A股市场情绪显著回升，行情有望持续。
　　周度观察：
　　A股指数继续保持上涨态势，行情出现分化。创业板指以2.93%领涨，而科创50回落1.69%。除中证500上涨0.75%外，其他指数都上涨了1%以上。风格来看，消费与金融领涨，分别上涨了2.99%和2.01%，稳定小幅下跌了0.71%。综合看全球的情况，股市普遍上涨。其中，重要指数里面只有日经225小幅上涨了0.56%，其他主要股市均上涨超1%，韩国综合指数和恒生指数领涨，分别上涨了4.20%和3.56%。商品端表现整体趋涨，铝、锌、原油等上涨，白糖跌1.11%。
　　热点跟踪：
　　金融政策：近日，银保监会召开2023年工作会议，会议要求，要以奋发有为的精神状态，齐心协力、真抓实干，推动银行保险监管工作再上新台阶。一是全力支持经济运行整体好转。把支持恢复和扩大消费摆在优先位置。二是努力促进金融与房地产正常循环。三是加快推动中小银行改革化险。四是统筹推进保险公司回归本源和风险处置。五是积极推动信托等非银机构聚焦主业转型发展。六是有效应对信用风险集中反弹。七是强化金融机构治理体系建设。八是持续提升监管有效性。九是不断扩大高水平对外开放。整体来看，本周指数小幅反弹，金融与消费板块带动人气，市场做多热情回升。相关热点上涨超过5%的有炒股软件指数(+14.97%)、中国广电指数(+7.83%)、打板指数(+7.18%)、医疗服务精选指数(+5.99%)、医疗器械精选指数(+5.55%)、家纺指数(+5.29%)。
　　市场策略：
　　全球经济分化加剧，展望未来2-3个月，美元流动性最紧的日子或已过去，但全球不确定性风险仍然居于高位。出口在全球经济增速放缓的大环境中，下行的趋势难以扭转，核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。
　　综合而言，2022年A股经历了艰难的一年，业绩下修，估值下移，目前A股整体估值已经处于显著低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，市场有望迎来跨年度的行情，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、通信、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。

研究报告全文：策略热点周报消费与金融领涨2023年1月15日策略研究定期报告投资要点A股市场情绪显著回升行情有望持续周度观察A股指数继续保持上涨态势行情出现分化创业板指以293领涨而科创回落除中证上涨外其他指数都上涨了以山证热点团队501695000751上风格来看消费与金融领涨分别上涨了299和201稳定小幅下跌了071综合看全球的情况股市普遍上涨其中重要指数里面只有分析师日经225小幅上涨了056其他主要股市均上涨超1韩国综合指数和李孔逸恒生指数领涨分别上涨了420和356商品端表现整体趋涨铝锌执业登记编码S0760522030007原油等上涨白糖跌111邮箱likongyisxzqcom热点跟踪太原市府西街69号国贸中心A座28层金融政策近日银保监会召开2023年工作会议会议要求要以奋北京市西城区平安里西大街28号中海国发有为的精神状态齐心协力真抓实干推动银行保险监管工作再上新台际中心七层阶一是全力支持经济运行整体好转把支持恢复和扩大消费摆在优先位置上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴二是努力促进金融与房地产正常循环三是加快推动中小银行改革化险四滨江中心N5座6楼是统筹推进保险公司回归本源和风险处置五是积极推动信托等非银机构聚广东省深圳市福田区林创路新一代产业园焦主业转型发展六是有效应对信用风险集中反弹七是强化金融机构治理5栋17层体系建设八是持续提升监管有效性九是不断扩大高水平对外开放山西证券股份有限公司整体来看本周指数小幅反弹金融与消费板块带动人气市场做多热情回升相关热点上涨超过的有炒股软件指数中国广电指数httpwwwi618comcn51497783打板指数718医疗服务精选指数599医疗器械精选指数555家纺指数529市场策略全球经济分化加剧展望未来2-3个月美元流动性最紧的日子或已过去但全球不确定性风险仍然居于高位出口在全球经济增速放缓的大环境中下行的趋势难以扭转核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补综合而言2022年A股经历了艰难的一年业绩下修估值下移目前A股整体估值已经处于显著低估区间2023年国内经济将逐步企稳回暖国内地产政策和防疫方针逐步放松有望带动市场预期的修复中长期看国内流动性和企业盈利均有望逐步好转美联储紧缩力度将逐渐减弱前期的调整已经较充分反映悲观预期市场有望迎来跨年度的行情配置中我们建议紧扣经济结构转型主线看好具有中长期强成长逻辑下游需求刚性短期季节性强提振的标的如继续延续高景气逻辑的赛道新能源军工和请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略研究定期报告信创等基本面修复弹性较大的行业房地产通信养殖高端制造和医药医疗等持续有望收获较优表现风险提示全球经济衰退风险美联储加快加息疫情持续超预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究定期报告目录一本周行情回顾消费与金融领涨4二板块热点轮动5一行业热点金融与消费发力带动市场