棕榈油：MPOB数据显示，1月马棕油产量138万吨，环比下降约15%，；出口113.5万吨，环比下降约23%；最终库存为226.8万吨，环比增加约3%，1月份基本面数据偏利空。目前从2月份的高频数据来看，暂时还看不到马来棕榈油库存大幅下降的迹象，所以我们认为马来方面暂时仍然缺乏明显利好。印尼暂停部分出口许可证，由于目前的出口偏淡，所以暂时影响有限，主要的影响可能在3月份东南亚斋月前的备货季节。国内棕榈油库存目前仍然高企，预期3月份之后降库。
　　豆油：市场关注春节后餐饮消费的恢复情况，CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑，但是预计巴西大豆上市进度很快将跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险。
　　菜油：预计菜籽压榨量将维持高位，市场预计储备的影响在2月份结束，菜油将开始累库。
　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，在马来和印尼的产量没有出问题，以及随着巴西大豆集中上市，暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能。国内方面，关注三大油脂的供需变化。棕榈油关注3月份以后国内棕榈油库存是否会持续下降及降库速度。大豆4-6月的采购进度还是偏慢，市场关注巴西大豆集中上市后的国内的采购进度，关注消费情况及进口大豆成本的变化。菜油关注累库程度和现货价格变化。三大油脂暂时来看还是震荡走势，建议按照震荡思路操作。

研究报告全文：期货研究商品2023年02月13日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油受原油和美豆油反弹提振2豆油关注美豆走势2豆粕美豆收涨跟随反弹4豆一高位震荡延续4国玉米等待企稳6泰白糖偏强震荡8君棉花点价成交较好预期尚未证伪10安鸡蛋震荡调整12期生猪多单继续持有13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年2月13日品研究棕榈油受原油和美豆油反弹提振豆油关注美豆走势国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨7840-2247900077豆油主力元吨8604-1838630030菜油主力元吨9741-1279768028马棕主力林吉特吨3934-101期货CBOT豆油主力美分磅59716065231单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手663871143895470198-2817豆油主力手498803128027421747-3756菜油主力手53614416140025793922532单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨7760-140现货一级豆油广东元吨9420-130四级进口菜油广西元吨10500-80马棕油FOB离岸价连续合约美元吨965-17单位现货基差棕榈油广东元吨-80基差豆油广东元吨816菜油广西元吨759单位前一交易日前两交易日菜豆油期货主力价差元吨11371133豆棕油期货主力价差元吨764754价差棕榈油59价差元吨8894豆油59价差元吨112138菜油59价差元吨-84-75期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取广东棕榈油减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻MPOB马来西亚1月末棕榈油库存增加3至227万吨外电2月10日消息马来西亚棕榈油局请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究MPOB周五公布的数据显示马来西亚1月末棕榈油库存较前月增加326至227万吨马来西亚1月毛棕榈油产量较前月重挫1473至138万吨1月棕榈油出口下滑2296至114万吨AmSpecAgri马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为312092吨外电2月10日消息独立检验公司AmspecAgri周五发布的数据显示马来西亚2月1-10日棕榈油产品出口量为312092吨较上个月同期的235529吨增加3251趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油MPOB数据显示1月马棕油产量138万吨环比下降约15出口1135万吨环比下降约23最终库存为2268万吨环比增加约31月份基本面数据偏利空目前从2月份的高频数据来看暂时还看不到马来棕榈油库存大幅下降的迹象所以我们认为马来方面暂时仍然缺乏明显利好印尼暂停部分出口许可证由于目前的出口偏淡所以暂时影响有限主要的影响可能在3月份东南亚斋月前的备货季节国内棕榈油库存目前仍然高企预期3月份之后降库豆油市场关注春节后餐饮消费的恢复情况CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑但是预计巴西大豆上市进度很快将跟上要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险菜油预计菜籽压榨量将维持高位市场预计储备的影响在2月份结束菜油将开始累库全球的油料作物供应总体来看是增加的在马来和印尼的产量没有出问题以及随着巴西大豆集中上市暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能国内方面关注三大油脂的供需变化棕榈油关注3月份以后国内棕榈油库存是否会持续下降及降库速度大豆4-6月的采购进度还是偏慢市场关注巴西大豆集中上市后的国内的采购进度关注消费情况及进口大豆成本的变化菜油关注累库程度和现货价格变化三大油脂暂时来看还是震荡走势建议按照震荡思路操作请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年02月13日品研究豆粕美豆收涨跟随反弹豆一高位震荡延续国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨558435063559021038期货DCE豆粕2305元吨38531003386520052CBOT大豆03美分蒲15432524158naCBOT豆粕03美元短吨498934