核心观点
　　本周专题：车企以价换量，汽零配置价值在哪里？1）催化：当前主机厂开启以价换量战略，特斯拉降价后订单保持倍速高增，引发市场对行业悲观预期的修正。2）配置价值：一是短期应辩证看待主机厂的降本诉求上升对汽零的影响，复盘来看汽零板块的盈利能力主要与产能利用率和资产周转有关，与终端折扣带来的年降问题次之。二是从行情看在行业贝塔趋弱的年份，汽零的配置胜率更高。当下行业总量波动缺乏弹性，但受益电动智能，汽零成长性仍较好。三是汽车供应链具有派系属性，国产车全球份额不断提升驱动国产供应链崛起。
　　本周事记：1）1.28-1.31狭义乘用车日均零售6.8万辆（环/同比-39%/-10%）；日均批发11万辆（环比/同比25%/+16%）。2023M1乘用车零售129万辆（环/同比-40%/-38%），新能源零售33.2万辆（环/同比-48%/-6%），2023M1新能源零售渗透率25.7%（同比+9pct)。2023M1纯电零售21万辆（环/同比-53%/-22%），插混零售12万辆（环/同比-36%/+52%）。2）本周新车发布亮点多：比亚迪发布秦冠军版，车型价格首次下探至10万元以下，配置有所升级，有望在A级市场中颠覆传统燃油车。
　　本周展望：1月车市销量承压，但仍在预期内。2月起新车供给开始逐步发力叠加部分地补接力国补，预计销量将逐渐修复，行业景气边际有望企稳。建议关注具有强产品周期和混动产品布局的车企表现，同时关注消费升级中国产替代赛道（内外饰等）和电动化政策扶持受益方向（高压快充等）。
　　风险提示：销量不及预期；新能源渗透不及预期；

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号研究所工业组单击此处编辑母版标题样式车企以价换量汽零配置价值在哪里郑非凡从业资格号F030884152023年2月12日投资咨询号Z0016667重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任核心观点本周专题车企以价换量汽零配置价值在哪里1催化当前主机厂开启以价换量战略特斯拉降价后订单保持倍速高增引发市场对行业悲观预期的修正2配置价值一是短期应辩证看待主机厂的降本诉求上升对汽零的影响复盘来看汽零板块的盈利能力主要与产能利用率和资产周转有关与终端折扣带来的年降问题次之二是从行情看在行业贝塔趋弱的年份汽零的配置胜率更高当下行业总量波动缺乏弹性但受益电动智能汽零成长性仍较好三是汽车供应链具有派系属性国产车全球份额不断提升驱动国产供应链崛起本周事记1128-131狭义乘用车日均零售68万辆环同比-39-10日均批发11万辆环比同比-25162023M1乘用车零售129万辆环同比-40-38新能源零售332万辆环同比-48-62023M1新能源零售渗透率257同比9pct2023M1纯电零售21万辆环同比-53-22插混零售12万辆环同比-36522本周新车发布亮点多比亚迪发布秦冠军版车型价格首次下探至10万元以下配置有所升级有望在A级市场中颠覆传统燃油车本周展望1月车市销量承压但仍在预期内2月起新车供给开始逐步发力叠加部分地补接力国补预计销量将逐渐修复行业景气边际有望企稳建议关注具有强产品周期和混动产品布局的车企表现同时关注消费升级中国产替代赛道内外饰等和电动化政策扶持受益方向高压快充等风险提示销量不及预期新能源渗透不及预期重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将资料来源中信期货研究所本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任目录一本周专题车企以价换量汽零配置价值在哪里二本周事记一行情回顾二跟踪数据三行业动态重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任2引言汽零的核心驱动是什么国产车崛起电动智能格局重塑国产车企崛起确定中国是全球最大的汽车消费市场电动智能化转型中先发优势明显国产品牌本土市占率不断突破2022年市占率达499环比54pct出海进程加速2022年汽车出口340万辆同比55复盘历史全球汽零龙头企业诞生于汽车产业强国美日德汽车产业发展较早孕育了一批汽零龙头企业2022年全球汽零供应商TOP10基本为美日德企派系属性当下全球汽车版图发展巨变我国国产品牌全球份额不断提升有望撬动国产供应链的崛起2022年国产品牌乘用车市占率达502022年汽车出口同比552022年全球汽零供应商TOP10万辆亿美元55汽车出口2021年营收自主品牌市占率4020192020202120226002020年营收3550050304004525300200204010015010355300200912201212201512201812202112M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源中汽协乘联会中信期货研究所3汽零的催化特斯拉以价换量修复市场总量悲观预期终端折扣率领先销量表现总量波动