠定份额超70单位价值量5-11倍提升成长加速2水泥固碳光伏电池片积极拓展第二成长曲线建议关注金科环境水深度处理及资源化专家膜项目实力领先污废水资源化切入光伏痛点产业首个项目落地行业龙头案例硅片电池片水指标排污指标约束下百亿空间释放半导体配套重点推荐国林科技臭氧设备龙头臭氧参与半导体清洗干法湿法均可应用清洗效率高工艺环保适用大尺寸晶圆半导体级臭氧对浓度清洁度稳定性等要求远高于传统领域公司自研放电结构混432东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报合单元陶瓷材质电源系统等已实现国产替代性能基础样机已进入清洗设备厂商稳定性测试交付放量可期建议关注美埃科技空气净化供应商聚焦半导体洁净室晶圆面板生产对洁净要求高公司洁净室产品可充分满足半导体级生产要求效果可对标海外龙头技术服务项目积累促进公司份额持续提升洁净室规模扩大高毛利耗材业务占比上升发展稳定性与盈利能力提升工业气体重点推荐凯美特气1光刻气获得光刻机激光设备头部厂商ASML子公司Cymer认证向直销转变盈利水平改善2布局前端稀有气体气源利润率可控3拓展海内外客源拓宽应用场景前景可观4碳市场驱动CO2回收重估2周期成长再生资源生物油供应需求双复苏价差量双升原料供给方面疫情后餐饮复苏废油脂供应提升地沟油价格下行下游需求一方面欧盟对俄柴油限价将导致柴油荒生物柴油作为柴油替代品需求有望提升另一方面欧盟减碳目标持续升级驱动生物柴油掺混比例提升叠加欧盟从2023年起停止使用棕榈油作为生物柴油原料UCOME将弥补缺口迎来增长空间建议关注嘉澳环保卓越新能山高环能3复苏成长环卫电动化10年50倍政策发力降本促量1政策发力启动公共领域车辆全面电动化试点新增渗透率目标80时间明确全国覆盖22年环卫电车渗透率仅594与政策目标差异大2经济性显现成本压力逐步缓解3销量空间五十倍格局更集中22年CR3回升至超65盈峰宇通双寡头占近60重点推荐宇通重工盈峰环境福龙马12近期热点新闻及观点欧盟碳关税投票通过较此前试运行时间延后范围折中2月9日欧洲议会环境公共卫生和食品安全委员会ENVI投票正式通过碳关税CBAM协议ENVI为欧洲议会下面的专委会CBAM还需要在今年4月的欧洲议会全体会议上最终通过本次意见三大要点1起征时间从2023年10月1日进入过渡期于2026年正式开始征收2覆盖范围较此前欧委会和欧洲议会的方案进行了折中适用行业为水泥电力化肥钢铁铝和氢征收边界为直接排放以及特定条件下的间接排放其中钢铁铝和氢仅考虑直接排放水泥电力和化肥既对生产过程中的直接排放收费也对间接排放收费3免费配额保持EU-ETS与CBAM的一致性为避免双重保护过渡期免费配额100从2026年开始退坡到2034年减至0比欧委会立法草案中免费配额完全退出时间提前1年相较于欧洲议会修正方案推迟2年532东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2行情回顾2023206-202321021板块表现本周2023206-2023210环保及公用事业指数上涨236表现好于大盘本周上证综指下跌008深圳成指下跌064创业板指下跌135沪深300指数下跌085中信环保及公用事业指数上涨2362023206-2023210各行业指数涨跌幅比较3210传环电通轻建综房机电交计纺商食家钢基餐石农银医电建国沪非汽煤有媒信工筑合械通织贸品电铁础饮油林行药力材防深车炭色-1保力地子算300银及及制产元运机服零饮化旅石牧设军行金公公造器输装售料工游化渔备工金属-2用用件融事事-3业业-4数据来源Wind东吴证券研究所22股票表现本周2023206-2023210涨幅前十标的为美尚生态251龙马环卫1866盈峰环境1355易世达1349佳华科技774科融环境618龙源技术547玉禾田527三达膜505中金环境4832023206-2023210环保行业涨幅前十标的302520151050数据来源Wind东吴证券研究所632东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报本周2023206-2023210跌幅前十标的为聚光科技-3华测检测-282怡球资源-188博天环境-175金圆股份-153卓越新能-15云投生态-088国中水务-069中再资环-039德创环保-0382023206-2023210环保行业跌幅前十标的0-1-2-3-4数据来源Wind东吴证券研究所3最新研究31碳月报新时代的中国绿色发展白皮书发布关注环卫电动化清洁能源再生能源林业碳汇减碳价值碳市场行情复盘2023年1月全国碳市场碳排放配额总成交2574万吨总成交额143423万元其中挂牌协议交易成交2574万吨成交价5500-5600元吨1月末收盘价5600元吨较12月末182国务院新闻办发布新时代的中国绿色发