（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特4月合约84.5美元/桶，日涨跌-0.7%。
　　（二）要闻点评：详见后页
　　（三）短期分析:上周周报提示关注原油期货多单的二次入场机会，本周油价震荡回升。（详见【中信期货石油及制品】金融提振遇累库压力，关注二次入场机会—周报20230205）近期原油供应中断频发。土耳其地震导致阿塞拜疆原油出口减少60万桶/日，技术故障导致挪威油田减产50万桶/日、油田检修导致哈萨克斯坦减产20万桶/日，恢复时间均不确定。供应中断持续时间越长，对原油价格支撑越强。
　　1.短期油价震荡：①上行动力主要来自金融交易情绪提振。美欧经济表现高于预期，领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好，美股上行美元回落，美油期货大幅增仓。
　　②下行压力来自基本面累库现状。尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增长，但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力。去年中以来的累库周期仍在延续。目前OECD商业油品库存对应历史油价约为75-85美元/桶。
　　2.需求预期改善：①中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。
　　②美国油品需求悲观预期略有缓解。去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大压力。今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加。若后期经济衰退预期改善，将对海外油品需求形成提振。
　　3.供应多空并存：①欧佩克兑现并延续减产利多油价。2月1日欧佩克会议决定延续减产政策。一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶/日。
　　②俄罗斯原油供应维持高位利空油价。1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万桶/日。后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果。
　　（四）油价展望：
　　①一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑，下半月油品累库压力延续导致油价回落。未来如果经济和需求改善预期能够兑现，则油价仍有上行空间。
　　②全年大区间暂时维持70-100预期。如果短期WTI再度回落至70美元/桶，关注是否存在多单入场机会。
　　（五）风险提示：上行风险：突发供应中断，超预期减产；下行风险：全球经济衰退

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-02-10投资咨询业务资格证监许可2012669号供应中断频发对冲需求压力撰写人桂晨曦CFA原油研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一价格表现北京时间早七点布伦特4月合约845美元桶日涨跌-07中信期货原油系列研究报告原油周报二要闻点评详见后页金融提振遇累库压力关注二次入场机会0205交易情绪回暖原油大幅增仓0129三短期分析上周周报提示关注原油期货多单的二次入场机会本周油价震荡回升中国油品需求回升原油价格增仓上行0115需求现实与预期博弈间的油价0108详见中信期货石油及制品金融提振遇累库压力关注二次入场机会周报20230205辞旧岁跌宕迎新春维稳0102美国回购战略库存油价支撑初步兑现1218近期原油供应中断频发土耳其地震导致阿塞拜疆原油出口减少60万桶日技术故障油价专题导致挪威油田减产50万桶日油田检修导致哈萨克斯坦减产20万桶日恢复时间均2023年原油市场展望1216不确定供应中断持续时间越长对原油价格支撑越强不确定中寻找相对确定1129国际油价渐行渐弱关注周期尾部风险0927三重属性分化综合动能趋弱06261短期油价震荡上行动力主要来自金融交易情绪提振美欧经济表现高于预期供需平衡表领先指标和景气指数均出现改善迹象美联储放缓加息提振金融风险偏好美股上行美全球原油供需平衡表0120元回落美油期货大幅增仓中国油品供需平衡表0104美国油品供需平衡表0105如何理解供需平衡表0516下行压力来自基本面累库现状尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增商品属性长但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力去年中以来的累库周期仍在延续目前OECD2022年俄罗斯石油出口回顾0106制裁实施在即俄罗斯石油出口有何变化1108商业油品库存对应历史油价约为75-85美元桶欧佩克原油供应进展0920欧佩克增产潜能的多维评估07152需求预期改善中国油品需求修复开始兑现去年底疫情高峰过后一月以来道欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908欧洲对俄罗斯天然气断供调节能力分析0906路交通出行大幅回升炼厂汽柴油出货明显改善批发价格大幅上行加工利润好转美国页岩油增产前景的调研评估0722美国页岩油企业资本开支及产量进展0518开工率逐渐回升预期后期汽油需求仍有回升空间柴油需求取决于经济进展中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728美国油品需求悲观预期略有缓解去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大地缘属性如何看待拜登平抑油价新措施1020压力今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加若后期经济衰退预期改善将对海欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008伊