扫地机：线上量额下滑，产品结构优化明显。
　　行业方面，传统淡季叠加春节因素影响，线上量额下滑，产品结构优化。据AVC统计，23M1扫地机器人线上零售额、量、价为6.0亿元、20.0万台、2986元/台，同比-28.9%、-31.9%、+4.4%。1月为市场销售淡季及新品真空期，23M1受春节因素影响，国内扫地机线上量额下滑明显，线上均价则受产品结构优化影响，同比略有提升。截至23M1扫地机自清洁/全能型产品线上销额占比达83.9% /56.2%，同比+10.7 /+37.5pct。考虑到疫后消费复苏及3月推新在即，行业后续需求有望渐入佳境。
　　品牌方面，追觅增长弹性较大，云鲸下滑明显。23M1科沃斯/石头/追觅/云鲸/米家线上销额为2.2 /1.3 /0.4 /0.9 /0.7亿元，同比-35.1% /-17.5% /+280.7%/-38.2% /-17.8%；线上销量为6.2 /3.3 /1.1 /2.3 /4.6万台，同比-41.1% /-24.0%/+278.9% /-35.7% /+1.5%。市场份额方面，23M1科沃斯/石头/追觅/云鲸/米家线上销额市占率分别为37.4% /21.9% /6.8% /14.4% /12.4%，同比-3.6 /+3.0/+5.5 /-2.2 /+1.7 pct。
　　洗地机：价降量升延续，景气度较高。
　　行业方面，价降量升趋势不改，行业维持较高景气度。据AVC统计，23M1洗地机线上零售额、量、价为5.7亿元、20.6万台、2759元/台，同比+22.7%、+39.2%、-11.8%。2000元以下产品线上销额占比13.3%，同比+6.4pct；2000-3000元产品线上销额占比52.1%，同比+25.1pct；3000元以上占比34.6%，同比-31.5pct。行业下沉趋势下，中端市场比重大幅提升，占比过半；高端市场中，除4000元以上价格带占比同比提升外，3000-4000元价格带占比出现明显下滑。当前业内产品创新活跃，预计2023年洗地机成本和均价进一步下降，行业有望维持较高景气度。
　　品牌方面，追觅亮眼，海尔晋升，必胜掉队。23M1添可/追觅/石头/美的/小米/海尔线上销额为2.9 /0.9 /0.3 /0.2 /0.2/0.2亿元，同比+13.8% /+1528.1%/+80.5% /+62.6% /+48.2% /+75.1%；线上销量为9.4 /2.9 /1.2 /1.2 /1.1/0.9万台，同比+21.7% /+1293.5% /146.2% /+150.9% /141.0% /53.0%。市场份额方面，23M1添可/追觅/石头/美的/小米/海尔线上销额市占率分别为51.0% /15.9%/5.5% /4.3% /4.0% /4.0%，同比-4.0 /+14.7 /+1.7 /+1.1 /+0.7 /+1.2 pct。22M1-23M1必胜线上销额市占率由9.89%降至1.9%，线上销额份额排名则由第二跌落至第七。
　　投资建议：线下消费复苏叠加地产政策放松，家电行业终端需求有望迎来改善。成本压力缓解，2023年板块盈利改善确定。估值层面，当前板块估值仍具备较高安全性价比，建议逢低布局估值安全边际较高、竞争优势扩大的稳增长标的，如海尔智家、海信家电、海信视像、老板电器；推荐基本面有支撑的小家电标的，如苏泊尔、小熊电器。建议关注成长赛道龙头，如石头科技、科沃斯、极米科技。
　　风险提示：疫情反复；终端需求不及预期；行业竞争加剧

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId家用电器titleinvestSuggestion清洁电器2023年1月线上数据点评investS品类分化静待复苏推荐u维gg持estionChangecreateTime12023年02月12日投资要点行重点公司sum扫ma地ry机线上量额下滑产品结构优化明显行业方面传统淡季叠加春节因素影响线上量额下滑产品结构优化据业22E23E重点公司EPSEPS评级AVC统计23M1扫地机器人线上零售额量价为60亿元200万台2986周元元元台同比-289-319441月为市场销售淡季及新品真空期23M1海尔智家买入报162186受春节因素影响国内扫地机线上量额下滑明显线上均价则受产品结构优格力电器475520增持化影响同比略有提升截至23M1扫地机自清洁全能型产品线上销额占比海信视像131157增持达839562同比107375pct考虑到疫后消费复苏及3月推新在即苏泊尔253281增持行业后续需求有望渐入佳境品牌方面追觅增长弹性较大云鲸下滑明显科沃斯石头追觅云鲸海信家电099124买入23M1来源兴业证券经济与金融研究院米家线上销额为2213040907亿元同比-351-1752807-382-178线上销量为6233112346万台同比-411-240相关rel报ate告dReport2789-35715市场份额方面23M1科沃斯石头追觅云鲸米家兴证家电海外家电龙头线上销额市占率分别为37421968144124同比-36302022年报总结2023-02-05兴证家电