市场行情：上周除光伏材料板块调整外，新材料各板块普涨且均跑赢大盘
　　上周仅光伏材料板块下跌，周跌幅2.14%，跑输基准（沪深300）1.19pct，除此之外其余板块普涨。其中面板材料板块涨幅最大，周涨幅8.85%，跑赢基准9.81pct。磁材、半导体材料、锂电材料及碳纤维板块一周分别上涨2.37%、2.36%、1.25%和1.11%，分别跑赢基准3.32pct、3.32 pct、2.21 pct和2.06 pct。
　　估值变动：上周仅光伏材料板块估值回落，其余各板块估值普遍回升，各板块估值分位数仍在底部区间
　　上周除光伏材料外各板块估值（市盈率TTM）均有所回升，磁材、碳纤维、锂电材料、半导体材料及面板材料板块估值分别回升0.7x、0.8x、0.3x、1.3x和2x至29.6x、43.2x、25.2x、55.6x和22.4x；光伏材料板块估值回落0.9x至32x。从估值水平历史分位来看，同期磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料和面板材料板块估值分位数分别为21.1%、10.4%、3.2%、27.2%、33.9%和6.9%，分别较前一周变动+1.6pct、+1.7pct、+0.5pct、-2.9pct、+3.4pct和+3.5pct。
　　上周镨钕价格先涨后调、总体上行，重稀土镝价小幅回落、铽价平稳、钆铁及钬铁价格均有上涨。钴现货价持续下跌，硼铁及金属镓价格稳定，铌铁上涨。烧结钕铁硼毛坯价格稳定
　　镨钕：上周镨钕价格先涨后调、总体上行，全国氧化镨钕均价至74.8万元/吨，周环比上涨3.6%；镨钕金属均价至90万元/吨，周环比上涨2.51%。
　　重稀土：上周镝价小幅回落，全国氧化镝和镝铁均价周环比均小幅回调0.2%，分别至2455元/公斤和2450元/公斤。同期铽价继续保持平稳，全国氧化铽均价持平于13950元/公斤，金属铽均价持平于17550元/公斤。上周钆铁上行，钆铁合金国内均价周环比上涨2.12%至43.3万元/吨；同期国内钬铁合金至95.3万元/吨，周环比略涨0.32%。
　　其他原料：上周长江有色钴现货价格继续下行至29.8万元/吨，周环比下跌2.3%。硼铁(18%)价格持平于2.54万元/吨，国内铌铁（60-A）出厂价上涨1.85%至27.55万元/吨；金属镓(99.99%)价格稳定于2025元/公斤。
　　烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格继续持稳，毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价分别持平于197.5元/公斤和269.5元/公斤。
　　上周正极钴原料价格维持下行趋势，前驱体硫酸钴大跌、硫酸镍反弹、硫酸锰价格持稳。锂源价格维持调整，三元前驱体价格继续走低，三元正极材料及磷酸铁锂正极均延续下行。电解液环节六氟磷酸锂续跌，DMC暂稳，各类电解液价格再次走低。负极材料价格平稳但石墨化加工费走低，隔膜维持开工小幅回落、库存增加态势，锂电铜箔均价及加工费均保持平稳
　　正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴周环比续跌2.3%至29.8万元/吨，四氧化三钴价格下跌3.77%至17.85万元/吨。同期前驱体硫酸盐表现不一，硫酸钴周环比大跌10%至4.05万元/吨，硫酸镍周环比上涨1.35%至3.75万元/吨，硫酸锰价格持平于0.65万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格延续下行趋势，周环比分别下跌3.16%、2.59%和1.83%至9.2万元/吨、9.4万元/吨和10.7万元/吨。锂源价格持续下行，电池级碳酸锂价格周环比下跌2.32%至46.4万元/吨，氢氧化锂价格周环比下跌2.35%至47.75万元/吨。三元正极材料NCM523价格周环比下跌1.57%至31.25万元/吨，NCM622价格周环比下跌1.26%至35.3万元/吨。上周磷酸铁锂正极继续调整，前驱体正磷酸铁价格周环比下跌4.21%至1.82万元/吨，磷酸铁锂正极价格续跌1.98%至14.85万元/吨。
　　电解液：上周六氟磷酸锂价格周环比续跌3.49%至20.75万元/吨，DMC国内厂家出厂均价持平于5200元/吨。同期磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH及2.6AH电解液价格周环比分别下跌4.9%、2.5%、3.42%和4.03%至4.85万元/吨、3.9万元/吨、5.65万元/吨和5.95万元/吨。
　　负极材料：上周锂电负极材料市场价格保持平稳，石墨化代加工费走低。人造石墨负极材料市场均价持平于5.27万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持平于4.17万元/吨，中间相碳微球市场均价持平于6.52万元/吨，石墨化代加工费至13000-15000元/吨，均价周环比下跌6.67%(-1000元/吨)。上周负极材料周产量为18381吨，环比增加5.02%；工厂库存降至2030吨，周降幅为0.73%（-15吨）。
