（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特4月合约82.2美元/桶，日涨跌-0.8%。
　　（二）短期关注:前期金融情绪推升油价上行后，短期累库现状导致原油价格小幅回落。
　　1.供应：俄罗斯原油供应维持高位。①一月俄罗斯原油产量1086万桶/日，环比降0.7%。原油海运和陆运总出口422万桶/日，环比增加15%。炼厂加工量583万桶/日，环比基本持平。②俄罗斯出口高位从供应端对油价利空。
　　2.供应：欧佩克维持原定减产计划。①周三欧佩克联合监督委员会会议决定，由于需求前景的不确定性，维持2022年10月底决定的减产计划。②据资讯机构评估，一月欧佩克产量环比下降37万桶/日至2810万桶/日，其中沙特减少36万桶/日至1010万桶/日，是去年以来的最低水平。③欧佩克减产将从供应端对油价形成支撑。
　　3.需求：中国需求逐渐改善。①周二中国官方一月PMI数据发布，制造业/非制造业/综合PMI分别为50.1/54.4/52.9，均高于前值47/41.6/42.6。②自春节季节低位后，近期中国道路交通出行明显回升。③经济活动和交通均显示中国油品需求逐渐复苏中。
　　4.金融：美联储如期加息。①周四凌晨美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%。②鲍威尔在新闻发布会表示，联邦基金利率应该不会超过5%，但今年也不会转入降息。③美联储放缓至结束加息后，将有助于金融情绪修复。
　　5.金融：短期交易情绪回升。原油期货持仓一定程度反映金融投机情绪。2020年下半年美欧超宽松货币政策推升持仓历史高位；2021年下半年转向收紧后持仓降至八年低位。2023年1月持仓快速增加约两成，交易情绪明显回暖。
　　（三）中期逻辑：基本面仍然是支撑压力并存局面。①支撑主要来自中国需求回暖。去年末防疫政策放开后，一月道路交通出行明显增加。尽管春节假期出现季节性回落，但节后复工后预计将迎来较好恢复。尤其是相比去年二季度低位，今年二季度同比或将显著增长。上半年主要关注交通出行对汽油消费需求拉动，下半年重点关注中国经济对柴油工业需求提振。②压力来自美欧经济放缓预期。尽管美联储放缓加息节奏，但在通胀降至长期目标前，或暂时维持高利率状态。美欧经济增速回落，将对海外油品需求形成较大压力。③供应预期相对稳定。欧佩克维持减产，俄罗斯暂时维持出口，美国维持低速增长。若无突发供应中断和主动减产，变量重点关注需求兑现程度。
　　（四）油价展望：①中国需求复苏预期和金融风险偏好回升，推升原油价格至百日均线位置。此价位正好也是70到100美元大区间中位，短期可能盘整测试价格有效性。需要关注中国需求兑现程度。如果中国需求能有较好恢复，则油价可能仍然存在上行空间；否则可能回落休整。②中期或仍维持震荡，振幅上下受限。下方在70美元有来自美国收储价格区间的强力支撑，上方100美元整数关口存在较大压力。

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-02-03投资咨询业务资格证监许可2012669号俄罗斯原油供应维持高位撰写人桂晨曦CFA原油研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一价格表现北京时间早七点布伦特4月合约822美元桶日涨跌-08中信期货原油系列研究报告原油周报二短期关注前期金融情绪推升油价上行后短期累库现状导致原油价格小幅回落交易情绪回暖原油大幅增仓0129中国油品需求回升原油价格增仓上行01151供应俄罗斯原油供应维持高位一月俄罗斯原油产量1086万桶日环比降需求现实与预期博弈间的油价0108辞旧岁跌宕迎新春维稳010207原油海运和陆运总出口422万桶日环比增加15炼厂加工量583万桶日美国回购战略库存油价支撑初步兑现1218环比基本持平俄罗斯出口高位从供应端对油价利空油价专题2023年原油市场展望1216不确定中寻找相对确定11292供应欧佩克维持原定减产计划周三欧佩克联合监督委员会会议决定由于需国际油价渐行渐弱关注周期尾部风险0927求前景的不确定性维持2022年10月底决定的减产计划据资讯机构评估一月三重属性分化综合动能趋弱0626欧佩克产量环比下降37万桶日至2810万桶日其中沙特减少36万桶日至1010万国际化研报InternationalFuturesTechnicalAnalysis桶日是去年以来的最低水平欧佩克减产将从供应端对油价形成支撑ChinaFuturesmarketannualoutlook0103SCandBrentcrudeoilarbitrage11043需求中国需求逐渐改善周二中国官方一月PMI数据发布制造业非制造业ChinaOilMarketReport0506综合PMI分别为501544529均高于前值47416426自春节季节低位后供需平衡表全球原油供需平衡表0120近期中国道路交通出行明显回升经济活动和交通均显示中国油品需求逐渐复苏中中国油品供需平衡表0104美国油品供需平衡表01054金融美联储如期加息周四凌晨美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