本期投资提示：
　　本周重要报告回顾：《换电重卡，新万亿航道的发令枪——新能源商用车行业深度（一）》：新能源商用车渗透率22年突破10%关键点位，重卡市场爆发在即。并且当下换电重卡经济性优势开始显现，全新纯电平台车型百公里电耗150度，运营成本比传统车降低50%，叠加商用车双积分政策正在紧锣密鼓地探讨，我们认为电池、电驱动系统、电子电器系统、换电站系统将会迎来需求井喷。
　　特斯拉上调中美地区Model Y售价，应对需求旺盛。本周特斯拉再次对美国和中国地区产品售价进行调整，美国地区Model Y高性能版上调500美元、Model 3标准续航版下调500美元，中国地区Model Y后轮驱动版上调2000元。交付周期方面，根据官网显示，目前Model Y的交付周期在2-5周，Model 3则在1-4周。因此我们认为，本次特斯拉调价原因，仍然是由于1月份全球大幅降价后订单量大幅上涨，产能无法迅速匹配，因此通过小幅度涨价的方式对订单量进行控制。
　　本周比亚迪、智己、理想等多家车企举办新产品发布会，新车型产品力十足，加速行业“内卷”。比亚迪秦PLUSDM-i 2023冠军版价格下探至10万元以内，相对于老款在产品力、性价比方面有着全方位的升级，有望实现对10万价位A级轿车的降维打击。据我们终端走访，发布会至今新增订单在5w左右，其中约30%为最低配订单，终端订单情况相当火热。智己LS7定位智能纯电中大型豪华SUV，在尺寸空间方面拥有“同级车中的最大套内面积”，底盘配置方面采用国际Tier1大厂产品，智能化配置方面采用Orin X智驾芯片与高通8155智舱芯片，提供双激光雷达可选。整体售价在30.98万元45.98万元，整体价格极具性价比。理想L7明确瞄准三口之家用户群体，重新定义家庭五座新旗舰SUV。通过平台化设计理念，Air/Pro/Max三款配置在动力电池、智能驾驶、智能空间、悬架系统等方面具有一定差异，形成价格梯度以覆盖不同需求和不同目标价格的消费客群。
　　2月行业整体折扣率略有增加，刺激终端需求提升。我们爬取懂车帝平台的车型折扣情况，以各品牌销量加权计算，跟踪得到2月自主品牌平均折扣率+0.11pct至3.39%，合资品牌平均折扣率+0.30pct至13.89%，豪华品牌平均折扣率-0.11pct至20.61%，行业平均折扣率+0.16pct至10.30%。近期多家车企开始跟进特斯拉降价策略，因此带动了终端成交价格的下降。而进入2月，随着春节假期的逐步结束，其对于终端零售的负面影响正在逐步消散，我们认为行业成交中枢的下沉将有效刺激终端需求，带动行业销量快速回升。
　　投资分析意见：乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑，看好头部自主品牌的份额持续提升，包括比亚迪、长安、吉利。但产业链的利润冲击在所难免，建议关注具备国产替代、降本增效能力的公司，包括英搏尔、爱柯迪、星宇股份、科博达等。而在商用车领域，新能源大势已成，建议关注瀚川智能（机械）、蓝海华腾、瑞可达（TMT）、精进电动等公司。
　　核心风险：疫情反复及供应链安全风险、海外需求释放不及预期、原材料涨价超预期。
　　

研究报告全文：汽车2023年02月12日业产及业行行电动商用大势渐起乘用内卷再次业研究加剧行业看好202326-2023210汽车周报点评本期投资提示相关研究换电重卡新万亿航道的发令枪-新能本周重要报告回顾换电重卡新万亿航道的发令枪新能源商用车行业深度源商用车行业深度一2023年2一新能源商用车渗透率22年突破10关键点位重卡市场爆发在即并且当下证月10日券换电重卡经济性优势开始显现全新纯电平台车型百公里电耗150度运营成本比传统疫情缓解带来消费复苏强公司迎研车降低50叠加商用车双积分政策正在紧锣密鼓地探讨我们认为电池电驱动系究来双击-汽车行业2022年四季度前瞻报2023年2月8日统电子电器系统换电站系统将会迎来需求井喷告特斯拉上调中美地区ModelY售价应对需求旺盛本周特斯拉再次对美国和中国地区证券分析师产品售价进行调整美国地区ModelY高性能版上调500美元Model3标准续航版下戴文杰A0230522100006调500美元中国地区ModelY后轮驱动版上调2000元交付周期方面根据官网显daiwjswsresearchcom示目前ModelY的交付周期在2-5周Model3则在1-4周因此我们认为本次特联系人斯拉调价原因仍然是由于1月份全球大幅降价后订单量大幅上涨产能无法迅速匹朱傅哲862123297818配因此通过小幅度涨价的方式对订单量进行控制zhufzswsresearchcom本周比亚迪智己理想等多家车企举办新产品发布会新车型产品力十足加速行业内卷比亚迪秦PLUSDM-i2023冠军版价格下探至10万元以内相对于老款在产品力性价比方面有着全方位的升级有望实现对10万价位A级轿车的降维打击据我们终端走访发布会至今新增订单在5w左右其中约