行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上涨1.58%，跑赢大盘2.43pct；造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周沪深300指数下跌0.85%，轻工制造(申万)指数上涨1.58%，跑赢沪深300指数2.43pct，在28个申万一级行业中位列第4位；二级行业中，造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块，其中包装印刷、家具、造纸板块本周分别上涨3.87%、1.59%、0.84%，文娱用品板块下跌1.67%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌9元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌160元/吨、针叶木浆现货价格下跌133元/吨；2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周双胶纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌，其余纸种价格维稳。本周双胶纸价格上涨30元/吨，铜版纸、白卡纸价格维稳，低档箱板纸价格下跌65元/吨，高档箱板纸价格维稳。
　　本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约86元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约48元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约31元/吨，低档箱板纸下降约15元/吨。
　　2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
　　

研究报告全文：行业研究行业周报造纸轻工行业看好维持本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分国家地区中国化行业造纸轻工行业报告发布日期2023年02月12日造纸产业链数据每周速递20230211核心观点行情回顾本周轻工制造行业指数上涨158跑赢大盘243pct造纸子板块上涨084跑赢大盘169pct本周沪深300指数下跌085轻工制造申万指数上涨158跑赢沪深300指数243pct在28个申万一级行业中位列第4位二级行084169pct业中造纸子板块上涨跑赢大盘本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷家具造纸和文娱用品板块其中包装印刷家具李雪君021-633258886069造纸板块本周分别上涨387159084文娱用品板块下跌167lixuejunorientseccomcn执业证书编号S0860517020001产业链数据跟踪香港证监会牌照BSW124本周国废到厂价下跌外废价格上涨阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳阔叶木吴瑾021-633258886088浆针叶木浆现货价格均有所下跌溶解浆价格维稳1本周国废到厂价不含wujinorientseccomcn税下跌9元吨美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元执业证书编号S0860520080001吨2本周阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳本周阔叶木浆现货价格下跌160香港证监会牌照BRW772元吨针叶木浆现货价格下跌133元吨2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降093本周溶解浆价格维稳黄宗坤huangzongkunorientseccomcn本周双胶纸价格上涨低档箱板纸价格下跌其余纸种价格维稳本周双胶纸价格谢雨辰xieyuchenorientseccomcn上涨30元吨铜版纸白卡纸价格维稳低档箱板纸价格下跌65元吨高档箱板纸价格维稳本周成品纸盈利水平分化以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平本周双胶纸本周软体家具塑料类原材料价格上涨2023-02-05盈利水平较上周增加约17-114元吨本周铜版纸盈利水平分化大型纸企下降约金属类原材料价格走势分化地产后10元吨小型纸企增加约86元吨本周白卡纸盈利水平分化大型纸企下降约6周期产业链数据每周速递202324元吨小型纸企增加约48元吨本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸增加2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元2023-02-05约31元吨低档箱板纸下降约15元吨吨造纸产业链数据每周速递202302042022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加081机制纸及纸板202212月国内家具行业零售额延续同比负增2023-01-28年1-12月累计产量136914万吨同比增加082经剔除价格因素影响长地产后周期产业链数据每周速递20231282022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加131环比下降273纸及纸板进口量方面2022年1-12月累计同比下降253出口量方面1-12月累计同比增加594风险提示宏观经济增速放缓终端需求下滑幅度超预期的风险海外新项目推进不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化目录1行情回顾20230206-2023021242产业链数据跟踪本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化521原材料本周国废到厂价下跌外废价格上涨阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳阔叶木浆针叶木浆现货价格均有所下跌溶解浆价格维稳622成品纸本周双胶纸价格提涨箱板纸走势分化823盈利水平本周成品纸盈利水平分化9242022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0810风险提示11有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化图表目录图1本周轻工制造行业指数上涨158造纸子板块上涨0844图2本周轻工制造板块表现在各行业中排名第4位4图3本