069豆粕4345604610较昨-20至持平现货基差M2305720730较昨持平2-3月基差M2305730持平2-4月基差M23056102-4月基差M23056102-5月基差山东元吨M2305450持平4-6月基差M23052205-9月基差M2305110130较昨持平现货45704580较昨持平3月基差M2305680较昨-103-4月基差M2305530持华东元吨平3-5月基差M2305430持平5-9月基差M2305110持平45704670较昨持平至102-3月基差M2305780持平5-9月基差华南元吨M2305130豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日132159库存万吨周na4489附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国CPC未来几个月将开始出现中性天气模式外媒2月9日消息美国国家海洋大气管理局NOAA气候预测中心CPC周四称未来几个月厄尔尼诺南方涛动ENSO将开始转为中性并将贯穿北半球的春季和初夏请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究趋势强度豆粕趋势强度1豆一趋势强度0仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议上周五日盘期货主力合约豆一和豆粕收涨夜盘时豆一和豆粕收涨隔夜美豆收涨因美豆粕上涨及对阿根廷干旱天气担忧俄乌冲突担忧可能也有部分影响现货方面据第三方资讯2月10日东北部分产区豆价小幅上涨部分销区豆价下跌受此影响预计今日连豆粕跟随美豆反弹豆一高位震荡延续个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年02月13日品研究玉米等待企稳周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨2670-9研重要现货锦州平仓元吨2840-10究价格华北收购均价元吨28755所广东蛇口元吨2950-30单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2303元吨2771-05741279006857C2305元吨2801-06385282709282单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2303手283713-49668180795-19593C2305手1750942403255904233372玉米全市场手599392-22498146869841719单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手60767-2500单位昨日价差价差主力03基差元吨6903-05跨期元吨-30注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2790-2800元吨较昨日降价10元吨广东蛇口新粮散船2930-2950元吨集装箱一级玉米报价3030元吨以内黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元吨吉林深加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2670-2780元吨辽宁玉米主流收购2750-2850元吨华北深加工企业剩余车辆270车价格窄幅震荡山东收购价2800-3000元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议上周五日盘玉米期价震荡夜盘反弹周五CBOT玉米跟随小麦上涨市场担忧俄乌冲突导致粮食发运受到影响连盘跟随反弹国内一季度玉米市场整体呈现供大于需格局短期下方空间或有限进口利润需要被打开促进谷物采购进度美玉米维持高位进口成本对盘面有一定支撑另外关注俄乌冲突对盘面的影响请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年02月13日品研究白糖偏强震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨58500纽约原糖美分磅2151005究单位价格同比夜盘同比所白糖303元吨591310592310单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖303手1753341430537-4365单位数量同比仓单数量手33454380单位数据同比白糖2305基差元吨-89-11白糖2309基差元吨-101-2价差白糖2401基差元吨-905白糖59价差元吨-129白糖91价差元吨117原糖35价差美分磅155010资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6600元吨产销情况截至1月底2223制糖期全国共生产食糖566万吨34万吨全国累计销售食糖237万吨27累计销糖率42全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨1月成品白糖平均销售价格5665元吨进口情况中国12月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖527万吨同比-40万吨国内供需农业农村部预计2223榨季国内食糖产量为1005万吨下调30万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩620万吨前值560万吨截至2月1日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至1月31日2223榨季印度产糖1935万吨同比增加64万吨截至2月1日2223榨季泰国产糖569万吨同比增加60万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面非农强劲且远超预期给美联储更长紧缩期限美元走高商品总体承压俄罗斯计划独立减产原油上涨基本面方面国际市场印度产量不及预期其出口政策边际放松的难度增加短期供给约束仍在纽约原糖跟随油价上涨国内市场的核心驱动来源于国际市场配额外进口深度亏损支撑郑糖价格偏强震荡为主SR2303合约支撑位5600元吨压力位6000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