30为最低配订单终端订单情况相当火热智己LS7定位智能纯电中大型豪华SUV在尺寸空间方面拥有同级车中的最大套内面积底盘配置方面采用国际Tier1大厂产品智能化配置方面采用OrinX智驾芯片与高通8155智舱芯片提供双激光雷达可选整体售价在3098万元-4598万元整体价格极具性价比理想L7明确瞄准三口之家用户群体重新定义家庭五座新旗舰SUV通过平台化设计理念AirProMax三款配置在动力电池智能驾驶智能空间悬架系统等方面具有一定差异形成价格梯度以覆盖不同需求和不同目标价格的消费客群2月行业整体折扣率略有增加刺激终端需求提升我们爬取懂车帝平台的车型折扣情况以各品牌销量加权计算跟踪得到2月自主品牌平均折扣率011pct至339合资品牌平均折扣率030pct至1389豪华品牌平均折扣率-011pct至2061行业平均折扣率016pct至1030近期多家车企开始跟进特斯拉降价策略因此带动了终端成交价格的下降而进入2月随着春节假期的逐步结束其对于终端零售的负面影响正在逐步消散我们认为行业成交中枢的下沉将有效刺激终端需求带动行业销量快速回升投资分析意见乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑看好头部自主品牌的份额持续提升包括比亚迪长安吉利但产业链的利润冲击在所难免建议关注具备国产替代降本增效能力的公司包括英搏尔爱柯迪星宇股份科博达等而在商用车领域新能源大势已成建议关注瀚川智能机械蓝海华腾瑞可达TMT精进电动等公司核心风险疫情反复及供应链安全风险海外需求释放不及预期原材料涨价超预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周行情回顾11本周重要报告回顾换电重卡新万亿航道的发令枪新能源商用车行业深度一2021年我国商用车虽然仅占全社会保有量的118但却消耗了53的汽柴油122亿吨并贡献了超一半的碳排放因此大力推进商用车的新能源化假设单位里程能耗减半便将有望大幅节省社会能源支出超3000亿元投射到资本市场这些成本节省有望滋养出千亿利润的新产业对应板块市值将突破2万亿新能源商用车渗透率22年突破10关键点位细分车型表现亮眼重卡市场爆发在即新能源商用车渗透率2022年突破10参考过往智能手机和新能源乘用车发展历程行业将转入高速成长期具体到车型轻微卡客车渗透率提升显著其中轻微卡11月份渗透率已达到10整体客车达到219接近2021年底高位新能源重卡22年渗透率接近5其中一半为换电重卡销量同比272政策由补贴转向使用场景建设地方政府政策仍具力度在国家层面国补至2023年完全退坡新能源商用车市场已逐步消化补贴影响体现在销量上新能源商用车于2020年触底反弹并于2022年创销量历史新高行业驱动因素转变为能源转型路权开放以及换电技术发展政策发力重点从补贴转向改善新能源商用车使用环境地方政府扶持政策主要面向物流企业搭配各地城市路权开放政策我们看好新能源轻型载货车发展潜力此外商用车双积分政策也在紧锣密鼓地探讨中配合国家层面柴油商用车淘汰规划有望刺激新能源商用车对传统能源商用车的替代性需求当下换电方案具备经济效益未来将有多种补能方式共存以5年周期测算纯电轻卡成本节约在72万元换电模式结合车电分离模式下成本将有显著下降换电中卡成本节约在188万元换电重卡车型较柴油车型支出下降在435万此外换电重卡增重在1-2吨对商用车辆运载影响可控换电站方案目前主要采用顶换式侧换式以及整体双向换电模式其中顶换式已率先开展商业化应用除换电外4枪快充和架空电缆方案也有望在长期获得推广以江淮三一为代表企业已于2022年内推出4枪快充车型重卡快充时间缩短至30-45分钟新能源商用车产业链受益于需求爆发上下游已出现具竞争力企业传统主机厂包括吉利远程汉马科技三一重工宇通重工福田汽车一汽解放等新势力以DeepWay为代表旗下重卡聚焦高级别自动驾驶公司重卡量产规划清晰量产落地迅速有望在未来占有一席之地从零部件看电池领域看好宁德时代在未来保持行业装机量第一位置驱动电机作为重要的核心零部件也将进入成长期行业内特百佳和苏州绿控占据第一梯队特百佳以8624套成绩成为2022年重卡动力系统销冠苏州绿控紧随其后此外英搏尔蓝海华腾精进电动也推出专供商用车驱动电源电机产品未来业绩有望持续受益零部件方面瑞可达将受益于换电重卡以及换电设施数量扩张整车控制器领域经纬恒润已针对商用车推出5款整车控制器换电设备方面厂商也在把请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共27页简单金融成就梦想行业点评握换电重卡带来的机会瀚川智能通过定增扩张现有产能已经成为行业的主要玩家博众精工协鑫能科紧随其后推荐关注换电重卡将成为新能源商用车赛道上最值得关注的领域之一而其中主要的投资价值将集中于增量部件包括电池电驱动系统电子电器系统换电站系统三个方面建议关注包括宁德时代电新英搏尔瀚川智能机械经纬恒润瑞可达TMT以及蓝