◆供应：全球铁矿石发运总量2799.6万吨，环比增加226.6万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2454.9万吨，环比增加296.6万吨。其中澳洲发往中国的量1594.0万吨，环比增加165.6万吨。巴西发运量520.1万吨，环比增加63.5万吨。中国45港到港总量2365.2万吨，环比减少68.8万吨。本周澳巴发运较上周小幅增加，到港量小幅减少。
　　◆需求：本周螺纹钢产量246.11万吨，较上周增加11.21万吨，增幅4.77%；螺纹厂库338.35万吨，较上周增加19.94万吨，增幅6.26%；螺纹钢社库884.82万吨，较上周增加89.9万吨，增幅11.31%；螺纹表需136.27万吨，较上周增加53.32万吨，增幅64.28%。钢材产量逐步回升，两库继续累库，表需有所增加。总的来看，库存持续攀升，需求恢复速度一般，略不及市场预期，对于铁矿石来说，整体数据中性偏空。
　　◆库存：全国45个港口进口铁矿库存14010.28万吨，环比增加98.99万吨；日均疏港量305.45万吨，环比增加41.78万吨。港口库存小幅累库，疏港量重新回到300万吨上方。
　　◆小结：本周铁矿石基本面没有出现未出现好转迹象。下游需求恢复情况一般，钢材库存逐步累库，唐山钢坯天量库存。节后两周钢材供应端的压力已经逐步显现，若下游需求迟迟不启动，黑色系大概率承压下行。目前铁矿石的价格相对于成材来说已经估值偏高，在需求没有真正得到验证前不应该过度乐观。若下游需求如期恢复，目前钢厂铁矿石库存处于极低水平，预计钢厂将有新的一轮补库动作；若不及预期，矿价或将承压下行。预计短期铁矿石震荡运行，谨慎操作，关注下游工地复工情况和9-1正套机会。

研究报告全文：1周度评估及策略推荐黑色产业链图示黑色产业链图示周度要点小结供应全球铁矿石发运总量27996万吨环比增加2266万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量24549万吨环比增加2966万吨其中澳洲发往中国的量15940万吨环比增加1656万吨巴西发运量5201万吨环比增加635万吨中国45港到港总量23652万吨环比减少688万吨本周澳巴发运较上周小幅增加到港量小幅减少需求本周螺纹钢产量24611万吨较上周增加1121万吨增幅477螺纹厂库33835万吨较上周增加1994万吨增幅626螺纹钢社库88482万吨较上周增加899万吨增幅1131螺纹表需13627万吨较上周增加5332万吨增幅6428钢材产量逐步回升两库继续累库表需有所增加总的来看库存持续攀升需求恢复速度一般略不及市场预期对于铁矿石来说整体数据中性偏空库存全国45个港口进口铁矿库存1401028万吨环比增加9899万吨日均疏港量30545万吨环比增加4178万吨港口库存小幅累库疏港量重新回到300万吨上方小结本周铁矿石基本面没有出现未出现好转迹象下游需求恢复情况一般钢材库存逐步累库唐山钢坯天量库存节后两周钢材供应端的压力已经逐步显现若下游需求迟迟不启动黑色系大概率承压下行目前铁矿石的价格相对于成材来说已经估值偏高在需求没有真正得到验证前不应该过度乐观若下游需求如期恢复目前钢厂铁矿石库存处于极低水平预计钢厂将有新的一轮补库动作若不及预期矿价或将承压下行预计短期铁矿石震荡运行谨慎操作关注下游工地复工情况和9-1正套机会估值驱动估值驱动铁矿石基本面评估基差进口利润周发运量高低品价差钢厂利润铁水产量港口库存PB-超特粉价差澳洲发运量15940122元吨卡粉-数据598元吨-118元吨万吨巴西发运量-2468元吨2287万吨140103万吨PB粉价差110元5201万吨吨多空评分11-10-11-1持续亏损窄幅简评基差走扩负值窄幅波动发运量小幅增加窄幅波动小幅增加小幅累库波动本周铁矿石基本面变化不大基差仍在走扩钢厂利润依旧亏损目前看铁矿石基本面依旧偏弱尚未有改善小结迹象下游需求能否如期复苏尚未可知我们认为铁矿石在黑色系中估值偏高谨慎追多交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议建仓区间盈亏比推荐周期核心驱动逻辑等级推荐首次提出时间观望铁矿石供需平衡表2023年粗钢产量万吨生铁产量万吨粗钢生铁铁矿石需求万吨进口铁矿石万吨国产铁矿石万吨铁矿石供应万吨供需缺口万吨1-2月16500140501223150183501285022000-11503月9300725013119509350825011700-2504月8950740012122109250865011720-4905月84507150121180094508550119001006月82006600121089093008350116507607月78006450121065092508100115509008月815066501210950985084001225013009月82506750121115011050850013480233010月840070501211630980082001215052011月85507150121172095007800117301012月8450710012117159400785011650-65数据来源国统局海关五矿期货研究中心2期现市场价差图1PB超特价差元吨图2卡粉PB价差元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心PB-超特粉价差122元吨卡粉-PB粉价差110元吨价