（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特4月合约82.2美元/桶，日涨跌-0.8%。
　　（二）短期分析: 【原油要闻】详见后页
　　1.短期油价震荡：
　　①上行动力主要来自金融交易情绪提振。美欧经济表现高于预期，领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好，美股上行美元回落，美油期货大幅增仓。
　　②下行压力来自基本面累库现状。尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增长，但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力。去年中以来的累库周期仍在延续。目前OECD商业油品库存对应历史油价约为75-85美元/桶。
　　2.需求预期改善：
　　①中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。
　　②美国油品需求悲观预期略有缓解。去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大压力。今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加。若后期经济衰退预期改善，将对海外油品需求形成提振。
　　3.供应多空并存：
　　①欧佩克兑现并延续减产利多油价。2月1日欧佩克会议决定延续减产政策。一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶/日。
　　②俄罗斯原油供应维持高位利空油价。1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万桶/日。后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果。
　　（三）油价展望：
　　①一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑，下半月油品累库压力延续导致油价回落。未来如果经济和需求改善预期能够兑现，则油价仍有上行空间。
　　②全年大区间暂时维持70-100预期。如果短期WTI再度回落至70美元/桶，关注是否存在多单入场机会。
　　

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-02-07投资咨询业务资格证监许可2012669号土耳其地震导致原油出口短期中断撰写人桂晨曦CFA原油研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一价格表现北京时间早七点布伦特4月合约822美元桶日涨跌-08中信期货原油系列研究报告原油周报二短期分析原油要闻详见后页交易情绪回暖原油大幅增仓0129中国油品需求回升原油价格增仓上行01151短期油价震荡需求现实与预期博弈间的油价0108辞旧岁跌宕迎新春维稳0102美国回购战略库存油价支撑初步兑现1218上行动力主要来自金融交易情绪提振美欧经济表现高于预期领先指标和景气指油价专题数均出现改善迹象美联储放缓加息提振金融风险偏好美股上行美元回落美油期货2023年原油市场展望1216不确定中寻找相对确定1129大幅增仓国际油价渐行渐弱关注周期尾部风险0927三重属性分化综合动能趋弱0626下行压力来自基本面累库现状尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增国际化研报长但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力去年中以来的累库周期仍在延续目前OECDInternationalFuturesTechnicalAnalysisChinaFuturesmarketannualoutlook0103商业油品库存对应历史油价约为75-85美元桶SCandBrentcrudeoilarbitrage1104ChinaOilMarketReport05062需求预期改善供需平衡表全球原油供需平衡表0120中国油品需求修复开始兑现去年底疫情高峰过后一月以来道路交通出行大幅回中国油品供需平衡表0104升炼厂汽柴油出货明显改善批发价格大幅上行加工利润好转开工率逐渐回升美国油品供需平衡表0105如何理解供需平衡表0516预期后期汽油需求仍有回升空间柴油需求取决于经济进展商品属性2022年俄罗斯石油出口回顾0106美国油品需求悲观预期略有缓解去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大制裁实施在即俄罗斯石油出口有何变化1108压力今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加若后期经济衰退预期改善将对海欧佩克原油供应进展0920欧佩克增产潜能的多维评估0715外油品需求形成提振欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908欧洲对俄罗斯天然气断供调节能力分析0906美国页岩油增产前景的调研评估07223供应多空并存美国页岩油企业资本开支及产量进展0518中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728欧佩克兑现并延续减产利多油价2月1日欧佩克会议决定延续减产政策一月沙特地缘属性原油出口环比大幅下降约50万桶日如何看待拜登平抑油价新措施1020欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008伊核协议外交年谱0818俄罗斯原油供应维持高位利空油价1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