（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特4月合约85.1美元/桶，日涨跌+1.7%。
　　（二）每日要闻：详见后页
　　（三）短期分析:上周周报提示关注原油期货多单的二次入场机会，本周油价震荡回升。（详见【中信期货石油及制品】金融提振遇累库压力，关注二次入场机会——周报20230205）土耳其地震导致供应短期中断，沙特上调官价和减产表态，均对原油价格形成一定支撑。昨日EIA数据显示美国油品库存继续积累，但累库幅度较前期有所放缓。虽然原油加工需求回升，但产量和进口同时增加，尚不足以进入去库周期，对油价上方空间形成限制，或暂时维持震荡。
　　1.短期油价震荡：①上行动力主要来自金融交易情绪提振。美欧经济表现高于预期，领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好，美股上行美元回落，美油期货大幅增仓。
　　②下行压力来自基本面累库现状。尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增长，但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力。去年中以来的累库周期仍在延续。目前OECD商业油品库存对应历史油价约为75-85美元/桶。
　　2.需求预期改善：①中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。
　　②美国油品需求悲观预期略有缓解。去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大压力。今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加。若后期经济衰退预期改善，将对海外油品需求形成提振。
　　3.供应多空并存：①欧佩克兑现并延续减产利多油价。2月1日欧佩克会议决定延续减产政策。一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶/日。
　　②俄罗斯原油供应维持高位利空油价。1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万桶/日。后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果。
　　（四）油价展望：
　　①一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑，下半月油品累库压力延续导致油价回落。未来如果经济和需求改善预期能够兑现，则油价仍有上行空间。
　　②全年大区间暂时维持70-100预期。如果短期WTI再度回落至70美元/桶，关注是否存在多单入场机会。
　　（五）风险提示：上行风险：突发供应中断，超预期减产；下行风险：全球经济衰退

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-02-09投资咨询业务资格证监许可2012669号美国油品库存短期继续积累撰写人桂晨曦CFA原油研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一价格表现北京时间早七点布伦特4月合约851美元桶日涨跌17中信期货原油系列研究报告原油周报二每日要闻详见后页金融提振遇累库压力关注二次入场机会0205交易情绪回暖原油大幅增仓0129三短期分析上周周报提示关注原油期货多单的二次入场机会本周油价震荡回升中国油品需求回升原油价格增仓上行0115需求现实与预期博弈间的油价0108详见中信期货石油及制品金融提振遇累库压力关注二次入场机会周报辞旧岁跌宕迎新春维稳0102美国回购战略库存油价支撑初步兑现121820230205土耳其地震导致供应短期中断沙特上调官价和减产表态均对原油价格形油价专题成一定支撑昨日EIA数据显示美国油品库存继续积累但累库幅度较前期有所放缓2023年原油市场展望1216虽然原油加工需求回升但产量和进口同时增加尚不足以进入去库周期对油价上方不确定中寻找相对确定1129国际油价渐行渐弱关注周期尾部风险0927空间形成限制或暂时维持震荡三重属性分化综合动能趋弱0626供需平衡表1短期油价震荡上行动力主要来自金融交易情绪提振美欧经济表现高于预期全球原油供需平衡表0120中国油品供需平衡表0104领先指标和景气指数均出现改善迹象美联储放缓加息提振金融风险偏好美股上行美美国油品供需平衡表0105元回落美油期货大幅增仓如何理解供需平衡表0516商品属性下行压力来自基本面累库现状尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增2022年俄罗斯石油出口回顾0106制裁实施在即俄罗斯石油出口有何变化1108长但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力去年中以来的累库周期仍在延续目前OECD欧佩克原油供应进展0920商业油品库存对应历史油价约为75-85美元桶欧佩克增产潜能的多维评估0715欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908欧洲对俄罗斯天然气断供调节能力分析09062需求预期改善中国油品需求修复开始兑现去年底疫情高峰过后一月以来道美国页岩油增产前景的调研评估0722美国页岩油企业资本开支及产量进展0518路交通出行大幅回升炼厂汽柴油出货明显改善批发价格大幅上行加工利润好转中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728开工率逐渐回升预期后期汽油需求仍有回升空间柴油需求取决于经济进展地缘属性如何看待拜登平抑油价新措施1020美国油品需求悲观预期略有缓解去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008伊核协议外交年谱0818压力今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加若后期经济衰退预期改善将对海沙特与美国的半世纪和离0706外油品需求形成提振欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606中美油品安全比较之库存变化05303供应多空并存欧佩克兑现并延续减产利多油价2月1日欧佩克会议决定延续供应风险缓解的五种可能路径0522欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511减产政策一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶日欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309俄罗斯原油供应维持高位利空油价1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万金融属性经济周期中的原油价格0718桶日后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果全球大滞胀0630能源冲击对全球经济影响0629从汽油视角看美国通胀0613四油价展望从经济增长看油品需求0420一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑下半月油品累库压力延续导致油价回落原油方法论三大国际原油机构1027未来如果经济和需求改善预期能够兑现则油价仍有上行空间全球原油供需概况1021国别原油供需概况1025全年大区间暂时维持70-100预期如果短期WTI再度回落至70美元桶关注是否原油期货风险管理0906原油实货计价公式0901存在多单入场机会原油定价体系演变0831原油研究方法论0325原油简史石油市场如何演变至今0322五风险提示上行风险突发供应中断超预期减产下行风险全球经济衰退商品方法论重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或大宗商品百年回顾能源篇0823阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎大宗商品百年回顾金属篇0824大宗商品百年回顾农产品篇0825中信期货研究策略日报原油原油要闻美国油品库存短期继续积累昨日晚间美国能源部数据显示上周美国原油汽油柴油库存242501293万桶原油产量10万桶日至1230万桶日是2020年4月以来的最高值总油品净进口升至88万桶日的一年高位原油净进口416万桶日成品油净出口328万桶日虽然炼厂开工和原油加工需求有所回升但近期美国原油产量和进口增加部分导致原油商业库存增至2021年6月以来的最高值柴油累库则主要出现在美东海岸暖冬限制取暖需求图1美国油品周度供需进展万桶日万桶日原油汽油柴油航煤燃料油成品油总油品现值4551123961120523582327578386123897库存周变化2425012933514393335万桶季度值现值12308874661661541879周变化10-11-31炼厂加工量4522产量产能利用率季度值现值1901843376154132054周变化12-67-4-2043需求季度值现值290941181713626916周变化-592200248-11出口季度值现值706996910212981004周变化-234938-109674进口季度值资料来源Bloomberg中信期货研究所24中信期货研究策略日报原油数据跟踪表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值4118103473232678日涨跌-1100-05-03月走势Brent04WTI03RBOB03ULSD03国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值851785246289日涨跌171702-04月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值04-02-18837日涨跌0100-09-18月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-64-433251433日涨跌-0115-04-12月走势SC2303SC2304SC2303SC2304中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘545545224282日涨跌2723-2633月走势SC2303-SC2303-SC2303-DMEOmanSC2304BR2304Oman23042304中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘-050-2513-04654506日涨跌20161160-17月走势资料来源Wind中信期货研究所34中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882644