行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上涨2.36%，跑赢大盘3.31pct；造纸子板块上涨3.77%，跑赢大盘4.73pct。本周沪深300指数下跌0.95%，轻工制造(申万)指数上涨2.36%，跑赢沪深300指数3.31pct，在28个申万一级行业中位列第10位；二级行业中，造纸子板块上涨3.77%，跑赢大盘4.73pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、造纸、包装印刷和家具板块，分别上涨4.04%、3.77%、3.61%、0.16%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价下跌，针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌39元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价下跌95美元/吨、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格维稳、针叶木浆现货价格下跌90元/吨；2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格下跌200元/吨。
　　本周双胶纸价格上涨8元/吨，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格小幅上涨8元/吨，其余纸种价格维稳。
　　本周成品纸盈利水平均有所增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-21元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约11-14元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-8元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约43-51元/吨。
　　 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险

研究报告全文：行业研究行业周报造纸轻工行业看好维持2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨国家地区中国行业造纸轻工行业报告发布日期2023年02月05日造纸产业链数据每周速递20230204核心观点行情回顾本周轻工制造行业指数上涨236跑赢大盘331pct造纸子板块上涨377跑赢大盘473pct本周沪深300指数下跌095轻工制造申万指数上涨236跑赢沪深300指数331pct在28个申万一级行业中位列第10位二级377473pct行业中造纸子板块上涨跑赢大盘本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品造纸包装印刷和家具板块分别上涨404李雪君021-633258886069377361016lixuejunorientseccomcn执业证书编号S0860517020001产业链数据跟踪香港证监会牌照BSW124本周国废到厂价下跌外废价格维稳阔叶木浆外盘报价下跌针叶木浆外盘报价吴瑾021-633258886088维稳阔叶木浆现货价格维稳针叶木浆现货价格下跌溶解浆价格下跌1本wujinorientseccomcn周国废到厂价不含税下跌39元吨美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价执业证书编号S0860520080001格维稳2本周阔叶木浆外盘报价下跌95美元吨针叶木浆外盘报价维稳本香港证监会牌照BRW772周阔叶木浆现货价格维稳针叶木浆现货价格下跌90元吨2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降093本周溶解浆价格下跌200黄宗坤huangzongkunorientseccomcn元吨谢雨辰xieyuchenorientseccomcn本周双胶纸价格上涨8元吨其余纸种价格维稳根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价本周双胶纸价格小幅上涨8元吨其余纸种价格维稳本周成品纸盈利水平均有所增加以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平本周12月国内家具行业零售额延续同比负增2023-01-28双胶纸盈利水平较上周增加约17-21元吨本周铜版纸盈利水平较上周增加约11-长地产后周期产业链数据每周速递14元吨本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-8元吨本周废纸系纸品盈利水平2023128较上周增加约43-51元吨本周木浆系纸品价格基本维稳造纸2023-01-28产业链数据每周速递202301282022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加081机制纸及纸板202212月家具出口额延续同比负增长地2023-01-14年1-12月累计产量136914万吨同比增加082经剔除价格因素影响产后周期产业链数据每周速递2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加131环比下2023114降273纸及纸板进口量方面2022年1-12月累计同比下降253出口量方面1-12月累计同比增加594风险提示宏观经济增速放缓终端需求下滑幅度超预期的风险海外新项目推进不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨目录1行情回顾20230130-2023020542产业链数据跟踪2月智利阔叶浆外盘价下跌95美元吨521原材料本周国废到厂价下跌外废价格维稳阔叶木浆外盘报价下跌针叶木浆外盘报价维稳阔叶木浆现货价格维稳针叶木浆现货价格下跌溶解浆价格下跌622成品纸本周双胶纸价格上涨8元吨其余纸种价格维稳823盈利水平本周成品纸盈利水平增加9242022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0810风险提示11有