　　隔膜：上周隔膜市场价格平稳，开工维持小幅下降。隔膜周产量降至28439万平米，周环比降幅为0.16%；行业开工率至95.16%，周环比减少0.16个百分点。同期隔膜市场库存至3876万平米，环比增加0.41%（+16万平米）。根据百川盈孚测算，上周隔膜行业平均毛利3527元/万平米，行业平均毛利率达到32.8%，基本保持稳定。
　　电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格及加工费暂稳。8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔主流市场均价分别持平于8.97万元/吨、10.22万元/吨和13.02万元/吨。8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔加工费区间分别持平于21000-25000元/吨、34000-37000元/吨和62000-65000元/吨。
　　投资建议
　　磁材板块估值继续维持在历史底部区间，具备较强的

研究报告全文：证券研究报告2023年02月08日湘财证券研究所行业研究新材料行业周报节后多数板块反弹稀土价格有所回暖锂电材料延续疲软相关研究核心要点节前板块普涨稀土磁材价格稳定锂电市场行情上周除光伏材料板块调整外新材料各板块普涨且均跑赢大盘材料多显疲弱20230201锂电材料上周领涨板块产业链价格仍显上周仅光伏材料板块下跌周跌幅214跑输基准沪深300119pct除此之外其余板块普涨其中面板材料板块涨幅最大周涨幅885跑疲软20230119赢基准981pct磁材半导体材料锂电材料及碳纤维板块一周分别上涨行业评级增持237236125和111分别跑赢基准332pct332pct221pct和206pct近十二个月行业表现估值变动上周仅光伏材料板块估值回落其余各板块估值普遍回升40磁材板块涨跌幅45对比基准沪深300累计涨跌幅-右各板块估值分位数仍在底部区间2025上周除光伏材料外各板块估值市盈率TTM均有所回升磁材碳纤05维锂电材料半导体材料及面板材料板块估值分别回升07x08x03x-20-1513x和2x至296x432x252x556x和224x光伏材料板块估值回落-40-3509x至32x从估值水平历史分位来看同期磁材碳纤维锂电材料光伏材料半导体材料和面板材料板块估值分位数分别为21110432272339和69分别较前一周变动16pct17pct05pct1个月3个月12个月-29pct34pct和35pct相对收益4-716上周镨钕价格先涨后调总体上行重稀土镝价小幅回落铽价平稳绝对收益1176钆铁及钬铁价格均有上涨钴现货价持续下跌硼铁及金属镓价格稳定注相对收益与沪深300相比铌铁上涨烧结钕铁硼毛坯价格稳定镨钕上周镨钕价格先涨后调总体上行全国氧化镨钕均价至748万分析师王攀元吨周环比上涨36镨钕金属均价至90万元吨周环比上涨251证书编号S0500520120001重稀土上周镝价小幅回落全国氧化镝和镝铁均价周环比均小幅回调Tel86215029352402分别至2455元公斤和2450元公斤同期铽价继续保持平稳全Emailwangpan2xcsccom国氧化铽均价持平于13950元公斤金属铽均价持平于17550元公斤上周钆铁上行钆铁合金国内均价周环比上涨212至433万元吨同期国内钬铁合金至953万元吨周环比略涨032其他原料上周长江有色钴现货价格继续下行至298万元吨周环比下地址上海市浦东新区银城路88号跌23硼铁18价格持平于254万元吨国内铌铁60-A出厂价上涨185至2755万元吨金属镓9999价格稳定于2025元公斤中国人寿金融中心10楼湘财证券研究所烧结钕铁硼上周钕铁硼价格继续持稳毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价分别持平于1975元公斤和2695元公斤上周正极钴原料价格维持下行趋势前驱体硫酸钴大跌硫酸镍反弹硫酸锰价格持稳锂源价格维持调整三元前驱体价格继续走低三元正极材料及磷酸铁锂正极均延续下行电解液环节六氟磷酸锂续跌DMC暂稳各类电解液价格再次走低负极材料价格平稳但石墨化加工费走低隔膜维持开工小幅回落库存增加态势锂电铜箔均价及加敬请阅读末页之重要声明行业研究工费均保持平稳正极材料上周三元正极原料端电池级电解钴周环比续跌23至298万元吨四氧化三钴价格下跌377至1785万元吨同期前驱体硫酸盐表现不一硫酸钴周环比大跌10至405万元吨硫酸镍周环比上涨135至375万元吨硫酸锰价格持平于065万元吨三元前驱体NCM111NCM523及NCM622价格延续下行趋势周环比分别下跌316259和183至92万元吨94万元吨和107万元吨锂源价格持续下行电池级碳酸锂价格周环比下跌232至464万元吨氢氧化锂价格周环比下跌235至4775万元吨三元正极材料NCM523价格周环比下跌157至3125万元吨NCM622价格周环比下跌126至353万元吨上周磷酸铁锂正极继续调整前驱体正磷酸铁价格周环比下跌421至182万元吨磷酸铁锂正极价格续跌198至1485万元吨电解液上周六