缺乏弹性主机厂开启以价换量特斯拉18乘用车终端折扣率乘用车销量当月同比右150202212-20231130降价后订单保持倍速高增头龙16110鲇鱼效应及规模红利促使更多主机厂追随部分一14901270二线已跟另外新能源车市迈过高增长阶段体501030验性增量失速要想向A级车渗透性价比或是首810-106要权重-304-50201101201301201501201701201901202101特斯拉开启降价潮特斯拉降价后订单快速回暖万元Model3后轮驱动版Model3高性能版ModelY后轮驱动版ModelY长续航版ModelY高性能版万辆蔚来小鹏特斯拉国内45141240103583064252200202105202108202111202202202205202208202211202201202203202205202207202209202211202301重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源公司官网中汽协中国汽车流通协会中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任4主机厂降本诉求上升利好汽零国产替代主机厂降本诉求上升仍不改汽零成长趋势1年降问题以价换量阶段主机厂的降本诉求进一步上升并会向供应链传导复盘来看汽零板块的盈利能力主要与产能利用率和资产周转有关与终端折扣带来的年降问题次之2国产化降本路径更普适一般降本路径包括规模化降本提升单线产能等技术降本如4680电池热管理集成化和生产要素降本零件国产化等短期看国产替代更具普适性汽零受波动幅度将好于往年汽零板块盈利能力与资产周转天数呈负相关-070终端季度折扣率和汽零板块盈利能力呈负相关-058SW汽零存货周转天数SW汽零应收账款周转天数天18终端季度折扣率SW汽零单季度ROE右8908SW汽零单季度ROE右7716806614557012441060338225061104400-12-130-22010032012032014032016032018032020032022030-2201003201203201403201603201803202003202203重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源Wind中国汽车流通协会中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任5行业贝塔趋弱时汽零板块相对胜率更高行业贝塔趋弱时汽零板块相对胜率更高当行业基金超配板块比例与汽车销量同比显著相关超配or低配-汽车销量季度同比增速右销量增速较高时汽车板块相对收益明显200948036020132016当行业增速放缓或负增长时板40220块相对收益具有不确定性20082011201410201720190分子板块来看在行业较弱的-20年份汽零的相对胜率更佳-1-40-2-602010Q12011Q22012Q32013Q42015Q12016Q22017Q32018Q42020Q12021Q22022Q3汽车板块相对收益与汽车销量显著正相关不同子板块涨跌幅350SW商用车涨跌幅SW汽零涨跌幅50140SW汽车相对收益汽车销量同比右50SW乘用车涨跌幅汽车销量同比右300120404025010030200308015060202010040105010200000-50-20-10-100-10200612200912201212201512201812202112200612200912201212201512201812202112重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind中信期货研究所6如何优选汽零成长赛道平替影响越小越好1单车价值量越高越好越快越好市场空间优选大空间高增长高渗透2单车渗透率越快越好赛道渗透范围越大越好3国产替代比例天花板越高越好优选高国产替代比例竞争格局本土竞争者少4本土竞争者越少越好议价能力更强年降影响越小越好当下优选赛道附加逻辑重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任7基于市场空间-竞争格局的汽零细分赛道排序市场规模亿元单车价值量元渗透率主要赛道单车价值量渗透率国产化空间本土竞争者评分2022E2025ECAGR22-252022E2025ECAGR22-252022E2025E座椅9931278937004600810010012104汽玻2634171798015001510010012014线控制动26212103190025001053511114热管理42084126670069001285011103一体压铸22045027200065004832020013车灯97711676364042005100100-12012轮胎94011677350042006100100-12102被动安全4035007150018006100100-22112电