万沙特与美国的半世纪和离0706桶日后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606中美油品安全比较之库存变化0530三油价展望供应风险缓解的五种可能路径0522欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑下半月油品累库压力延续导致油价回落未来如果经济和需求改善预期能够兑现则油价仍有上行空间金融属性经济周期中的原油价格0718全球大滞胀0630全年大区间暂时维持70-100预期如果短期WTI再度回落至70美元桶关注是否能源冲击对全球经济影响0629从汽油视角看美国通胀0613存在多单入场机会从经济增长看油品需求0420原油方法论三大国际原油机构1027全球原油供需概况1021国别原油供需概况1025原油期货风险管理0906原油实货计价公式0901重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或原油定价体系演变0831阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎原油研究方法论0325原油简史石油市场如何演变至今0322中信期货研究策略日报原油原油要闻土耳其地震导致原油出口临时中断土耳其在当地时间周一上午遭遇77级地震震源深度10公里震中位于加济安泰普镇附近几小时后遭遇第二场地震土耳声称地震并未破坏石油管道但已停止向杰伊汉油港输送原油运营公司称港口将关闭至周三该港口1月份出口量超过100万桶日占全球供应量的1在1月份出口了616万桶天的阿塞拜疆原油35万桶天的库尔德原油72万桶天的伊拉克原油等伊拉克的巴格达和库尔德斯坦均暂停了通过土耳其石油出口库尔德政府表示在管道安全检查后恢复叙利亚因地震中建筑受损而关闭炼油厂48小时进行维修沙特能源部长对原油产量表示谨慎沙特能源部长重申沙特对提高石油产量保持谨慎态度自OPEC去年10月份决定减产200万桶日以来石油市场供需紧张油价回升动力较强沙特肯定了去年的减产并声称对能源生产商的制裁将适得其反后续需关注中国需求的复苏程度和西方制裁下的俄罗斯出口量对供需关系的影响俄罗斯石油出口增加沙特原油出口减少一月俄罗斯石油海运出口量增加682万桶日至518万桶日增幅15沙特减少58万桶降幅约8俄罗斯可能寻求在欧盟成品油进口禁令实施前最大化出口并在德国和波兰几乎停止管道进口后将更多石油通过海上运输沙特产量下降原因暂不明确可能源于国内油田检修G7和欧盟对俄罗斯柴油实施限价100美元的进口禁令2月5日欧盟对俄罗斯成品油进口禁令正式实施并对第三国购买俄罗斯柴油设置100美元桶的出口价格上限上周波罗的海俄罗斯柴油价格为90美元桶比欧洲西北部价格低25俄罗斯官员认为没有理由大幅减少炼厂开工和成品油产量欧盟制裁实施后俄罗斯已经为其原油找到新买家但为成品油找到新买家是一项更艰巨的任务这为炼油行业带来了不确定性27中信期货研究策略日报原油图2俄罗斯柴油出口价格美元桶资料来源ArgusBloomberg中信期货研究所图6俄罗斯乌拉尔原油出口价格美元桶资料来源ArgusBloomberg中信期货研究所37中信期货研究策略日报原油图3俄罗斯柴油海运出口数量千桶日资料来源VortexaBloomberg中信期货研究所图4俄罗斯柴油出口至土耳其数量千桶日资料来源VortexaBloomberg中信期货研究所印度将扩大石油和天然气产能印度总理莫迪表示印度计划在2030年将炼油能力从25亿吨提升至45亿吨并提高液化天然气进口能力他还表示印度2030年天然气发电占比将由6增至15非化石燃料在其电力结构中份额提高到50石油需求全球占比增加一倍以上至11印度石油部长表示俄罗斯作为印度最大石油卖家是取决于价格印度可能由于不断增长的需求而增加从美国等国的石油进口47中信期货研究策略日报原油印度对欧洲成品油出口大幅增加2022年以来印度大幅增加对俄罗斯原油进口和对欧美成品油出口一月印度向美国出口9万桶日汽油和柴油是四年来最高水平印度对欧洲出口柴油17万桶日是2021年10月以来最高水平图7印度自俄罗斯的石油进口结构变化3百万桶天资料来源ArgusBloomberg中信期货研究所图5印度对美国和欧洲成品油出口千桶日资料来源KplerBloomberg中信期货研究所57中信期货研究策略日报原油数据跟踪图表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值4180101753286671日涨跌150500-05月走势Brent04WTI03RBOB03ULSD03国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值822759245290日涨跌-0800-0103月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值01-03-17468日涨跌-010000-01月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-59-452271461日涨跌014506-18月走势SC2303SC2304SC2303SC2304中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘534536224222日涨跌-31-332138月走势SC2303-SC2303-SC2303-DMEOmanSC2304BR2304Oman23042304中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘-180-2338-266756087日涨跌09-142-142-30月走势资料来源Wind中信期货研究所67中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882677