事件：1月10日，公司发布2022年业绩预告，预计公司全年实现营业收入55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%；预计实现归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%。预计实现扣非后归母净利润4.90-5.10亿元，同比增长5.91%-10.23%。
　　四季度业绩大幅增长推动全年业绩高增。预计公司全年实现营业收入55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%；预计实现归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%。单四季度来看，公司预计实现营业收入19.31-21.31亿元，同比增长35.13%-49.13%，预计实现归母净利润4.21-4.38亿元，同比增长72.54%-79.51%。四季度业绩明显回暖，主要是因为之前季度延期的部分媒体饭点在四季度结算。2022年，公司围绕“冬奥会”、“世界杯”等大型体育赛事、节日专题等，打造沉浸式互动营销，增进消费者与客户品牌的情感链接，强化品牌形象，客户通过公司在字节跳动、腾讯、央视、芒果、新浪微博、爱奇艺等媒体的投放金额大幅提升。
　　深度挖掘原有客户增量营销预算，积极拓展汽车行业客户。在客户拓展方面，公司加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度，此外积极拓展汽车行业整合营销业务发展，为东风本田、一汽丰田、东风风神、上汽通用等大型汽车主机厂提供全方位整合营销服务。同时，公司在四季度成功中标营销预算规模较大的头部汽车客户一汽奥迪、一汽大众、捷达，保证公司后续业绩增长。
　　积极布局探索新赛道，投资业务持续贡献收益。公司通过对优质标的的专业分析，开拓产业投资和科学稳健的财务投资业务，增强公司的资金使用效率和盈利能力，持续提升公司净资产收益率水平其中，公司投资的胶原蛋白龙头企业巨子生物（02367.HK）在港交所上市；投资的陕西天成航空材料有限公司、华润怡宝、西安智同航空科技有限公司等业绩增长迅速，为公司带来稳健的投资收益；公司投资的中环慧科技集团股份有限公司、华龙证券股份有限公司已于2022年完成IPO申报，为公司投资业务持续稳定获得投资收益奠定了基础。
　　股权激励彰显公司信心。2022年5月，公司发布限制性股票激励计划，计划首次授予51位激励对象共计37.45万股，股权激励价格96.33元/股。同时，公司设置业绩考核目标，2022-2024年公司净利润不低于7.3/10.0/13.0亿元，同比增长44.6%/37%/30%，彰显公司对未来业绩的信心。
　　投资建议：2022年，公司积极拓展汽车行业头部客户，并深度挖掘原有客户潜在营销预算，2022年下半年受益于疫情防控放开，经济回暖等因素，下半年业绩增长迅速。伴随着疫情进一步放开，经济回暖，消费复苏，公司业绩有望保持快速增长。预计公司2022-2024年营业收入分别为56.45、74.51、92.65亿元；归母净利润分别为7.35、10.28、13.19亿元，EPS为7.28、10.18、13.06元，对应PE14.56、10.41、8.12倍，给予“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济疲软、行业政策变化、市场竞争加剧、业务拓展不及预期。
　　
　　

研究报告全文：南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD2023年01月13日TableStockInfo公司研究报告三人行605168TableMainInfo业绩大幅增长符合预期积极拓展汽车行业客户9235内容提要公司评级增持近一年该股走势事件1月10日公司发布2022年业绩预告预计公司全年实现营业收入55-57亿元同比增长5402-5962预计实现归母净利润723-740亿元同比增长4317-4654预计实现扣非后归母净利润490-510亿元同比增长591-1023四季度业绩大幅增长推动全年业绩高增预计公司全年实现营业收入55-57亿元同比增长5402-5962预计实现归母净利润723-740亿元同比增长4317-4654单四季度来看公司预计实现营业收入1931-2131亿元同比增长3513-4913预计实现归基础数据母净利润421-438亿元同比增长7254-7951四季度业绩明总股本亿股101显回暖主要是因为之前季度延期的部分媒体饭点在四季度结算可流通股亿0442022年公司围绕冬奥会世界杯等大型体育赛事节日流通市值亿4671专题等打造沉浸式互动营销增进消费者与客户品牌的情感链元接强化品牌形象客户通过公司在字节跳动腾讯央视芒果新浪微博爱奇艺等媒体的投放金额大幅提升深度挖掘原有客户增量营销预算积极拓展汽车行业客户在客户拓展方面公司加大挖掘原有消费品电信运营商金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度此外积极拓展汽车行业整合营销业务发展为东风本田一汽丰田东风风神上汽通用等大型汽车主机厂提供全方位整合营销服务同时公司在四季度成功中标营销预算规模较大的头部汽车客户一汽奥迪一汽大众捷达保研究员许吟倩证公司后续业绩增长投资咨询证书号S0620521100004积极布局探索新赛道投资业务持续贡献收益公司通过对优质标联系方式025-58519172的的专业分析开拓产业投资和科学稳健的财务投资业务增强公邮箱yqxunjzqcomcn司的资金使用效率和盈利能力持续提升公司净资产收益率水平请仔细阅读本报告尾部的重要法律声明请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司-1-NANJINGSECURITIESCOLTD其中公司投资的胶原蛋白龙头企业巨子生物02367HK在港交所上市投资的陕西天成航空材料有限公司华润怡宝西安智同航空科技有限公司等业绩增长迅速为公司带来稳健的投资收益公司投资的中环慧科技集团股份有限公司华龙证券股份有限公司已于2022年完成IPO申报为公司投资业务持续稳定获得投资收益奠定了基础股权激励彰显公司信心2022年5月公司发布限制性股票激励计划计划首次授予51位激励对象共计3745万股股权激励价格9633元股同时公司设置业绩考核目标2022-2024年公司净利润不低于73100130亿元同比增长4463730彰显公司对未来业绩的信心投资建议2022年公司积极拓展汽车行业头部客户并深度挖掘原有客户潜在营销预算2022年下半年受益于疫情防控放开经济回暖等因素下半年业绩增长迅速伴随着疫情进一步放开经济回暖消费复苏公司业绩有望保持快速增长预计公司2022-2024年营业收入分别为564574519265亿元归母净利润分别为73510281319亿元EPS为72810181306元对应PE14561041812倍给予增持评级风险提示宏观经济疲软行业政策变化市场竞争加剧业务拓展不及预期请务必阅读正文之后的重要法律声-1-明南京证券股份有限公司-2-NANJINGSECURITIESCOLTD附表利润表单位亿元2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入28083571564574519265营业成本22602816461759677445税金及附加006007007007007销售费用111148178254289管理费用037063040045048财务费用-004-006014015016公允价值变动收益006036151134182投资收益004005005005005资产处置收益00000资产减值损失00000信用减值损失-004-005-013-016-018其他收益031035054045055营业利润42258181511601471营业外收入00000营业外支出001002002002002利润总额42158081311581469所得税费用059075078130150净利润36350573510281319归属于母公司所有者的净利润36350573510281319少数股东损益00000每股收益元35950072810181319请务必阅读正文之后的重要法律声-2-明南京证券股份有限公司-3-NANJINGSECURITIESCOLTD免责声明本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为南京证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记南京证券行业投资评级标准推荐预计6个月内该行业超越整体市场表现中性预计6个月内该行业与整体市场表现基本持平回避预计6个月内该行业弱于整体市场表现南京证券上市公司投资评级标准买入预计6个月内绝对涨幅大于20增持预计6个月内绝对涨幅为10-20之间中性预计6个月内绝对涨幅为-10-10之间回避预计6个月内绝对涨幅为-10及以下请务必阅读正文之后的重要法律声-3-明