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷家具造纸和文娱用品板块4图4本周美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元吨更新日期20230210双周更新7图5本周国废到厂均价不含税下跌9元吨更新日期202302107图6本周以美元计价的阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳更新日期202302107图7本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌160元吨针叶木浆现货价格下跌133元吨更新日期202302107图82023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降09更新日期20231318图9本周溶解浆粘胶短纤价格维稳棉花价格指数下跌43元吨更新日期202302108图10本周双胶纸市场均价上涨约30元吨更新日期202302108图11本周铜版纸市场均价维稳更新日期202302108图12本周白卡纸市场均价维稳更新日期202302109图13本周高档箱板纸出厂均价维稳低档箱板纸出厂均价下跌65元吨更新日期202302109图14本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元吨更新日期202302109图15本周铜版纸盈利水平分化大型纸企下降约10元吨小型纸企增加约86元吨更新日期202302109图16本周白卡纸盈利水平分化大型纸企下降约6元吨小型纸企增加约48元吨更新日期2023021010图17本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸增加约31元吨低档箱板纸下降约15元吨更新日期2023021010图182022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0810图19剔除价格因素影响2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加131环比下降2710图202022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1511图212022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18011表1造纸产业链周度跟踪数据更新日期202302105表2造纸产业链月度跟踪数据更新日期202302105有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化1行情回顾20230206-20230212本周轻工制造行业指数上涨158跑赢大盘243pct造纸子板块上涨084跑赢大盘169pct本周沪深300指数下跌085轻工制造申万指数上涨158跑赢沪深300指数243pct在28个申万一级行业中位列第4位二级行业中造纸子板块上涨084跑赢大盘169pct本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷家具造纸和文娱用品板块其中包装印刷家具造纸板块本周分别上涨387159084文娱用品板块下跌167图1本周轻工制造行业指数上涨158造纸子板块上涨图2本周轻工制造板块表现在各行业中排名第4位0843沪深300轻工制造申万造纸申万5024013020010300通信传媒综合电子化工采掘钢铁银行汽车计算机0-1房地产沪深公用事业轻工制造机械设备休闲服务建筑装饰交通运输纺织服装食品饮料家用电器国防军工医药生物农林牧渔建筑材料商业贸易电气设备非银金融有色金属-10-2-202018-02-012018-12-062019-10-142018-03-282018-05-212018-07-092018-08-242018-10-192019-01-252019-03-212019-05-142019-07-022019-08-192019-11-292020-01-172020-03-132020-05-062020-06-232020-08-122020-09-292020-11-242021-01-122021-03-082021-04-262021-06-172021-08-042021-09-232021-11-172022-01-052022-03-012022-04-202022-06-132022-07-292022-09-162022-11-102022-12-28-30-3-40-50-4资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所图3本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷家具造纸和文娱用品板块5上周涨跌幅本周涨跌幅43210沪深300轻工制造造纸包装印刷家具文娱用品-1-2资料来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化2产业链数据跟踪本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化表1造纸产业链周度跟踪数据更新日期20230210较上周环比月初至今年初至今指标单位价格数量变化变化变化废纸2020年进口废纸许可数量万吨675---进口2020年进口废纸数量万吨689---美废OCC11-东南亚主港CIF美元吨1855757-302欧废OCC9010-东南亚主港CIF美元吨1483535180外废欧废OCC955-东南亚主港CIF美元吨1533434173日废OCC11-东南亚主港CIF美元吨168818198国废国废到厂价不含税黄板纸广东A级元吨1704-05-05-90原材料美元吨750持平持平-112阔叶浆外盘国际价中国主港明星智利元吨50910707-126美元吨920持平持平持平针叶浆外盘国际价中国主港银星智利木浆元吨62450707-15阔叶浆现货山东地区木浆明星含税元吨6065-26-26-37针叶浆现货山东地区木浆银星含税元吨7127-18-18-302023年1月下旬中国三大港口木浆库存万吨148--09-09动力煤秦皇岛港平仓价动力煤Q5500K元吨799-17-17-17双胶纸均价含税市场价元吨6688050506铜版纸均价含税市场价元吨5590持平持平持平成品白卡纸均价含税市场价元吨5200持平持平-02成品纸均价纸溶高档箱板纸均价含税出厂价元吨4850持平持平-40解浆低档箱板纸均价含税出厂价元吨3410-19-19-19瓦楞纸均价含税出厂价元吨3246-06-06-05溶解浆CCFEI价格指数溶解浆内盘元吨7200持平持平-53资料来源环保部海关总署国家统计局纸业联讯Wind卓创资讯东方证券研究所表2造纸产业链月度跟踪数据更新日期202302102022