投资要点：
　　周内新股市场活跃度下降，近端新股对创业板处小幅折价状态
　　上周A股市场有5只新股上市，合计募资116.2亿元。近6个月A股市场共计上市新股126只（除北交所），以开板日开盘价计算至今涨幅均值2.74%。录得正涨幅的新股56只，平均正涨幅22.86%；录得负涨幅的新股69只，平均负涨幅-13.55%。周内新股市场活跃度下降，近6个月已开板新股周内共有70只股票录得正涨幅（占比55.56%，前值87.2%），新股市场活跃度指标下行。而且我们注意到首日涨幅及开板估值均有明显抬升：一方面新股上市数量较少会影响到公允性，叠加春节假期影响，2023年以来新股仅上市12只（除北交所），其中科创板4只、创业板5只、主板3只；另一方面，市场整体回暖也传导至新股首日涨幅方面，导致2月份新股首日涨幅和开板估值继续回升。
　　2月科创板及创业板首日涨幅及首日开板估值上升，样本较少公允性弱
　　截至周五（2023/02/10），科创板2月份首发PE（摊薄）64.25倍，较1月份（79.64倍）下降；2月份新股首日涨幅182.61%，较1月份（57.81%）上升。创业板2月份首发PE（摊薄）43.06倍，较1月份（54.17倍）下降。2月份新股首日涨幅63.56%，较1月份（11.27%）上升。创业板新股2月份首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）52.09倍，较1月份（50.53倍）上升。
　　投资建议：
　　6个月内已上市重点新股（上市时间倒序）：裕太微-U（以太网物理层芯片）、萤石网络（智能家居服务商）、微导纳米（光伏薄膜沉积设备）、杰华特（电源管理芯片）、星环科技-U（企业级大数据基础软件）、富创精密（半导体设备精密零部件）、骄成超声（超声波焊接、裁切设备）、华大智造（基因测序仪及实验室自动化）、奥浦迈（细胞培养基系列产品）、振华风光（高可靠放大器）、联影医疗（高端医学影像设备（MR、CT等））、海光信息（CPU、DPU）。
　　待上市重点新股：龙迅股份（高清视频桥接芯片））
　　风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险

研究报告全文：新股研究新股周报20230213-20230217周内新股市场活跃度下行2月份双创新股首日涨幅及开板估值均上升2023年2月12日策略研究定期报告投资要点周内新股市场活跃度下降近端新股对创业板处小幅折价状态上周A股市场有5只新股上市合计募资1162亿元近6个月A股市场共计上市新股126只除北交所以开板日开盘价计算至今涨幅均值274录得正涨幅的新股56只平均正涨幅2286录得负涨幅的新股69只平均负涨幅-1355周内新股市场活跃度下降近6个月已开板新股周内共山证新股团队有70只股票录得正涨幅占比5556前值872新股市场活跃度指标下行而且我们注意到首日涨幅及开板估值均有明显抬升一方面新股上市分析师数量较少会影响到公允性叠加春节假期影响2023年以来新股仅上市12叶中正只除北交所其中科创板4只创业板5只主板3只另一方面市执业登记编码S0760522010001场整体回暖也传导至新股首日涨幅方面导致2月份新股首日涨幅和开板估电话值继续回升邮箱yezhongzhengsxzqcom月科创板及创业板首日涨幅及首日开板估值上升样本较少公允性弱李淑芳2执业登记编码S0760518100001截至周五20230210科创板2月份首发PE摊薄6425倍较1月份邮箱lishufangsxzqcom7964倍下降2月份新股首日涨幅18261较1月份5781上升谷茜创业板2月份首发PE摊薄4306倍较1月份5417倍下降2月份执业登记编码S0760518060001新股首日涨幅6356较1月份1127上升创业板新股2月份首日电话0351-8686775邮箱guqiansxzqcom开板估值TTM-PE月度中位数5209倍较1月份5053倍上升研究助理投资建议冯瑞6个月内已上市重点新股上市时间倒序裕太微-U以太网物理层芯片邮箱fengruisxzqcom萤石网络智能家居服务商微导纳米光伏薄膜沉积设备杰华特电源管理芯片星环科技-U企业级大数据基础软件富创精密半导体设备精密零部件骄成超声超声波焊接裁切设备华大智造基因测序仪及实验室自动化奥浦迈细胞培养基系列产品振华风光高可靠放大器联影医疗高端医学影像设备MRCT等海光信息CPUDPU请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略研究定期报告待上市重点新股龙迅股份高清视频桥接芯片风险提示新股大幅波动的风险新股业绩不达预期的风险系统性风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究定期报告目录1近端新股的观察与思考411上周市场回顾412Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降5132月份科创板及科创板新股询价PE摊薄较1月份下降6142月份科创板及创业板新股首日涨幅月环比上升6152月份创业板新股首日开板估值月环比上升72近端重点新股名单6个月内821已上市重点新股822待上市重点新股梳理9221龙迅股份93最新打新收益率测算表104风险提示12请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究定期报告1近端新股的观察与思考上周新股市场活跃度指标下行而且我们注意到首日涨幅及开板估值均