核协议外交年谱0818外油品需求形成提振沙特与美国的半世纪和离0706欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全06013供应多空并存欧佩克兑现并延续减产利多油价2月1日欧佩克会议决定延续欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606中美油品安全比较之库存变化0530减产政策一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶日供应风险缓解的五种可能路径0522欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511俄罗斯原油供应维持高位利空油价1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309桶日后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果金融属性经济周期中的原油价格0718全球大滞胀0630四油价展望能源冲击对全球经济影响0629从汽油视角看美国通胀0613一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑下半月油品累库压力延续导致油价回落从经济增长看油品需求0420未来如果经济和需求改善预期能够兑现则油价仍有上行空间原油方法论三大国际原油机构1027全球原油供需概况1021全年大区间暂时维持70-100预期如果短期WTI再度回落至70美元桶关注是否国别原油供需概况1025存在多单入场机会原油期货风险管理0906原油实货计价公式0901原油定价体系演变0831五风险提示上行风险突发供应中断超预期减产下行风险全球经济衰退原油研究方法论0325原油简史石油市场如何演变至今0322商品方法论重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或大宗商品百年回顾能源篇0823阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎大宗商品百年回顾金属篇0824大宗商品百年回顾农产品篇0825中信期货研究策略日报原油原油要闻土耳其地震后原油出口仍未完全恢复周一土耳其遭遇两次强地震截至目前已导致超过15万人死亡当日土耳其宣布暂停向杰伊汉港口输送原油周二下令恢复港口作业周三伊拉克国家石油公司表示原油出口逐渐恢复三个原油码头中一个已开始作业另外两个仍在检查中Ceyhan港口1月份出口量超过100万桶日包括来自阿塞拜疆原油62万桶日和伊拉克原油43万桶日港口有约20个原油储罐总仓储能力约1700万桶图1土耳其原油出口管道阿塞拜疆-土耳其BTC原油管道地震位置杰伊汉港口伊拉克-土耳其原油管道资料来源Bloomberg中信期货研究所而出口阿塞拜疆原油的BTCBaku-Tbilisi-Ceyhan管道尚未恢复运行持有该管道30股份的英国石油公司发言人表示检修仍在进行中不确定何时完成港口运营商称BTC出口码头在下周之前不太可能恢复装运该港口本月原定出口计划为58万桶日如果出口持续无法恢复阿塞拜疆可能会通过改道通过黑海港口Supsa码头出口该码头自去年5月已经停止作业日装运能力只有145万桶日26中信期货研究策略日报原油图2杰伊汉港口原油出口码头伊拉克Botas原油出口码头阿塞拜疆BTC原油出口码头资料来源Bloomberg中信期货研究所哈萨克斯坦油田因检修导致减产哈萨克斯坦最大油田Tengiz运营商公告六个原油生产单元中的一个因计划外检修暂停运营目前暂不确定何时恢复根据第三方数据评估本周三哈萨克斯坦原油和凝析油产量从上周的200万桶日减少20万桶日至180万桶日挪威油田因检修导致减产挪威国家石油公司Equinor本周宣布由于制冷系统技术故障暂停JohanSverdrup油田一期生产二期暂未受到影响JS油田目前北海最大油田俄罗斯乌拉尔Urals原油品质类似是欧盟对俄罗斯石油的重要替代品一期产量约为50万桶日二期于12月投入生产预计产量约20万桶日36中信期货研究策略日报原油油价影响虽然土耳其在地震第二天即宣布恢复原油出口但从实际情况来看港口作业恢复缓慢目前阿塞拜疆挪威哈萨克斯坦供应中断分别约605020万桶日合计约130万桶日一月三地合计出口约270万桶日本周减产约达50这三部分供应中断恢复时间均不确定持续时间越长对原油价格支撑越强图3阿塞拜疆BTC挪威JS哈萨克斯坦CPC原油出口量百万桶日一月之前为历史数据二月出口暂未确定资料来源Bloomberg中信期货研究所46中信期货研究策略日报原油数据跟踪表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值4082103193270679日涨跌-09-021202月走势Brent04WTI03RBOB03ULSD03国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值845781245282日涨跌-07-05-06-27月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值04-02-19430日涨跌0100-05-06月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-64-368248408日涨跌0063-03-25月走势SC2303SC2304SC2303SC2304中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘555554193293日涨跌1915-13641月走势SC2303-SC2303-SC2303-DMEOmanSC2304BR2304Oman23042304中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘130-2253-26355743日涨跌18898913月走势资料来源Wind中信期货研究所56中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882666