海华腾未覆盖精进电动未覆盖等12特斯拉上调中美地区ModelY售价特斯拉上调中美地区ModelY售价应对需求旺盛本周特斯拉再次对美国和中国地区产品售价进行调整美国地区ModelY高性能版上调500美元Model3标准续航版下调500美元中国地区ModelY后轮驱动版上调2000元交付周期方面根据官网显示目前ModelY的交付周期在2-5周Model3则在1-4周因此我们认为本次特斯拉调价原因仍然是由于1月份全球大幅降价后订单量大幅上涨产能无法迅速匹配因此通过小幅度涨价的方式对订单量进行控制表1特斯拉本周美国ModelY上调500美元Model3下调500美元国内ModelY上调2000元Model3ModelY更新时间车型平均变幅标准续航版长续航版高性能版后轮驱动版长续航版高性能版美国万美元售价435-540-550585-014相对2月3日价格变幅-11----092月10日中国万元售价2299-3299261930993599077相对1月价格变幅---08--美国万美元售价440-540-550580276相对1月价格变幅----3818韩国万韩元售价5990---778982692月3日-861相对1月价格变幅-48----84-127售价16952085--21202380中国台湾万新台币-651变幅-34-67-75-85售价440-540-530570美国万美元-1474变幅-64-143-197-186售价370046005250400047005450挪威万挪威克朗-1117变幅-98-71-19-231-161-92售价440540610449550650德国万欧元-772变幅-120-93-39-169-35-08售价4505306004705406401月法国万欧元-1206变幅-159-152-98-60-169-86售价450530600470540640荷兰万欧元-1117变幅-135-117-91-60-182-86售价430510580450530600英国万英镑-1037变幅-113-113-57-135-86-118售价2299-3299259930993599中国万元-1045变幅-135--57-100-134-96请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共27页简单金融成就梦想行业点评售价639769899689-949澳洲万澳币-260变幅-24-39-19-24--24售价6290---85009471韩国万韩元-1080变幅-----121-95售价---5799-7509日本万日元-990变幅----99--99资料来源公司官网汽车之家申万宏源研究13多家车企新车发布产品力向上加速行业内卷本周比亚迪智己理想等多家车企举办新产品发布会新车型产品力十足加速行业内卷比亚迪秦PLUSDM-i2023冠军版价格下探至10万元以内正式开启油电同价颠覆燃油新时代2月10日秦PLUSDM-i2023冠军版正式上市官方指导价998万-1458万元DM-i车型价格首次下探至10万以内相较于老款2023款秦PLUSDM-i最低配在配置上增加了电池预加热后座出风口语音识别系统等功能价格则实现了14万元的下探而次低配在价格与老款最低配几乎相同的情况下在驾驶辅助内外配置方面增加了如胎压显示360全景影像天窗对外放电后视镜折叠电动座椅条件等等数项功能可以看到本次2023款相对于老款在产品力性价比方面有着全方位的升级有望实现对10万价位A级轿车的降维打击据我们终端走访发布会至今新增订单在5w左右其中约30为最低配订单终端订单情况相当火热表2秦PLUSDM-i新老款配置差异对比DM-i2021款55KM尊贵型DM-i2023款冠军版55KMDM-i2023款冠军版55KM秦PLUSDM-i2021款最低配领先型2023款最低配超越型2023款次低配官方指导价1138万998万1158万智能驾驶辅助胎压监测装置胎压报警胎压报警胎压显示前后雷达后后前后泊车影像系统倒车影像倒车影像360度全景影像遥控泊车驶出--标配摄像头数量114超声波雷达数量446外部配置轮胎规格22560R1622560R1621555R17备胎规格无仅补胎工具仅补胎工具天窗类型--单天窗电池预加热-标配标配对外放电--标配玻璃后视镜车窗一键升降驾驶席驾驶席全车车窗防夹手功能驾驶席驾驶席全车后视镜电动折叠--标配后视镜锁车自动折叠--标配请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共27页简单金融成就梦想行业点评遮阳板化妆镜副驾驶副驾驶主驾驶副驾驶内部配置手机无线充电--前排主副驾驶座电动调节--主驾驶前后座中央扶手前前前后后排杯架--标配空调温度分区控制--双区后座出风口-标配标配屏幕旋转-标配标配多媒体系统导航电话多媒体系统导航电话语音识别控制系统-空调天窗空调天窗USBType