上周机械设备上涨0.8%，跑输大盘1.5个百分点
　　上周，机械设备行业上涨0.8%，跑输沪深300指数1.5个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括锂电专用设备（5.1%）、工控设备（3.2%）、工程机械整机（3.2%）、工程机械器件（3.0%）、其他通用设备（0.7%）。
　　工程机械：2022年12月我国挖掘机销量同比下降29.8%
　　据工程机械协会统计，12月我国挖机总销量16869台，同比下降29.8%，其中国内销量6151台，同比下降60.1%；出口10718台，同比增长24.4%。2022年，我国共销售挖机261346台，同比下降23.8%；其中国内151889台，同比下降44.6%；出口109457台，同比增长59.8%。开工方面，12月开工小时数为94.3，同比下降13.8%，主要受疫情影响，开工率再次有所下滑。装载机方面，12月我国装载机销量8417台，同比下降5.0%。其中国内销量5162台，同比下降18.3%；出口3255台，同比增长28.1%。2022年，我国共销售装载机123355台，同比下降12.2%。其中国内销量80894台，同比下降24.0%；出口42461台，同比增长24.9%。展望今年，随国内需求好转、出口维持增长以及低基数等因素，挖掘机、装载机等工程机械品种销量有望维持增长。
　　半导体设备：2022年11月全球半导体销售额下降9.2%
　　美国半导体协会数据显示，2022年11月全球半导体销售额为454.8亿美元，同比下降9.2%，降幅较前值继续扩大4.6pct。我国半导体销售额134.1亿美元，同比下降21.2%，降幅较前值扩大5.0pct，增速自去年12月开始持续下降。在疫情反复、价格下跌等因素影响下，去年年初以来全球半导体销售额增速持续下降，美光、台积电等国际大厂也缩减资本支出，未来全球半导体设备需求景气可能有所回落。不过，大陆地区受益于产业链转移、国产化进程推进等因素，国内半导体设备景气预计仍将高于全球。
　　投资建议
　　短期看，受季节性和疫情影响，去年12月制造业PMI继续下降，金属切削机床、工业机器人和叉车等中观需求也有所走弱，显示制造业短期景气度略有承压。不过，我国企业累计中长期贷款增速仍保持去年4月以来的回升趋势，表明企业融资端或已率先复苏，未来通用自动化行业需求有望回暖。而随着地产支持力度不断加大，行业供需有望逐渐好转，叠加基建投资维持高水平、出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等工程机械销量也有望维持增长。此外，我国光伏、动力电池终端需求维持高景气，相关产业链各环节投资热度不减，光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、工程机械、锂电设备、光伏设备等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退

研究报告全文：证券研究报告2023年01月16日湘财证券研究所行业研究机械行业周报2022年我国挖掘机销量下降238机械行业周报01090113相关研究核心要点上周机械设备上涨08跑输大盘15个百分点120230103湘财证券-机械行业上周机械设备行业上涨08跑输沪深300指数15个百分点机械2022年12月我国制造业PMI为行业中表现较好的细分板块包括锂电专用设备51工控设备3247020230103工程机械整机32工程机械器件30其他通用设备07220230109湘财证券-机械行业工程机械2022年12月我国挖掘机销量同比下降2982022年12月全球制造业PMI为据工程机械协会统计12月我国挖机总销量16869台同比下降29848620230109其中国内销量6151台同比下降601出口10718台同比增长2442022年我国共销售挖机261346台同比下降238其中国内151889台同比下降446出口109457台同比增长598开工方面12月开工小行业评级增持时数为943同比下降138主要受疫情影响开工率再次有所下滑装近十二个月行业表现载机方面12月我国装载机销量8417台同比下降50其中国内销量5162机械设备申万沪深300台同比下降183出口3255台同比增长2812022年我国共销售50装载机123355台同比下降122其中国内销量80894台同比下降240-5出口42461台同比增长249展望今年随国内需求好转出口维持增-10-15长以及低基数等因素挖掘机装载机等工程机械品种销量有望维持增长-20半导体设备2022年11月全球半导体销售额下降92-25-30美国半导体协会数据显示2022年11月全球半导体销售额为4548亿-35美元同比下降92降幅较前值继续扩大46pct我国半导体销售额1341-40220122032205220722092211亿美元同比下降212降幅较前值扩大50pct增速自去年12月开始持1个月3个月12个月续下降在疫情反复价格下跌等因素影响下去年年初以来全球半导体销相对收益-39-22-08售额增速持续下降美光台积电等国际大厂也缩减资本支出未来全球半绝对收益-0839-146导体设备需求景气可能有所回落不过大陆地区受益于产业链转移国产化进程推进等因素国内半导体设备景气预计仍将高于全球注相对收益与沪深300相比投资建议短期看受季节性和疫情影响去年12月制造业PMI继续下降金属分析师轩鹏程切削机床工业机器人和叉车等中观需求也有所走弱显示制造业短期景气证书编号S0500521070003度略有承压不过我国企业累计中长期贷款增速仍保持去年4月以来的回Tel862150295321升趋势表明企业融资端或已率先复苏未来通用自动化行业需求有望回暖Emailxuanpcxcsccom而随着地产支持力度不断加大行业供需有望逐渐好转叠加基建投资维持高水平出口增长以及低基数等因素今年我国挖掘机装载机等工程机械地址上海市浦东新区银城路88号销量也有望维持增长此外我国光伏动力电池终端需求维持高景气相中国人寿金融中心10楼关产业链各环节投资热度不减光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长综上我们维持机械行业增持评级建议关注机床工具自动化设备工程机械锂电设备光伏设备等细分板块风险提示国内经济增长不及预期全球经济陷入衰退敬请阅读末页之重要声明行业研究1市场回顾上周机械设备行业上涨08跑输沪深300指数15个百分点机械行业中表现较好的细分板块包括锂电专用设备51工控设备32工程机械整机32工程机械器件30其他通用设备07图1近一周机械设备及各子板块涨跌幅65432101234锂工工工沪机其能其激楼磨仪轨纺印机金机光制半其电控程程械他源他光宇具器织刷器属床伏冷他深300交导专设机机设通及专设设磨仪设服包人制工加空体自用备械械备用重用备备料表备装装品具工调设动设整器设型设设机设设备化备机件备设备备械备备设备备资料来源Wind湘财证券研究所截至2023年1月13日机械设备行业PETTM为307倍位于2012年至今566分位数细分板块中市盈率分位数较高的包括楼宇设备268倍752工程机械整机284倍737其他自动化设备970倍700机器人664倍698金属制品404倍646图2机械设备及各子板块市盈率PETTM及分位数PETTMPE分位数12080100706080506040403020201000楼工其机金机机沪工制磨光工轨激印半其纺能锂仪其宇他属械床具控光源器程器深300程冷伏交刷导他织电他设机自人制设工机空磨加设设设包体通服及专仪专备械动品备具械调料工备备备装设用装重用表用整化器设设机备设设型设设机设件备备械备备设备备备备资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究2基本面数据21下游宏观需求指标图3我国新增专项债累计发行规模及增速图4我国基建投资增速不含电力新增专项债发行规模累计值亿元累计同比基建投资增速不含电力500005006040040000403003000020020100200000010000201000200401904191120062101210822032210050308031103140317032003资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图5我国商品房销售额和土地购置面积增速图6我国房地产投资额和新开工面积增速商品房销售额累计同比房地产投资完成额累计同比本年购置土地面积累计同比房屋新开工面积累计同比15080508060406010040304020202050010020020040104050602060050208021102140217022002050208021102140217022002资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图7我国制造业利润总额和固定资产投资增速图8我国PMI和PMI新订单指数变化制造业利润总额累计同比PMIPMI新订单固定资产投资完成额制造业累计同比25060702006540150605510020505004504020503510040301001120114011601180120012201050908091109140917092009资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图9我国出口金额与工业企业产成品存货增速图10美国制造业PMI和摩根大通全球制造业PMI美国供应管理协会ISM制造业PMI出口金额累计同比工业企业产成品存货同比全球摩根大通全球制造业PMI80357060306065254060552020155510050505204504054045050108011101140117012001050108011101140117012001资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图11我国企业新增中长期贷款当月值及增速图12我国企业新增中长期贷款累计值及增速金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期当月值金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期累计值金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期当月同比金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期累计同比250003001200006020000100000402008000015000201006000010000040000050002000020010004018011810190720042101211022071801181019072004210121102207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所22大宗商品价格图13IPE和纽约原油期货价格图14IPE和纽约天然气期货价格期货收盘价连续IPE布油美元桶期货收盘价连续IPE英国天然气便士色姆期货收盘价连续NYMEX轻质原油美元桶期货收盘价连续NYMEX天然气美元mmBtu200600125001015040081003006502004010020001030