1月30日-2月3日，北上资金合计净流出42.46亿元。沪股通净流出43.32亿元，深股通净入0.86亿元。前一期为净流入485.15亿元。其中，电力设备、汽车和非银金融行业净流入居前，分别流入106.74元、44.73亿元和44.17亿元；公用事业、煤炭和通信行业净流出较多，净流出18.01亿元、10.30亿元和9.73亿元。相比1月20日，2月3日TOP20重仓股增持过半，其中，隆基绿能、汇川技术和伊利股份分别增持1.00%，0.57%和0.57%，美的集团、长江电力和五粮液分别减持0.16%、0.13%和0.06%。
　　本期两融呈现上升趋势。2月2日两融余额为15514.24亿元，较1月19日上升208.47亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回升。计算机、电力设备和非银金融分别回升34.81亿元、21.20亿元和19.46亿元；医药生物、基础化工和钢铁回落较多，分别回落23.63亿元、13.29亿元和5.37亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、汽车和非银金融较一致，在国防军工、煤炭和公用事业分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少2.925亿份、增加0.594亿份、减少0.772亿份和减少4.82亿份。
　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购12380亿元。利率与之前持平。叠加23060亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为10680亿元。截止2月3日，隔夜Shibor较上期减少57.200个BP至1.2620%，7天Shibor减少13.800个BP至1.8500%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率减少1.44个BP至2.15%，3年期国债收益减少1.35个BP至2.52%，10年期国债收益率减少3.88个BP至2.89%，无风险利率稳定。2月3日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月13日分增加1.89个BP至0.7065%、减少1.11个BP至1.0589%、减少3.11个BP至1.3889%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月13日分减少2.32个BP至0.5581%、减少4.32个BP至0.7194%、减少2.32个BP至1.0494%，信用利差减少。
　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期

研究报告全文：2023-2-4证券研究报告-策略研究内外资加仓电力设备汽车和非银金融流动性周报1月第5周证券分析师周雨电话010-88321580执业证号S1190511030002核心结论1月30日-2月3日北上资金合计净流出4246亿元沪股通净流出4332亿元深股通净入086亿元前一期为净流入48515亿元其中电力设备汽车和非银金融行业净流入居前分别流入10674元4473亿元和4417亿元公用事业煤炭和通信行业净流出较多净流出1801亿元1030亿元和973亿元相比1月20日2月3日TOP20重仓股增持过半其中隆基绿能汇川技术和伊利股份分别增持100057和057美的集团长江电力和五粮液分别减持016013和006本期两融呈现上升趋势2月2日两融余额为1551424亿元较1月19日上升20847亿元分行业看相较上月同期行业两融余额过半回升计算机电力设备和非银金融分别回升3481亿元2120亿元和1946亿元医药生物基础化工和钢铁回落较多分别回落2363亿元1329亿元和537亿元结合北上资金来看内外资在电力设备汽车和非银金融较一致在国防军工煤炭和公用事业分歧明显相较于上期上证50ETF沪深300ETF中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少2925亿份增加0594亿份减少0772亿份和减少482亿份宏观利率本周央行累计开展7天逆回购12380亿元利率与之前持平叠加23060亿元逆回购到期本期央行净回收流动性为10680亿元截止2月3日隔夜Shibor较上期减少57200个BP至126207天Shibor减少13800个BP至18500银行间流动性稳定1年期国债收益率减少144个BP至2153年期国债收益减少135个BP至25210年期国债收益率减少388个BP至289无风险利率稳定2月3日3年期AAAAAAA级企业债与同期国债的信用利差较1月13日分增加189个BP至07065减少111个BP至10589减少311个BP至138891年期AAAAAAA级企业债与同期国债的信用利差较1月13日分减少232个BP至05581减少432个BP至07194减少232个BP至10494信用利差减少风险提示国内外疫情反复货币政策超预期01北上资金目录CONTENT02交投活跃度03利率市场本报告资料来源WINDBloomberg太平洋证券研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场11周度净流入金额1月30日-2月3日北上资金合计净流出4246亿元沪股通净流出4332亿元深股通净入086亿元前一期为净流入48515亿元图表11月30日-2月3日北上资金合计净流出4246亿元深股通净买入额人民币亿元沪股通净买入额人民币亿元上证综合指数2018年以来日均净流入右390025037002003500150330010050310002900-502700-1002500-1502300-200资料来源WIND太平洋证券研究院整理3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场12净流入行业变化1月30日-2月3日根据持股数变动和成交均价估算流入流出行业数目持平其中电力设备汽车和非银金融行业净流入居前分别流入10674元4473亿元和4417亿元公用事业煤炭和通信行业净流出较多净流出1801亿元1030亿元和973亿元图表2过半行业净流入净流入亿元120100806040200-20-40电汽非食银有电商机计钢传国石农纺综环建美社轻建家基交医房通煤公力车银品行色子贸械算铁媒防油林织合保筑容会工筑用础通药地信炭用设金饮金零设机军石牧服装护服制材电化运生产事备融料属售备工化渔饰饰理务造料器工输物业资料来源WIND太平洋证券研究院整理4请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场13北上资金市值总额截止2月3日北上资金持股市值255万亿元占全A流通市值的357较1月上升11475亿元图表3持股市值254万亿元截止1月20日3000045持股市值亿元持股市值占全A流通市值比右4025000352000030251500020100001510500005000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月91357135791357913579111111