研究报告全文：家电及相关2022暖通市场热泵央空出口强2023-02-10行业近况2022年产业在线数据1家用空调销量15亿台同比-17内销量出口量分别为8430万台6574万台同比-05-322中央空调销售额1280亿元同比39内销额出口额分别为1146亿元134亿元同比231983空气源热泵销售额1817亿元同比158内销额出口额分别为117亿元64亿元同比32487评论家用空调美的2023年性价比机型占比有望提升12022年空调市场竞争趋缓龙头美的更加追求盈利的恢复在年初采取提升空调产品均价减少低端机型占比等措施牺牲了一定的空调市场份额产业在线数据美的2022年空调内销外销出货量份额分别为326349同比-07ppt-31ppt22023年美的转变空调策略AVC数据显示2023年1月2日至29日的四周美的品牌线下均价同比8-104-1连续四周线下渠道提价幅度弱于行业我们判断在原材料价格稳定的背景下2023年公司空调策略调整低端机占比有望提升争夺市场份额中央空调国内及海外工商业暖通需求较好1国内市场2022年中央空调内销需求有所承压其中公装项目表现相比家用场景更为稳健占比提升明显2海外市场2022年中央空调出口额表现持续向好1Q222Q223Q224Q22同比增速分别为1873915产业在线数据3中央空调应用领域广泛工商业需求被市场低估2022年大金雷诺士江森自控收入分别同比28712554据其财报反馈北美地区商用暖通空调楼宇系统等保持较高景气度头部企业订单情况良好收入实现稳步增长部分公司预期商用端需求或好于家用端需求热泵出口短期回落长期市场空间广阔1产业在线数据显示2022年国内空气源热泵出口额64亿元同比4872019-2022年CAGR63出口市场逐步扩大但2022年11-12月热泵出口增速短期出现回落出货节奏放缓2在全球碳中和目标下高效节能的热泵产品长期市场广阔目前渗透率仍有较大提升空间IEA数据显示全球建筑供暖结构中2021年热泵采暖占比仅10我们认为在能源转型及政策刺激下欧洲热泵需求确定性较强美的大金等暖通企业均在加速欧洲热泵产能布局我们看好以欧洲需求为代表的全球热泵市场的长期空间估值与建议我们看好泛暖通空调行业的长期增长潜力以及国内暖通产业链的全球竞争力推荐海信家电盾安环境美的集团海尔智家格力电器建议关注大元泵业未覆盖风险欧洲热泵补贴政策变化市场需求波动风险