-C接口数量前1后2前1后2前2后2扬声器数量466资料来源懂车帝申万宏源研究智己LS7定位智能纯电中大型豪华SUV在尺寸空间底盘配置智能化配置等方面具备较强卖点整体价格极具性价比2月10日智己LS7正式发布官方指导价在3098万元-4598万定位智能纯电中大型豪华SUV尺寸空间方面LS7在同级电动SUV近似车长的最大轴距3060mm以及后排碾压级的头部空间1030mm共同构成同级车中的最大套内面积以回应85中高端SUV用户对空间的强烈需求动力性能方面LS7可选1009077kWh电池包提供后驱四驱两种动力配置90100kW后驱版WLTC续航602660KM四驱后驱百公里加速为4565S底盘配置方面采用全铝底盘空气悬架卡钳CDC减震器均采用国际Tier1大厂产品此外威廉姆斯团队助力整车底盘调教带来更好的操控性智能化配置方面采用OrinX智驾芯片与高通8155智舱芯片提供双激光雷达可选同时高速NOA已在重点城市陆续上线基于高精地图的城市NOA计划于年底前公测价格方面90kWh版本售价为32983498万元100kWh版本售价37983998万元高性能四驱版4598万元此外为满足城市通勤场景还推出77kWh版本将售价下探到3098万元整体价格极具性价比图1智己LS7拥有同级车中的最大套内面积图2智己LS7底盘硬件来自国际Tier1大厂资料来源官方公众号申万宏源研究资料来源官方公众号申万宏源研究理想L7明确瞄准三口之家用户群体重新定义家庭五座新旗舰SUV2月8日理想L7正式发布定位于三口之家用户的五座新旗舰SUV对标车型为宝马X5L理想L7继续采用平台化设计理念AirProMax三款配置在动力电池智能驾驶智能空间悬请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共27页简单金融成就梦想行业点评架系统等方面具有一定差异形成价格梯度以覆盖不同需求和不同目标价格的消费客群其中L7Air售价为3198万元主打超越同级的价值首选配备蜂巢能源电芯使用地平线征程5芯片方案的ADPro智能驾驶系统SSPro智能空间以及CDC减震器其他如皇后座电动脚拖前排四屏交互等100项旗舰配置则为标配L7Pro售价为3398万元主打全能的强大产品力相较于Air车型电芯品牌替换为宁德时代并且增配了理想魔毯空气悬架进一步增强驾乘舒适性L7Max售价为3798万元主打旗舰级的AI智能在智能座舱方面增加了后排娱乐系统双8155芯片等在智能驾驶方面采用双Orin-X芯片总算力达508TOPS并增加了800万像素摄像头与128线激光雷达等更适合追求硬件素质享受前沿科技以及有后排娱乐需求的消费者图3理想L7阶梯型配置涵盖不同消费客群需求资料来源官方发布会申万宏源研究142月折扣率环比略有增加刺激终端需求提升2月行业整体折扣率略有增加刺激终端需求提升我们爬取懂车帝平台的车型折扣情况以各品牌销量加权计算跟踪得到2月自主品牌平均折扣率011pct至339合资品牌平均折扣率030pct至1389豪华品牌平均折扣率-011pct至2061行业平均折扣率016pct至1030近期多家车企开始跟进特斯拉降价策略因此带动了终端成交价格的下降而进入2月随着假期的逐步结束春节放假对于终端零售的负面影响正在逐步消除我们认为行业成交中枢的下沉将有效刺激终端需求带动行业销量快速回升请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共27页简单金融成就梦想行业点评图42月豪华品牌折扣率轻微下降合资自主品牌折扣率都轻微回升2521142089214420592010207220612013651356136013891512461295131610021022101410309239869801033131532632833952142860202208202209202210202211202212202301202302行业平均豪华品牌合资品牌自主品牌资料来源懂车帝申万宏源研究分品牌看2月主要自主品牌折扣率为339环比1月011pct本月折扣率环比上升的自主品牌有奇瑞汽车059pct艾瑞泽5折扣上升207pct至491瑞虎8折扣率上升051pct至768其他车型也有不同程度的上升上汽通用五菱031pct宝骏KiWiEV折扣率上升218pct至244凯捷Victory上升006pct至141五菱宏光MINIEV上升027pct至090其他车型也有不同程度的上升广汽乘用车017pct传祺GS4上升117pct至858传祺M6上升037pct至353等吉利汽车010pct帝豪上升055pct至902本月环比折扣率下降的品牌有上汽集团-013pct荣威i5折扣率下降118pct至1275荣威RX5折扣率下降229pct至229长安汽车-019pct长安CS75PLUS下降031pct至157长安CS85COUPE下降142pct至213表32月主要自主品牌折扣率