氟磷酸锂价格周环比续跌349至2075万元吨DMC国内厂家出厂均价持平于5200元吨同期磷酸铁锂锰酸锂三元圆柱22AH及26AH电解液价格周环比分别下跌4925342和403至485万元吨39万元吨565万元吨和595万元吨负极材料上周锂电负极材料市场价格保持平稳石墨化代加工费走低人造石墨负极材料市场均价持平于527万元吨天然石墨负极材料市场均价持平于417万元吨中间相碳微球市场均价持平于652万元吨石墨化代加工费至13000-15000元吨均价周环比下跌667-1000元吨上周负极材料周产量为18381吨环比增加502工厂库存降至2030吨周降幅为073-15吨隔膜上周隔膜市场价格平稳开工维持小幅下降隔膜周产量降至28439万平米周环比降幅为016行业开工率至9516周环比减少016个百分点同期隔膜市场库存至3876万平米环比增加04116万平米根据百川盈孚测算上周隔膜行业平均毛利3527元万平米行业平均毛利率达到328基本保持稳定电池级铜箔上周锂电铜箔市场价格及加工费暂稳8m6m及45m锂电铜箔主流市场均价分别持平于897万元吨1022万元吨和1302万元吨8m6m及45m锂电铜箔加工费区间分别持平于21000-25000元吨34000-37000元吨和62000-65000元吨投资建议磁材板块估值继续维持在历史底部区间具备较强的安全边际2023年传统领域需求有望修复风电领域需求将成为亮点新能源汽车长期快速增长整体需求向上原料端整合加速未来有原料战略保供有废料布局有技术降本的头部企业受益叠加未来两年进入产能释放落地期行业格局有望进一步向头部集中建议关注磁材板块头部公司机会同时建议关注光伏装机增长前景下及半导体国产化趋势下相关材料端机会维持新材料行业整体增持评级风险提示原材料及产品价格波动风险下游需求增长不及预期风险政策变动风险行业产能不能如期释放风险行业格局变动风险敬请阅读末页之重要声明2行业研究1新材料行业市场行情表1新材料细分板块表现指数收盘周涨幅月初以来涨幅年初以来涨幅磁材333045237-0641370碳纤维163652111-067619锂电材料620227125-1651122光伏材料787402-214-358774半导体材料538032236240871面板显示材料1441038854171730数据来源wind湘财证券研究所图1磁材板块相对大盘表现图2碳纤维板块相对大盘表现50磁材板块涨跌幅4050碳纤维板块涨跌幅40对比基准沪深300累计涨跌幅-右对比基准沪深300累计涨跌幅-右252025200000-25-20-25-20-50-40-50-40资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图3锂电材料板块相对大盘表现图4光伏材料板块相对大盘表现50锂电材料板块涨跌幅4050光伏材料板块涨跌幅40对比基准沪深300累计涨跌幅-右对比基准沪深300累计涨跌幅-右252025200000-25-20-25-20-50-40-50-40资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图5半导体材料板块相对大盘表现图6面板材料板块相对大盘表现50半导体材料板块涨跌幅4050面板显示材料板块涨跌幅40对比基准沪深300累计涨跌幅-右对比基准沪深300累计涨跌幅-右2520302000100-25-20-10-20-50-40-30-40资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究2新材料行业各板块估值变动图7新材料各细分板块市盈率走势资料来源Wind湘财证券研究所3磁材产业链数据跟踪图8全国氧化镨钕均价走势万元吨图9全国金属镨钕均价走势万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2020年2019年2018年1202017年2016年1502017年2016年100801006040502000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图10氧化镨钕周产量走势吨图11氧化镨钕周度工厂库存走势吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年17002020年2019年120002020年2019年10000140080001100600080040005002000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图12氧化镨钕行业平均成本走势万元吨图13氧化镨钕行业平均毛利走势万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年1102020年2019年182020年2019年100159012807096065034030020-3资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所图14全国镝铁及氧化镝均价走势元公斤图15全国金属铽及氧化铽均价走势元公斤3500平均价镝