（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特4月合约85.5美元/桶，日涨跌+1.1%。
　　（二）短期关注:本周油价在85美元/桶附近窄幅震荡。
　　1.中国需求逐渐改善。①周二中国官方一月PMI数据发布，制造业/非制造业/综合PMI分别为50.1/54.4/52.9，均大幅高于前值47/41.6/42.6。②自春节季节低位后，近期中国道路交通出行明显回升。③经济活动和交通均显示中国油品需求逐渐复苏中。
　　2.短期交易情绪回升。①原油期货持仓一定程度反映金融投机情绪。2020年下半年美欧超宽松货币政策推升持仓历史高位；2021年下半年转向收紧后持仓降至八年低位。2022年底美联储表示可能放缓加息；2023年1月原油持仓快速增加约两成，交易情绪明显回暖。详请参考【中信期货原油】油品期货持仓进展——数据报告20230130。②原油期货月差结构可反映基本面强弱。上周Brent近月月差由contango再度转回backwardation，显示市场结构改善。详请参考【中信期货原油】油品期货月差进展——数据报告20230131。③中美股市双双上行，美元回落人民币走强，金融属性角度对油价形成支撑。
　　3.本周关注三件事。① 2月1日欧佩克监督委员会将召开线上会议，评估供需进展及产量政策。周一克林姆林宫发布声明，普京与沙特王储通话，讨论OPEC+合作稳定原油市场的重要性。初步预计政策调整概率不大，可能维持减产现状。② 2月2日凌晨公布美联储议息会议利率决议。放缓加息将有助于提振金融情绪。③ 2月5日欧盟对俄罗斯成品油制裁实施。欧盟对俄罗斯成品油进口制裁正式实施后，短期可能会对海外成品油价格形成一定提振，并通过出口贸易间接影响国内成品油供需。
　　（三）中期逻辑：基本面仍然是支撑压力并存局面。①支撑主要来自中国需求回暖。去年末防疫政策放开后，一月道路交通出行明显增加。尽管春节假期出现季节性回落，但节后复工后预计将迎来较好恢复。尤其是相比去年二季度低位，今年二季度同比或将显著增长。上半年主要关注交通出行对汽油消费需求拉动，下半年重点关注中国经济对柴油工业需求提振。②压力来自美欧经济放缓预期。尽管美联储放缓加息节奏，但在通胀降至长期目标前，或暂时维持高利率状态。美欧经济增速回落，将对海外油品需求形成较大压力。③供应预期相对稳定。欧佩克维持减产，俄罗斯暂时维持出口，美国维持低速增长。若无突发供应中断和主动减产，变量重点关注需求兑现程度。
　　（四）油价展望：①中国需求复苏预期和金融风险偏好回升，推升原油价格至百日均线位置。此价位正好也是70到100美元大区间中位，短期可能盘整测试价格有效性。需要关注中国需求兑现程度。如果中国需求能有较好恢复，则油价可能仍然存在上行空间；否则可能回落休整。②中期或仍维持震荡，振幅上下受限。下方在70美元有来自美国收储价格区间的强力支撑，上方100美元整数关口存在较大压力。
　　（五）风险提示：①下行：海外经济超预期衰退。②上行：欧佩克或俄罗斯扩大减产。