疫后美日家电行55-2217pct业复苏启示2023-01-21洗地机价降量升延续景气度较高兴证家电产业在线12月空行业方面价降量升趋势不改行业维持较高景气度据AVC统计23M1调数据点评月空调产销降12洗地机线上零售额量价为亿元万台元台同比幅收窄外销持续修复5720627592272023-01-19392-1182000元以下产品线上销额占比133同比64pct2000-3000元产品线上销额占比521同比251pct3000元以上占比346同比分析em师ailAuthor-315pct行业下沉趋势下中端市场比重大幅提升占比过半高端市场中颜晓晴除4000元以上价格带占比同比提升外3000-4000元价格带占比出现明显下yanxiaoqingxyzqcomcn滑当前业内产品创新活跃预计2023年洗地机成本和均价进一步下降行S0190521020002业有望维持较高景气度苏子杰品牌方面追觅亮眼海尔晋升必胜掉队23M1添可追觅石头美的小米海尔线上销额为亿元同比suzijiexyzqcomcn29090302020213815281线上销量为万台S0190522070005805626482751942912121109同比21712935146215091410530市场份额方面23M1添可追觅石头美的小米海尔线上销额市占率分别为51015955434040同比-4014717110712pct22M1-23M1必胜线上销额市占率由989降至19线上销额份额排名则由第二跌落至第七研究ass助Au理thor投资建议线下消费复苏叠加地产政策放松家电行业终端需求有望迎来改王雨晴善成本压力缓解2023年板块盈利改善确定估值层面当前板块估值仍wangyuqingxyzqcomcn具备较高安全性价比建议逢低布局估值安全边际较高竞争优势扩大的稳增长标的如海尔智家海信家电海信视像老板电器推荐基本面有支撑的小家电标的如苏泊尔小熊电器建议关注成长赛道龙头如石头科技科沃斯极米科技风险提示疫情反复终端需求不及预期行业竞争加剧请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1清洁电器23M1线上数据点评-3-11扫地机线上量额下滑产品结构优化-3-12洗地机价降量升延续景气度较高-4-2重要价格追踪-6-2123W06铜铝ABS冷轧卷板价格环比下降-6-2223W06海运综合指数美西指数环比上升-6-23面板价格环比不变人民币汇率环比微升-7-323M01陆股通合计净流入3166亿元-7-4投资建议-8-5风险提示-9-图目录图123W06铜价环比下降165-6-图223W06铝价环比下降007-6-图323W06ABS价格环比下降081-6-图423W06冷轧卷板价格环比下降071-6-图52022年8月起海运价格指数下降-7-图6全球65w55w43w32w面板价格美元-7-图71美元兑离岸人民币收盘价元-7-图823W06家电板块陆股通净流出-254亿元-8-表目录表123M1扫地机器人线上渠道销售情况-3-表223M1扫地机器人行业线上市场份额情况-4-表323M1洗地机线上各价格段占比情况-4-表423M1洗地机线上渠道销售情况-5-表523M1洗地机行业市场份额情况-5-表623M1家电板块格力电器TCL科技老板电器陆股通流入居前-8-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报1清洁电器23M1线上数据点评11扫地机线上量额下滑产品结构优化传统淡季叠加春节因素影响线上量额下滑产品结构优化据AVC统计23M1扫地机器人线上零售额量价为60亿元200万台2986元台同比-289-319441月为市场销售淡季及新品真空期23M1受春节因素影响国内扫地机线上量额下滑明显线上均价则受产品结构优化影响同比略有提升截至23M1扫地机自清洁全能型产品线上销额占比达839562同比107375pct考虑到疫后消费复苏及3月推新在即行业后续需求有望渐入佳境追觅增长弹性较大云鲸下滑明显23M1科沃斯石头追觅云鲸米家线上销额为2213040907亿元同比-351-1752807-382-178线上销量为6233112346万台同比-411-2402789-35715市场份额方面23M1科沃斯石头追觅云鲸米家线上销额市占率分别为37421968144124同比-363055-2217pct分品牌看科沃斯线上量额表现不及行业平均水平除外部因素外产品相对竞争优势变化或为另一重要影响因素22M1科沃斯产品力阶段性占优拥有行业唯一一款全能型产品X1OMNI及自清洁爆款N9而23M1科沃斯虽有T10OMNI接力但行业全能型和自清洁产品竞争加大23M1科沃斯品牌线上销额市占率同比-36pct石头表现平淡量额降幅小于行业平均水平受基数影响追觅量额增长弹性较大线上增速亮眼云鲸线上均价下降但量额下滑幅度仍然较大我们认为主要系J3J2产品相对竞争力下降凭借免洗扫拖机器人23M1均价1928元和扫拖机器人3C23M1均价998元两款产品放量米家线上销量市占率同比75pct表123M1扫地机器人线上渠道销售情