外汇期货
　　鲍威尔称利率峰值或比市场预期更高
　　美联储主席鲍威尔的讲话表明了非农数据对于政策制定者的影响，利率峰值预计高于此前预期，美联储短期将继续维持较为强硬的政策基调，短期美元指数继续走强。

研究报告全文：日度报告综合晨报美国利率峰值或超预期中国六大行一月份信贷大幅增长T报ab告le日R期ank2023-02-08责任编辑王培丞从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3093911外汇期货投资咨询号Z0017305鲍威尔称利率峰值或比市场预期更高Tel63325888-1610peichengwangorientfutur美联储主席鲍威尔的讲话表明了非农数据对于政策制定者的影Email响利率峰值预计高于此前预期美联储短期将继续维持较为escom强硬的政策基调短期美元指数继续走强股指期货正确理解和大力推进中国式现代化努力实现经济运行整体好今年宏观复苏的主题依然明确多家银行的信贷投放超过往年综平均企业部门延续了去年底起的信贷扩张过程修复过程仍合在继续故虽然近期股指回落我们维持中期看多的观点晨国债期货报六大行和一些股份制银行一月份信贷增长均创三年来同期最高债市走强的空间或相对有限目前市场虽然在进行预期与现实之间的博弈但随着时间推移需求逐渐修复的大方向较为确定这决定了当前期债的上涨更多表现为暂时性的估值修复黑色金属炼焦煤市场呈现震荡运行趋势今日焦煤竞拍成交情况涨跌互现但下游焦化厂库存低位开始采购因此焦煤现货价格企稳关注需求变化有色金属硅料价格反弹1月国内硅料供应突破10万吨大关正月十五之后有机硅市场有好转迹象DMC价格产量迎来上升通道但幅度需要关注地产端修复的情况农产品江苏沿海地区纺企陆续复工心态积极国内纺织企业积极复工纺企目前仍然处于棉花棉纱双低的格局随着上半年3-4月份纺织小旺季的临近纺企对棉纱后市仍持乐观心理关注后续企业库存变化及新增订单情况重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-02-08目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证1000313国债期货10年期国债42商品要闻及点评521贵金属黄金522黑色金属焦煤焦炭523黑色金属螺纹钢热轧卷板624有色金属镍725有色金属工业硅826能源化工原油827农产品棉花928农产品豆粕102期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-081金融要闻及点评11外汇期货美元指数德国央行行长Nagel暗示欧洲央行需加息50个基点来源Bloomberg德国央行行长JoachimNagel警告称不要低估欧元区的通胀挑战并表示需要更多大幅加息如果我们过早放松则通胀持续下去的风险会很大Nagel在周二发表的采访中向这家德国报纸表示在我看来未来需要更多大幅加息Kashkari强劲的就业数据显示需要进一步加息来源Bloomberg明尼阿波利斯联储行长NeelKashkari称强劲的1月份劳动力市场数据显示美国央行需要继续加息目前我的预测仍在54左右Kashkari接受采访时表示他指的是他对多高的利率水平才能遏制通胀的预测如果今天我一定得选个数字的话我会选择我去年12月的数字鲍威尔称利率峰值或比市场预期更高来源Bloomberg美联储主席杰罗姆鲍威尔表示如果就业数据持续强劲有必要通过进一步升息来给通胀降温利率峰值可能需要达到比先前预期更高的水平当被问及上周是否本来要加息50基点而不是实际的25基点时鲍威尔给出了否定的答案他对Rubenstein说我们没打算那么做点评我们看到美联储主席鲍威尔的讲话表明了非农数据对于政策制定者的影响利率峰值预计高于此前预期美联储短期将继续维持较为强硬的政策基调短期美元指数继续走强美联储主席鲍威尔最新的讲话表示政策利率的峰值水平可能会高于此前预期这和之前官员的表态维持一致很明显1月非农远超预期并不在美联储预期之中鲍威尔也强调了这就是降低通胀为何漫长的原因但是鲍威尔表示在目前的环境下通胀已经降低这意味着本次讲话没有非常鹰派我们认为短期政策制定者将维持较为强硬的政策基调因此美元短期继续反弹投资建议美元短期走强12股指期货沪深300中证500中证1000国