控电驱42987527570063003285011002车载显示屏4035289150019008100100-22101空气悬架9722232120008000-1331000101域控制器自13838140100009000-332000011动驾驶线束新能源133378424100440022850-11101车载声学69158321040134093050-21100电机165364302500300062850-21010高压快充增217439272880316032850-21100量部件激光雷达4628892455004500-6825-11000域控制器座3414563250026001520-21010舱域HUD59251622100230031245-21010注评分方式计算如下1单车价值量大于3000元1反之-122-25年复合增速101反之-12渗透率23年完全渗透2渗透率101其余03国产化空间超过50的可国产替代比例1其余04本土竞争者本土竞争格局优或行业壁垒很高1其余0重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源中信期货研究所8线控制动智能电动倒逼升级技术应用步入蓝海市场应用的必要性是什么油车制动系统原理为发动机部件工作产生真空推动真空助力器为液压制动主缸提供制动力而新能源车无发动机提供稳定的真空压力来源制动系统升级必要性确定同时线控制动也是是高阶自动驾驶的必要条件技术方案是什么1EVP方案通过增加电子真空泵即可以有效实现电子化且对底盘和车型平台改动较小缺陷是EVP寿命短和能量传输效率低2线控制动电子助力替代真空助力从根本解决真空动力源缺失问题同时精度和效率更高综合成本和技术难度短期EHB方案确定性强具体根据是否集成又可分为One-Box和Two-Box两种Two-Box集成度低价格更高One-Box可显著节约能耗和成本更符合汽车电子集中化趋势但技术难度更大线控制动技术发展过程行车制动各方案优缺点对比机械制动液压制动液压电控制动线控制动响应速度慢中等中等快制动距离长中等中等短系统结构复杂复杂复杂简单安全性能低中等中等高协同性无低低高维修难度小中等中等高重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源佐思汽研中信期货研究所9线控制动渗透拐点已至增长空间广阔装配率能快速提升吗根据佐思汽研2022年前5月的搭载率达到137对比新能源渗透率仍有较大空间从政策角度看海外装配线控制动先行目前我国在商用车领域要求装备AEB载体为线控制动若未来落地乘用车有关政策将极大推动行业发展单车价值量能持续提升吗具体技术方案来看Two-Box仍是线控制动市场主流但占比有所下滑而One-Box方案占比从205跃升到346线控制动具有技术壁垒且成本构成主要为精密电子元器件预计未来单车价值量能实现稳中有升2022年前5月线控制动装配率达137ONE-BOX方案占比迅速提升有关政策梳理其他TWO-BOX占比ONE-BOX占比万套线控制动装配量200装配率右16100区域时间政策内容180149020229前承诺所有16080美国2016312新车标配AEB功能140701201060日本2020AEB为新车标配10085040欧盟201511商用车标配AEB功能806603044020欧盟2022AEB为新车标配202109米以上营运客车必000中国201942019202020212022M1-M520212022M1-M5须强制安装AEB重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源佐思汽研中信期货研究所10线控制动国产0-1已突破1-N来日可期国产替代空间有多大外资凭借在传统制动领域的技术积淀占据先发优势国内主要由博世一家垄断其在专利方面较为保密产品在制动性能冗余系统和动能回收方面优势明显国内供应商积极布局在技术方面已有突破one-box等方案陆续获得国内主机厂项目定点国产化弯道超车机遇已至本土竞争格局如何目前除少数整车厂有一定自配能力仅有少数本土零部件供应厂商有配套能力较优的竞争格局有望持续支撑企业盈利增长国内市场外资占据主导国产供应商已有所突破某国产供应商产品介绍同驭4万都采埃孚01博世95重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源佐思汽研拿森汽车中信期货研究所11座椅消费升级带动赛道扩容不同类别车渗透率功能性座椅装配率不断提升座椅行业规模看点在哪里12座椅加热装配率座椅通风装配率SUV渗透率MPV渗透率1量升多孩大家庭推动100轿车渗透率座椅按摩装配率座椅记忆装配率1090806-7座车需求成为单车座87060椅用量驱动2价升座650椅消费升级趋势显著如新40430202势力座椅卖点主打个性化1000功能化舒适化座椅从皮2005122008122011122014122017122020122020202120222025E革材料到结构均有一定调整小鹏座椅功能化卖点蔚来座椅个性化