展白皮书十年来我国累计完成造林96亿亩空气质量优良天数的比例达到875我国清洁能源消费比重由12年的145升到21年255煤炭消费比重由685降到56中国以年均3的能源消费增速支撑了年均66的经济增长单位GDP能耗下降264成为全球能耗强度降低最快国家之一21年我国节能环保产业产值超过8万亿元清洁能源设备生产规模世界第一未来将进一步发展产业链升级及资源综合利用生态环境部发布全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告全国碳市场第一个履约周期碳排放配额累计成交量179亿吨累计成交额7661亿元成交均价4285元吨每日收盘价在40-60元吨之间波动第一个履约周期累计使用CCER732东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报约3273万吨用于配额清缴抵消总体履约率为995全国碳市场建设运行对促进全社会低成本减排发挥了积极作用为双碳目标的实现迈出坚实的步伐全国碳市场运行框架基本建立价格发现机制作用初步显现市场运行平稳有序交易价格稳中有升企业减排意识和能力水平得到有效提高生态环境部召开1月例行新闻发布会下一步将重点深化碳监测评估试点碳监测评估试点一年多来已取得阶段性成果初步证实CO2在线监测具有较好应用前景试点监测表明火电和垃圾焚烧行业CO2在线监测法与核算法结果整体可比成本也相当有的还能减轻企业负担目前已有66台火电机组自愿与我部联网可更精准支撑碳排放管理下一步将重点深化碳监测评估试点稳步扩大火电行业试点深化试点成果凝练组织开展试点总结评估深化监测支撑体系建设加强碳监测能力建设上海银行业保险业十四五期间推动绿色金融发展服务碳达峰碳中和战略的行动方案出台行动目标包括提升绿色金融综合服务到2025年绿色融资总量和结构进一步优化绿色融资余额破15万亿元绿色保险保障金额突破15万亿元推动经济社会全面绿色低碳转型关注双碳环保产业安全系列下的能源安全及资源化投资机遇能源安全固本强基有序替代关注新型能源体系建设下新能源产业光伏治理氢能火电灵活性改造储能及天然气投资机遇重点推荐仕净科技光伏废气治理龙头一体化新技术促单位价值量提升成长加速天壕环境稀缺跨省长输贯通在即解决资源痛点空间大开资源化发展循环经济关注战略资源锂电回收提锂分离材料特气金属石化资源再生重点推荐凯美特气二氧化碳尾气回收龙头天奇股份锂电回收路德环境酒糟资源化龙头最新研究公共领域车辆全面电动化试点启动关注环卫新能源10年50倍央行支持北京绿交所发展CCER关注清洁能源再生资源林业碳汇减碳价值风险提示政策进展不及预期利率超预期上行财政支出低于预期32央行支持北京绿交所发展CCER关注清洁能源再生资源林业碳汇减碳价值事件2月4日央行行长在北京城市副中心打造国家级绿色交易所启动仪式上表示央行将支持北京绿色交易所发展CCER交易CCER市场建设稳步推进生态环境部与央行合力支持2月4日北京城市副中心建设国家绿色发展示范区打造国家级绿色交易所启动仪式在通州区举行生态环境部部长黄润秋表示生态环境部与北京市开展部市联建稳步推进全国832东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报温室气体自愿减排交易市场建设已取得阶段性进展生态环境部积极支持全国温室气体自愿减排交易机构落地北京将在政策制定和技术指导方面提供服务保障央行行长易纲表示人民银行将一如既往支持北京市实施绿色北京战略支持北京绿色交易所发展国家核证自愿减排量CCER交易创新更多碳金融产品更好服务碳市场参与主体推动降低绿色溢价在引领带动绿色转型发展中发挥更大作用作为碳配额的重要补充CCER审批备案流程重启在即2022年10月生态环境部表明力争尽早启动CCER市场央行积极创新绿色金融产品碳减排支持工具带动超1亿吨减排人民银行在2021年推出碳减排支持工具支持商业银行按照市场化原则为清洁能源节能环保和碳减排技术领域企业提供优惠利率贷款目前碳减排支持工具发放再贷款超3000亿元支持商业银行发放碳减排贷款5100多亿元2022年带动碳减排超1亿吨二氧化碳当量此外央行还积极开展绿色金融国际合作牵头制定G20转型金融框架成为各国发展绿色金融促进低碳转型的指引全国碳市场第一个履约期使用约3273万吨CCER清缴CCER审批尚待重启短期供求紧张推动价格上行根据北京碳试点CCER挂牌交易价格来看CCER交易均价在2020年7月-2021年6月为23元吨2021年7月-2022年6月为35元吨2022年7月-2022年12月为80元吨2022年下半年北京试点碳市场CCER价格持续上涨创新高主要系市场供求紧张需求端试点碳市场履约期附近需求活跃全国碳市场启动后CCER需求释放初期纳入电力行业CCER需求量约为165亿吨年长期有望扩容至4亿吨年供给端此前全国CCER备案减排量总计约5