研究报告全文：yrtsudnIelbaTTableTitle公三人行605168动态点评司研究业绩逆势高增客户矩阵拓展助力长期挖掘价值投资成长传发展媒TableRank互增持首次联2023年01月10日网证券东方财富证券研究所TableAuthor研TableSummary证券分析师高博文究事项报证书编号S1160521080001公司发布2022年度业绩预告告证券分析师陈子怡报告期内公司预计实现营业收入5500亿元至5700亿元较去年同证书编号S1160522070002期同比增长5402-5962预计实现归母净利润723亿元至740亿联系人陈子怡元较去年同期同比增长4317-4654预计实现扣非归母净利润电话021-23586305490亿元至510亿元较去年同期同比增长591-1023相TablePicQuote对指数表现1194-029评论-1251-24741103105107109101110核心客户需求稳定新客户业务持续落地助力业绩逆势增长报告-3696期内公司积极开拓汽车行业业务为东风本田一汽丰田东风风神-4918上汽通用等大型车企提供营销服务并在四季度中标了包括一汽奥迪三人行沪深300一汽大众捷达在内的头部客户同时公司也继续增加对原有消费品TableBasedata电信运营商金融互联网等行业头部存量客户的增量营销预算力度基本数据核心优质客户需求稳定叠加汽车行业业务的落地帮助公司在2022年总市值百万元1118522广告行业承压的情况下实现了业绩的逆势增长流通市值百万元49105052周最高最低元240006811积极布局新赛道优质标的投资收益稳健报告期内公司投资的陕52周最高最低PE35561277西天成航空材料有限公司华润怡宝以及西安智同航空科技有限公司等52周最高最低PB781348公司的业绩快速增长为公司带来了稳定的投资收益此外公司积极52周涨幅-1852探索新赛道发展报告期内投资的胶原蛋白龙头巨子生物02367HK52周换手率73326在港交所主板成功上市同时中环寰慧科技和华龙证券也在年内完成相关研究TableReport了IPO申报后续有望助力投资业务持续稳健增长股权激励计划彰显信心报告期内公司发布了限制性股票激励计划计划向51名激励对象首次授予3745万股授予价格为9633元股预留939万股并设置了2022-2024年净利润分别不低于73010001300亿元的业绩考核目标充分彰显了管理层的发展信心Tableyemei三人行605168动态点评投资建议公司作为国内领先的整合营销服务供应商覆盖消费品电信运营商金融互联网和汽车五大领域核心客户营销预算规模稳定且较大新业务持续落地2022年受新冠疫情影响公司线下业务开展及收入利润增长水平受到了一定影响但随着后续经济企稳消费复苏公司业绩有望快速增长结合当前经营状况我们预计公司2022-2024年实现营业收入556974279216亿元实现归母净利润73810251305亿元EPS分别对72710101286元对应PE分别为15108倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元357097556909742746921597增长率2718559533372408EBITDA百万元5558983425115688146937归属母公司净利润百万元5049873761102455130453增长率3918460738902733EPS元股72572710101286市盈率PE233114521045821市净率PB587422301220EVEBITDA19991178806546资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示宏观经济下行政策监管风险市场竞争加剧业务开展不及预期敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei三人行605168动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3