核心要点：
　　市场回顾：近两周银行指数上涨1.75%，板块继续修复
　　近两周（2023.01.09-2023.01.20，01.21至01.27为春节假期）银行(申万)上涨1.75%，跑输沪深300指数3.29个百分点。股份行和农商行涨幅居前。
　　资金市场：节前短期资金利率攀升，同业存单净融资额较低
　　近两周央行公开市场投放放量，节前短期资金利率攀升，资金利率维持在政策利率附近。节前资金有所收紧，存单利率上行。月初至1月29日存单净融资额为-1365.9亿元，受春节假期影响市场资金需求相对较低。
　　行业动态：16家上市银行发布2022年业绩快报，业绩保持较高增速；银保监会2023年工作会议召开
　　16家上市银行发布2022年业绩快报。16家上市行利润增速保持在较高水平，资产质量相对稳定。相比于2022年三季度，16家银行资产增速平均上行了0.36%，营业收入增速有所下滑，净利润增速平均提高了0.45%。资产质量方面，大部分银行不良贷款率较22Q3持平或下降，整体不良贷款率基本持平22Q3；拨备覆盖率和拨贷比整体有所下降，但幅度较小，资产质量维持在相对稳定状态。综合来看，16家上市行营收增长虽然有所放缓，但拨备充足使银行具有较好的业绩保持能力，且整体资产质量相对稳定，反映基本面仍然良好，为银行股修复增强了信心。
　　1月13日，银保监会2023年工作会议召开，部署了2023年工作重点。会议提出，全力支持经济运行整体好转，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，不断优化进出口贸易金融服务，大力发展普惠金融，努力促进金融与房地产正常循环。另外，会议提出有效应对信用风险集中反弹，督促银行机构做实资产分类，加大不良资产处置力度，积极配合化解地方政府债务风险。经过2017年以来的金融降杠杆和风险整治，当前影子银行风险趋于可控，高风险业务回表迫切性降低，银行在这方面的资本压力也将得以舒缓。
　　投资建议
　　近期房地产融资政策转宽，商品房需求端宽松政策加码，预计房地产资产风险趋于收敛。防疫措施优化与疫情过峰影响减轻后，信贷结构有望改善，二季度起息差降幅或将缩窄。建议关注银行股估值修复两大主线：一是区域行业绩具有韧性，有望率先受益于银行基本面改善，经营表现或将领先同业；二是随着楼市风险趋于收敛，前期调整幅度较大的股份制银行估值有望继续修复，若资本市场表现向好，大财富业务布局完善的股份行将进一步受益于中收贡献扩大。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　经济增长不及预期；行业信用风险释放；政策落实不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年01月31日湘财证券研究所行业研究银行业双周报16家上市行业绩相对稳定继续看好行业估值修复相关研究核心要点1房企融资政策落地银行股市场回顾近两周银行指数上涨175板块继续修复估值继续修复20221128近两周20230109-202301200121至0127为春节假期银行申万上2表外业务风险监管加强轻涨175跑输沪深300指数329个百分点股份行和农商行涨幅居前资本业务更显优势20221207资金市场节前短期资金利率攀升同业存单净融资额较低3基本面改善可期银行股续近两周央行公开市场投放放量节前短期资金利率攀升资金利率维持写修复20221226在政策利率附近节前资金有所收紧存单利率上行月初至1月29日4政策更注重效能信贷结构存单净融资额为-13659亿元受春节假期影响市场资金需求相对较低有望向好20230110行业动态16家上市银行发布2022年业绩快报业绩保持较高增速5中长期贷款提速信贷向好银保监会2023年工作会议召开趋势加强2023011216家上市银行发布2022年业绩快报16家上市行利润增速保持在较高水平资产质量相对稳定相比于2022年三季度16家银行资产增速平均行业评级增持上行了036营业收入增速有所下滑净利润增速平均提高了045资产质量方面大部分银行不良贷款率较22Q3持平或下降整体不良贷近十二个月行业表现款率基本持平22Q3拨备覆盖率和拨贷比整体有所下降但幅度较小资产质量维持在相对稳定状态综合来看16家上市行营收增长虽然有所放缓但拨备充足使银行具有较好的业绩保持能力且整体资产质量相对稳定反映基本面仍然良好为银行股修复增强了信心1月13日银保监会2023年工作会议召开部署了2023年工作重点会议提出全力支持经济运行整体好转把支持恢复和扩大消费摆在优先位置不断优化进出口贸易金融服务大力发展普惠金融努力促进1个月3个月12个月金融与房地产正常循环另外会议提出有效应对信用风险集中反弹相对收益-205124170