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨图表目录图1本周轻工制造行业指数上涨236造纸子板块上涨3774图2本周轻工制造板块表现在各行业中排名第10位4图3本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品造纸包装印刷和家具板块4图4本周美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格维稳更新日期20230127双周更新7图5本周国废到厂均价不含税下跌39元吨更新日期202302037图6本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价下跌95美元吨针叶木浆外盘报价维稳更新日期202302037图7本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格维稳针叶木浆现货价格下跌90元吨更新日期202302037图82023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降09更新日期20231318图9本周溶解浆价格下跌200元吨粘胶短纤价格上涨200元吨棉花价格指数上涨477元吨更新日期202302038图10本周双胶纸市场均价上涨约8元吨更新日期202302038图11本周铜版纸市场均价维稳更新日期202302038图12本周白卡纸市场均价维稳更新日期202302039图13本周高档箱板纸低档箱板纸出厂均价均维稳更新日期202302039图14本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-21元吨更新日期202302039图15本周铜版纸盈利水平较上周增加约11-14元吨更新日期202302039图16本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-8元吨更新日期2023020310图17本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约43-51元吨更新日期2023020310图182022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0810图19剔除价格因素影响2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存测算值同比增加131环比下降2710图202022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1511图212022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18011表1造纸产业链周度跟踪数据更新日期202302035表2造纸产业链月度跟踪数据更新日期202302035有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨1行情回顾20230130-20230205本周轻工制造行业指数上涨236跑赢大盘331pct造纸子板块上涨377跑赢大盘473pct本周沪深300指数下跌095轻工制造申万指数上涨236跑赢沪深300指数331pct在28个申万一级行业中位列第10位二级行业中造纸子板块上涨377跑赢大盘473pct本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品造纸包装印刷和家具板块分别上涨404377361016图1本周轻工制造行业指数上涨236造纸子板块上涨图2本周轻工制造板块表现在各行业中排名第10位3777沪深300轻工制造申万造纸申万65054043032021010-100300传媒化工电子通信钢铁采掘综合银行-20-1汽车计算机房地产2018-03-302019-07-302018-02-012018-05-252018-07-172018-09-052018-11-022018-12-242019-02-212019-04-152019-06-102019-09-192019-11-152020-01-072020-03-052020-04-272020-06-192020-08-122020-10-092020-11-302021-01-202021-03-182021-05-132021-07-052021-08-242021-10-222021-12-132022-02-092022-03-312022-05-272022-07-192022-09-072022-11-042022-12-26沪深有色金属建筑材料机械设备农林牧渔轻工制造纺织服装休闲服务建筑装饰电气设备公用事业交通运输食品饮料医药生物商业贸易家用电器非银金融-30-2国防军工-40-3-50-4Wind资料来源Wind东方证券研究所资料来源东方证券研究所图3本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品造纸包装印刷和家具板块5上周涨跌幅本周涨跌幅43210沪深300轻工制造造纸包装印刷家具文娱用品-1-2-3资料来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨2产业链数据跟踪2月智利阔叶浆外盘价下跌95美元吨表1造纸产业链周度跟踪数据更新日期20230203较上周环比月初至今年初至今指标单位价格数量变化变化变化废纸2020年进口废纸许可数量万吨675---进口2020年进口废纸数量万吨689---美废OCC11-东南亚主港CIF美元吨175持平61-340欧废OCC9010-东南亚主港CIF美元吨143持平140140外废欧废OCC955-东南亚主港CIF美元吨148持平135135日废OCC11-东南亚主港CIF美元吨155持平1616国废国废到厂价不含税黄板纸广东A级元吨1713-22持平-86原材料美元吨750-112持平-112阔叶浆外盘国际价中国主港明星智利元吨5054-117持平-132美元吨920持平持平持平针叶浆外盘国际价中国主港银星智利木浆元吨6199-05持平-22阔叶浆现货山东地区木浆明星含税元吨6225持平持平-12针叶浆现货山东地区木浆银星含税元吨7260-12持平-112023年1月下旬中国三大港口木浆库存万吨148--09-09