000多万吨全国碳排放权交易市场第一个履约周期累计使用CCER约3273万吨用于配额清缴抵销CCER审定备案程序有待重启从项目审定备案到减排量挂牌交易之间需要一定的时间周期交易先行造成短期内CCER市场供不应求推动CCER价格上行CCER重启在即关注清洁能源再生资源林业碳汇的减碳价值CCER重启渐近碳市场发展提速关注双碳背景下清洁能源再生资源减碳价值前期CCER主要鼓励可再生能源甲烷利用及林业碳汇三类项目全国碳市场第一个履约周期内CCER为风电光伏林业碳汇等189个自愿减排项目的业主及相关市场主体带来收益约98亿元我们选取了CCER自愿减排主要鼓励的7种细分类型进行了减碳量及经济效益测算减碳经济效益从高到低依次为填埋气资源化林业碳汇风电生物质利用光伏餐厨处置垃圾焚烧填埋气资源化减排及经济效益最为突出其度电减碳量可达000578吨在CCER碳价为3060100元tCO2的情景假设下利润弹性102204339风险提示政策进展不达预期CCER碳价下行宏观超预期收紧932东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报33环卫电动10年50倍政策发力降本促量事件工信部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知公共领域车辆全面电动化试点启动新增渗透率目标80时间明确全国覆盖通知表示在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作试点期为2023-2025年政策提出试点城市公交出租环卫邮政快递城市物流配送领域力争达到80我们比较此前新能源汽车产业发展规划2021-2035年要求2021年起国家生态文明试验区大气污染防治重点区域新增或更新公交出租物流配送等公共领域车辆新能源汽车比例不低于80等政策本次政策重点为1进一步明确时间阶段将远期目标阶段细化至2023-2025年以试点形式展开加快政策的落实2试点范畴扩大至全国从国家生态文明试验区大气污染防治重点区域扩大至全国范围以城市为主体自愿申报编写试点方案并分区域给予不同的车辆推广目标3鼓励试点城市加大财政支持力度因地制宜研究出台运营补贴通行路权用电优惠低零碳排放区等支持政策环卫电动渗透率仅594开始提速与政策目标差异大根据交强险数据受疫情及采购周期等影响2021-2022年环卫车总销量连续下滑2022年环卫车合计销售81951辆同降1895与此同时环卫新能源逆势增长持续放量2022年环卫新能源车销量4867辆同增2284新能源环卫装备渗透率从2016年的125提升至2022年的5942022年渗透率同升202pct开始提速从区域来看2022年北京上海四川新能源环卫装备渗透率位居前三但普遍不足20与80的渗透目标仍有较大差距且公共领域公交车出租车已完成较高渗透率环卫新能源市场空间释放值得期待环卫新能源五十倍成长十年替代助力实现2030年碳达峰环卫新能源非短周期爆发释放受政策与经济性驱动我们认为当前环卫新能源面临的主要变化在于1政策力度加强财政支付改善带来的采购需求提振2成本压力缓解带来的经济性凸显当前环卫新能源7年平价已具备经济性随电池及大宗价格回落成本压力下降经济性拐点有望快速显现我们预计十年市场分两阶段释放2030年渗透率达80稳定渗透期2020-2025年碳减排政策加码内生经济性提升驱动力增强新能源渗透率2020年331提升至2025年152025年新能源环卫车销量274万辆是2020年销量的7倍2020-2025销量CAGR为4825年新能源环卫市场空间139亿2020-2025年CAGR为41快速爆发期2025-2030年经济性优势现拐点环卫市场化全面铺开快速放量渗透率从2025年15迅速提至2030年802030年新能源环卫车销量1913万辆是2020年销量的50倍2025-2030销量CAGR为472030年新能源环卫市场空间971亿2025-2030年CAGR为47环卫新能源CR3超65盈峰环境宇通重工双寡头2016-2022年环卫车1032东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报CR3CR6约4050环卫新能源格局更集中2022年新能源CR3CR6达65217728同升1082746pct盈峰环境宇通重工合计份额近60分别达29282877重点推荐我们预计伴随着政策采购力度加强装备行业成本压力减弱环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的改善重点关注宇通重工环卫新能源龙头弹性最大产品力领先工程机械迎修复盈峰环境环卫装备龙头新能源领跑装备龙头地位复制环服订单充裕福龙马环卫新能源市占率提升服务占比超装备可持续风险提示政策推广不及预期新能源渗透率不及预期市场竞争加剧34凯美特气获头部光刻机激光设备厂商认证彰显综合实力电子特气驱动新一轮成长事件2023年2月2日公司控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司光刻气产品获得ASML子公司Cymer公司合格供应商认证函获得光刻机激光设备龙头厂商认证彰显公司综合实力2023年2月2日公司控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司收到ASML子公司Cymer公司发来的合格供应商认证函ASML子公司Cymer是世界领先的准分子激光源供应商是深紫外技术的行业领导者Cymer公司发明开发制造并且服务深紫外DUV光源其是如今半导体制造中最关键的光刻技术所必需的组成部分产品组合包括使用氟化氩ArF或氟化氪KrF气体产生深紫外光的准分子激光器Cymer光源在批量生产符合特定规格的世上最先进的半导体芯片时起着决定性的作用获得光刻机激光设备龙头厂商认证彰显凯美特气综合实力认证凸显公司竞争优势助力公司铸就高毛利高壁垒1突破认证获光刻机设备龙头信用背书光刻气作为产生光刻机光源的电子气体大多为稀有气体或稀有气体和氟气的混合物在半导体光刻产业有广泛应用公司光刻气产品通过Cymer公司的合格供应商认证意味着对公司在光刻气领域生产能力产品质量的认可也是公司先进的产品生产技术气体分析技术等各方面竞争优势的体现公司先进的技术水准及卓越的综合实力助力公司突破认证获得光刻机设备龙头强大信用背书将有利于进一步推动公司获得其他厂商认证提高公司在光刻气领域内的认可度和知名度2商业模式转变盈利水平有望提升本次认证象征着公司将可直接进入光刻气行业市场不再只是第三方代理销售商业模式向直销转变将利于公司毛利率进一步提高并且对公司未来拓宽光刻气产品销售渠道具有显著的积极作用助力公司电子特气产品订单量高增逐步走向国际化特气业务增速迅猛多重保障驱动公司新一轮成长期1持续充盈特气品类岳1132东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报阳电子特气项目包括高纯二氧化碳氦氖氪氙稀有气体激光混配气等宜章项目包含高纯氯化氢氟化氢溴化氢等2提升原料自给保障巴陵90000Nm稀有气体提取装置计划2023Q2投产逐步实现稀有气体原料自给3客户认证加速推进订单放量多项电子特气产品现已获法液空COHERENT以及ASML子公司Cymer认证2022年M1-9公司累计电子特气订单总销售额达257亿元约为2021年全年订单金额的13倍增速迅猛驱动公司新一轮成长期盈利预测与投资评级食品级二氧化碳公司龙头电子特气成长势头强劲成公司新增长极我们维持公司2022-2024年归母净利润预测228364507亿元对应493122倍PE维持买入评级风险提示下游需求不及预期项目研发不及预期市场价格波动风险35景津装备2022年业绩预告点评业绩高增符合预期稳健增长事件公司公告2022年实现归母净利润800亿元至876亿元同增2365到3545扣非790亿元至866亿元同增2548到37622022年归母净利润中值838亿元符合预期稳健增长2022年公司预计实现归母净利润中值838亿元同增2952公司是压滤机领军企业深耕过滤设备行业30余年多年市占率超40产品广泛应用于环保新能源新材料砂石骨料矿物化工医药等领域2016-2021年归母净利润复合增速3228得益于公司费用管控良好盈利能力持续提升加权平均ROE水平自2016年1017提升至2021年的2061我们继续看好公司的稳健成长能力新能源新材料锂电积极扩产预计2022-2025年锂电领域压滤机市场空间151亿元压滤机等过滤成套装备可广泛用于锂电池光伏核能生物质能源等领域我们根据主流厂商产能规划测算假设锂电制造锂电回收产业中压滤机单位价值量分别为600250万元GWh预计2022-2025年国内锂电领域压滤设备合计新增投资规模达151亿元若考虑替换需求则投资空间更大砂石骨料机制砂占比提升落后产能出清预计2022-2025年砂石骨料压滤机新增空间68亿元政策明确建设绿色矿山机制砂石企业需配套节能环保设备以达排放标准小企业逐步被取缔行业面临出清机制砂湿法工艺占比持续提升以释放压滤机投资需求我们预计2022-2025年砂石骨料污泥处置压滤机合计新增投资空间达68亿元环保污水处理政策持续加码释放稳定需求政策指出至2025年城市和县城污泥无害化资源化利用水平进一步提升城市污泥无害化处置率达90以上到2035年全面实现污泥无害化处理同时在乡村振兴背景下农村污水工业污水和环境治1232东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报理亦会有新增需求释放我们预计2022-2025年污水处置领域压滤机合计投资空间达174亿元产业议价能力强盈利水平提升配件