研究报告全文：家电及相关新显示应用景气智能微投渗透率持续提升2023-02-08行业动态行业近况中国的新型显示产业维持着较高的景气度智能微投ARVR等子赛道表现优于传统的彩电显示洛图科技数据显示2022年国内智能微投销量618万台同比29渗透率提升至13评论低端市场产品改善推动市场快速放量12022年定位低端的LCD产品放量拉动智能微投销量快速提升LCD产品的技术壁垒准入壁垒低销售以抖音渠道为主市场竞争格局分散导致短期内投影行业集中度下滑2低端市场快速起量的原因在于一方面国内市场出现消费分级的现象另一方面封闭式光机产品的推广和应用促使部分中低端产品的质量出现明显改善提升了市场的接受和认可程度据洛图数据2022年中低端LCD产品占比63同比19ppt行业均价2028元同比-163低端的量增开始吸引中高端品牌入局例如峰米子品牌小明坚果子品牌微果当贝子品牌哈趣我们认为主流品牌的进入或将推动低端产品性能进一步改善和提升使得低端市场有望开始呈现一定的差异化竞争极米中高端继续引领产品力品牌力仍是中长期的核心竞争优势我们认为1中高端需求承压下DLP市场竞争在加剧坚果当贝等新形态产品不断涌现但我们认为中高端市场的品牌力产品力仍有差异龙头地位并没有动摇据洛图科技数据2022年DLP线上销量CR4828同比6ppt极米龙头优势地位继续巩固占有DLP线上销量近50的市场份额同比6ppt2低端LCD目前格局混乱但随着龙头公司进入产品差异化也有望逐步拉开画质效果智能化功能产品稳定性等多方面主流品牌可助力更多相比LCD白牌的产品力领先我们认为随着中高端品牌进入可实现向下兼容中长期LCD市场的竞争格局也有望收敛更亮更清晰更智能始终是投影升级迭代的方向投影是性能逐步迭代的产品我们认为2023年国内投影市场或将以1中高端市场回暖逐季环比改善新品性能持续提升2中低端继续涌入新竞争者竞争加剧产品优化这两条为核心主线中高端市场新品的清晰度亮度对比度等画质指标有望更进一步提升低端市场我们认为LCD产品改进有望对标023甚至小部分033DLP市场海外投影市场索尼等主流品牌仍在不断优化画质效果爱普生明基在流媒体智能化功能方面开始补齐中国品牌有望发挥产品综合性体验更优的差异化优势提升海外份额估值与建议我们维持覆盖标的的盈利预测和目标价不变推荐极米科技风险市场需求波动风险竞争加剧风险芯片短缺风险