热度5二52周新高个股保持活跃7三风险提示9图表目录图1A股主要代表市场指数周涨跌幅4图2A股主要风格指数周涨跌幅4图3全球主要指数周涨跌幅4图4全球主要商品周涨跌幅4图5行业周涨跌幅排序以中信一级行业指数分类计算4图6热点主题周涨跌幅涨幅排名靠前的主题板块以Wind主题指数分类计算6图7热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势6图8热点主题过去30天换手率变化趋势7表1本周内创近52周新高7请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究定期报告一本周行情回顾消费与金融领涨A股指数继续保持上涨态势行情出现分化创业板指以293领涨而科创50回落169除中证500上涨075外其他指数都上涨了1以上风格来看消费与金融领涨分别上涨了299和201稳定小幅下跌了071综合看全球的情况股市普遍上涨其中重要指数里面只有日经225小幅上涨了056其他主要股市均上涨超1韩国综合指数和恒生指数领涨分别上涨了420和356商品端表现整体趋涨铝锌原油等上涨白糖跌111图1A股主要代表市场指数周涨跌幅图2A股主要风格指数周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图3全球主要指数周涨跌幅图4全球主要商品周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所行业来看普遍上涨热点切换金融与消费板块发力非银行金融426食品饮料405和煤炭371排名靠前综合-168电力及公共事业-173和国防军工-399领跌图5行业周涨跌幅排序以中信一级行业指数分类计算请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究定期报告资料来源Wind山西证券研究所二板块热点轮动一行业热点金融与消费发力带动市场热度金融政策近日银保监会召开2023年工作会议会议要求要以奋发有为的精神状态齐心协力真抓实干推动银行保险监管工作再上新台阶一是全力支持经济运行整体好转把支持恢复和扩大消费摆在优先位置做好对投资的融资保障支持社会领域加快补短板不断优化进出口贸易金融服务大力发展普惠金融全面推进乡村振兴二是努力促进金融与房地产正常循环坚持房住不炒定位落实金融十六条措施因城施策实施差别化信贷政策推动房地产业向新发展模式平稳过渡三是加快推动中小银行改革化险积极稳妥推进城商行农信社风险化解稳步推进村镇银行改革重组鼓励多渠道补充中小银行资本四是统筹推进保险公司回归本源和风险处置坚决整治恶性竞争乱象研究出台保险公司监管评级和分类监管制度五是积极推动信托等非银机构聚焦主业转型发展引导信托公司发展本源业务持续拆解类信贷影子银行加快推进金融资产管理公司改革六是有效应对信用风险集中反弹督促银行机构做实资产分类加大不良资产处置力度积极配合化解地方政府债务风险七是强化金融机构治理体系建设推动党的领导与公司治理深度融合做好股东资质穿透审核和股东行为穿透监管研究构建符合中小机构特点的差异化公司治理监管制度发挥金融人才库作用推动选优配强中小银行保险机构领导班子切实加强投资者保护八是持续提升监管有效性健全金融法治完善全流程全链条审慎监管提升监管数字化智能化水平依法将各类金融活动全部纳入监管九是不断扩大高水平对外开放稳步扩大银行业保险业制度型开放持续提升金融服务共建一带一路水平积极参与国际金融治理请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究定期报告整体来看本周指数小幅反弹金融与消费板块带动人气市场做多热情回升相关热点上涨超过5的有炒股软件指数1497中国广电指数783打板指数718医疗服务精选指数599医疗器械精选指数555家纺指数529等板块图6热点主题周涨跌幅涨幅排名靠前的主题板块以Wind主题指数分类计算资料来源Wind山西证券研究所图7热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6策略研究定期报告图8热点主题过去30天换手率变化趋势资料来源Wind山西证券研究所二52周新高个股保持活跃本周指数继续反弹新高个股较上周小幅回落达到82只从行业分布来看医药生物电子和电力设备这三个行业新高个股数量最多成长板块持续回升其中8个行业创52周新高的数量只有一只10个行业本周没有创52周新高的个股表1本周内创近52周新高行业股票名称股票代码当周最高价总市值万PETTM医药生物华东医药000963SZ500287436663662华厦眼科301267SZ8546648009041人福医药600079SH26274284245175科伦药业002422SZ29084096071246迪哲医药688192SH49661982463-2778百利天恒688506SH49041942845-6076东诚药业002675SZ192115716797142百奥泰688177SH29651212426-19599福瑞股份300049SZ3138054688214毕得医药688073SH110887062255479诺思格301333SZ9949590400525山外山688410SH35874977279929电子泓博医药301230SZ61184440976195东尼电子603595SH86173425215415兴瑞科技002937SZ29218414345006佰维存储688525SH18467552