变化情况自主品牌2022092022102022112022122023012023021-2月变动奇瑞汽车515516472433446505059上汽通用五菱105006004004043075031广汽乘用车180183189176188206017吉利汽车326300267306351360010上汽集团151151130405323310-013长安汽车479504457405467448-019请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共27页简单金融成就梦想行业点评自主品牌2022092022102022112022122023012023021-2月变动长城汽车258267361434352比亚迪046067039054142资料来源懂车帝申万宏源研究注2023年1月因懂车帝商务合作有变动长城汽车比亚迪数据缺失2月主要合资品牌折扣率为1389环比1月030pct本月折扣率环比上升的合资品牌有广汽本田213pct奥德赛上升143pct至611飞度上升107pct至854皓影上升029pct至1826其他车型也有不同程度的上升上汽通用凯迪拉克173pct凯迪拉克CT5上升059pct至141凯迪拉克CT6上升028pct至1837凯迪拉克XT6上升110pct至1542等其他车型也有不同程度的上升长安福特079pct福克斯上升367pct至1101锐际PHEV上升476pct至952上汽通用雪佛兰077pct科鲁泽上升151pct至1892等上汽通用别克066pct昂扬上升485pct至1820昂科威上升080pct至1981本月环比折扣率下降的品牌有上汽大众-037pct帕萨特下降086pct至1405途昂下降026pct至973其他车型也有不同程度的下降广汽丰田-080pct威兰达下降102pct至1298凯美瑞下降167pct至1143锋兰达下降207至675表42月主要合资品牌折扣率变化情况合资品牌2022092022102022112022122023012023021-2月变动广汽本田127613821614135914181631213上通凯迪拉克145816231375120712771451173长安福特319531457479546625079上通雪佛兰196118011643167014801557077上通别克187317591793173617531818066上汽大众125914391154136014361399-037广汽丰田98210201075107310981018-080东风本田80610638908701025资料来源懂车帝申万宏源研究注2023年1月因懂车帝商务合作有变动东风本田数据缺失2月主要豪华品牌折扣率为2160环比12月027pct本月折扣率环比上升的豪华品牌有请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共27页简单金融成就梦想行业点评一汽大众奥迪143pct奥迪Q2L上升300pct至3000奥迪Q2Le-tron上升496pct至2998其他车型也有不同程度的上升长安林肯141pct飞行家上升081pct至407航海家上升241pct至487冒险家上升225pct至407本月折扣率环比下降的品牌有沃尔沃亚太-105pct沃尔沃XC60下降011pct至1873沃尔沃S60RECHARGE下降570pct至1120其他车型也有不同程度的下降北京奔驰-151pct奔驰E级下降369pct至1581奔驰EQB下降104pct至2758其他车型也有不同程度的下降福建奔驰-245pct威霆下降408pct至625表52月主要豪华品牌折扣率变化情况豪华品牌2022092022102022112022122023012023021-2月变动一汽大众奥迪172117181545188018802022143长安林肯272321321279342483141沃尔沃亚太139314861506143814381333-105北京奔驰285327053077276727152564-151福建奔驰13831356123512501114869-245资料来源懂车帝申万宏源研究注2023年1月因懂车帝商务合作有变动捷豹数据缺失2本周行情回顾21本周板块涨跌幅情况本周沪深300指数收报410631点全周下跌085汽车行业指数收报594600点全周下跌114涨幅低于沪深300指数029个百分点汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第26位排名比上周下降25位图5汽车指数本周下跌114涨幅低于沪深图6汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第26300指数029个百分点位较上周下降25位2本周涨