（1）工业硅期货价格节后震荡下行，主力价格收于17745元/吨，较前一周下跌845元。现货方面，百川参考价格为17795元/吨，较上周下滑0.85%。华东通氧型553#成交价格在17050元/吨左右，不通氧553#成交价格在17000元/吨左右，价差约50元/吨。421#成交价格18900元/吨左右，较通氧型553#升水1850元/吨。
　　（2）百川数据口径，本周开炉304台，与上周基本持平，开炉率为42.76%。新疆开炉数稳定，随着节后复产，西北地区供给相对充足。西南地区由于硅价连续下跌，枯水期成本高位情况下，硅厂开炉数减少，预计未来供应量继续下降。
　　（3）成本端看，目前百川数据显示工业硅综合成本17743.80元/吨，工业硅生产利润处于低位。
　　（4）库存方面，当前工业硅库存处于市场高位，库存压力较大。
　　（5）从下游需求端看，铝合金价格小幅反弹，短期铝合金对工业硅的需求相对稳定。本周有机硅价格小幅反弹，短期下游看空情绪有所转弱。一方面节前单体厂预售订单有所好转，另一方面，终端需求改善的预期有所增强。1月单体厂开工率65%左右，较上月有所提高，预计未来对工业硅的需求边际好转。多晶硅价格止跌反弹，但利润依旧维持高位，高利润的产业格局下，12月产量继续创新高，较去年同期增长100%以上。预计未来产能继续爬坡，叠加新增产能试投产，对工业硅需求仍处于较高位。

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要内容主要观点1工业硅期货价格节后震荡下行主力价格收于17745元吨较前一周下跌845元现货方面百川参考价格为17795元吨较上周下滑085华东通氧型553成交价格在17050元吨左右不通氧553成交价格在17000元吨左右价差约50元吨421成交价格18900元吨左右较通氧型553升水1850元吨2百川数据口径本周开炉304台与上周基本持平开炉率为4276新疆开炉数稳定随着节后复产西北地区供给相对充足西南地区由于硅价连续下跌枯水期成本高位情况下硅当前工业硅需求仍相厂开炉数减少预计未来供应量继续下降对较弱高库存下反工业硅3成本端看目前百川数据显示工业硅综合成本1774380元吨工业硅生产利润处于低位弹空间有限操作上4库存方面当前工业硅库存处于市场高位库存压力较大建议逢高布空5从下游需求端看铝合金价格小幅反弹短期铝合金对工业硅的需求相对稳定本周有机硅价格小幅反弹短期下游看空情绪有所转弱一方面节前单体厂预售订单有所好转另一方面终端需求改善的预期有所增强1月单体厂开工率65左右较上月有所提高预计未来对工业硅的需求边际好转多晶硅价格止跌反弹但利润依旧维持高位高利润的产业格局下12月产量继续创新高较去年同期增长100以上预计未来产能继续爬坡叠加新增产能试投产对工业硅需求仍处于较高位1价格行情工业硅期货价格节后震荡下行主力价格收于17745元吨较前一周下跌845元现货方面百川参考价格为17795元吨较上周下滑085华东通氧型553成交价格在17050元吨左右不通氧553成交价格在17000元吨左右价差约50元吨421成交价格18900元吨左右较通氧型553升水1850元吨图表1SI2308价格走势图表2百川参考价格24000230002200021000200001900018000170001600015000数据来源Wind国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院2供给分析百川数据显示本周工业硅周度产量58480吨较上周小幅抬升整体看产量高于往年同期水平截至2022年1月全国工业硅产能63140万吨有效产能59610万吨较去年同期增加1514整体产能抬升明显图表3工业硅月产能吨图表4工业硅周度产量吨产能企业有效产能开工率右轴2023年2022年2021年2020年8000060000007070000500000060600005040000005000040300000040000302000000300002020000100000010100000001591317212529333741454953周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析图表5本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率百川数据口径本周开炉304台与上周安徽200000福建3511113143基本持平开炉率为4276甘肃13996923广西17331765新疆开炉数稳定随着节后复产西北贵州1611625河南5224000地区供给相对充足黑龙江2214146364湖南2500000西南地区由于硅价连续下跌枯水期成吉林8222500江西600000本高位情况下硅厂开炉数减少预计辽宁3113333内蒙4124235854未来供应量继续下降宁夏5336000青海17331765陕西13664615四川11328282478新疆2121391396557云南13647473456重庆20994500湖北22210000合计7113043034276数据来源百川盈孚国贸期货研究院52供给分析库存方面北方硅厂出货较为积极本周市场库存较上周有所下滑行业库存较上周有所下降但整体上看库存处于较高位库存压力较高图表6市场库存吨图表7行业总库存吨黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年2023年30000060000250000500002000004000015000030000100000200001000050000001112131415120190503201911292020061920210122202108202022031820221014周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院