家气候中心今年气候年景总体偏差极端天气呈多发态势来源wind国家气候中心目前国家气候中心对今年我国总体气候状况有一个初步的研判认为今年全国气候年景总体偏差极端天气气候事件仍然呈现出多发强发态势正确理解和大力推进中国式现代化努力实现经济运行整体好来源wind国家领导人在学习贯彻党的二十大精神研讨班开班式上发表重要讲话强调正确理解和大力推进中国式现代化领导人强调推进中国式现代化必须抓好开局之年的工作要全面3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08贯彻落实党中央决策部署坚持稳字当头稳中求进更好统筹国内国际两个大局更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放推动高质量发展进一步引导经营主体强信心稳定社会预期努力实现经济运行整体好转多家大型银行一月份信贷增长创三年来新高来源wind据报道最新数据显示包括工商银行农业银行中国银行交通银行邮储银行等大型银行以及一些股份制银行一月份信贷增长均创三年来同期最高其中制造业小微企业绿色金融和乡村振兴等领域贷款增幅靠前各家银行还把支持和扩大消费摆在优先位置加强了对餐饮文旅等行业的支持四川优化住房限购限售等政策支持住房需求来源wind四川优化住房限购限售二套房认定标准等政策支持符合条件的地方动态调整首套房贷款利率下限落实居民个人换购住房个人所得税优惠政策支持刚性和改善性住房需求鼓励有条件的地区对引进人才生育二孩或三孩家庭进城务工人员等购买商品房含二手房给予补贴点评近期处于宏观数据的真空期A股行情逐渐向主题炒作演绎市场成交缩量但我们认为今年宏观复苏的主题依然明确多家银行的信贷投放超过往年平均水平企业部门延续了去年底起始的信贷扩张过程修复过程仍在继续故虽然近期股指分化我们依然保持中期看多的观点投资建议看多股指回调带来加仓机会13国债期货10年期国债六大行和一些股份制银行一月份信贷增长均创三年来同期最高来源央视网据央视网最新数据显示包括工商银行农业银行中国银行交通银行邮储银行等大型银行以及一些股份制银行一月份信贷增长均创三年来同期最高其中制造业小微企业绿色金融和乡村振兴等领域贷款增幅靠前各家银行还把支持和扩大消费摆在优先位置加强了对餐饮文旅等行业的支持李克强继续拓展经济运行回升态势来源央视新闻据央视新闻国务院总理李克强主持召开座谈会听取各界人士基层代表对政府工作报告征求意见稿的意见建议李克强说我国经济增长去年底企稳今年初回升要贯彻党中央国务院部署深入落实中央经济工作会议精神持续实施好稳经济一揽子政策措施扎实做好当前工作继续拓展经济运行回升态势央行开展了3930亿元7天期逆回购操作来源中国人民银行央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕2月7日以利率招标方式开展了3930亿元7天期逆回购操作中标利率20今日4710亿元逆回购到期实现净回笼780亿元点评债市继续走强国债期货表现强于现券03合约基差继续收敛一方面部分观点4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08认为1月新增信贷规模或接近5万亿元市场对于复苏预期已经打满但当前居民部门还贷意愿较强强预期逻辑暂时让位于弱现实另一方面虽然资金面持续收紧但央行逆回购加量显示央行呵护资金面意愿仍然是较为明确的展望后市债市走强的空间或相对有限目前市场虽然在进行预期与现实之间的博弈但随着时间推移需求逐渐修复的大方向较为确定这决定了当前期债的上涨更多表现为暂时性的估值修复策略方面建议逢高做空国债期货投资建议建议逢高做空国债期货2商品要闻及点评21贵金属黄金德国央行行长利率仍未达到限制性水平来源wind德国央行行长内格尔欧洲央行的利率仍未达到限制性水平需要更大幅度的加息欧洲央行不能太快停止加息降息不在可预见的未来的议程上全球最大黄金ETF持有量昨日增加来源wind全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加29吨当前持仓量为92082吨美联储主席鲍威尔将需要进一步加息来源wind美联储主席鲍威尔通胀回落过程将是坎坷的将需要进一步加息上周五的就业报告强于预期但表明抗通胀将是一个漫长的过程美联储预计目前的加