动力煤秦皇岛港平仓价动力煤Q5500K元吨813持平持平持平双胶纸均价含税市场价元吨665801持平01铜版纸均价含税市场价元吨5590持平持平持平成品白卡纸均价含税市场价元吨5200持平持平-02成品纸均价纸溶高档箱板纸均价含税出厂价元吨4850持平持平-40解浆低档箱板纸均价含税出厂价元吨3475持平持平持平瓦楞纸均价含税出厂价元吨3266持平持平01溶解浆CCFEI价格指数溶解浆内盘元吨7200-27持平-53资料来源环保部海关总署国家统计局纸业联讯Wind卓创资讯东方证券研究所表2造纸产业链月度跟踪数据更新日期202302032022年12当月同比2022年1-12累计同比指标指标单位月当月值计算值月累计值计算值产量机制纸及纸板产量万吨--1369108造纸及纸制品业产成品存货亿元729111--库存造纸及纸制品业产成品存货测算值万吨1044131--进口数量纸及纸板未切成形的万吨8615885-253进出口出口数量纸及纸板未切成形的万吨66180836594资料来源环保部海关总署国家统计局纸业联讯Wind卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨21原材料本周国废到厂价下跌外废价格维稳阔叶木浆外盘报价下跌针叶木浆外盘报价维稳阔叶木浆现货价格维稳针叶木浆现货价格下跌溶解浆价格下跌1本周国废到厂价不含税下跌美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格维稳国废原材料方面根据卓创资讯的统计本周国废到厂价不含税为1713元吨较上周下跌39元吨跌幅为22外废原材料方面根据纸业联讯统计的数据本周美废OCC11东南亚主港CIF价格为175美元吨较上周持平欧废OCC9010东南亚主港CIF价格为143美元吨较上周持平欧废OCC955东南亚主港CIF价格为148美元吨较上周持平日废OCC11东南亚主港CIF价格为155美元吨较上周持平2本周阔叶木浆外盘报价下跌针叶木浆外盘报价维稳本周阔叶木浆现货价格维稳针叶木浆现货价格下跌外盘方面以智利明星牌阔叶木浆银星牌针叶木浆为例本周阔叶木浆外盘报价750美元吨较上周下跌95美元吨跌幅为112针叶木浆外盘报价920美元吨较上周持平本周以人民币计价的阔叶木浆外盘价不含税为5054元吨较上周下跌667元吨针叶木浆外盘价不含税为6199元吨较上周下跌29元吨本周阔叶木浆现货价格为6225元吨较上周持平本周针叶木浆现货价格为7260元吨较上周下跌90元吨跌幅为1232023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降092023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨环比下降1万吨降幅为09其中青岛港木浆库存约98万吨环比下降6万吨降幅为53常熟港木浆库存约46万吨环比增加5万吨增幅为122保定港木浆库存约4万吨环比下降1万吨降幅为1854动力煤价格本周动力煤价维稳本周秦皇岛港动力煤Q5500K平仓价为813元吨较上周持平5本周溶解浆价格下跌本周溶解浆内盘价格7200元吨较上周下跌200元吨本周粘胶短纤15D价格为13100元吨较上周上涨200元吨本周中国棉花价格指数328为15963元吨较上周上涨477元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨图4本周美废欧废日废OCC东南亚主港CIF价格维图5本周国废到厂均价不含税下跌39元吨更新日稳更新日期20230127双周更新期20230203东南亚主港美废OCC11欧废OCC9010中国废黄板纸A级均价不含税元吨CIF美元吨欧废OCC955日废OCC113500350300030025025002001751552000150148171314315001001000502021112016012016042016072016102017012017042017072017102018012018052018082018112019022019052019082019112020022020052020082020112021022021052021082022022022052022082022122018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-03注卓创资讯近期统计口径有所变更已针对历史数据进行回溯资料来源纸业联讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所图6本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价下跌95美元图7本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格维稳针叶木吨针叶木浆外盘报价维稳更新日期20230203浆现货价格下跌90元吨更新日期20230203针叶浆与阔叶浆现货价差元吨右针叶浆与阔叶浆远期价差美元吨右阔叶浆-市场价-华东-山东-明星-智利元吨80003000阔叶浆-国际价-中国主港-明星-智利美元吨针叶浆-市场价-华东-山东-银星-智利元吨11007500针叶浆-国际价-中国主港-银星-智利美元吨280250070001000920726023065002000900600062251801500800550075013010007005000450050060080400005003035003000500400202021-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072022-012022-042022-072022-102023-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012016-01资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨图82023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万图9本周溶解浆价格下跌200元吨粘胶短纤价格上涨吨环比下降09更新日期2023131200元吨棉花价格指数上涨477元吨更新日期20230203库存万吨青岛常熟保定250元吨CCFEI价格指数溶解浆内盘CCFEI价格指数粘胶短纤15D右中国棉花价格指数328右200