跌幅18064-12-20-3-2-085-4-114-4-6-8300传媒综合通信环保电子钢铁银行汽车煤炭房地产计算机沪深家用电器国防军工商贸零售轻工制造机械设备社会服务建筑装饰交通运输美容护理纺织服饰基础化工食品饮料石油石化医药生物农林牧渔建筑材料电力设备非银金融有色金属公用事业资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共27页简单金融成就梦想行业点评从估值来看本周沪深300市盈率为1193低于大部分申万一级行业汽车市盈率为3463在所有申万一级行业中位列第10估值处于中等偏上水平图7本周汽车行业PE排名第10位处于中等偏上水平12010080604034632011930300综合银行传媒汽车电子通信环保钢铁煤炭计算机房地产沪深商贸零售电力设备公用事业非银金融基础化工建筑装饰社会服务农林牧渔国防军工美容护理食品饮料机械设备轻工制造医药生物纺织服饰有色金属建筑材料家用电器交通运输石油石化资料来源Wind申万宏源研究22本周个股涨跌幅情况本周行业的上涨个股数量多于下跌个股数量其中涨幅最大的个股是德尔股份和奥联电子分别上涨336和221跌幅最大的个股是登云股份和光洋股份分别下跌108和71图8申万汽车板块涨幅前五名公司图9申万汽车板块跌幅前五名公司40035-230-42520-615-810-1050-12德尔股份奥联电子新朋股份威唐工业立中集团登云股份光洋股份伯特利华阳集团英搏尔资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究23市场重点指标本周沪深资金持股比例上升个股数等于下降个股数汽车行业A股重点标的沪深股通持股比例上升的企业有7家为上汽集团001pct广汽集团003pct华域汽车003pct福耀玻璃026pct华阳集团008pct爱柯迪043pct拓普集团034pct沪深股通持股比例下降的企业有7家分别是长安汽车-012pct比亚迪-019pct长城汽车-008pct潍柴动力-046pct星宇股份-006pct科博达-001pct旭升股份-025pct请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共27页简单金融成就梦想行业点评表6汽车产业A股标的沪深股通持股占全部A股比例本周变动方行业代码名称202233120226302022930202212312023232023210向600104SH上汽集团245250196197222222001000625SZ长安汽车258200300173220207-012整车002594SZ比亚迪351391392390467448-019601633SH长城汽车120077080075079071-008601238SH广汽集团069149158101119122003600741SH华域汽车828730829715704707003000338SZ潍柴动力575549538617638592-046601799SH星宇股份518428486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通用福特多款车型可获税收抵免在通用汽车和Stellantis等汽车制造商进行游说后美国拜登政府将允许更多跨界SUV车型有资格享受新修订的电动汽车税收抵免政策2月3日美国财政部TreasuryDepartmen公布的最新政策扩大了运动型多用途车SUV的定义范围进而扩大了可以享受7500美元高额消费税请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共27页简单金融成就梦想行业点评抵免的消费者数量根据最新的政策价格不超过8万美元的跨界SUV可以获得税收抵免远远高于此前55万美元的门槛但是对于轿车和旅行车等乘用车型而言获得税收抵免的价格上限依然是55万美元httpmtwso6m94Gn2AFS今年全球因缺芯已减产316万辆车根据汽车行业数据预测公司AutoForecastSolutions的最新数据截至2月5日由于芯片短缺今年全球汽车市场已减产约316万辆汽车仅上周北美地区就因缺芯减产约11500辆汽车使该地区累计减产量达到553万辆亚洲欧洲等其他地区则并没有出现新的减产httpmtwso6m9Med32022年全球电动汽车销量突破千万辆比亚迪一路狂飙在2018至2021年连续四年蝉联全球最畅销的电动车品牌称号后特斯拉在2022年被比亚迪大幅击败随着越来越多电动车型的出现特斯拉市场份额被不断蚕食从2019年的17跌至现在的13预计未来将稳定在10左右特斯拉若要重回第一名将需要多样化其产品阵容推出更便宜的紧凑型汽车平台至于比亚迪2023年的增速或不再像2022年这样疯狂因为其在国内市场的增长空间不像去年那样大不过据称比亚迪将在2023年大举押注海外市场因此出口也可能是比