279766请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7策略研究定期报告源杰科技688498SH135197522806895富乐德301297SZ19886199307021实益达002137SZ97153014953857清越科技688496SH12055139008826金溢科技002869SZ2779465948-4792电力设备唯特偶301319SZ68483642134382迅安科技834950BJ13571521108科士达002518SZ638834766166454尚太科技001301SZ949122496481797欧晶科技001269SZ113914002298094盛弘股份300693SZ717813934108423宇邦新材301266SZ90998714169465机械设备众业达002441SZ1456975601678通达股份002560SZ881465713731威腾电气688226SH32945255669通达动力002576SZ23513714756163通润装备002150SZ319810232036004欧科亿688308SH84968606133577华民股份300345SZ1183618027-193531海得控制002184SZ177759226147优利德688628SH4044428004379宏盛股份603090SH3563408009013双飞股份300817SZ22493128944464朗进科技300594SZ2425191963-5517轻工制造箭牌家居001322SZ202818520452742志邦家居603801SH334710374241994安妮股份002235SZ1072559287-165035好莱客603898SH13174062241914高乐股份002348SZ434361830-2894广博股份002103SZ67834620821378计算机萤石网络688475SH30216351874472二三四五002195SZ30515915073963大智慧601519SH8011571691-20188国能日新301162SZ1135873636110916卡莱特301391SZ1177274646028久其软件002279SZ932696077-7434食品饮料古井贡酒000596SZ301134081825288今世缘603369SH602673651693054黑芝麻000716SZ1125718703-6258千味央厨001215SZ776467856369传媒中原传媒000719SZ1047854375851请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8策略研究定期报告兆讯传媒301102SZ4237970003775天威视讯002238SZ9797857056367三五互联300051SZ1248387640-10141汽车卡倍亿300863SZ1115725784963基础化工奥联电子300585SZ285345515518867苏常柴A000570SZ6073262872842鼎际得603255SH5291648381487艾艾精工603580SH184821561037631农林牧渔康普化学834033BJ24162065861936天马科技603668SH23329952604134晨光生物300138SZ1899994689232通信绿康生化002868SZ659888356-10112润建股份002929SZ46871054090229长盈通688143SH54694878975383家用电器海信视像600060SH158420595521272小熊电器002959SZ73441128660337房地产电子城600658SH6386991152147非银金融首创证券601136SH181448598676932石油石化茂化实华000637SZ7292874915578建筑装饰金诚信603979SH30516886303014纺织服饰宏达高科002144SZ12252165345234社会服务米奥会展300795SZ4736459940-15637建筑材料兔宝宝002043SZ185912829172222商贸零售王府井600859SH32236298883651资料来源Wind山西证券研究所三风险提示全球经济衰退风险在今年以来反复的国际地缘冲突危机下全球市场信心不足国际脱钩风险加剧经济流动性和下行风险持续全球面临政治局势和产业链结构的重整警惕过程中的经济衰退风险美联储持续加息风险美联储的超宽松政策收紧的预期实现海外流动性的不确定性持续增大拐点已然出现目前预计美联储还将继续多次加息但整体节奏将由快及缓持续调整如果加息对通胀的遏制不理想及出现其他请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9策略研究定期报告情况导致加息加快超过预期则会导致全球经济不稳定性风险进一步放大疫情持续超预期风险2022年12月疫情政策优化以来各地区出现第一波感染与重症高峰造成物流交通运输困难药物抢购等问题如果疫情局势反复变异毒株带来二次感染潮经济活动波动持续到2023上半年对整体经济的增长和结构转型目标都会带来风险也会超预期扰动市场信心请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11