息将是适当的但仍未达到足够限制性的水平点评金价震荡收涨市场关注美联储主席鲍威尔讲话继续强调了通胀回落速度缓慢紧缩货币政策维持的时间长加息幅度可能超出市场预期与2月利率会议发布会的表态差别不大非农就业的强劲则使得通胀的回落速度更加缓慢当前主要顾虑的是服务成本抬升对通胀的支撑但整体上通胀已经见顶回落市场对后续美联储的加息预期并无大幅上修因而市场风险偏好昨日有所回升投资建议短期金价走势震荡建议观望22黑色金属焦煤焦炭山西市场冶金焦价格暂稳运行来源Mysteel山西市场冶金焦价格暂稳运行钢焦仍然处于相互博弈期间市场观望情绪浓厚焦企开工正常部分焦企由于亏损仍然保持限产状态随着物流恢复焦企出货较为积极库存压力逐渐减小炼焦煤市场呈现震荡运行趋势来源Mysteel5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08炼焦煤市场呈现震荡运行趋势供应上正月十五后煤矿均已恢复正常生产状态供应短期趋向宽松下游焦钢企业刚性需求不减逐渐进入补库阶段目前下游采购节奏较缓多按需补库拿货保守蒙煤杭吉口岸通关新增运输方式来源Mysteel自蒙古国TT矿至杭吉口岸满都拉口岸的煤炭在完成铁路运输后再经过公路短途运输顺利吊装进入我国满都拉口岸完成通关作业这是自蒙古国宗巴音-杭吉铁路于去年11月25日建成后首批经该条铁路进口的蒙古国货物本次进口煤炭共计20个集装箱约6096吨目前受限于蒙古国矿方坑口装卸能力以及杭吉口岸堆放情况仅发出一列3300吨煤炭剩余煤炭堆存在杭吉口岸内等待运输进关点评焦煤现货价格涨跌互现其中煤种分化较为明显春节期间库存经过消化部分配焦煤由于下游补库出现小幅上涨同时部分低硫主焦煤和贫瘦煤价格补跌下行供应方面本周产地煤矿多已复工复产供应端增量明显前复产时间不长煤矿端库存暂未累积澳洲低挥发主焦进口仍处于溢价情况因此短期澳煤冲击有限焦炭目前利润一般因此焦化厂开工率节后未明显恢复部分仍在限产供应持稳短期来看补库需求仍有但支撑有限同时随着煤矿逐渐复工复产焦煤供应增加同时目前下游需求暂未启动因此焦煤预期弱势短期继续震荡走弱中长期来看后期将迎来金三银四行情因此整体下跌幅度不大关注需求启动情况投资建议前期下跌后部分压力释放短期震荡走势为主23黑色金属螺纹钢热轧卷板唐山多座高炉完成拆除来源唐山市工信局按照河北省钢铁行业产能置换设备拆除验收标准和工作程序试行规定河北华西钢铁有限公司用于河北华西特种钢铁有限公司搬迁项目产能置换的2座450m高炉121座1080m高炉3唐山金马钢铁集团有限公司产能出让用于内蒙古自治区赤峰市中唐特钢有限公司精品钢项目产能置换的1座1080m3高炉11座1350m3高炉2已完成拆除工作现予公告请社会各界予以监督1月全球新船订单量中国居首占比57来源克拉克森2月7日英国造船和海运业分析机构克拉克森2月7日发布的统计数据显示1月全球新船订单量为196万修正总吨同比大减63韩企承接其中的64万修正总吨占比为33排第二中企承接112万修正总吨以57的占比居首截至1月底全球手持订单总量为10913万修正总吨环比减少77万修正总吨中国以4919万修正总吨45居首韩国以3758万修正总吨34紧随其后河南首批保交楼专项借款项目交房时间表出炉来源财联社2月7日全省住房和城乡建设工作会议在郑州召开在保交楼化风险方面会议提出围绕第一批专项借款项目10月底前全部建成交付第二批年底前交付50目标发挥一6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08楼一策一专班一银行机制作用以周保月以月保季以季保年确保按时间节点完成目标任务会上通报了2023年重点工作会议明确今年将进一步规范商品房预售资金监管逐步提高预售门槛以郑州开封为试点积极探索预售制度改革和现房销售推动房地产企业做强一批整合一批转型一批出清一批支持房地产企业向商业文化旅游物业管理住房体检住房养老等延伸由开发商向城市综合服务运营商转型探索建立人房地钱联动机制点评钢价维持弱势震荡的格局市场交易的核心逻辑仍在于修复此前偏高的估值短期市场基本面矛盾并不突出建材库存中性卷板库存略偏高但从春节后需求来看地产销售依然疲弱对需求端的拖累比较明显并不支持钢厂的持续复产铁水复产到230-235万吨尚处于比较合理的水平但若继续回升建材也会面临相对较大的供应压力因此价格回落