中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，促进中国制造品质升级、
　　2月6日，中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，促进我国经济由大向强转变。《纲要》提及目标到2025年，质量整体水平进一步全面提高，中国品牌影响力稳步提升。其中第十二条提出加快传统装备智能化改造，大力发展高质量通用智能装备。实施质量可靠性提升计划，提高机械、电子、汽车等产品及其基础零部件、元器件可靠性水平，促进品质升级。
　　十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，机器人行业发展将提速
　　工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，方案提出，到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。“机器人+”，类比之前“互联网+”、“新能源+”，战略意义重大！
　　AI行业发展有望提速，人形机器人商业化未来可期
　　近期微软向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，谷歌开始测试ChatGPT竞品Bard，百度宣布ChatGPT项目“文心一言”将于3月完成内测，并面向公众开放。我们认为ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型，有望对现有生产力工具进行变革，其商业化有望加速推动语言AI及AI领域整体的显著进步。人机交互系统作为人形机器人的“大脑”，语音语义分析作为人机交互核心途径，可帮助机器人具备听、说、理解和思考的能力。伴随人机交互技术逐渐成熟，人形机器人商业化未来可期。
　　机器人行业有望受益制造业复苏、机器替人、国产替代
　　2023年制造业复苏：回顾历史，制造业景气度呈现3~4年周期波动，上行周期约22~25个月，下行周期约17~18个月。目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段，其中制造业下行周期已超1年，库存周期正处于主动去库存阶段，预计2023年制造业有望迎来复苏。
　　机器替人：目前老龄化趋势加剧、劳动力减少、制造业用工成本增加，2022年全国人口减少85万人，正式进入人口负增长时代，制造业发展压力增大，机器替人大势所趋，根据国家统计局数据，2022年12月国内机器人产量约4万套，同比下滑9.5%；2022年1-12月国内工业机器人产量为44.3套，同比下降4.8%，2023年1月制造业PMI 50.1%，重回枯荣线以上，伴随疫情缓和，2023年受益制造业复苏，发展将提速！
　　国产替代：根据MIR数据，2022年前三季度内资厂商市场份额约36%，较2021年前三季度比例提升约4个百分点。国产品牌如埃斯顿、汇川技术市占率提升，2022Q1-Q3分别为6%、5%。
　　投资建议
　　政策与周期共振下，预计机器人行业有望迎来快速发展，重点推荐“机器人+”中核心零部件标的双环传动（RV减速器）、绿的谐波（谐波减速器），埃斯顿（工业机器人龙头、运控）、博众精工（3C自动化设备、电控、机器视觉），看好汇川技术（SCARA机器人、工控）、禾川技术（PLC）、鸣志电器、拓斯达、亿嘉和（特种机器人）、博实股份（高温炉前作业、工业机器人）、景业智能（核电机器人）、凯尔达（焊接机器人）、晶品特装（军用机器人）等。
　　风险提示
　　行业需求低于预期风险；部分核心部件进口受限风险

研究报告全文：证券研究报告行业点评通用设备通用设备报告日期2023年02月07日中央发布质量强国建设纲要重点推荐核心零部件机器人行业点评报告投资要点行业评级看好维持中共中央国务院印发质量强国建设纲要促进中国制造品质升级分析师邱世梁月日中共中央国务院印发质量强国建设纲要促进我国经济由大向26执业证书号S1230520050001强转变纲要提及目标到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌qiushiliangstockecomcn影响力稳步提升其中第十二条提出加快传统装备智能化改造大力发展高质量通用智能装备实施质量可靠性提升计划提高机械电子汽车等产品及其基分析师王华君执业证书号S1230520080005础零部件元器件可靠性水平促进品质升级wanghuajunstockecomcn十七部门联合印发机器人应用行动实施方案机器人行业发展将提速分析师林子尧工信部等十七部门印发机器人应用行动实施方案方案提出到2025执业证书号S1230522080004年制造业机器人密度较年实现翻番服务机器人特种机器人行业应用2020linziyaostockecomcn深度和广度显著提升机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强机器人类比之前互联网新