106010901120115011801210150001001120114011601180120012201资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图15我国钢材价格指数图16我国动力煤价格钢材综合价格指数钢材价格指数板材期货收盘价活跃合约动力煤元吨市场价动力煤Q5500山西产秦皇岛元吨200钢材价格指数长材300025001502000100150010005050000050108011101140117012001230113101510171019102110资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所23各细分行业数据231工程机械图17我国挖掘机当月销量及增速图18我国挖掘机累计销量及增速挖掘机总销量累计值台总销量挖掘机当月值台总销量挖掘机当月同比挖掘机总销量累计同比100000400400000300250800003003000002006000020015020000010040000100501000000200000500100010005010708100312101505171220070501070810031210150517122007资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图19我国挖掘机开工小时数及同比图20近五年我国挖掘机月度开工率开工小时数挖掘机中国当月值小时2022年2021年2020年2019年2018年开工小时数挖掘机中国当月同比2001001601401505012010010008060505040200100017011712181119102009210822071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图21我国装载机当月销量及增速图22我国装载机累计销量及增速销量装载机当月值台销量装载机当月同比销量装载机累计值台销量装载机累计同比400002002500002001501502000003000010010015000020000505010000000100005000050500100010010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图23我国汽车起重机当月销量及增速图24我国汽车起重机累计销量及增速总销量汽车起重机当月值台总销量汽车起重机累计值台总销量汽车起重机当月同比总销量汽车起重机累计同比1200030060000200250100005000015020080004000010015060001003000050504000200000020001000050500100010010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图25我国叉车当月销量及增速图26我国叉车累计销量及增速总销量叉车当月值万台总销量叉车当月同比总销量叉车累计值万台总销量叉车累计同比14150120150121001001001080850605060404050220010005012011308150316101805191221071201130815031610180519122107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究232锂电设备图27我国新能源汽车当月销量及增速图28我国新能源汽车累计销量及增速销量新能源汽车当月值万辆销量新能源汽车累计值万辆销量新能源汽车累计同比100销量新能源汽车当月同比80080050040080600600300604004002004020010020020000200010019011908200320102105211222071901190820032010210521122207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图29我国动力电池当月产量及增速图30我国动力电池累计产量及增速产量动力电池合计当月值GWh产量动力电池合计累计值GWh产量动力电池合计当月同比产量动力电池合计累计同比701000600500608005004005030060040040200400300301002002002001001001000200020019011908200320102105211222071901190820032010210521122207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所233光伏设备图31我国当月新增光伏装机量及增速图32我国累计新增光伏装机量及增速产量太阳能电池光伏电池累计值GW产量太阳能电池光伏电池当月值GW产量太阳能电池光伏电池累计同比产量太阳能电池光伏电池当月同比350120408030010060302508020060402015040201002010050002002016031703180319032003210322031603170318031903200321032203资料来源同花顺湘财证券研究所资料来源同花顺湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究图33我国光伏组件当月出口量及增速图34我国光伏组件累计出口量及增速出口量组件当月值GW出口量组件当月同比出口量组件累计值GW出口量组件累计同比20150140150120151001001008010505060405002005005017011711180919072005210