个如何理解供需平衡表0516基点到450至475鲍威尔在新闻发布会表示联邦基金利率应该不会超过5商品属性2022年俄罗斯石油出口回顾0106但今年也不会转入降息美联储放缓至结束加息后将有助于金融情绪修复制裁实施在即俄罗斯石油出口有何变化1108欧佩克原油供应进展09205金融短期交易情绪回升原油期货持仓一定程度反映金融投机情绪2020年下半欧佩克增产潜能的多维评估0715欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908年美欧超宽松货币政策推升持仓历史高位2021年下半年转向收紧后持仓降至八年低欧洲对俄罗斯天然气断供调节能力分析0906美国页岩油增产前景的调研评估0722位2023年1月持仓快速增加约两成交易情绪明显回暖美国页岩油企业资本开支及产量进展0518中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728三中期逻辑基本面仍然是支撑压力并存局面支撑主要来自中国需求回暖地缘属性去年末防疫政策放开后一月道路交通出行明显增加尽管春节假期出现季节性回落如何看待拜登平抑油价新措施1020欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008但节后复工后预计将迎来较好恢复尤其是相比去年二季度低位今年二季度同比或将伊核协议外交年谱0818沙特与美国的半世纪和离0706显著增长上半年主要关注交通出行对汽油消费需求拉动下半年重点关注中国经济对欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601柴油工业需求提振压力来自美欧经济放缓预期尽管美联储放缓加息节奏但在通欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606中美油品安全比较之库存变化0530胀降至长期目标前或暂时维持高利率状态美欧经济增速回落将对海外油品需求形供应风险缓解的五种可能路径0522欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511成较大压力供应预期相对稳定欧佩克维持减产俄罗斯暂时维持出口美国维持欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309低速增长若无突发供应中断和主动减产变量重点关注需求兑现程度金融属性经济周期中的原油价格0718四油价展望中国需求复苏预期和金融风险偏好回升推升原油价格至百日均线全球大滞胀0630能源冲击对全球经济影响0629位置此价位正好也是70到100美元大区间中位短期可能盘整测试价格有效性需从汽油视角看美国通胀0613从经济增长看油品需求0420要关注中国需求兑现程度如果中国需求能有较好恢复则油价可能仍然存在上行空间原油方法论否则可能回落休整中期或仍维持震荡振幅上下受限下方在70美元有来自美国三大国际原油机构1027收储价格区间的强力支撑上方100美元整数关口存在较大压力全球原油供需概况1021国别原油供需概况1025原油期货风险管理0906原油实货计价公式0901重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或原油定价体系演变0831阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎原油研究方法论0325原油简史石油市场如何演变至今0322中信期货研究策略日报原油数据跟踪图表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值4180101753286671日涨跌150500-05月走势Brent04WTI03RBOB03ULSD03国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值822759245290日涨跌-0800-0103月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值01-03-17468日涨跌-010000-01月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-59-452271461日涨跌014506-18月走势SC2303SC2304SC2303SC2304中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘534536224222日涨跌-31-332138月走势SC2303-SC2303-SC2303-DMEOmanSC2304BR2304Oman23042304中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘-180-2338-266756087日涨跌09-142-142-30月走势资料来源Wind中信期货研究所23中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882633