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年201920192019201920192020202020202020202020212021202120212021202220222022202220222023202020212022资料来源WIND太平洋证券研究院整理20195请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场图表5过半行业市值较前期回升14行业市值变化行业当期期末市值亿元上期期末市值亿元市值变化亿元电力设备3728433630199824分行业看北上资金持股市值上升回落数量持平其中电力设备汽汽车75194666758520有色金属96552921554397计算机92169878584311车和有色金属回升居前分别上涨9824亿元8520亿元和4397亿元电子1402161360694147基础化工74118718712247医药生物家用电器和银行回落较多分别回落6816亿元5749亿元机械设备1104571083582099国防军工210431968413582998亿元钢铁21342201321209传媒39023378671156图表4电力设备电子和计算机回升居前农林牧渔26705256151090石油石化2830627647659200非银金融140288139985303市值变化亿元纺织服饰46184454164环保40534030023综合028027001100社会服务1296813013-045建筑装饰2791828098-180轻工制造1993220379-447美容护理1819418711-517通信2206623060-9940建筑材料4753148659-1128食品饮料356658358132-1474房地产2690628528-1622煤炭3472436674-1950交通运输6767469777-2103-100公用事业5475357020-2266电汽有计电基机国钢传农石非纺环综社建轻美通建食房煤交公商银家医商贸零售5514757490-2343力车色算子础械防铁媒林油银织保合会筑工容信筑品地炭通用贸行用药银行184969187968-2998家用电器148685154434-5749设金机化设军牧石金服服装制护材饮产运事零电生医药生物备属工备工渔化融饰务饰造理料料输业售器物221196228013-6816合计2546276253540110875资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场15TOP20重仓股持仓变化相比1月20日2月3日TOP20重仓股增持过半其中隆基绿能汇川技术和伊利股份分别增持100057和057美的集团长江电力和五粮液分别减持016013和006图表6TOP20重仓股持股变化证券代码证券简称持股市值亿元占流通A股公布申万行业持股比例变化较上周601012SH隆基绿能581971633电力设备100300124SZ汇川技术408462138机械设备057600887SH伊利股份367091816食品饮料057300750SZ宁德时代93147835电力设备052600036SH招商银行65462807银行046002594SZ比亚迪24969466家用电器044601318SH中国平安45028838非银金融043300059SZ东方财富26930902非银金融040601888SH中国中免479091163医药生物036601899SH紫金矿业246511013有色金属036000651SZ格力电器245991258汽车028000001SZ平安银行19647706银行026300760SZ迈瑞医疗482621222商贸零售020600519SH贵州茅台163423715食品饮料008600309SH万华化学28304901基础化工008603288SH海天味业25127689食品饮料005600406SH国电南瑞290951680电力设备003000858SZ五粮液53859660食品饮料-006600900SH长江电力33138696公用事业-013000333SZ美的集团752572016家用电器-016资料来源WIND太平洋证券研究院整理7请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场21融资融券总额变化本期两融呈现上升趋势2月2日两融余额为1551424亿元较1月19日上升20847亿元图表7两融余额2014年起图表8两融余额2021年起亿元融资融券业务融资融券余额合计亿元融资融券业务融资融券余额合计25040210002004019000170001504015000100401300011000504090004070002022-062021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-02资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理8请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场图表9两融余额分行业按余额排序亿元2023年12022年122022年122022年2022年2022年92022年82022年72022年62022年52022年42022年3行业22行业融资融券变化月12日月12日月底11月底10月底月底月底月底月底月底月底月底非银金融115182113237113237115220120646121831126504127830129965123291126110136194电力设备138872136752136752143225136080131239138624137347127294108084107191125971分行业看相较上月同期医药生物132811135174135174134497124405123186128376131770131350133453133409150834银行567065596855968573515982958609612636290261068613406086563244行业两融余额过半回升计电子127765126677126677129342125245125472132274127853129347115802116224131122有色金属853338382983829879628903090327974109957190539804517630285704算机电力设备和非银金融食品饮料564015661956619584636134759182618646209961688631046182464811基础化工741257545475454758867306472071761127535774534658136525373395分别回升3481亿元2120交通运输516164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资评级说明及重要声明行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明风险提示统计数据存在微小误差投资评级说明及重要声明投资评级说明及重要声明销售团队职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom