供应
　　澳大利亚和巴西19港2022年全年总发运12.76亿吨，四季度同比小幅下降1470万吨。2022年四大矿山全年发运量总量10.58亿吨，同比下降2.28%。根据四大矿山公布的报告看，力拓2023年铁矿石发运量目标3.2亿-3.35亿吨,与2022年持平；FMG2023年财年发运量目标维持在1.87亿吨-1.92亿吨；淡水河谷2023年年度产量目标保持3.1-3.2亿吨不变，较2022年略有提高（球团产量目标上调200万吨）；必和必拓2023财年产量目标维持在2.78-2.9亿吨不变。从公司报告中公布的矿山全年产量目标看，今年四大矿山整体供应是小幅增加的。
　　从图3、4可以看出，今年年初以来，澳洲发货量是处于历史同期偏高水平，而巴西发货量则处于历史同期偏低水平。其中巴西近期受雨季影响，发运有所下降，我们会持续关注后续巴西发货情况。一季度一般是是外矿发运的季节性淡季，发运水平处于全年低位，所以后续不会有太明显的增量。整体来看，今年年初的澳巴总运水平略高于去年同期，近期铁矿石供应偏宽松。
　　

研究报告全文：专题报告2023-2-13矿价等待需求验证报告要点赵钰简析铁矿石基本面近况研判后市矿价走势黑色建材研究员从业资格号F3084536交易咨询号Z00163490755-23375155zhaoyuwkqhcn联系人周佳易黑色建材研究员从业资格号F30177730755-23375129zhoujywkqhcn黑色建材研究铁矿石矿价等待需求验证一供应澳大利亚和巴西19港2022年全年总发运1276亿吨四季度同比小幅下降1470万吨2022年四大矿山全年发运量总量1058亿吨同比下降228根据四大矿山公布的报告看力拓2023年铁矿石发运量目标32亿-335亿吨与2022年持平FMG2023年财年发运量目标维持在187亿吨-192亿吨淡水河谷2023年年度产量目标保持31-32亿吨不变较2022年略有提高球团产量目标上调200万吨必和必拓2023财年产量目标维持在278-29亿吨不变从公司报告中公布的矿山全年产量目标看今年四大矿山整体供应是小幅增加的从图34可以看出今年年初以来澳洲发货量是处于历史同期偏高水平而巴西发货量则处于历史同期偏低水平其中巴西近期受雨季影响发运有所下降我们会持续关注后续巴西发货情况一季度一般是是外矿发运的季节性淡季发运水平处于全年低位所以后续不会有太明显的增量整体来看今年年初的澳巴总运水平略高于去年同期近期铁矿石供应偏宽松图12022年四大矿山月度发货量万吨图22022年四大矿山季度发货量万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图3澳大利亚发货量万吨图4巴西发货量万吨2023-2-132黑色建材研究铁矿石数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心二需求今年春节比去年早大概一周时间所以今年的表需低点也比去年提前一周从表需看今年节后的表需水平与去年基本持平根据钢联百年建筑对全国施工项目开复工调研的数据看截止正月十七今年全国施工项目的开复工率虽然较上期有了明显回升但仍低于去年农历同期水平今年全国开复工率384同比下降126其中华南地区下降幅度最大今年华南开复工率401同比下降281仅西南和华北地区开复工率同比小幅增加所以根据这个调研情况看我们认为可能未来钢材下游需求恢复的进度会不及市场节前的乐观预期去年四季度国家陆续出台房地产利好政策这对于市场信息的恢复起来重要作用全国30大中城市的商品房周度成交面积在1月份表现疲软春节前和春节期间成交情况可以说是处于近五年的新低一线城市表现弱于二三线城市进入2月份后开始有所回升这也属于较为正常的季节性回升如果在未来几个月时间中商品房成交面积可以持续反弹那么对于房地产行业信心的恢复将相当于注入一剂强心针相关房地产利好政策对于今年地产行业所发挥的作用后续我们仍会继续跟踪和关注后续商品房成交面积数据的变化图5螺纹钢表观需求万吨图6钢厂铁矿石库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图5日均铁水产量万吨图630大中城市的商品房成交面积万平方米2023-2-133黑色建材研究铁矿石数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心三后市走势展望节前铁矿石价格的上涨主要源自于钢材的补库和市场对于未来的乐观预期从目前来看下游需求的恢复还是不尽人意的虽然去年四季度以来国家出台了诸多房地产利好政策但从房地产利好政策的推出到各地具体落实再到房地产行业的出现实际改善是需要一定时间的市场的信心恢复也需要一定时间所以我们认为从国内房地产利好政策的推出到地产行业真正开始企稳复苏后再反应到钢材市场需求这一系列的传导都需要时间短期下游需求可能很难像节前市场强预期的那样快速恢复我们预计下游需求至少还需要2-3周时间才能恢复到正常水平若下游需求如期恢复至正常水平或者超预期释放目前钢厂铁矿石库存又处于极低水平预计钢厂将会有新的一轮补库动作若不及预期矿价或将承压下行预计短期铁矿石震荡运行谨慎操作关注下游工地复工情况可关注铁矿石5-9和9-1正套机会2023-2-134免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn2023-2-135