况销额销量均价同比同比同比亿元万台元台行业60-289200-319298644科沃斯22-35162-4113607100石头13-17533-240391586追觅042807112789365405云鲸09-38223-3573705-40米家07-17846151621-190资料来源AVC兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表223M1扫地机器人行业线上市场份额情况线上销额线上销量同比pct同比pct市占率市占率科沃斯374-36310-48石头2193016717追觅68555646云鲸144-22116-07米家1241722975资料来源AVC兴业证券经济与金融研究院整理12洗地机价降量升延续景气度较高价降量升趋势不改行业维持较高景气度据AVC统计23M1洗地机线上零售额量价为57亿元206万台2759元台同比227392-11823M1洗地机下沉趋势延续以价换量下行业维持较高景气度从价格分布看2000元以下产品线上销额占比133同比64pct2000-3000元产品线上销额占比521同比251pct3000元以上占比346同比-315pct行业下沉趋势下中端市场比重大幅提升占比过半高端市场中除4000元以上价格带占比同比提升外3000-4000元价格带占比出现明显下滑当前业内产品创新活跃预计2023年洗地机成本和均价进一步下降行业有望维持较高景气度表323M1洗地机线上各价格段占比情况价格段元占比同比999-11061000-149919121500-1999104452000-2499157832500-29993651683000-349972-503500-399945-329400022963资料来源AVC兴业证券经济与金融研究院整理追觅亮眼海尔晋升必胜掉队23M1添可追觅石头美的小米海尔线上销额为290903020202亿元同比13815281805626482751线上销量为942912121109万台同比21712935146215091410530市场份额方面23M1添可追觅石头美的小米海尔线上销额市占率分别为51015955434040同比-4014717110712pct分品牌看添可增速放缓市占率略有下滑但仍以过半份额领跑市场受低基数影响23M1追觅线上销额销量增速超过10倍线上均价则与添可基本持平请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报市场份额维持追赶态势海尔线上销额市占率已位列行业第六市场份额与米家接近22M1-23M1必胜线上销额市占率由989降至19线上销额份额排名则由第二跌落至第七表423M1洗地机线上渠道销售情况销额销量均价同比同比同比亿元万台元台行业572272063922759-118添可29138942173096-65追觅091528129129353062173石头038051214622584-268美的026261215091968-352小米024821114102152-385海尔02751095302525144资料来源AVC兴业证券经济与金融研究院整理表523M1洗地机行业市场份额情况线上销额线上销量同比pct同比pct市占率市占率添可510-40455-65追觅159147143129石头55175825美的43116027小米40075222海尔40124304资料来源AVC兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报2重要价格追踪2123W06铜铝ABS冷轧卷板价格环比下降铜价本周均价68222元吨环比-165同比-457铝价本周均价18852元吨环比-007同比-1721ABS本周均价10588元吨环比-081同比-1855冷轧卷板本周均价4636元吨环比-071同比-1696图123W06铜价环比下降165图223W06铝价环比下降007资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注铜价指标为长江有色市场平均价铜1注铝价指标为长江有色市场平均价铝A00图323W06ABS价格环比下降081图423W06冷轧卷板价格环比下降071资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注塑料价格指标为市场价丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物注钢价指标为冷轧板卷1mm北京上海广州三地均价ABS注塑26上海高桥275余姚塑料城2223W06海运综合指数美西指数环比上升本周CCFI综合指数欧洲指数美西指数分别为11331450846环比分别为208-107649同比分别为-6842-7524-6917年初以来累计同比-978-1732028请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报图52022年8月起海运价格指数下降资