有明显抬升一方面新股上市数量较少会影响到公允性叠加春节假期影响2023年以来新股仅上市12只除北交所其中科创板4只创业板5只主板3只另一方面市场整体回暖也传导至新股首日涨幅方面导致2月份新股首日涨幅和开板估值继续回升11上周市场回顾上周A股市场有5只新股上市合计募资1162亿元近6个月A股市场共计上市新股126只除北交所以开板日开盘价计算至今涨幅均值274前值141录得正涨幅的新股56只前值53只平均正涨幅2286前值2383录得负涨幅的新股69只前值71只平均负涨幅-1355前值-1530表1近6个月A股上市且开板至今涨幅超过20的新股数据截至20230210开板至今涨总市值最新证券代码证券简称所属申万行业三级上市日期幅亿元TTM-PE688506SH百利天恒-U16223化学制剂30231-94542023-01-06603255SH鼎际得8995其他化学制品870165352022-08-18001269SZ欧晶科技8749光伏辅材1506087062022-09-30688073SH毕得医药7862医疗研发外包837457442022-10-11688351SH微电生理-U6065医疗耗材11718-3113262022-08-31688525SH佰维存储5667数字芯片设计10362133992022-12-30688428SH诺诚健华-U4729化学制剂27806-28182022-09-21688496SH清越科技4518面板555395372022-12-28301230SZ泓博医药4402医疗研发外包531474132022-11-01301419SZ阿莱德4389通信网络设备及器件492471402023-02-09301319SZ唯特偶4276电子化学品418650362022-09-29688410SH山外山4179医疗设备5746114622022-12-26301391SZ卡莱特3986其他计算机设备761663112022-12-01001223SZ欧克科技3443其他自动化设备705533392022-12-12301165SZ锐捷网络3048通信网络设备及器件2483550092022-11-21301316SZ慧博云通2971IT服务12276131072022-10-13301363SZ美好医疗2952医疗设备1869846602022-10-12688141SH杰华特2727模拟芯片设计25338138832022-12-23001322SZ箭牌家居2687卫浴制品1864627612022-10-26688475SH萤石网络2624安防设备2043055872022-12-28301297SZ富乐德2593半导体设备639272402022-12-30301273SZ瑞晨环保2489其他通用设备313138922022-10-25688372SH伟测科技2451集成电路封测977346192022-10-26请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究定期报告688244SH永信至诚2429横向通用软件313251692022-10-19688147SH微导纳米2415光伏加工设备16869756342022-12-23301205SZ联特科技2346通信网络设备及器件489439082022-09-13688031SH星环科技-U2314横向通用软件10714-41292022-10-18301313SZ凡拓数创2196其他数字媒体374559792022-09-30688498SH源杰科技2154分立器件897082222022-12-21301267SZ华厦眼科2124医院4753392132022-11-07688439SH振华风光2106军工电子2324493722022-08-26资料来源Wind山西证券研究所周内新股市场活跃度下降近6个月已开板新股周内共有70只股票录得正涨幅占比5556前值872其中联特科技恒烁股份山外山博菲电气等周涨幅超过15表2近6个月A股上市且周内涨幅大于或接近10的新股数据截至20230210周涨跌幅总市值最新2022年Wind2023年Wind证券代码证券简称所属申万行业三级亿元TTM-PE一致预测PE一致预测PE301205SZ联特科技通信网络设备及器件611148943908137172601059SH信达证券证券317861455493410841503688416SH恒烁股份数字芯片设计250646656464024094688410SH山外山医疗设备1936574611462001255SZ博菲电气合成树脂187633893824001332SZ锡装股份能源及重型设备139257602378688292SH浩瀚深度其他通信设备125634216380056072301270SZ汉仪股份横向通用软件116444796505688498SH源杰科技分立器件109989708222108154301366SZ一博科技印制电路板109246643082301171SZ易点天下营销代理1066105323392307382301326SZ捷邦科技消费电子零部件及组装105533513558603255SH鼎际得其他化学制品103687016535117198301388SZ欣灵电气配电设备102228614013001223SZ欧克科技其他自动化设备100870553339215388301165SZ锐捷网络通信网络设备及器件996248355009560759301330