压制复产速度同时目前负反馈的条件也并不具备钢价仍呈弱势震荡投资建议短期钢价震荡为主建议等待回调低位24有色金属镍USGS2022年全球镍矿产量同比增加21来源USGS据美国地质调查局USGS初步估计2022年全球矿山镍产量达到330万吨比2021年的273万吨高出21印度尼西亚拥有160万吨矿产金属再次成为无可争议的镍产量领先者其次是菲律宾33万吨和俄罗斯22万吨South322023年计划增产镍铁金属来源上海金属网South32发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍107万金属吨产品都是镍铁全年镍产量417万金属吨同比增加888企业2023年计划上半年生产镍204万金属吨全年生产镍435万金属吨四季度安塔姆生产镍062万金属吨来源上海金属网安塔姆发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍062万金属吨产品都是镍铁全年镍产量243万金属吨同比减少575点评海外四季度镍生产企业报告陆续公布受高镍价刺激企业表现出一定的增产倾向无论是一级镍还是二级镍接下来均有较强的增产驱动从节奏上看由于产能瓶颈的问题精炼镍增产相对于镍铁等增产更加缓慢现阶段市场上已经出现更多元化的工艺去解决产能瓶颈问题我们认为实际上最终解决产能瓶颈只是时间问题交易层面看短期低库存状态下镍价受外部市场情绪波动影响较大容易跟随商品整体走势考虑到宏观预期阶段反复镍价预计将承压运行投资建议低库存状态下镍价波动受外部情绪冲击更大考虑到宏观利多支撑反复以及整体商品市场情绪变化短期镍价或继续承压运行但价格向下突破还需要继续观察库存变化总体上看沪镍主力合约短期或测试205万元一线支撑策略角度前期空单可继续持有7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-0825有色金属工业硅硅料价格反弹1月国内硅料供应突破10万吨大关来源SMM据SMM统计1月国内多晶硅产量约为1028万吨环比12月增长近458多晶硅供应继续稳定增长且由于下游需求增长相对较慢多晶硅继续呈现累库状态由于多家硅料企业在1月中旬价格底部时开启惜售策略造成自家硅料库存进一步积累目前行业头部部分企业硅料库存已经突破3万吨行业整体库存已经突破10万吨且企业间库存分布极为不均对后市价格走势较为不利有机硅全线产品大涨龙头企业107胶上涨500元吨来源SMM2月7日讯SMM有机硅DMC价格为17000-17500元吨均价较昨日上涨200元吨107胶价格为17500-17800元吨均价较昨日上涨350元吨生胶价格为17500-18300元吨均价较昨日上涨150元吨硅油价格为19500-20000元吨均价较昨日上涨250元吨正月十五过后多数房地产项目开始复工有机硅产品价格也终于迎来全线上涨的好日子1月份国内有机硅DMC库存为10万吨左右2月虽需求增强但单体厂库存压力也较大此时单体厂会以消化库存为主价格平稳上升表现较为明显硅晶圆现货价格三年来首次下跌来源科创板日报一直维持在高位的硅晶圆价格近期有所松动据媒体报道硅晶圆现货价近期开始下跌是三年多来首见跌价品种涵盖6吋8吋12吋最直接的原因在于下游客户库存水位过高硅晶圆厂商透露早在2022年四季度客户产能利用率就明显降低现在客户库存水平过高势必要加以调节有代工厂部分硅晶圆库存水位已高达五六个月等于是多到满出来当然不愿再拉货甚至要求砍价点评从基本面角度来看一季度可能会出现拐点但具体要看需求复苏的进度工业硅供给还是比较充裕的整个1月份产量也接近28万吨2月份的月度产量可能会有小幅减少下游多晶硅依然强势产量稳步提升正月十五之后有机硅市场有好转迹象DMC价格产量迎来上升通道但幅度需要关注地产端修复的情况铝合计整体偏弱尤其是再生铝厂的订单数量有限对工业硅仍将维持小批量的刚需采购硅价接下来主要看需求如果强预期向现实的转换能够在3月份实现那么硅价可能出现反跌为涨的走势否则整体价格水平依然弱稳运行投资建议从基本面角度来看一季度可能会出现拐点但具体要看需求复苏的进度26能源化工原油伊拉克通往杰伊汉港的原油管道的供应已经恢复来源Bloomberg伊拉克石油部伊拉克库尔德斯坦地区方面表示通往土耳其杰伊汉港的原油管道的供应已经恢复EIA小幅上调全球原油需求增速来源EIA8