年12当月同比2022年1-12累计同比指标指标单位月当月值计算值月累计值计算值产量机制纸及纸板产量万吨--1369108造纸及纸制品业产成品存货亿元729111--库存造纸及纸制品业产成品存货测算值万吨1044131--进口数量纸及纸板未切成形的万吨8615885-253进出口出口数量纸及纸板未切成形的万吨66180836594资料来源环保部海关总署国家统计局纸业联讯Wind卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化21原材料本周国废到厂价下跌外废价格上涨阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳阔叶木浆针叶木浆现货价格均有所下跌溶解浆价格维稳1本周国废到厂价不含税下跌美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元吨国废原材料方面根据卓创资讯的统计本周国废到厂价不含税为1704元吨较上周下跌9元吨跌幅为05外废原材料方面根据纸业联讯统计的数据本周美废OCC11东南亚主港CIF价格为185美元吨较上周上涨10美元吨涨幅为57欧废OCC9010东南亚主港CIF价格为148美元吨较上周上涨5美元吨涨幅为35欧废OCC955东南亚主港CIF价格为153美元吨较上周上涨5美元吨涨幅为34日废OCC11东南亚主港CIF价格为155美元吨较上周上涨13美元吨涨幅为812本周阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳本周阔叶木浆针叶木浆现货价格均有所下跌外盘方面以智利明星牌阔叶木浆银星牌针叶木浆为例本周阔叶木浆外盘报价750美元吨较上周持平针叶木浆外盘报价920美元吨较上周持平本周以人民币计价的阔叶木浆外盘价不含税为5091元吨较上周上涨38元吨针叶木浆外盘价不含税为6245元吨较上周上涨46元吨本周阔叶木浆现货价格为6065元吨较上周下跌160元吨跌幅为26本周针叶木浆现货价格为7260元吨较上周下跌133元吨跌幅为1832023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降092023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降1万吨降幅为09其中青岛港木浆库存约98万吨环比下降6万吨降幅为53常熟港木浆库存约46万吨环比增加5万吨增幅为122保定港木浆库存约4万吨环比下降1万吨降幅为1854动力煤价格本周动力煤价格有所下跌本周秦皇岛港动力煤Q5500K平仓价为799元吨较上周下跌14元吨跌幅为175本周溶解浆价格维稳本周溶解浆内盘价格7200元吨较上周持平本周粘胶短纤15D价格为13100元吨较上周上持平本周中国棉花价格指数328为15920元吨较上周下跌43元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化图4本周美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格上图5本周国废到厂均价不含税下跌9元吨更新日涨约5-13美元吨更新日期20230210双周更新期20230210东南亚主港美废OCC11欧废OCC9010中国废黄板纸A级均价不含税元吨CIF美元吨欧废OCC955日废OCC113500350300030025025002001851682000150153148150017041001000502017012018112020082016012016042016072016102017042017072017102018012018052018082019022019052019082019112020022020052020112021022021052021082021112022022022052022082022122022-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-062022-092022-122018-03注卓创资讯近期统计口径有所变更已针对历史数据进行回溯资料来源纸业联讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所图6本周以美元计价的阔叶木浆针叶木浆外盘报价维稳图7本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌160元更新日期20230210吨针叶木浆现货价格下跌133元吨更新日期20230210针叶浆与阔叶浆远期价差美元吨右阔叶浆-国际价-中国主港-明星-智利美元吨1100针叶浆与阔叶浆现货价差元吨右针叶浆-国际价-中国主港-银星-智利美元吨280阔叶浆-市场价-华东-山东-明星-智利元吨10009202308000针叶浆-市场价-华东-山东-银星-智利元吨300090075001802500800700071277501306500200070060006065801500600550010005003050004500500400204000035002017-042019-102022-042016-042016-072016-102017-012017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-072022-102023-012016-0130005002016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012016-01资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化图82023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万图9本周溶解浆粘胶短纤价格维稳棉花价格指数下跌吨环比下降09更新日期202313143元吨更新日期20230210库存万吨青岛常熟保定元吨CCFEI价格指数溶解浆内盘CCFEI价格指数粘胶短纤15D右250中国棉花价格指数328右100002400095002002200090002000085001508000180007500160007000100720014000650012000600050550010000500080000201801202010202301201601201604201607201610201701201704201707201710201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202101202104202107202110202201202204202207202210201801201904201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201804