能源战略意义重大相关报告AI行业发展有望提速人形机器人商业化未来可期近期微软向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元OpenAI推出ChatGPT付费订阅版谷歌开始测试ChatGPT竞品Bard百度宣布ChatGPT项目文心一言将于3月完成内测并面向公众开放我们认为ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型有望对现有生产力工具进行变革其商业化有望加速推动语言AI及AI领域整体的显著进步人机交互系统作为人形机器人的大脑语音语义分析作为人机交互核心途径可帮助机器人具备听说理解和思考的能力伴随人机交互技术逐渐成熟人形机器人商业化未来可期机器人行业有望受益制造业复苏机器替人国产替代2023年制造业复苏回顾历史制造业景气度呈现34年周期波动上行周期约2225个月下行周期约1718个月目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段其中制造业下行周期已超1年库存周期正处于主动去库存阶段预计2023年制造业有望迎来复苏机器替人目前老龄化趋势加剧劳动力减少制造业用工成本增加2022年全国人口减少85万人正式进入人口负增长时代制造业发展压力增大机器替人大势所趋根据国家统计局数据2022年12月国内机器人产量约4万套同比下滑952022年1-12月国内工业机器人产量为443套同比下降482023年1月制造业PMI501重回枯荣线以上伴随疫情缓和2023年受益制造业复苏发展将提速国产替代根据MIR数据2022年前三季度内资厂商市场份额约36较2021年前三季度比例提升约4个百分点国产品牌如埃斯顿汇川技术市占率提升2022Q1-Q3分别为65投资建议政策与周期共振下预计机器人行业有望迎来快速发展重点推荐机器人中核心零部件标的双环传动RV减速器绿的谐波谐波减速器埃斯顿工业机器人龙头运控博众精工3C自动化设备电控机器视觉看好汇川技术SCARA机器人工控禾川技术PLC鸣志电器拓斯达亿嘉和特种机器人博实股份高温炉前作业工业机器人景业智能核电机器人凯尔达焊接机器人晶品特装军用机器人等风险提示行业需求低于预期风险部分核心部件进口受限风险httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评1投资建议政策与周期共振下预计机器人行业有望迎来快速发展重点推荐机器人中核心零部件标的双环传动RV减速器绿的谐波谐波减速器埃斯顿工业机器人龙头运控博众精工3C自动化设备电控机器视觉看好汇川技术SCARA机器人工控禾川技术PLC鸣志电器拓斯达亿嘉和特种机器人博实股份高温炉前作业工业机器人景业智能核电机器人凯尔达焊接机器人晶品特装军用机器人等表1机器人行业公司2022-2024年行业平均PE分别为553727X市值归母净利润亿元EPSPEPBROE子行业证券代码公司亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024ELF2021002747埃斯顿2321823044370210350501277653875300607拓斯达69176257327041060077392721313688255凯尔达28053088127068112162533222255688097博众精工142406555805091125181352618408机器人603666亿嘉和905187119312493424481713103518688290景业智能651201682341452042845539286725688084晶品特装660711041520941372009364444010002698博实股份1615677489590550730942822175217002472双环传动2535678081069067095126453124287688017绿的谐波21523132143613719125993674911410减速器002896中大力德400721091770480721175637233911300403汉宇集团43236263-039044-1817-2414300124汇川技术189542175419692015920426045352710122工控688320禾川科技811502413430991592275434245317603728鸣志电器1842965249000711252146235207011行业平均5537275412资料来源wind一致预期202326浙商证券研究所2风险提示1行业需求低于预期受国内经济环境以及疫情影响若机器人下游行业景气度不达预期可能会影响机器人行业需求2部分核心部件进口受限风险若国际政治经济形势出现极端情况可能出现技术封锁产品禁售或限售进而导致核心部件如核心编码器等供应面临断供风险影响机器人行业景气度httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分