SZ熵基科技安防设备97462223520196237301231SZ荣信文化大众出版96022926473资料来源Wind山西证券研究所12Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降上周Wind近端次新股指数较创业板为折价状态比值为098前值0992014年以来范围区间06-16Wind近端次新股指数成份估值中枢和创业板估值中枢市盈率TTM-PE中值较之前一周上升创业板估值中枢上升较多请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究定期报告图1Wind近端次新股指数成份创业板TTM-PE中值资料来源wind山西证券研究所132月份科创板及科创板新股询价PE摊薄较1月份下降截至周五20230210科创板2月份首发PE摊薄6425倍较1月份7964倍下降创业板2月份首发PE摊薄4306倍较1月份5417倍下降上周科创板及创业板均无新股询价图2科创板首发PE摊薄月度中位数图3创业板首发PE摊薄月度中位数资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所142月份科创板及创业板新股首日涨幅月环比上升截至周五20230210科创板2月份新股首日涨幅18261较1月份5781上升创业板2月份新股首日涨幅6356较1月份1127上升上周科创板裕太微-U上市首日涨幅18261科创板2月份新股首日涨幅18261创业板格力博凌玮科技湖南裕能阿莱德上市首日涨幅19943045165883798创业板2月份新股首日涨幅6356请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6策略研究定期报告图4科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势图5创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所上周沪深主板无新股上市信达证券周内开板开板首日开盘价较发行价上涨15515沪深主板2月份新股首日涨幅15515较1月份7706上升但2月份主板仅有信达证券上市1月份主板也仅有江瀚新材福斯达上市样本公允性弱指标指示意义不大图6沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势资料来源Wind山西证券研究所152月份创业板新股首日开板估值月环比上升截至周五20230210科创板新股1月份首日开板估值TTM-PE月度中位数13235倍较12月份6764倍上升创业板新股2月份首日开板估值TTM-PE月度中位数5209倍较1月份5053倍上升上周科创板裕太微-U上市首日开板估值超过1000倍统计结果中已剔除2月份科创板仅裕太微-U上市故科创板新股2月份暂无首日开板估值数据创业板格力博凌玮科技湖南裕能阿莱德请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7策略研究定期报告上市首日开板估值分别为6988倍5457倍1719倍4962倍创业板新股2月份首日开板估值5209倍图7科创板新股首日开板估值水平变化图8创业板新股首日开板估值水平变化资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所上周沪深主板无新股上市信达证券周内开板开板首日估值548倍2月份主板新股开板首日估值548倍较1月份2102倍上升但2月份主板仅有信达证券上市1月份主板也仅有江瀚新材福斯达上市样本公允性弱指标指示意义不大图9沪深主板新股首日开板估值水平变化资料来源Wind山西证券研究所2近端重点新股名单6个月内21已上市重点新股6个月内已上市新股中建议重点关注裕太微-U以太网物理层芯片萤石网络智能家居服务商请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8策略研究定期报告微导纳米光伏薄膜沉积设备杰华特电源管理芯片星环科技-U企业级大数据基础软件开发商富创精密半导体设备精密零部件骄成超声超声波焊接裁切设备华大智造基因测序仪及实验室自动化奥浦迈细胞培养基系列产品振华风光高可靠放大器联影医疗高端医学影像设备MRCT等海光信息CPUDPU表3近端重点新股名单6个月内数据截至20230210总市值近三年收入近三年利润2022年Wind2023年Wind证券代码证券简称核心产品亿元CAGRCAGR一致预测PE一致预测PE688515SH裕太微-U以太网物理层芯片1859836756688475SH萤石网络智能家居服务商204304048505558163910688147SH微导纳米光伏薄膜沉积设备168691169453704064911863688141SH杰华特电源管理模拟芯片2533873986941151138628688031SH星环科技-U企业级大数据基础软件开发商107144300688409SH富创精密半导体设备精密零部件23705553416416104786648688392SH骄成超声超声波焊接裁切设备105035053429591665353688114SH华大智造基因测序仪及实验室自动化491865298571624547625688293SH奥浦迈细胞培养基系列产品94628454506987385376688439SH振华风光高可靠放大器232444202683278735248