亚迪继续保持加速增长的途径httpmtwso5S28I44印尼电动汽车产业三年涉镍投资超150亿美元多家巨头入局得益于国内丰富的镍储量印度尼西亚已然成为全球电动汽车行业的重要角色在过去的三年时间里印尼不仅禁止出口未加工的镍并且与现代LG和富士康等全球制造商签署了十多项有关电池材料或电动汽车的生产协议总价值超过150亿美元httpmtwso678NKb5大众因车辆失速风险召回近21万辆ID4大众对近21万辆纯电动ID4跨界车发起了召回原因是车辆可能在行驶过程中突然失去动力和失速大众表示问题出在控制高压电池的软件它可能在某些条件下自行复位并在复位时停用脉冲逆变器因此车辆的电机可能失去动力httpmtwso6mbba36巴菲特再从比亚迪港股套现109亿港元持股比例减持近半据外媒报道股票交易所的一份文件显示股神沃伦巴菲特WarrenBuffett旗下的投资公司伯克希尔哈撒韦BerkshireHathaway又以109亿港元合139亿美元的价格出售了比亚迪在香港上市的4235万股股票文件显示此次出售使伯克希尔哈撒韦在比亚迪已发行港股中的持股比例从1226进一步降至1187请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共27页简单金融成就梦想行业点评httpmtwso5vyqa932销量库存价格信息乘联会数据和观点链接httpsmpweixinqqcomsUVGQXRLCUhifpIHbg15Qg今年1月第一周总体狭义乘用车市场零售日均45万辆同比去年下降24较上月同期增长6今年1月第二周总体狭义乘用车市场零售日均52万辆同比去年下降17较上月同期下降23今年1月第三至四周16-27日总体狭义乘用车市场市场零售251万辆零售日均21万辆同比下降72较上月同期下降73今年1月第五周总体狭义乘用车市场市场零售271万辆零售日均68万辆同比下降10较上月同期下降39初步统计1月1-31日全国乘用车市场零售1241万辆同比去年下降41较上月下降431月市场总体由于车购税等部分政策到期加上春节放假时间引导消费需求前置行业终端价格持续下滑刺激需求也激发了消费者的购买欲望春节前两周车市的暴增也是必然驱动市场的强增长新能源销量的增长达到了一个瓶颈阶段在2023年新能源政策退市后销量增长会是一个严峻的问题新能源车型前期涨价过多订单较少再叠加特斯拉等头部企业降价造成了消费者的观望情绪环比下降较大前期疫情封控对燃油车营销体系人群基盘影响更大可以看到疫情爆发以来新能源渗透率出现了超预期上涨在疫情防控优化后也出现了一定的自然回落各地的一些消费券政策对所在区域市场增量明显部分消费者对1月的车购税退出没有充分预期和提早准备1月仍会购买由于12月初是疫情期因此1月初环比还出现增长但第二周就开始环比和同比下降的现象更突出了每年1月的开门红是地方政府和车企共同努力的方向但由于经销商的库存仍旧较高春节前的补库力度不会特别大因此1月的批发零售总体偏低图102023年1月日均零售销量同比2022年同期下降41单位辆请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共27页简单金融成就梦想行业点评10000010080000506000004000020000-500-1001-8日9-15日16-27日28-31日1-31日21年辆5479362343755411012637052522年辆587376275174017750666766523年辆446005189620880676424003923年同比-24-17-72-10-41环比12月同期6-23-73-39-43资料来源乘联会申万宏源研究今年1月第一周全国乘用车市场批发达到日均41万辆同比去年下降22较上月同期增长4今年1月第二周总体狭义乘用车市场批发达到日均48万辆同比下降17较上月同期下降21今年1月第三至四周16-27日总体狭义乘用车市场批发日均20万辆同比下降76较上月同期下降74今年1月第五周总体狭义乘用车市场乘用车批发440万辆批发日均110万辆同比增长16较上月同期下降25初步统计1月1-31日全国乘用车厂商批发1341万辆同比去年下降38较上月下降40国家利好汽车行业的购置税减半新能源补贴等政策已经到期以及前几个月产销偏高经销商谨慎对车市销量有一定的抑制作用12月初乘用车库存系数达到紧张高度各经销商车企为了春节前到来加大促销12月末加快释放库存1月的经销商库存压力大幅减弱经销商很谨慎进货1月新能源车必然大幅走弱新能源车为最后的补贴采取各种手段消化现有的库存为降低经销商的库存压力厂商近期稳健批发销量也是为2023年2月的开门红做准备汽车市场的产业链使错配波动较大极度缺货后的供给暴增是必然结果随后的暴跌也是不可避免的随着新能源车连续两年多的暴增碳酸锂等资源价格暴涨带来暴利随之而来的上游资源和中游电池产业的投资力度很强必然带来供给的产能高增长前期的供需错配带来