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理23面板价格环比不变人民币汇率环比微升2023年2月上旬65w55w43w32w面板全球均价分别为110美元83美元50美元29美元同比-3785-2455-3056-27502023年02月06日-02月10日美元兑人民币汇率周度均价67948环比058同比676图6全球65w55w43w32w面板价格美元图71美元兑离岸人民币收盘价元资料来源WitsView兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理323M01陆股通合计净流入3166亿元23W06陆股通合计净流出-254亿元其中格力电器280亿元海尔科技207亿元TCL科技152亿元净流入居前美的集团-934亿元九阳股份-044亿元飞科电器-038亿元净流出居前23M01陆股通合计净流入3166亿元其中格力电器1909亿元TCL科技597亿元老板电器471亿元净流入居前美的集团-593亿元三花智控-015亿元净流出居前请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报图823W06家电板块陆股通净流出-254亿元资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表623M1家电板块格力电器TCL科技老板电器陆股通流入居前23W0623M01陆股通流通盘陆股通流通盘净流入陆股通流通盘陆股通流通净流入增持代码公司简称持股比例持股比例增持比例金额持股比例盘持股比例金额比例23W0623W05亿元23M0122M12亿元000651SZ格力电器12801274006280125011570931909000333SZ美的集团20342049-015-93420722091-019-593600690SH海尔智家1142114200020711491120029415000921SZ海信家电571585-015-008598631-033040000100SZTCL科技460434026152390285105597002508SZ老板电器11091117-008-0321135951184471002035SZ华帝股份024024000000024024000000002032SZ苏泊尔983978005045962912050150002242SZ九阳股份574592-018-044610541069112603868SH飞科电器049055-006-038068069-002000603355SH莱克电气102099003010087064022043603515SH欧普照明304301004003303275028038002050SZ三花智控1610160400610415811552029-015资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理4投资建议线下消费复苏叠加地产政策放松家电行业终端需求有望迎来改善成本压力缓解2023年板块盈利改善确定估值层面当前板块估值仍具备较高安全性价比建议逢低布局估值安全边际较高竞争优势扩大的稳增长标的如海尔智家海信家电海信视像老板电器推荐基本面有支撑的小家电标的如苏泊尔小熊电器建议关注成长赛道龙头如石头科技科沃斯极米科技请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报5风险提示1疫情反复若2023年疫情出现反复将扰动家电行业复苏节奏2终端需求不及预期若2023年内外终端需求不及预期行业收入增速将有波动3行业竞争加剧清洁电器投影仪厨房小家电等高成长性细分子行业竞争格局并未稳定新进入者较多若行业竞争加剧整体盈利能力面临下行风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外评增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间级标准为报告发布日后的12个月内公司中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级股价或行业指数相对同期相关证券减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5市场代表性指数的涨跌幅其中A股市无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确场以沪深300指数为基准新三板市场以定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级三板成指为基准香港市场以恒生指数推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数为基准美国市场以标普500或纳斯达克行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-