铁99Dy80中国24000平均价金属铽99中国平均价氧化镝99中国平均价氧化铽999中国30002000016000250012000200080001500400010000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图16全国钆铁合金均价走势万元吨图17全国钬铁合金均价走势万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2020年2019年2018年802017年2016年2502017年2016年2006015040100205000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图18LME钴及长江有色现货钴价格走势图19硼铁价格走势LME3个月钴期货结算价美元吨市场价硼铁FeBl8C05辽宁千千元吨长江有色钴现货平均价元吨-右FeBl7C0512080035000市场价硼铁辽宁10031000600802700060400230004020019000200015000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图20金属镓价格走势元公斤图21国内铌铁60-A出厂均价万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2018年40002017年2016年2020年2019年34323000302000282610002422020资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图22低内禀矫顽力烧结钕铁硼N35全国均价图23中等内禀矫顽力烧结钕铁硼均价毛坯烧结钕铁硼N35全国均价元公斤毛坯烧结钕铁硼H35全国均价元公斤360450270360270180180909000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所表2稀土磁材产业链一周行业动态品种行业动态上周节后返市市场活跃度逐渐提升上游分离企业氧化物产出数量有限致使市场流通现货紧张商家买涨不买跌金属厂询单尚可氧化镨钕价格步入上行通道厂家报价同步上移低价现货难寻镨钕金属镨钕一方面原料价格居高不下一方面下游磁材因节前备货库存充足补货意向不足高价传导不畅陷入涨跌两难局面但迫于成本端氧化物价格坚挺金属镨钕价格保本跟涨临近周末北方稀土敬请阅读末页之重要声明4行业研究挂牌价平挂一定程度上影响市场心态氧化镨钕价格有所回落询单积极性下降金属镨钕价格暂稳整理下游需求稍有好转磁材跟进较为谨慎镝价格稳定年后第一周氧化镝价格暂稳市场活跃度有所恢复下游按需询单贸易商亦有参与厂镝家报价多延续年前以坚挺为主成交少量镝铁价格稳定磁材订单少量释放询单增加但多为对锁订单成交少量金属厂报价维稳铽价格稳中偏强周初市场情绪一般下游少量询单氧化铽报价稳定随着下游陆续复工市场活跃度增加贸易商积极参与下游询单增加厂家出货成交氧化铽报价上探市场现货流通不多报价铽有支撑金属铽价格同步调整成本端有支撑金属价格高位盘整下游主动询单不多市场散货数量收紧厂家报价坚挺钆价格上涨受镨钕价格上涨影响氧化钆价格稳中上行市场现货紧张报价高位上移贸易商多数看钆好钆产品后市积极参与氧化钆价格高位运行钆铁价格对应上调但报价略低磁材高价接货承压钆铁成交价格不及预期周内成交量稀少钬价格上调年后第一周氧化钬市场气氛尚可场内询单采购情绪渐浓市场现货数量紧张厂家报价钬高位成交价格上探钬铁价格上涨场内低价货源难寻金属厂报价高位上移磁材询单有增加成交尚可多数商家看好后市数据来源百川盈孚湘财证券研究所4锂电材料产业链数据跟踪图24三元材料前端原料价格图25三元前驱体硫酸盐价格走势万元吨前驱体电池级电解钴998万元吨前驱体硫酸钴70前驱体四氧化三钴元千克-右60016前驱体电池级硫酸镍116050014前驱体电池级硫酸锰-右1504001209401030008308202006071010040600205资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图26国内碳酸锂价格走势万元吨图27氢氧化锂价格走势万元吨价格碳酸锂995电国产价格氢氧化锂LiOH565单水新疆60605050404030302020101000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图28三元前驱体价格走势万元吨图29三元正极材料价格走势万元吨三元前驱体111三元前驱体52318三元前驱体622NCM523NCM622型单晶164035143012251020815610资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图30前驱体正磷酸铁价格走势万元吨图31磷酸铁锂正极材料价格走势万元吨价格前驱体正磷酸铁国产185磷酸铁锂正极材料316526145125221051885651445125资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