投资要点：
　　工业开工率均有回升：节后首周，除石油沥青装置以外，主要工业开工率指标较节前明显提升，工业生产边际修复。煤电行业方面，南方八省日均耗煤量155.60万吨，环比回升4.08%。钢铁行业方面，上游唐山钢厂高炉开工率为57.94%，较节前一周上涨1.59%，基本恢复至往年同期水平；下游螺纹钢开工率为39.02%，较上周提升2.30%，但仍低于去年同期。化工行业方面，江浙织机PTA产业链负荷率在春节期间一度降至3.66%的年内最低值，本周录得19.77%，大幅回升16.11个百分点；江浙地区涤纶长丝开工率上行2.03个百分点至49.01%；PVC开工率小幅回升0.16个百分点至78.51%。
　　上下游价格普遍回落：节后首周，上游资源品和下游消费品价格整体下跌，或与部分经济数据不及预期的“弱现实”有关。煤炭价格方面，焦炭价格指数为2499点，环比下降0.76%；动力煤价格与节前持平。原油价格方面，WTI原油现货价环比下跌8.57%；IPE布油期货结算价格环比下跌8.08%。有色期货价格方面，LME3个月铜、铝、铅、锌期货官方价分别环比下跌3.22%、0.77%、1.88%、2.86%。钢材价格方面，螺纹钢、高线、热轧板、冷轧板、普中板价格分别环比下跌-2.13%、-2.01%、-3.00%、-1.93%、-1.62%。化工品价格方面，PVC、PTA市场价环比下降2.26%和3.47%，涤纶价格指数小幅下行。农产品价格方面，猪肉平均批发价22.71元/斤，下降1.99%；蔬菜价格指数持续回落，环比下跌2.41个百分点。
　　其他高频数据表现。居民消费季节性回落：电影市场方面，节后首周电影票房总收入24.52亿元，环比下降63.64%，基本回落至春节前水平；旅游市场方面，海南旅游消费指数继续上行至115.08，但增速已有所放缓。客运出行恢复，进出口货运持续走低：市内交通方面，一线城市日均拥堵延时指数为1.48，地铁日均出行人数达746.23万人次，环比分别大幅提升27.59%和90.36%；长途客运方面，国内执行航班11360架次，国际航班为181架次，1月以来航空领域运输能力快速恢复；进出口货运方面，波罗的海干散货指数跌至621.00，环比下降8.68%；CCFI指数延续同比负增趋势，其中综合同比下降67.36%，美西同比下降68.40%，欧洲同比下降73.35%。房地产、汽车销售偏弱：房地产方面，春节假期后，30城商品房成交面积和百城成交土地面积季节性回升，百城成交土地溢价率略有回落，均处于历史同期较低水平；汽车销售方面，受春节因素影响，乘用车四周移动平均日销量大幅下滑，厂家批发和零售同比分别降低77%和70%。
　　风险提示：宏观经济不及预期，海外需求超预期萎缩

研究报告全文：策略中观高频周报节后工业生产修复上下游价格整体回落---2023年第1期2023年2月7日策略研究定期报告投资要点工业开工率均有回升节后首周除石油沥青装置以外主要工业开工率指标较节前明显提升工业生产边际修复煤电行业方面南方八省日均耗煤量15560万吨环比回升408钢铁行业方面上游唐山钢厂高炉开山证策略团队工率为5794较节前一周上涨159基本恢复至往年同期水平下游螺纹钢开工率为3902较上周提升230但仍低于去年同期化工行业方面江浙织机PTA产业链负荷率在春节期间一度降至366的年内最低值分析师本周录得1977大幅回升1611个百分点江浙地区涤纶长丝开工率上行张治203个百分点至4901PVC开工率小幅回升016个百分点至7851执业登记编码S0760522030002上下游价格普遍回落节后首周上游资源品和下游消费品价格整体下邮箱zhangzhisxzqcom跌或与部分经济数据不及预期的弱现实有关煤炭价格方面焦炭价研究助理格指数为2499点环比下降076动力煤价格与节前持平原油价格方面范鑫WTI原油现货价环比下跌857IPE布油期货结算价格环比下跌808邮箱fanxinsxzqcom有色期货价格方面LME3个月铜铝铅锌期货官方价分别环比下跌322077188286钢材价格方面螺纹钢高线热轧板冷轧板普中板价格分别环比下跌-213-201-300-193-162化工品价格方面PVCPTA市场价环比下降226和347涤纶价格指数小幅下行农产品价格方面猪肉平均批发价2271元斤下降199蔬菜价格指数持续回落环比下跌241个百分点其他高频数据表现居民消费季节性回落电影市场方面节后首周电影票房总收入2452亿元环比下降6364基本回落至春节前水平旅游市场方面海南旅游消费指数继续上行至11508但增速已有所放缓客运出行恢复进出口货运持续走低市内交通方面一线城市日均拥堵延时指数为148地铁日均出行人数达74623万人次环比分别大幅提升2759和9036长途客运方面国内执行航班11360架次国际航班为181架次1月以来航空领域运输能力快速恢复进出口货运方面波罗的海干散货指数跌至62100环比下降868CCFI指数延续同比负增趋势其中综合同比下降6736美西同比下降6840欧洲同比下降7335房地产汽车销售偏弱房地产方面春节假期后30城商品房成交面积和百城成交土地面积季节性回升百城成交土地溢价率略有回落均处于历史同期较低水平汽车销售方面受春节因素影响乘用车四周移动平均日销量大幅下滑厂家批发和零售同比分别降低77和70风险提示宏观经济不及预期海外需求超预期萎缩请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6