年2月13日品研究棉花点价成交较好预期尚未证伪傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨14480-22014460-014研CY2305元吨21515-28421555019究ICE美棉03美分磅857-022--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手676831350878715533-16961CY2305手522522123882-51昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张93403032852490棉纱张107000价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨15500155000000山东元吨15950159500000河北元吨1585015890-40-025现货3128B指数元吨1591415927-13-008国际棉花指数MCNCottonM美分磅1009410119-025-025纯棉普梳纱32支元吨23750237500000纯棉普梳纱32支到港价元吨247842476717007价差较前日价差变动价差CF2305-2309价差元吨-140-10CF2305-3128现货指数元吨-1434-337资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示上周五郑棉下跌后棉花市场现货成交火爆点价成交量大纺企挂单被扫及主动成交均较好部分棉商上调基差报价2223新疆机采312828B杂3内报价在CF05450650疆内库低基差成交较多同品质现货主流成交销售基差在CF05300500公定疆内库也有2223北疆优质机采312929杂3内有成交基差在CF05650700部分同品质41级杂335内成交基差在CF05400左右疆内库一口价价格随郑棉下跌但成交极少棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱市场行情变化不大交投维持上周五郑棉大幅回落后纯棉纱报价暂无变化市场观望有所增加产业面看纺企当前库存仍然较低加工利润维持亏损在手仍有一定订单当前压力不大有一定挺价意愿全面坯布下游常规品种采购略有减缓但整体交投依旧平稳目前新增订单依旧稀少部分织厂表示询价依旧积极整体报价基本维持变化不大美棉概况上周五ICE棉花先跌后涨收盘下跌022市场关注中国棉花市场的情况等待更多关请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究于需求端的信息趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议ICE棉花维持震荡走势短期内市场的关注点仍然在需求上主要关注中国的需求情况国内棉花期货上周出现调整受市场乐观情绪降温影响下游纺织企业的情况总体来看还比较稳定随着节后全面复工和工人到位开工率继续回升现货逢低点价成交也还不错市场目前仍在观望下游新增订单情况新疆棉加工和公检量仍然维持高位市场对202223年度国产棉花产量的预估上调一定程度上加大了上周郑棉回落的压力不过需求仍然是当前棉价走势的主要驱动在需求预期和市场乐观情绪完全消退前认为本轮棉花价格的上涨还不算结束所以建议等待调整结束后做多请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年02月13日品研究鸡蛋震荡调整周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动研鸡蛋23034240183-1213-537期货究鸡蛋23054363090-320-1921所最新日前一日价差鸡蛋3-5价差-123-140鸡蛋5-9价差-321-335最新日前一日辽宁现货价格415415河北现货价格418418产业链数据山西现货价格430430湖北现货价格436436最新日前一日玉米现货价格28502850豆粕现货价格45804620河南生猪价格14451425鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议现货价格维持震荡3月合约进入交割前月期现逐步回归带动远月合约回调盘面估值处于历史同期高位向上驱动不足短期震荡调整现阶段老鸡淘汰日龄维持高位鸡苗补栏持续不及预期一季度产能波动较小关注阶段性预期差机会为主注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年02月13日品研究生猪多单继续持有周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期生猪基本面数据货单位价格同比研河南现货元吨14450200价格究四川现货元吨14050-200广东现货元吨144500所单位价格同比生猪2303元吨14385-35生猪2305元吨1646520生猪2309元吨17750-125期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2303手13721-96832344-3575生猪2305手18269565543550454生猪2309手1096-3749088-11单位数据同比生猪2303基差元吨65235生猪2305基差元吨-2015180价差生猪2309基差元吨-3300325生猪3-5价差元吨-2080-55生猪5-9价差元吨-1285145资料来源国泰君安期货宏观及行业新闻行业动态猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作养殖大省动态根据四川省发改委监测全省平均猪粮比价4831进入过度下跌一级预警区间相关部门将尽快启动省级冻猪肉储备工作上市公司动态新希望2023年1月份生猪销售数量12911万头环比下降176趋势强度趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究观点及建议周末现货价格延续强势略超市场预期2月集团场抛售积极性偏高再度进入压力测试阶段现货呈现较强支撑5月和7月合约多单轻仓持有二育及冻品入库行为或成为行情驱动关注右侧加仓机会从猪粮比价角度来看当前估值处于底部区间维持做多猪粮比价策略注意止盈止损短期LH2303合约支撑位13500元吨压力位15500元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1