图32负极材料人造石墨价格走势元吨图33负极材料天然石墨价格走势元吨负极材料人造石墨高端负极材料人造石墨中端负极材料天然石墨高端负极材料天然石墨中端90000负极材料人造石墨低端人造石墨负极材料均价70000负极材料天然石墨低端天然石墨负极材料均价70000500005000030000300001000010000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究图34负极材料中间相碳微球价格走势元吨图35负极材料石墨化价格元吨负极材料石墨化国内高端价中间相碳微球高端中间相碳微球中端负极材料石墨化国内低端价100000中间相碳微球低端中间相碳微球均价35000负极材料石墨化国内均价80000250006000015000400005000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所图36六氟磷酸锂价格走势万元吨图37DMC溶剂价格走势元吨价格六氟磷酸锂出厂价碳酸二甲酯DMC石大胜华70出厂价碳酸二甲酯DMC东营海科60出厂价碳酸二甲酯DMC安徽铜陵金泰5016000出厂价碳酸二甲酯DMC山东维尔斯化工401300030100002010700004000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图38LFP及锰酸锂电池电解液价格走势万元吨图39三元电解液价格走势万元吨价格电解液磷酸铁锂价格电解液三元圆柱22Ah12价格电解液锰酸锂14价格电解液三元圆柱26Ah101281068462402资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图40隔膜价格走势元平米图41电池级铜箔价格走势万元吨16m湿法隔膜价格元平米8um电池及铜箔均价6um电池及铜箔均价16m干法隔膜价格元平米1745um电池及铜箔均价隔膜湿法涂覆水系5m2m2m元平米隔膜湿法涂覆水系7m2m3m元平米155隔膜湿法涂覆水系9m2m4m元平米41331129170资料来源Wind湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所5半导体材料产业链数据跟踪图42台湾及费城半导体行业指数走势点图43DIX指数走势点500台湾半导体行业指数500050000DXI指数-400费城半导体指数右400040000300300030000200200020000100100010000000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图44DRAM价格走势美元图45NANDFlash价格走势美元7现货平均价NANDFlash64Gb8Gx8MLC7现货平均价DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz6现货平均价NANDFlash32Gb4Gx8MLC6554433221100敬请阅读末页之重要声明8行业研究资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所6公司动态跟踪表3公司动态日期公司动态公司控股子公司上海庐峰投资管理有限公司与北京泰康投资管理有限公司泰康人寿保险有限责任公司签署南昌泰康乾贞新能源产业20230202璞泰来投资基金有限合伙合伙协议南昌泰康乾贞新能源产业投资基金有限合伙总投资金额为200200万元其中庐峰投资作为特殊有限合伙人认缴出资100万元认缴出资比例005公司根据战略发展需求拟对一体化产能进行扩建包括惠山年产500台单晶炉项目和惠山年产100吨浆料项目两个辅材产能项目预计总投资356亿元根据公司未来规划组件产能不断扩大对辅材需求持续增加本次辅材项目投产后能够满足部分需求有利于保障公司原材料的稳定供应根据公司发展规划拟于石家庄高新区投资建设新型电池技术研发中20230204晶澳科技心项目鉴于石家庄晶龙电子材料有限公司在石家庄高新区拥有土地和房产且地块位置较好能够满足建设研发中心项目的要求为了加快项目建设公司拟通过全资下属公司石家庄晶澳太阳能科技有限公司收购宁晋县晶源新能源投资有限公司持有的石家庄晶龙100股权交易价格为560000万元交易完成后石家庄晶龙纳入公司合并报表范围为进一步完善公司产能布局满足客户产能配套需求结合行业发展趋势及公司战略规划公司拟在广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地项目拟投资总额为人民币100亿元佛山市人民政府20230206星源材质佛山市南海区人民政府拟通过现金入股设备代购等方式按照项目固定资产投资总额的40给予支持具体合作方式待后续各方协商确认一期项目预计自取得一期宗地之日起24个月内投产二期项目预计自取得二期项目宗地之日起24个月内投产数据来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明9分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明