322011701171118091907200521032201资料来源PVInfolink海关总署湘财证券研究所资料来源PVInfolink海关总署湘财证券研究所234半导体设备图35全球半导体销售额及增速图36我国半导体销售额及增速半导体销售额合计当月值亿美元半导体销售额中国当月值亿美元半导体销售额合计当月同比半导体销售额中国当月同比60040200405003030150400202030010100102000050100101002002013071412160517101903200822011501160317051807190920112201资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图37日本半导体设备出货额及增速图38我国半导体设备销售额当季值及增速日本半导体制造设备出货额当月值亿日元半导体设备销售额中国大陆当季值亿美元半导体设备销售额中国大陆当季同比日本半导体制造设备出货额当月同比1006004000250200804003000150601002000200504000100020500100020005010708100312101505171220070503071010051212150718022009资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究235机床工具图39我国金属切削机床当月产量及增速图40我国金属切削机床累计产量及增速产量金属切削机床当月值万台产量金属切削机床累计值万台产量金属切削机床当月同比产量金属切削机床累计同比12801001001060805084060620040405022020040010010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图41我国金属成形机床当月产量及增速图42我国金属成形机床累计产量及增速产量金属成形机床当月值万台产量金属成形机床累计值万台产量金属成形机床当月同比产量金属成形机床累计同比6150408060510030404502032000202104050160010008010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图43日本金切机床机械订单金额及增速图44我国机床进口金额累计值及增速日本机械定单金属切削机床亿日元进口金额机床累计值亿美元日本机械定单金属切削机床同比进口金额机床累计同比1500300100602504080200100020150601000504050020020405001000601001111113091507170519032101200120072101210722012207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8行业研究236自动化设备图45我国工业机器人当月产量及增速图46我国工业机器人累计产量及增速产量工业机器人当月值万台产量工业机器人累计值万台产量工业机器人当月同比产量工业机器人累计同比5120501501004408010036030405022020001102004005016021702180219022002210222021602170218021902200221022202资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所237能源及重型设备图47油气开采业利润总额和固定资产投资增速图48煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速石油和天然气开采业利润总额累计同比煤炭开采和洗选业利润总额累计同比固定资产投资完成额石油和天然气开采业累计同比固定资产投资完成额煤炭开采和洗选业累计同比50010050010040030030050502001000100000502080211021402170220020502080211021402170220021005010020050300100资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图49我国新接船舶订单量累计值及增速图50我国手持船舶订单量累计值及增速新接船舶订单量中国累计值万载重吨手持船舶订单量中国累计值万载重吨新接船舶订单量中国累计同比手持船舶订单量中国累计同比80002000250006015002000040600010001500020400050010000020000500020050004010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明9行业研究3投资建议短期看受季节性和疫情影响去年12月制造业PMI继续下降金属切削机床工业机器人和叉车等中观需求也有所走弱显示制造业短期景气度略有承压不过我国企业累计中长期贷款增速仍保持去年4月以来的回升趋势表明企业融资端或已率先复苏未来通用自动化行业需求有望回暖而随着地产支持力度不断加大行业供需有望逐渐好转叠加基建投资维持高水平出口增长以及低基数等因素今年我国挖掘机装载机等工程机械销量也有望维持增长此外我国光伏动力电池终端需求维持高景气相关产业链各环节投资热度不减光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长综上我们维持机械行业增持评级建议关注机床工具自动化设备工程机械锂电设备光伏设备等细分板块4风险提示国内经济增长不及预期全球经济陷入衰退敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明