督促银行机构做实资产分类加大不良资产处置力度积极配合化解地绝对收益5361197-1083方政府债务风险经过2017年以来的金融降杠杆和风险整治当前影子注相对收益与沪深300相比银行风险趋于可控高风险业务回表迫切性降低银行在这方面的资本压力也将得以舒缓分析师许雯投资建议证书编号S0500517110001近期房地产融资政策转宽商品房需求端宽松政策加码预计房地产资Tel02150293534产风险趋于收敛防疫措施优化与疫情过峰影响减轻后信贷结构有望Emailxw3315xcsccom改善二季度起息差降幅或将缩窄建议关注银行股估值修复两大主线一是区域行业绩具有韧性有望率先受益于银行基本面改善经营表现联系人郭怡萍或将领先同业二是随着楼市风险趋于收敛前期调整幅度较大的股份Tel02150295327制银行估值有望继续修复若资本市场表现向好大财富业务布局完善的股份行将进一步受益于中收贡献扩大维持行业增持评级Emailguoypxcsccom风险提示地址上海市浦东新区银城路88号经济增长不及预期行业信用风险释放政策落实不及预期中国人寿金融中心10楼敬请阅读末页之重要声明行业研究1市场回顾近两周20230109-2023012020230121至20230127为春节假期沪深300指数上涨504银行申万上涨175行业涨幅排名2331跑输沪深300指数329个百分点从银行业子版块来看近两周大型银行股份行城商行农商行分别上涨049306011193股份行和农商行涨幅居前大型银行和城商行涨幅居后双周行情表现前五的银行为瑞丰银行1363招商银行696无锡银行607江阴银行444邮储银行359双周行情表现后五的银行为苏州银行-138杭州银行-199常熟银行-262兰州银行-420成都银行-509近期银行板块震荡上行疫情快速过峰后春节假期居民消费复苏情况较好房地产方面商品房需求端宽松政策延续并形成首套住房贷款利率政策动态调整长效机制但商品房销售景气度有待进一步观察政策效果进入验证阶段未来经济活动恢复程度将对银行股表现形成影响随着楼市融资政策与商品房需求端宽松政策逐步落实房地产风险暴露将减少银行房地产资产质量趋于稳定本轮疫情快速过峰出行和消费逐步恢复预计经济整体向好带动居民收入提高和信贷需求结构渐次改善宽信用政策传导更加顺畅银行板块估值有望继续修复图1申万一级行业双周涨跌幅资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究图2银行业涨跌幅图3银行业子版块涨跌幅资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图4双周涨幅前十银行图5双周涨幅后十银行资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所2资金市场1央行公开市场投放放量节前短期资金利率攀升近两周央行公开市场操作净投放22580亿元节前短期资金利率攀升DR001DR007隔夜拆借7天拆借利率近两周日均数分别为146198157230相比前值分别变化59bp33bp62bp15bp继1月资金利率回落至政策利率下方区域节前短期资金利率再度攀升央行公开市场放量投放支持流动性维稳资金利率维持在政策利率附近敬请阅读末页之重要声明2行业研究图6DR0077天拆借利率单位资料来源Wind湘财证券研究所2同业存单利率明显下行月初以来存单净融资额较低1月20日SHIBOR3M为238较前值上行4bpSHIBOR6M为247较前值上行6bp6M-3MSHIBOR利差为010较前值上行2bp同业存单发行利率方面国有行股份行城商行农商行1年期存单发行利率较前值上升存单利率分别为258259276274上升幅度为1023bp大行与中小行存单利差较前值减小13bp至17bp节前资金相对紧张存单利率上行月初至1月29日存单净融资额为-13659亿元处于历史较低水平受春节假期的影响银行市场资金需求相对较低图7SHIBOR3MSHIBOR6M单位资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图81年期同业存单发行利率单位资料来源Wind湘财证券研究所图9同业存单净融资额单位亿元资料来源Wind湘财证券研究所数据截至2023年1月29日3行业动态116家银行22A业绩快报发布业绩保持较高增速16家上市银行发布2022年业绩快报各行利润增速保持在较高水平营业收入增速相比于2022年三季度有所下滑资产质量保持相对稳定相比于2022年三季度16家银行资产增速平均上行了036苏州银行长沙银行招商银行平安银行兴业银行无锡银行等资产增速超过了22Q3各行营业收入增速均较22Q3有所下滑营收增速下行较小的银行有长沙银行招商银行平安