一体化贡献增量1研发技术过硬产品系列完整截至2021年公司取得授权专利463项研发投入高于同行产品系列完整2产品力与产业地位突出具体体现为a具备顺价能力可抵御原材料价格波动2016-2021年毛利率维持30b盈利水平高于同业随规模效应显现及经营效率的提升销售净利率从2018年的838升至2021年的1391c盈利质量突出净现比基本大于1应收账款周转率持续向上3配件竞争力提升产能扩张募投一体化配套设备提供增量盈利预测与投资评级我们维持2022-2024年公司归母净利润分别为85210451284亿元同比增长316922662290对应211714倍PE维持买入评级风险提示下游行业扩产低于预期行业竞争加剧原材料价格波动36仕净科技22年业绩大增657亿元10GW光伏大单落地事件公司公告12022年实现归母净利润盈利8900万元-10100万元同增5295-7357扣非盈利8006万元-9206万元同增7526-101532中标广西梧州高新区10GW光伏电池工艺配套系统项目2022年业绩预增5374行业景气度高企产品一体化逐步验证2022年公司实现归母净利润089亿元-101亿元预告中值095亿元同增6326报告期内公司推出两期限制性股票激励计划激励成本对当期利润影响约181518万元若加回激励成本则实现归母净利润107亿元-119亿元同增8415-10477公司业绩高增得益于光伏电池扩产景气延续释放旺盛的工艺配套设备需求同时随着公司产品品类的扩张成本费用管控的加强整体盈利能力亦逐步增强连中广西梧州10GW光伏电池配套系统项目累计金额达657亿元公司接连公告中标沐邦高科关于广西梧州高新区10GW高效光伏电池生产项目的配套设备分别为1广西梧州-纯水系统项目中标金额4300万元2广西梧州-废气项目中标金额5300万元3广西梧州-特气化学品等项目中标金额12615万元4广西梧州-生产工艺配套系统项目中标金额43500万元该项目合计中标金额超657亿元占公司2021年营业收入的8271此次配套系统单GW价值量达65715万元是公司继2021年接连中标2亿元单GW价值量5000万元31亿元单GW价值量6200万元综合配套大单后再次向一体化系统模式转变的验证光伏制程污染防控设备龙头单位价值量有望提升成长加速公司凭品牌技术1332东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报成本优势巩固光伏电池制程废气治理设备龙头地位工艺优势体现在良好解决氮氧化物氢氟酸硅烷的同时保证生产的安全性稳定性受益于光伏电池扩产加速同时新技术路线一体化品类扩张将有望带动公司单位价值量511倍提升第二曲线打开新成长现金流改善可期公司积极衍生光伏电池下游产业链同时探索水泥固碳千亿新市场1光伏电池片拟建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目一期18GW总投资75亿元计划2023年4月开工11月投产是公司依托机电系统设计经验切入下游电池片领域的战略拓展2水泥固碳钢渣资源化矿粉市场规模超千亿公司首个项目已于2022年11月投产建成后可低成本捕集烟气CO2钢渣资源化利用制备低碳建筑材料共赢而非成本水泥钢铁企业经济排放解决双受益盈利预测与投资评级光伏景气度上行水泥固碳进展顺利考虑电池片业务贡献我们维持公司2022-2024年归母净利润预测0902401301亿元同增55167441对应61234倍PE光伏电池片水泥固碳业务衍生空间大维持买入评级风险提示电池片扩产不及预期订单不及预期现金流风险37环保行业2023年度策略仓庚喈喈采蘩祁祁全面复苏中关注双碳环保安全价值复盘宏观经济及疫情影响下环保估值下行业绩承压细分板块中再生资源成长性突出展望行业现金流改善宏观支持疫后复苏双碳促边界外拓技术龙头再生资源清洁能源链价值凸显1现金流改善运营占比提升国补兑付加速支付模式理顺促现金流改善2宏观发力稳经济决心强化财政货币政策双发力REITs融资工具助力利于G端环保产业投资3疫后复苏项目复工复产需求释放迎业绩修复4双碳新机遇双碳带动环保产业边界拓展国内碳配额合理收紧碳市场扩容CCER重启在即欧盟减碳目标加码碳关税政策落地技术龙头再生资源清洁能源价值凸显二十大报告扩内需纲要中央经济工作会议等强化安全能力建设双碳环保具备显著的安全价值1产业链安全半导体国产化配套环境技术受益重点推荐电子特气凯美特1432东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报气臭氧清洗国林科技建议关注洁净设备等技术装备国产化重点推荐压滤景津装备建议关注科学仪器等2能源安全重点推荐光伏治理仕净科技环卫电动宇通重工氢能火电投资集改造储能天然气优质资产天壕环境九丰能源新奥股份3粮食安全重点推荐酒糟发酵替代豆粕路德环境4资源安全关注锂回收提锂分离材料重