201807201810201901201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201501资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所22成品纸本周双胶纸价格提涨箱板纸走势分化根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价本周双胶纸价格上涨30元吨铜版纸白卡纸价格维稳低档箱板纸价格下跌65元吨高档箱板纸价格维稳1双胶纸本周双胶纸市场均价为6688元吨较上周上涨30元吨涨幅为052铜版纸本周铜版纸市场均价为5590元吨较上周持平3白卡纸本周白卡纸市场均价为5200元吨较上周持平4箱板纸本周高档箱板纸均价为4850元吨较上周持平低档箱板纸均价为3410元吨较上周下跌65元吨跌幅为19图10本周双胶纸市场均价上涨约30元吨更新日期图11本周铜版纸市场均价维稳更新日期2023021020230210铜版纸均价含税市场价双胶纸均价含税市场价元吨元吨80008000750075007000700066886500650060006000559055005500500050002016-072018-072016-012016-042016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012018-042016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化图12本周白卡纸市场均价维稳更新日期20230210图13本周高档箱板纸出厂均价维稳低档箱板纸出厂均价6520230210下跌元吨更新日期元吨白卡纸均价含税市场价元吨高档箱板纸均价含税出厂价低档箱板纸均价含税出厂价10000750070009000650080006000550070005000485060005200450040005000341035004000300025002019-072016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012016-012017-102020-042016-072016-102017-012017-042017-072018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012016-04注卓创资讯近期统计口径有所变更已针对历史数据进行回溯资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所23盈利水平本周成品纸盈利水平分化本周成品纸盈利水平分化以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元吨本周铜版纸盈利水平分化大型纸企下降约10元吨小型纸企增加约86元吨本周白卡纸盈利水平分化大型纸企下降约6元吨小型纸企增加约48元吨本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸增加约31元吨低档箱板纸下降约15元吨图14本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元吨图15本周铜版纸盈利水平分化大型纸企下降约10元更新日期20230210吨小型纸企增加约86元吨更新日期20230210双胶纸与木浆价差测算约50自供浆50外购浆元吨铜版纸与木浆价差测算约50自供浆50外购浆元吨双胶纸与木浆价差测算100外购浆元吨铜版纸与木浆价差测算100外购浆元吨-元吨右轴-元吨右轴4000200045002000350018004000180016001600300035001400140025003000120012002500200010001000200015008008006001500100060040010004005002005002000000201601200704200811200905200911201005201012201106201112201206201212201307201401201407201501201507201607201701201707201801201808201902201908202002202008202102202108202203202209201307201601201808202102200811200905200911201005201012201106201112201206201212201401201407201501201507201607201701201707201801201902201908202002202008202108202203202209200704Wind资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化图16本周白卡纸盈利水平分化大型纸企下降约6元图17本周废纸系纸品盈利水平分化高档箱板纸增加吨小型纸企增加约48元吨更新日期20230210约31元吨低档箱板纸下降约15元吨更新日期20230210白卡纸与木浆价差测算约75自供浆25外购浆元吨高档箱板纸与废纸价差测算50国废50美废元吨白卡纸与木浆价差测算100外购浆元吨低档箱板纸与废纸价差测算100国废元吨-元吨右轴35007000200018003000600016002500500014004000120020001000300080015002000600100040010002005000002015042015102016042016112017052017122018062007042008112009062009122010062011012011072012022012082013032013092014032014092019012019072020012020082021022021082022032022092012-062012-102013-032013-072013-122014-042014-092015-012015-052015-102016-022016-062016-112017-042017-082018-012018-052018-102019-022019-072019-112020-042020-082020-122021-052021-092022-022022-062022-112012-01资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所242022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加081机制纸及纸板2022年1-12月累计产量136914万吨同比增加08机制纸及纸板2022年1-12月累计产量136914万吨同比增加082022年12月产量12027万吨同比下降262库存2