差图3卡粉-金布巴价差元吨图4卡粉超特粉2-PB粉价差元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心入炉配比图5钢厂入炉配比资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心烧结矿入炉配比7296球团矿入炉配比159块矿入炉配比1114价格品牌人民币2023-02-102023-02-03周涨跌幅度61金布巴粉84582916193615PB粉矿87585916186565超特粉75373815203625纽曼粉矿89587322252625混巴BRBF9158991617861罗伊山粉8458291619365卡拉加斯粉98597312123625PB块9909781212363纽曼块99097812123唐山铁精粉66干基含税10261047-21-201中间价美元兑人民币678846738200502075资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心利润图6钢厂利润元吨图7PB粉进口利润元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心钢厂利润-2468元吨PB粉进口利润-118吨海运费图8国际波罗的海干散货海运指数点图9分国别海运费美元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周五BDI指数报收602延续下降态势3库存库存图10国内铁矿石港口库存万吨图11港口库存球团矿万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心全国45个港口进口铁矿库存1401028万吨环比增加9899万吨球团矿库存65693万吨环比增加732吨库存图12港口库存铁精粉万吨图13港口库存块矿万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心精粉库存113021万吨环比增加799万吨块矿库存204960万吨环比减少3388万吨库存图14澳洲矿港口库存万吨图15巴西矿港口库存万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心澳矿库存658704万吨环比增加11878万吨巴西矿库存491033万吨环比增加2001万吨库存图16247家钢厂进口铁矿石库存万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周钢厂进口铁矿石库存9272万吨小幅其中澳洲发往中国的量15940万吨环比增加1656万吨巴西发运量5201万吨环比增加635万吨补库4供给端供应图17澳大利亚发往中国19港万吨图18巴西19港万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心澳洲发往中国的量15940万吨环比增加1656万吨巴西发运量5201万吨环比增加635万吨供应图19力拓铁矿石发货量万吨图20必和必拓铁矿石发货量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心1月四大矿山发货量较上月有所增加除淡水河谷外均同比增加力拓发货量18886万吨同比增加3必和必拓发货量19395万吨同比增加4供应图21淡水河谷铁矿石发货量万吨图22FMG铁矿石发货量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心1月淡水河谷发货量14489万吨同比减少15FMG发货量12965万吨同比增加8供应图23中国铁矿石到港船舶数量只图24中国铁矿石到港量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心1月曹妃甸到港船舶63只日照港51只青岛港56只较上月小幅下降供应图25国产矿山产能利用率图26国产矿铁精粉日均产量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周国产矿山产能利用率5563国产矿铁精粉日均产量351万吨小幅反弹双周数据供应图27国内非主流矿进口量万吨资料来源WIND五矿期货研究中心12月国内非主流矿进口量1116万吨较11月进口量小幅下降处于历史同期新低5需求端需求图28港口现货月度成交量万吨图29铁矿石日均疏港量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心1月份港口现货成交3709万吨同比减少11日均疏港量30545万吨环比增加4178万吨需求图30国内日均铁水产量万吨图31高炉产能利用率资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心日均铁水产量22866万吨环比增加162万吨同比增加2262万吨高炉炼铁产能利用率8493环比增加060同比增加836需求图32247家钢厂进口铁矿石日耗万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心钢厂进口铁矿石日耗280万吨小幅增加6基差基差图33铁矿石基差元吨图34基差率资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心铁矿石基差598元吨基差率648免责声明公司联系方式