的碳酸锂高价格将明显回落有利于新能源车的盈利压力的改善图112023年1月日均批发销量同比2022年同期下降38单位辆请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共27页简单金融成就梦想行业点评120000100100000508000060000040000-50200000-1001-8日9-15日16-27日28-31日1-31日21年辆546165698369111921736560822年辆531535729180794952127021423年辆4126747760197301088734326223年同比-22-17-7616-38环比12月同期4-21-74-25-40资料来源乘联会申万宏源研究2023年2月2日中国汽车流通协会发布的最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查VIAVehicleInventoryAlertIndex显示2023年1月中国汽车经销商库存预警指数为618同比上升35个百分点环比上升36个百分点库存预警指数位于荣枯线之上表92023年1月库存信息表2023年1月份库存预警指数2022年12月份库存预警指数2023年1月库存预警指数环比61858236资料来源汽车流通协会申万宏源研究注以50作为荣枯线50以下均处于合理范围库存预警指数越高反映出市场的需求越低库存压力越大经营压力和风险越大表102023年1月及本周新车上市信息车型级别上市时间AIONSPlus70乐享版紧凑型车202321新款江铃羿紧凑型车202321宾利添越2023款添越插电混动版添越插电混动雅中大型SUV202321度版添越雅度版V8宾利飞驰雅度插电混动版飞驰V8雅度版大型车202321宾利欧陆GTSV8欧陆GT雅度版V8欧陆GT敞篷跑车202321版SV8欧陆GT敞篷雅度版V8阿斯顿马丁2024款DBX中大型SUV202321新款飞凡R7中大型SUV202322北汽制造家宝微型车202323吉利熊猫mini微型车202326路虎卫士130中大型SUV202327理想L7入门版Air中大型SUV202328理想L8入门版Air中大型SUV202328思皓花仙子四叶草微型车2023292023款奇瑞小蚂蚁微型车2023210斯巴鲁BRZ十周年纪念版车型中型SUV2023210请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共27页简单金融成就梦想行业点评2023款傲虎跑车2023210秦PLUSDM-i2023冠军版紧凑型车2023210智己LS7中大型SUV2023210资料来源汽车之家申万宏源研究33原材料成本海运价格汇率跟踪本周传统车原材料价格指数新能源车原材料价格指数均小幅下滑碳酸锂价格维持高位但已在边际下降我们自建原材料价格指数模型传统车以钢材铝材塑料天然橡胶玻璃商品价格加权新能源车则额外加入镍钴碳酸锂三种电池原材料加权根据计算本周210环比上周23传统车原材料价格指数-04新能源车原材料价格指数-14具体来看本周钢材铝材塑料橡胶玻璃镍钴碳酸锂价格分别为4133186478137125361555216484289800455500元吨环比涨跌幅分别为14-24-17-11-26-16-20-18表11原材料价格变化情况钢材铝材塑料橡胶玻璃镍钴碳酸锂传统车指数新能源指数最新价格元吨413318647813712536155521648428980045550011982157上周价格元吨407819097827712672159722004229580046400012022188变化幅度14-24-17-11-26-16-20-18-04-14上月价格元吨416018193797812915165620285731360048600011942162变化幅度-072520-29-6167-76-6303-0222年年初价格元吨462420703869514571182214960149820029600013331777变化幅度-106-99-64-140-147447-418539-101214资料来源Wind申万宏源研究注传统车及新能源车原材料指数为无量纲指数假设2018年末各为1000点作为对照起点图12本周传统车原材料指数环比-04图13本周新能源车原材料指数环比-14180030001600250014001200200010001500800600100040050020000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图14本周钢材价格环比14单位元吨图15本周铝材价格环比-24单位元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共27页简单金融成就梦想