63成本利润分析目前百川数据显示工业硅综合成本1774380元吨与上周相比基本持平毛利为65839元吨工业硅生产利润处于低位图表8成本利润曲线元吨成本毛利20000180001600014000120001000080006000400020000202201072022031820225272022852022101420221223数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析电价本月西北地区价格维持稳定新疆地区电价维持在034元度左右西南地区四川电力成本05-064元度云南地区约049元度随着枯水期的到来西南地区用电成本逐步抬升图表9主要产区电价成本金属硅硅用电价新疆元千瓦时金属硅硅用电价云南怒江元千瓦时金属硅硅用电价四川凉山元千瓦时金属硅硅用电价四川阿坝元千瓦时070060050040030020010000202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301数据来源百川盈孚国贸期货研究院83成本利润分析硅石本周硅石与上周基本持平新疆硅石525元吨云南硅石490元吨硅石价格维持稳定石油焦本周石油焦价格有所下滑SMM数据显示石油焦价格在1890至2200元吨预计石油焦现货价格或震荡偏弱图表10硅石价格走势元吨图表11石油焦价格走势元吨新疆硅石云南硅石湖北硅石扬子焦茂名焦广州焦塔河焦江西硅石广西硅石3500600300055025005002000450150040010003505003000202201202203202205202207202209202211202301202201202203202205202207202209202211202301数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格与上周相比基本持平预计未来硅煤价格维持稳定电极SMM数据显示本周石墨电极成本小幅下滑国内市场石墨电极价格28500元吨左右预计未来价格表现相对平稳图表12精煤价格走势元吨图表13电极价格走势元吨新疆精煤宁夏精煤炭电极石墨电极45003500040003000035002500030002000025002000150001500100001000500050000202201202203202205202207202209202211202301202201202203202205202207202209202211202301数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院104下游需求分析铝合金本周铝合金价格小幅反弹ADC12废铝价格为19750元吨乘联会数据显示今年1月1日-27日乘用车市场零售量为985万辆同比下降45环比下降43全国乘用车厂商批发量为891万辆同比下降50环比下降46今年1月16日-27日乘用车市场零售量为265万辆同比下降70环比下降71环比上周下降55图表14铝合金ADC-12价格走势图表15零售销量乘用车广义当月值270002018年2019年2020年2021年2022年25000002500023000200000021000150000019000100000017000150005000001300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202106202204202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202107202108202109202110202111202112202201202202202203202205202206202207202208202209202210202211202212202301数据来源Wind国贸期货研究院数据来源Wind国贸期货研究院114下游需求分析有机硅本周有机硅价格小幅反弹单体厂挺价意愿有所增强截至2月3日DMC参考价格为17000元吨短期下游看空情绪有所转弱一方面节前单体厂预售订单有所好转另一方面终端需求改善的预期有所增强1月单体厂开工率65左右较上月有所提高预计未来对工业硅的需求边际好转图表16有机硅DMC参考价格元吨图表17有机硅DMC开工率220002020年2021年2022年2023年90210008520000801900075180007017000656016000551500020220719202208192022091920221019202211192022121920230119501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院124下游需求分析多晶硅近期多晶硅价格止跌反弹多晶硅致密料约为200万元吨多晶硅菜花料约为192万元吨多晶硅价格虽较前期大幅回落但高利润的产业格局下12月产量继续创新高较去年同期增长100以上预计未来产能继续爬坡叠加新增产能试投产对工业硅需求仍处于较高位1月16日国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据数据显示太阳能发电装机容量约39亿千瓦390GW同比增长281其中2022年新增装机容量为8741GW同比增长603图表18多晶硅参考价格元吨图表19多晶硅产量吨350000产量同比右轴1000001203000009000010080000700008025000060000605000040200000400003000020200001500000100000-20100000202209052022100520221105202212052023010520230205数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院1314