市场回顾：上周在海外风险因素的干扰和经济数据发布的综合影响下，市场呈现先抑后扬的态势，整体区间震荡运行，指数表现分化，偏向成长的IM依旧表现强势。截至2月3日当周，沪深300跌0.85%、上证50跌1.01%、中证500跌0.15%，中证1000涨0.73%；IF跌0.87%、IH跌0.96%、IC跌0.09%，IM涨0.83%。Shibor隔夜利率上行60个基点，DR007上行11.95个基点，银行间市场利率上周边际上行。沪深两市资金净流出1414.21亿，主板净流出1197.45亿，创业板净流出156.74亿，两融余额增加约150.08亿。外资方面，北上资金净流入约29.33亿。
　　宏观基本面：总的来说，1月社融数据依旧靠政策发力，新增人民币贷款和专项债带动社融增加，企业投资需求有所改善，但居民消费和房地产需求依旧偏弱，整体仍然是强预期弱现实的格局。
　　观点策略：在海外风险干扰、中美关系、国内经济数据发布的综合影响下，上周市场呈现先抑后扬的区间震荡态势。1月通胀数据显示国内消费在春节期间开始复苏，核心CPI温和上涨，在猪肉和油价双重下跌的影响下CPI小幅上行，对货币政策的影响较小。1月社融数据略不及市场预期的6万亿水平，企业需求和居民消费恢复依旧缓慢，仍然是政策发力拉动，短期仍然处于强预期和弱现实的格局之中。虽然政策预期较强，但近期年报披露开始，风险有待释放，建议在两会之前保持谨慎乐观，以多空交织的区间震荡思路应对。
　　风险提示：中美关系恶化；美联储坚定鹰派态度；经济修复不及预期；地缘政治
　　

研究报告全文：股指期货周报品种研究报告2023年2月13日股指期货周报产业研究中心社融增速不及预期两会之前谨慎乐观宏观股指研究组市场回顾上周在海外风险因素的干扰和经济数据发布的综合影响下市场呈现先抑后扬的态势整体区间震荡运行指数表现分化偏向研究员刘影成长的IM依旧表现强势截至2月3日当周沪深300跌085上从业资格证号F3064904证50跌101中证500跌015中证1000涨073IF跌087邮箱liuyingmfccomcnIH跌096IC跌009IM涨083Shibor隔夜利率上行60个基点DR007上行1195个基点银行间市场利率上周边际上行沪深两市资金净流出141421亿主板净流出119745亿创业板净流出15674亿两融余额增加约15008亿外资方面北上资金净流入约2933亿宏观基本面总的来说1月社融数据依旧靠政策发力新增人民币贷款和专项债带动社融增加企业投资需求有所改善但居民消费和房地产需求依旧偏弱整体仍然是强预期弱现实的格局观点策略在海外风险干扰中美关系国内经济数据发布的综合影响下上周市场呈现先抑后扬的区间震荡态势1月通胀数据显示国内消费在春节期间开始复苏核心CPI温和上涨在猪肉和油价双重下跌的影响下CPI小幅上行对货币政策的影响较小1月社融数据略不及市场预期的6万亿水平企业需求和居民消费恢复依旧缓慢仍然是政策发力拉动短期仍然处于强预期和弱现实的格局之中虽然政策预期较强但近期年报披露开始风险有待释放建议在两会更多研报扫码关注之前保持谨慎乐观以多空交织的区间震荡思路应对风险提示中美关系恶化美联储坚定鹰派态度经济修复不及预期地缘政治请仔细阅读最后一条免责条款1专业成就未来股指期货周报一市场表现1行情回顾市场回顾上周在海外风险因素的干扰和经济数据发布的综合影响下市场呈现先抑后扬的态势整体区间震荡运行指数表现分化偏向成长的IM依旧表现强势板块上市场加快轮动出现分歧涨跌互现其中通信传媒公用事业涨幅居前有色金属非银金融等跌幅居前截至2月3日当周沪深300跌085上证50跌101中证500跌015中证1000涨073IF跌087IH跌096IC跌009IM涨083持仓截至2月10日当周机构前20会员持有IFIHIC净空单分别由27735手21086手5723手增加至30812手22985手8389手IM净空单由15308手减少至12868手IFIHIC净空单增加IM净空单减少2流动性和资金面银行间流动性截至2月10日当周Shibor隔夜利率上行60个基点DR007上行1195个基点银行间市场利率上周边际上行股市资金面截至2月10日当周沪深两市资金净流出141421亿主板净流出119745亿创业板净流出15674亿两融余额增加约15008亿外资方面北上资金净流入约2933亿图1指数期货周度涨跌图2申万一级行业板块周度涨跌指数合约2023232023210涨跌幅度上证综指326341326067-008深证成指12054301197685-064创业板指数258011254516-135中小板指799203791173-100科创50指数103387102454-090香港恒生指数21660472119042-217沪深300414163410631-085上证50277480274672-101中证500634369633425-015中证1000692508697539073IM692000697760083IF414380410760-087IH277820275160-096IC634320633740-009数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款2专业成就未来股指期货周报图3机构前20会员持仓与成交量变化数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款3专业成就未来股指期货周报图4基差价差跟踪数据来源WIND美尔雅期请仔细阅读最后一条免责条款4专业成就未来股指期货周报图5流动性和资金面数据来源WIND美尔雅期货二宏观基本面1月社融不及预期乐观强预期弱现实格局仍待突破2月10日公布数据显示中国1月M2货币供应同比增长126预期116前值118中国1月社会融资规模录得598亿元预期54万亿前值13万亿1月社融数据整体表现不及市场预期的6万亿乐观同比去年1月份也有所下滑反应当前强预期和弱现实的现状从社融分项数据来看新增人民币贷款是主要拉动项同比去年1月份增加7312万亿元指向当前政策相对宽松非标融资下行直接融资减少地方专项债新增4140亿元同比下滑但处于中高水平显示财政政策偏向积极从金融机构贷款结构来看短期贷款同比减少中长期贷款同比增加请仔细阅读最后一条免责条款5专业成就未来股指期货周报8807亿元显示制造业投资需求改善从居民贷款结构来看短贷同比减