银行和中信银行等净利润增速相较于22Q3平均提高了045净利润增速提升较快的银行有长沙银行江阴银行无锡银行苏农银行等敬请阅读末页之重要声明4行业研究资产质量方面大部分银行22A不良贷款率相较于22Q3为持平或下降仅有5家银行不良率上升整体不良贷款率基本持平22Q3拨备覆盖率和拨贷比整体有所下降但幅度较小反映资产质量维持在相对稳定状态相较而言4家城商行资产质量更为稳定从业绩快报结果来看16家上市行营收增长虽然有所放缓但拨备充足使银行具有较好的业绩保持能力且整体资产质量相对稳定反映基本面仍然良好为银行股修复增强了信心图102022年16家上市银行相较于22Q3的业绩表现资料来源Wind公司公告湘财证券研究所2银保监会工作会议召开部署2023年工作重点1月13日银保监会2023年工作会议召开会议部署了2023年工作重点会议提出全力支持经济运行整体好转把支持恢复和扩大消费摆在优先位置不断优化进出口贸易金融服务大力发展普惠金融全面推进乡村振兴房地产方面会议提出努力促进金融与房地产正常循环坚持房住不炒定位落实金融十六条措施因城施策实施差别化信贷政策推动房地产业向新发展模式平稳过渡风险方面会议要求加快推动中小银行改革化险积极稳妥推进城商行农信社风险化解稳步推进村镇银行改革重组鼓励多渠道补充中小银行资本会议提出有效应对信用风险集中反弹督促银行机构做实资产分类加大不良资产处置力度积极配合化解地方政府债务风险2022年银行业不良资产累计处置约15万亿元超过此前历年处置额总和具有类信贷特征的高风险影子银行较历史峰值压降近30万亿元相当于2022年影子银行压降约5万亿经过2017年以来的金融降杠杆和风险整治敬请阅读末页之重要声明5行业研究当前影子银行风险趋于可控高风险业务回表迫切性降低银行在这方面的资本压力也将得以舒缓4信息披露表1近期上市银行主要信息披露截至2023年1月20日公司名称披露日期信息类型主要内容付万军先生自2023年1月20日起就任本行副董事长执行董事行长农业银行2023-01-20人事变动以及董事会三农金融与普惠金融发展委员会委员主席战略规划与可持续发展委员会委员提名与薪酬委员会委员截至本公告日泛海集团及其一致行动人持有本行2554163588股无限售流通股占本行总股本比例为583其中质押股份2550563587民生银行2023-01-20股份冻结股占泛海集团及其一致行动人持有本行股份比例为9986本次轮候冻结1799582618股占泛海集团及其一致行动人持有本行股份比例为7046中国证监会依法对本行提交的公开发行A股可转换公司债券申请材料瑞丰银行2023-01-20可转债发行进行了审查认为该申请材料齐全决定对该行政许可申请予以受理公司收到中国银保监会无锡监管分局关于无锡市太湖新城资产经营无锡银行2023-01-20股东资格管理有限公司股东资格的批复锡银保监复202310号核准无锡市太湖新城资产经营管理有限公司股东资格同意聘任于丰星先生为本行行长在其取得监管部门任职资格核准之青农商行2023-01-18人事变动前由其代为履行青岛农村商业银行股份有限公司行长职责公司收到青岛银保监局关于王锡峰任职资格的批复王锡峰符合青农商行2023-01-17人事变动银行业金融机构董事及董事长任职资格条件核准其青岛农商银行董事董事长任职资格本行出资设立的建信住房租赁基金有限合伙拟与万科企业股份有限公司及其下属公司合作设立子基金基金规模为人民币100亿元其中住房租赁基金认缴规模不超过人民币7999亿元本行将充分发挥建设银行2023-01-16对外投资集团优势推动住房金融业务向覆盖租购两端服务存量转型升级的模式发展形成集股权投资资产并购信贷支持租赁运营REITs发行等为一体的全方位住房金融服务体系持续巩固本行在住房金融领域的差异化竞争力公司于2023年1月9日召开第八届董事会第二十八次会议审议通齐鲁银行2023-01-10可转债转股过了关于向下修正A股可转换公司债券转股价格的议案同意向下修正齐鲁转债的转股价格并提请股东大会审议资料来源Wind湘财证券研究所5投资建议近期房地产融资政策转宽商品房需求端宽松政策加码预计房地产资产风险趋于收敛防疫措施优化与疫情过峰影响减轻后信贷结构有望改善二季度起息差降幅或将缩窄建议关注银行股估值修复两大主线一是区域敬请阅读末页之重要声明6行业研究行业绩具有韧性有望率先受益于银行基本面改善经营表现或将领先同业二是随着楼市风险趋于收敛前期调整幅度较大的股份制银行估值有望继续修复若资本市场表现向好大财富业务布局完善的股份行将进一步受益于中收贡献扩大维持行业增持评级6风险提示经济增长不及预期行业信用风险释放政策落实不及预期敬请阅读末页之重要声明7分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明