卖点服务对象从驾驶员副驾后排乘客拓展单车价值量持续提升重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源佐思汽研乘联会小鹏官网蔚来官网中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任12座椅被忽视的行业壁垒护城河有待挖掘座椅的行业壁垒在哪里1技术座椅作为安全件除需满足一定行业和国家标准外还有定制化属性涉及不同部件的结构设计和精度要求都比较高2就近配套座椅不适宜长距离运输主机厂一般会选择就近供应商合作客户粘性较强供应商要具有极高的响应能力3学习曲线主机厂大多依据订单量分摊设计和开模费用共用模块化平台开发有利于发挥学习曲线作用利于供应商进行成本管控同时可以平衡来自主机厂的供需差座椅核心部件的技术壁垒就近配套属性显著共用前排座椅骨架平台学习曲线核心部件技术壁垒地点主机厂当地座椅厂富维安道拓李尔长春佛吉亚长春一汽座椅骨架结构设计和材料选用旭阳北京北汽安道拓北汽李尔北汽佛吉亚座椅滑轨承受持续的静拉力且不失衡截面设计严苛重庆长安重庆安道拓重庆李尔佛吉亚座椅弹簧异形弹簧具有复杂的曲度计算和角度设计延锋武汉东风李尔武汉佛吉武汉东风亚安道拓上海上海李尔上海佛调角器齿形参数设计无直接效仿程式上海上汽吉亚广州安道拓广州李尔佛吉亚广州广汽升降器电动调节技术广州重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源汽车之家知网中信期货研究所13座椅外资主导格局国产化已开启加速座椅国产替代的空间有多大座椅行业属于高集中寡占型国内市场主要被外资厂商占据格局相对固定历年各家份额根据配套主机厂销量变动2021年CR5达78国产供应商多为二三四级供应商规模较小可国产替代空间广阔国产供应商破局的路怎么走路径一先供货外资Tier1进行技术积淀逐步集成化成为Tier1目前已有几家国产供应商小有规模路径二从商用车配套入手过渡到配套乘用车虽然难度较大但已有部分供应商有定点突破路径三外延并购发挥外资原有客户和技术资源的协同效应国内汽车座椅市场格局2021座椅国产化已加速2225892511安道尔李尔佛吉亚丰田纺织麦格纳其他重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源汽车之家中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任14汽玻量价齐升二次成长趋势明确单车价值量提升路径是什么汽车玻璃产业链汽玻单车价值量提升路径1量升驾乘体验升级推动汽车天幕渗透率提升汽玻用量显著提升同时单车玻璃使用量上升可有效减轻车身重量有助于减低汽车能耗2价升功能性隔音隔热和防雾调光等热门车型均搭载天幕玻璃HUD成像原理和智能化HUD等功能带动汽玻单平米价值量显著提升重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源福耀玻璃官网中信期货研究所15汽玻具有稀缺性的高度国产化和全球化赛道国产集中度高全球化加速推进汽玻国产化和全球化程度都较高在汽零赛道中具有稀缺性2021年国产供应商在国内占据65份额在全球占据近30市场对于下游主机厂具有较大的议价权且目前龙头的成本优势显著大幅提高行业的进入门槛国内汽玻市场格局2021国产供应商A毛利率大幅高于同行全球汽玻市场格局2021国产供应商A毛利率SW汽车零部件毛利率国产供应其他50国产供应商B645商A840283535圣戈班30156525201510板硝子旭硝子51726国产供应商A其他0201203201403201603201803202003202203重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind前瞻产业研究院中信期货研究所16目录一本周专题车企以价换量汽零配置价值在哪里二本周事记一行情回顾二跟踪数据三行业动态重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任17行情回顾本周板块有所回调商用车涨幅居前本周板块有所回调202326-2023210汽车中信下跌152跑输沪深300指数067pct其中乘用车汽零商用车二轮车汽车服务分别-343-06035033-131短期看市场对销量复苏情况以及政策预期仍有明显分歧春节过后车市销量逐步回归常态1月销量同环比大幅下滑在预期内2月起同环比有望改善基数低板块周度涨跌情况本周涨幅前十公司本周跌幅前十公司2周涨跌幅40周度涨幅01351-230025-4-1-120-6-215-210-8-35-30-10-4周度跌幅-4-12重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind中信期货研究所18目录一本周专题车企以价换量汽零配置价值在哪里二本周事记一行情回顾二跟踪数据三行业动态重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任19