100002400095002200015090002000085001800010080007500160007200700014000506500120006000055001000050008000201801201904201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201804201807201810201901201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201501201901201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201601资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所22成品纸本周双胶纸价格上涨8元吨其余纸种价格维稳根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价本周双胶纸价格上涨8元吨其余纸种价格维稳1双胶纸本周双胶纸市场均价为6658元吨较上周上涨8元吨涨幅为012铜版纸本周铜版纸市场均价为5590元吨较上周持平3白卡纸本周白卡纸市场均价为5200元吨较上周持平4箱板纸本周高档箱板纸均价为4850元吨较上周持平低档箱板纸均价为3475元吨较上周持平图10本周双胶纸市场均价上涨约8元吨更新日期图11本周铜版纸市场均价维稳更新日期2023020320230203铜版纸均价含税市场价元吨双胶纸均价含税市场价8000元吨8000750075007000700065006658650060005590600055005500500050002016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012018-042018-102022-042022-102016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-072023-012016-01资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨图12本周白卡纸市场均价维稳更新日期20230203图13本周高档箱板纸低档箱板纸出厂均价均维稳更新日期20230203元吨白卡纸均价含税市场价10000元吨高档箱板纸均价含税出厂价低档箱板纸均价含税出厂价900075007000800065006000700055006000500052004850450050004000347535004000300025002016-012017-042017-102020-012021-102016-042016-072016-102017-012017-072018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-042020-072020-102021-012021-042021-072022-012022-042022-072022-102023-012016-102016-042016-072017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012016-01注卓创资讯近期统计口径有所变更已针对历史数据进行回溯资料来源卓创资讯东方证券研究所资料来源卓创资讯东方证券研究所23盈利水平本周成品纸盈利水平增加本周成品纸盈利水平增加以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-21元吨本周铜版纸盈利水平较上周增加约11-14元吨本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-8元吨本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约43-51元吨图14本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-21元吨图15本周铜版纸盈利水平较上周增加约11-14元吨更新日期20230203更新日期20230203双胶纸与木浆价差测算约50自供浆50外购浆元吨铜版纸与木浆价差测算约50自供浆50外购浆元吨双胶纸与木浆价差测算100外购浆元吨铜版纸与木浆价差测算100外购浆元吨-元吨右轴-元吨右轴4000200045002000350018004000180016003000350016001400140025003000120012002500200010001000200015008008006001500100060040010004005002005002000000200704200811200905200911201005201012201106201112201206201212201307201401201407201501201507201601201607201701201707201801201808201902201908202002202008202102202108202203202209201401201701200811200905200911201005201012201106201112201206201212201307201407201501201507201601201607201707201801201808201902201908202002202008202102202108202203202209200704资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所资料来源卓创资讯Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9造纸轻工行业行业周报2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元吨图16本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-8元吨更图17本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约43-51元新日期20230203吨更新日期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