少中长期贷款同比减少环比增加显示消费和地产需求依旧偏弱总的来说1月社融数据依旧靠政策发力新增人民币贷款和专项债带动社融增加企业投资需求有所改善但居民消费和房地产需求依旧偏弱整体仍然是强预期弱现实的格局图61月社融不如预期乐观数据来源WIND美尔雅期货三观点和风险海外方面在强劲的就业数据公布之后以及仍然偏高的通胀水平促使美联储主席鲍威尔及其他官员发言均偏向鹰派市场对利率升至6的预期升温十年期美债收益率上行在高利率水平预期和偏弱的基本面影响下美股承压震荡运行海外利率预期升温风险偏好降温导致北上资金流入放缓下周关注美国通胀数据的发布若通胀回归超出预期则将减缓市场的担忧情绪利于市场情绪回暖反之国内方面在海外风险干扰中美关系国内经济数据发布的综合影响下上周市场呈现先抑后扬的区间震荡态势1月通胀数据显示国内消费在春节期间开始复苏核心CPI温和上涨在猪肉和油价双重下跌的影响下CPI小幅上行对货币政策的影响较小1月社融数据略不及市场预期的6万亿水平企业需求和居民消费恢复依旧缓慢仍然是政策发力拉动短期仍然处于强预期和弱现实的格局之中虽然政策预期较强但近期年报披露开始风险有待释放建议在请仔细阅读最后一条免责条款6专业成就未来股指期货周报两会之前保持谨慎乐观以多空交织的区间震荡思路应对投资策略短期市场承压先抑后扬中长期轻仓低阶试多风险提示中美关系恶化美联储坚定鹰派态度经济修复不及预期地缘政治美尔雅期货市场部门请仔细阅读最后一条免责条款7专业成就未来股指期货周报北京长虹桥营业部上海源深路营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室上海市浦东新区源深路1088号1806室200122电话010-84463679电话021-51758100广州营业部杭州营业部广东省广州市越秀区广州大道307号富力新天地32楼杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室310002电话020-83888366电话0571-89978782武汉化工产业部武汉粮油产业部武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430022武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话027-85560597430022电话027-85770425武汉煤焦钢产业部武汉棉纺产业部武汉市东湖新技术开发区珞瑜路光谷世界城1栋1505-1510武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430079430022电话13871147712电话027-85733983上海陆家嘴东路营业部武汉有色金属产业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话15026938653430022电话15527468522荆州营业部武汉直销中心湖北省荆州市北京西路508万达广场SOHO8楼B815武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼434000430022电话0716-8220835电话027-85750671襄阳营业部黄石营业部湖北省襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702A-801室441000室435000电话0710-3472966电话0714-6309781宜昌营业部十堰营业部湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21443000层442000请仔细阅读最后一条免责条款8专业成就未来股指期货周报电话0717-6451518电话0719-8663190武汉武昌营业部武汉汉口营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430070430022电话027-87831886电话027-85804810济南营业部常州营业部山东省济南市历下区趵突泉北路1号A416室250011常州市新北区高新科技园3-B-302室213000电话0531-86085909电话0519-81290686南昌营业部福州营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层室1416室1417室1418室330077350001电话0791-85225616电话0591-87672777石家庄营业部南京营业部石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室050000南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电电话0311-89103825话025-83199982富阳营业部杭州古玉路营业部浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号1307室杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话13567133673电话0571-86623280成都营业部莆田营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层23福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼号819电话028-65785466电话0594-7968716深圳营业部泉州营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室纪大厦A栋1702电话0595-22589182电话0755-83203580免责条款本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容请仔细阅读最后一条免责条款9专业成就未来股指期货周报的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读最后一条免责条款10专业成就未来