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降27经剔除价格因素影响2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加131环比下降273进出口进口量2022年1-12月累计同比下降253出口量1-12月累计同比增加594纸及纸板进口量方面2022年1-12月累计同比下降253出口量方面1-12月累计同比增加5942022年1-12月机制纸及纸板累计进口量占产量比重约为65与去年同期相比有所下降1-12月累计出口占产量比重约为61与去年同期相比有所增加图182022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加08图19剔除价格因素影响2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加131环比下降27产量机制纸及纸板累计同比统计局公布的可比口径产量机制纸及纸板累计同比根据产量直接计算得出造纸及纸制品业产成品存货亿元50900机制纸及纸板制造产成品存货万吨右轴120040110080030100070020900600800107005000600400-10500300400200610200707200804200901200910201007201104201201201210201307201404201501201510201607201704201801201810201907202004202101202110202207-20200601-30201404201610201905202111201206201210201303201307201311201408201412201505201509201602201606201703201707201711201804201808201812201909202002202006202010202103202107202204202208202212201202资料来源国家统计局东方证券研究所资料来源国家统计局卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化图202022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约15图212022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约180万吨2019年当月进口量2020年当月进口量万吨2019年当月出口量2020年当月出口量1402021年当月进口量2022年当月进口量802021年当月出口量2022年当月出口量120701006080506040304020201000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月541312346789123567892456789123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12111011121011121011101212345678912345678912345678912345678911121011121011121011122019202020212022102019202020212022注2020年海关总署仅披露1-2月累计数据此处假设1月2月当月进口量注2020年海关总署仅披露1-2月累计数据此处假设1月2月当月出口量一致一致资料来源海关总署东方证券研究所资料来源海关总署东方证券研究所风险提示宏观经济增速放缓终端需求下滑幅度超预期的风险若欧美或国内宏观经济增速发生较大波动则木浆需求将受到较大影响木浆价格具备下跌风险若终端需求下滑幅度超预期则成品纸价也将存在下跌风险造纸企业盈利存在大幅波动的风险海外新项目推进不达预期的风险海外投资项目面临的国际环境复杂多变存在海外政治文化等方面的不确定性若海外项目推进不达预期行业盈利提升将受限造纸企业将面临盈利不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11造纸轻工行业行业周报本周双胶纸价格小幅提涨箱板纸价格分化分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证依据券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系发布证券研究报告投资评级和相关定义暂行规报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准定以公司投资评级的量化标准下条买入相对强于市场基准指数收益率15以上款增持相对强于市场基准指数收益率515发布对中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动具体股减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下票作出未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股明确估票的研究状况未给予投资评级相关信息值和投暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司资评级存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确的证券定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股研究报票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利告时预测及目标价格等信息不再有效公司持有该股行业投资评级的量化标准票达到相关上看好相对强于市场基准指数收益率5以上市公司中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动已发行看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下股份1未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业以上的研究状况未给予投资评级等相关信息的应暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级当在证信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效券研究报告中向客户披露本有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明公司持有该股票的情12况免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素