点推荐危废资源化高能环境塑料再生技术龙头三联虹普等风险提示政策推广不及预期财政支出低于预期行业竞争加剧等38仕净科技拟投资24GW高效N型TOPCon光伏电池延伸下游打开空间事件公司公告与宁国经开管委会签订高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目总投资不超过112亿元公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目分两期建设1项目规模一期18GW计划总投资75亿元其中固定资产投资63亿元按9GW9GW分阶段投产运营计划2023年4月开工建设11月竣工投产二期择时建设2运营模式地方政府代建固定资产回购公司深耕光伏行业约15年产业认知深刻具备较强抗风险能力及应变能力作为光伏电池污染防控设备龙头依托机电系统设计经验切入下游电池片领域凭借良好的客户资源积累及行业先进团队技术有望抓住行业机遇扩大业务范围及盈利规模采取最新主流N-TOPConSE技术路线具备机电系统设计优势我们认为公司下游延伸电池片业务优势在于1行业最新主流技术路线掌握后发优势公司选取最新主流N-TOPConSE技术预计叠加SE技术改进平均转换率可提升02光电转化率可达行业先进水平团队及设备选型已有储备避免试错成本掌握技术后发优势2机电设备运营经验优化系统设计工业系统设计在光伏工厂运营中重要性很高公司拥有丰富机电系统设计运营经验可有效避免建造运行中可能造成的浪费以期降低非硅成本3客户资源积累良好公司主业产品服务客户覆盖2021年全球光伏组件出货量前10名中的8家渠道协同性良好已储备具备国内外市场营销经验的销售团队政府代建补贴大力支持多元化逐步投入降低风险一期18GW项目投资中政府代建规模为25亿元主要包括厂房基建机电设施配套设施等政府补贴规模1532东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报为1930亿元主要包括新建项目设备购置租金电费补贴等自筹资金约40亿元将通过设备融资租赁银行贷款银行授信专项基金等多种方式筹集控制资本投入风险全国首条钢渣资源化固碳投产减污降碳全产业链经济利益共赢打开广阔天地矿粉市场规模超千亿公司首个项目已于2022年11月投产建成后可低成本捕集烟气CO2钢渣资源化利用制备低碳建筑材料共赢而非成本水泥钢铁企业经济排放解决双受益行业景气度上行光伏废气治理龙头单位价值量提升成长加速公司凭品牌技术成本优势巩固光伏废气治理龙头地位受益于光伏行业景气度上行在手订单充裕同时品类扩张有望提升公司单位价值量盈利预测与投资评级光伏景气度上行水泥固碳进展顺利考虑电池片业务贡献我们调整公司2022-2024年归母净利润自120240315亿元至0902401301亿元同增55167441对应57214倍PE光伏电池片水泥固碳业务衍生空间大维持买入评级风险提示电池片扩产不及预期订单不及预期现金流风险39环卫装备月报2022年环卫新能源销量同增23渗透率同比提升202pct至594环卫新能源销量同增23渗透率同比提升202pct至5942022M1-12环卫车销量81951辆同比变动-1895新能源环卫车销量4867辆同比变动2284新能源渗透率594同比变动202pct2022M12新能源环卫车单月销量718辆环比12508单月渗透率达1221同比249pct在环卫装备采购总量下滑的背景下新能源环卫装备销量逆势增长渗透率持续提升202212120221231共有9条环卫新能源相关政策其中国家发改委发布十四五扩大内需战略实施方案提出加快推动环卫等公共领域车辆和公务用车电动化四川成都要求全市新增和更新的环卫车原则上全部为纯电动汽车新能源集中度持续提升盈峰宇通市占率维持前列2022年环卫车销量CR3CR6分别为38855004同比变动-259pct-040pct新能源环卫车销量CR3CR6分别为65217728同比变动1082pct746pct环卫新能源集中度持续提升强者恒强其中盈峰环境新能源销量同增92市占率第一环卫车销售13650辆同比变动-1681市占率1666较2021年043pct行业第二新能源环卫车销售1425辆同比变动9205市占率2928较2021年1055pct行业第一1632东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报宇通重工环卫总销量市占率提升新能源销量同增22环卫车销售3873辆同比变动131市占率473较2021年095pct行业第四新能源环卫车销售1400辆同比变动2248市占率2877较2021年-008pct行业第二福龙马新能源销量同增29市占率提升至717环卫车销售3889辆同比变动-3589市占率475较2021年-125pct行业第三新能源环卫车销售349辆同比变动2926市占率717