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08EIA短期能源展望报告预计2023年美国原油产量将增加5900万桶日此前为5500万桶日预计2024年美国原油产量将增加1600万桶日此前为4000万桶日EIA短期能源展望报告将2023年全球原油需求增速预期上调6万桶日至111万桶日API原油库存下降来源Bloomberg美国2月3日当周API原油库存-2184万桶前值633万桶美国2月3日当周API库欣原油库存178万桶前值272万桶美国2月3日当周API汽油库存5261万桶前值273万桶美国2月3日当周API馏分油库存1109万桶前值153万桶点评油价延续反弹走势API原油库存下降但成品油库存仍在增加特别是汽油库存增幅明显需求预期仍有改善EIA小幅上调全球原油需求增速沙特此前对中国需求预期乐观EIA短期能源展望对美国产量增速预期依然谨慎上一周美国石油钻井总数回落美国产量预计维持温和增长投资建议维持震荡走势27农产品棉花江苏沿海地区纺企陆续复工心态积极来源中国棉花网据了解江苏沿海地区纺企复工率在元宵节后将陆续达到90以上春节后不少企业已开始原料采购为后续订单做准备对市场充满信心江苏几家中型纺织厂表示春节后主要是原料采购和新订单获得由于春节前库存消耗较大春节后采购已在计划中近日企业正组织资金积极补库AGM截至2月5日当周印度棉上市1298万吨来源TTEB据AGM公布的数据统计显示2223年度印度棉陆续上市截至2023年2月6日当周印度棉花周度上市量1298万吨环比上一周减少164万吨较三年均值减少约850万吨印度202223年度的棉花累计上市量约21545万吨较三年均值累计减少约14782万吨CONAB2223年巴西棉花种植完成810来源TTEB根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计截至2月4日巴西202223年度棉花种植完成810同比增15个百分点较前三年均值持稳上周巴西棉农活力全开在理性的种植窗口末期赶上了正常的种植进度但马州种植进度同比依然偏慢些点评国内纺织企业积极复工纺企目前仍然处于棉花棉纱双低的格局随着上半年3-4月份纺织小旺季的临近纺企对棉纱后市仍持乐观心理织厂棉纱库存处于历史中等水平坯布的库存仍处于30天以上的高位水平按纺织厂现在接单的情况看主要到2-3月份关注后续纺企库存变化及新增订单情况郑棉期价近日下跌引发现货点价成交有所增加但纺企追涨谨慎9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08投资建议目前纺企花纱库存双低补库需求犹存这短期将对棉花期现货价格继续提供支撑但盘面对需求强预期已有较大程度的反映而后续新增订单的持续性还有待观察郑棉短期料震荡关注需求强预期的兑现情况28农产品豆粕巴西大豆收割率达到9来源文华财经AgRural周一报告显示截至上周四巴西2223年度大豆作物收割率已经达到9较一周前增加4去年同期为16同时AgRural预计巴西大豆产量为1529亿吨油厂豆粕库存下降来源钢联上周全国主要油厂大豆库存未执行合同上升豆粕库存下降其中大豆库存48517万吨较前一周增加10471万吨豆粕库存为4402万吨较前一周下降841万吨未执行合同3825万吨较前一周增加1389万吨上周美豆出口检验量为183万吨来源USDA周度出口检验报告显示截至2月2日当周美国大豆出口检验量为1829826万吨此前市场预估为80-190万吨前一周修正值为1931万吨其中对中国大陆出口检验量为1158813万吨点评巴西收割率9仍落后去年同期美豆出口检验量符合市场预期国内方面由于上周开机不足而下游提货从节假日状态中恢复油厂豆粕库存下降841万吨至4402万吨投资建议美豆和豆粕暂时高位震荡关注USDA月度供需报告10期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行11期货研究报告综合晨报-日度报告2023-02-08免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfutures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