本期（ 01月16日-01月20日）涨幅较大的行业分别为计算机、非银金融、有色金属，分别较上期（01月13日）上涨7.94%、5.93%、5.69%。涨幅较小的板块为汽车、轻工制造、美容护理，分别较上期上涨0.44%、0.91%、1.20%。年初至今，除煤炭板块上涨17.79%外，其他的板块均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业为交通运输、社会服务、美容护理，分别下跌1.19%、2.58%、5.10%。电子、国防军工、传媒为下跌程度较深的行业，分别下降30.73%、22.79%和22.45%。
　　Wind全A市盈率：至01月20日，Wind全APE（TTM）17.87倍，约位于2000年以来30.31%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至01月20日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.43倍，位于2000年以来34.02%的历史分位。本期（01月16日-01月20日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.202%、5.331%、1.239%、2.664%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、环保。食品饮料、电力设备和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。
　　AH股溢价：至01月20日，AH股溢价指数为138.56，位于78.83%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至01月20日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