较2021年036pct行业第三环卫新能源成长与竞争力分析2022年盈峰环境湖南地区贡献最大增量公司湖南市占率达89公司新能源环卫车销量同比增量前三的地区湖南167辆153此处表示销量同比增量167辆销量同比变化153下同江苏129辆496四川119辆202公司在湖南区域市占率达89宇通重工河北竞争力加强甘肃区域市占率增幅最高公司新能源环卫车销量同比增量前三的地区河北110辆157江苏75辆109河南75辆42公司河北市占率同增12pct至47甘肃区域市占率同增50pct至100福龙马江苏区域销量提升成功开拓宁夏内蒙古海南市场公司新能源环卫车销量同比增量前三的地区江苏40辆400福建27辆142陕西16辆800公司在江苏区域市占率同增5pct至10实现宁夏内蒙古海南区域的突破市占率分别达到806742广东新能源销量占比第一江苏新能源大放量2022年新能源销售1占比前三广东1259辆占259四川718辆占148江苏512辆占1052增量前三江苏319辆1653湖南195辆1711河北184辆9153渗透率前三北京196上海181四川171风险提示新能源渗透率不及预期环服市场化率不及预期竞争加剧310天壕环境利润同比翻倍期待全线贯通后稀缺跨省长输发展事件公司公告2022年报业绩预告实现归母净利润36亿元43亿元同增77111扣非归母净利润3585亿元4285亿元同增1411882022年燃气业务稳步增长业绩同比翻倍公司预告2022年实现归母净利润36亿元43亿元同增77111符合我们预期业绩高增原因为燃气业务稳步增长神安线全线贯通售气量同比大幅增加神安线全线贯通期待公司气量释放毛差提高2022年12月1日公司公告神安线管道项目陕西-山西段完成物理连接标志着神安线管道的全线贯通神安线年输1732东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报气能力50亿方加压后可达80亿方气量释放毛差提高潜力值得期待1神安线贯通有利于公司拓展上游气源开拓下游市场1上游气源神安线陕西-山西段投产后中联公司神府区块陕西省神木市附近的长庆延长等气田神安线管道沿线分布的中石油保德三交三交北紫金山等区块均可为神安线提供气源神安线进入管道气多气源时代2下游市场神安线管道未来会与国家管网互联互通销售范围可覆盖陕西山西京津冀及山东江苏等地稳定充足的气源有利于满足公司在上述区域的用气需求销售半径大幅拓宽2神安线贯通有利于提高天然气销售毛差陕西山西河北天然气门站价格分别为122177193元方陕西气源的获取可进一步降低公司天然气采购价提高公司整体毛差神安线突破管输瓶颈三大壁垒造就稀缺资产气量空间打开区域不平衡背后本质跨省管输不足陕京一三线2022年10-12月管道剩余能力均为0河北管线负荷率采暖季116神安线具备三大壁垒为稀缺资产投资金额超50亿元建设周期超5年立项开工需发改委审定我们判断十三五十四五能源规划中提到的长输管线由于建设长度为神安线两倍以上建设时间远超神安线5年神安线中期无有力竞争对手公司具备神安线稀缺资产可将上游陕西山西富余天然气输送至下游华北缺气地区气量空间打开盈利模式稳定盈利预测与投资评级神安线将上游陕西山西富余天然气输送至下游华北缺气地区全线贯通过后气量空间打开盈利模式稳定通气后业绩持续高增盈利模式验证我们维持20222024年公司归母净利润407722980亿元同比1007736EPS为046082111元对应PE251411倍估值日2023113跨省长输管线具备产业链地位资产稀缺性和盈利能力确定性价值凸显维持买入评级风险提示中联煤层气气量释放不及预期311光大环境疫情影响全年业绩盈利承压期待国补兑付现金流改善事件公司官网发布2022年关键词报告运营稳健建造下降减值拨备影响盈利2022年随着固废及水务行业进入稳健增长期公司在手项目逐步进入运营期建造收入迎来下降2022H1公司运营收入首超建造收入未来占比有望持续提升带动盈利能力上行但考虑到疫情影响及财政压力公司面临垃圾量萎缩处理费收缴率降低危废盈利承压等难题叠加建造收入的自然下行及非现金减值和拨备我们预计公司2022年盈利能力将受到一定的影响国补持续发放现金流有望改善2022年中央政府性基金其他项预算含可再生能源电价补贴增超3600亿元达4594亿元同年7月国网发布2022年第一批补贴资金生物质发电3352亿元占比8较2021年的589高出250pct发放加速占比提1832东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报升存量补贴有望兑付促进公司现金流改善提振盈利我们预计2022年公司非现金减值拨备较多主要系海外项目商誉减值及国补应收账款损耗国补兑付后将实现一定规模的利润冲回固废龙头强者恒强三核两翼战略重整2022年公司重整发展战略进一步聚焦固废泛水清洁能源三大主业装备制造环境科技作为两翼为主业赋能聚焦资源整合激发内部活力2022年12月公司与江苏淮安淮阴区政府签署合作框架协议以光大淮阴生物质一体化项目为依托布局智慧能源产业开启零碳园区模式打造低碳城市示范区公司作为垃圾焚烧龙头强者恒强得益于央企资源协同及多元化低成本的融资优势我们从在手规模运营效率解读公司精细化管理运营优势12022H1公司在手垃圾焚烧规模1512万吨日居全球首位其中环保能源已投运垃圾焚烧项目规模为125万吨日在建规模112万吨日全年新增垃圾发电规模达5200吨日22022H1公司平均吨入炉发电量470度吨上网自2015年272度升至2022H1的340度逐年稳步上升高吨发可有效抵消退坡部分新项目具备成本竞争优势分红比例有望提升维持高股息公司自2017年以来分红比例一直维持在30左右考虑到2022年上半年业绩承压公司中期派息每股股利015港币分红比例提升至3278以期维持较高的派息水平我们预计全年分红比例仍有望进一步提升股息率有望达到8以上盈利预测与投资评级随着在手项目的陆续投运公司规模盈利双升自由现金流将显著转好有望迎来估值的强力修复考虑公司项目建设进度及拨备减值影响我们将公司2022-2024年归母净利润预测自651273297468亿港元下调至48045684603亿港元当前市值对应544倍PE维持买入评级风险提示项目进展不及预期政策风险财务风险行业竞争加剧312碳月报中央经济会议强调绿色安全欧盟碳市场加强碳关税2026年开征碳价联动加速我国碳市场与国际接轨碳市场行情复盘2022年12月全国碳市场碳排放配额总成交262530万吨总成交额1459亿元其中挂牌协议交易成交11022万吨成交价5300-5800元吨12月末收盘价5500元吨较11月末-438中央经济工作会议强化稳经济诉求财政货币双发力产业发展安全并重绿色转型减污降碳持续推进财政政策加力提效货币政策精准有力较以往更加积极有利于G端环境资产绿色产业投资着力补强产业链薄弱环节在双碳进程中锻造新的产业竞争优势绿色转型减污降碳并进关注稳增长下G端环保需求释放及双碳安全相关投资机遇1932东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报欧盟碳关税议会投票通过时间延后范围扩大配额机制完善2022年6月22日欧洲议会投票通过了碳关税CBAM草案的修正意见相较于5月欧洲议会ENVI方案将过渡期和免费配额退出时间均延期2年内容稍显温和但相较于欧委会的草案虽然将过渡期延长1年但在征收范围免费配额退坡节奏等仍然更为激进本次修正意见较欧委会草案的三大变化1时间延后过渡期延长1年2027年起征2范围扩大适用行业扩大最新方案增加了有机化工塑料氢和氨征收边界扩大将CBAM核算范畴从直接排放扩展到包括间接排放即外购电力的排放3机制完善保持EU-ETS与CBAM的一致性为避免双重保护过渡期免费配额100从2027年开始退坡到2032年减至0比原草案中免费配额完全退出时间提前3年设立统一机构管理在欧盟层面设立统一的CBAM机构比欧委会方案中设立27个成员国机构更加高效透明和具有成本效益收益用于援助最不发达国家低碳转型将有助于实现欧盟的气候目标和国际承诺生态环境部印发企业温室气体排放核算与报告指南发电设施企业温室气体排放核查技术指南发电设施对比11月的征求意见稿核算方法与报告指南主要变化1辅助参数将需要多个计量表度数的供电量替换成可直接计量的发电量2数据质控皮带秤实煤或循环链码校验由每季度一次改为每月一次3掺烧生物质热量通过引入锅炉产热量和锅炉效率参数计算不用再单独统计生物质燃料质量与低位发热量4排放报告和数据报送具体要求将月度信息化的具体要求并入定期报告要求5数据指控计划新增煤炭元素碳含量低位发热量等参数检测的采样和制样方案核查技术指南主要变化为1删除了术语和定义核查程序核查复核信息公开等章节2修正了核查机构对于监测数据的处理公式并完善个别参数的注意事项3完善核查报告模板关注双碳环保产业安全系列下的能源安全及资源化投资机遇能源安全固本强基有序替代关注新型能源体系建设下新能源产业光伏治理氢能火电灵活性改造储能及天然气投资机遇重点推荐仕净科技光伏废气治理龙头一体化新技术促单位价值量提升成长加速天壕环境稀缺跨省长输贯通在即解决资源痛点空间大开资源化发展循环经济关注战略资源锂电回收提锂分离材料特气金属石化资源再生重点推荐凯美特气二氧化碳尾气回收龙头天奇股份锂电回收路德环境酒糟资源化龙头风险提示政策进展不及预期利率超预期上行财政支出低于预期313电池回收行业再生周报碳酸锂价格微降折扣系数继续回落盈利能力提升与市场不一样的观点成长重于周期期待供需格局优化盈利回升市场关心资源品价格对电池回收盈利的影响我们认为电池回收具备资源价值但商业模式本质2032东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分