688271SH联影医疗高端医学影像设备MRCT等15642552761367589326854688041SH海光信息CPUDPU117588263136673123267530资料来源Wind山西证券研究所22待上市重点新股梳理待上市新股建议重点关注龙迅股份高清视频桥接芯片221龙迅股份本次拟公开发行股票173147万股占发行后总股本的25公司预计2022年营业收入为25-26亿元同比增长647-1073预计2022年归母净利润为071-077亿元同比降低1554-841主要变动原因随着公司规模扩大和投入增加研发费用管理费用等期间费用同比增加致预计净利润同比有所降低公司专注于高速混合信号芯片的研发和销售产品主要分为高清视频桥接芯片显示处理芯片和高速信号传输芯片2021年收入占比分别为7886583和1432公司已成功进入鸿海科技视源股份亿联网络脸书宝利通思科佳明等国内外知名企业供应链高清视频桥接芯片2020年全球市场规模约为2238亿元预计2025年将达到5574亿元CAGR约20022020年中国大陆市场规模约881亿元2025年预计将达到2413亿元CAGR约2233根据CINNOResearch统计下同2020年公司占全球市场份额为42排名居于第六位在中国大陆公司中请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9策略研究定期报告排名第一在中国大陆市场中公司占比62排名居于第五位显示处理芯片2020年全球市场规模约4842亿元预计2025年将达到5576亿元CAGR约2862020年中国大陆市场规模约1794亿元预计2025年将达到3094亿元CAGR约1152公司通过技术研发推出了产品是国内少数具备同类型芯片自主设计能力的本土厂商高速信号传输芯片2020年全球市场规模约3414亿元预计2025年将达6337亿元CAGR约13172020年中国大陆市场规模约750亿元2025年预计将达到1569亿元CAGR约1591整体增速高于全球市场2020年公司占全球市场份额为09排名居于第八位在中国大陆公司中排名第二在中国大陆市场中公司占比33排名居于第六位风险提示技术迭代风险核心技术泄密风险半导体行业周期性及政策变化波动风险市场竞争加剧风险贸易摩擦及贸易政策变动风险数据来源Wind问询函招股说明书02023最新打新收益率测算表以3亿元规模A类投资者为例下同上周科创板裕太微上市周内收益录得3213万元2月份合计打新收益3213万元创业板格力博凌玮科技湖南裕能阿莱德上市周内打新收益合计录得2886万元格力博凌玮科技湖南裕能阿莱德分别录得收益396万元284万元1896万元及31万元2月份合计打新收益为2886万元表42023年以来全部板块打新收益率情况数据截至2023年2月10日全部合计假设参与新股全部中签收益单位万元下同产品规模亿元A类打新收益A类增厚收益率B类打新收益B类增厚收益率C类打新收益C类增厚收益率155520037507303438680262584050347838031619402539412031880002971150244113650281069502789400225132360261252602510705021101866401917757018157800161520915014198660131784201220209150101986601017842009沪深主板产品规模亿元A类打新收益A类增厚收益率B类打新收益B类增厚收益率C类打新收益C类增厚收益率15105300778900534100225105300478900334100131053004789003341001请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10策略研究定期报告4105300378900234100151053002789002341001101053001789001341000151053001789001341000201053001789000341000科创板产品规模亿元A类打新收益A类增厚收益率B类打新收益B类增厚收益率C类打新收益C类增厚收益率1528530192776019222301525471901945930183701015353120185165017424801446502016633701653670135760601574400156421013109213009904500979560081592130069045006795600520921300590450057956004创业板产品规模亿元A类打新收益A类增厚收益率B类打新收益B类增厚收益率C类打新收益C类增厚收益率15161401115090101305009252633011245701021520093304801028460092526008438100103570009323300854577009429700939430081083980087923008748300715106500071003200795450062010650005100320059545005资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11策略研究定期报告4风险提示1新股大幅波动风险2新股业绩不达预期风险3历史数据不能预测未来的风险4系统性风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13