当前运价走势相对平稳，即期运价下跌空间有限，更多是因为船公司积极的运力管理措施和降无可降的需求所致。预计节后运价将更多保持震荡的趋势，主干航线运价预计会持续波动，涨跌互现。二三季度除去常规淡季下跌之外更多是震荡，四季度能否能小幅回升或者出现常规旺季行情需要关注欧美经济衰退进程和库存变化；更为可能的改善信号预计将出现在2024年。
　　风险提示：航司主动调控、欧美零售商品库存、欧美港口及内陆罢工

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号集装箱运力边际改善底部形态渐显航运衍生品周度报告2023年2月5日星期日当前运价走势相对平稳即期运价下跌空间有限更多是因为船公司国贸期货研究院积极的运力管理措施和降无可降的需求所致预计节后运价将更多保持震能源化工研究中心荡的趋势主干航线运价预计会持续波动涨跌互现二三季度除去常规淡季下跌之外更多是震荡四季度能否能小幅回升或者出现常规旺季行情叶海文从业资格证号F3071622需要关注欧美经济衰退进程和库存变化更为可能的改善信号预计将出现投资咨询证号Z0014205在2024年风险提示航司主动调控欧美零售商品库存欧美港口及内陆罢工行情回顾本周SCFI综合指数环比下跌22报1006点主干航线运价底部位置形态渐显跌幅已收窄近期主干航线涨跌弧线欧线波动相对较大本周主干航线普遍下跌货代端运价指标FBX环比跌幅达69其中北欧航线更是暴涨146至2920美金FEU运力供给端全球集装箱船在港运力为816万TEU环比春假假期前微降05占当前全球集装箱船队运力的比重下滑至316美东在港运价环比节前下降5至66万TEU美西在港运力则出现89的环比上升目前约为50万TEU中国在港运力受春节假期影响出现77的下降目前约为244万TEU是年初以来的最低水平欧洲在港运力变化有限目前约为164万TEU综合来看相比去年12月除去美西中外中美欧在港运力均出现一定程度的下滑本周处于闲置状态的集装箱船运力欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序从上周102万TEU的高位降至86万TEU占全球集装箱船队运力的比重显著降至33远低于上月值43需求端领先指标韩国出口金额在1月同比下降-166较前20日-27的跌幅进一步走阔印证了持续转弱的海外需求同时观察欧美经济数据最新美国1月Markit制造业PMI初值录得468略高于预期的46但是已经连续三个月处于萎缩区间美国企业活动持续处于萎缩区间经济发展面临着更大的衰退风险美国四季度期市有风险入市需谨慎航运衍生品周度报告GDP数据报29的增长较三季度的32有所回落同时CPI连续6个月回落尽管经济增速和物价水平从表面上看已经能够视为美联储紧缩货币政策上能够取得较为健康的水平但事实上从更细致的数据表现来看例如个人消费支出环比下降02体现了美国居民在当前高通胀和衰退前景下低迷的消费意愿因此尽管今年对于集装箱运价整体基调的把握已经从运价会跌到多低转换为运价的涨势今年下半年能否重启但短期内也不宜对航运市场改善过于乐观后市展望当前运价走势相对平稳即期运价下跌空间有限更多是因为船公司积极的运力管理措施和降无可降的需求所致预计节后运价将更多保持震荡的趋势主干航线运价预计会持续波动涨跌互现二三季度除去常规淡季下跌之外更多是震荡四季度能否能小幅回升或者出现常规旺季行情需要关注欧美经济衰退进程和库存变化更为可能的改善信号预计将出现在2024年欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序期市有风险入市需谨慎2航运衍生品周度报告一集装箱航运报告主要数据图表1主要集装箱运价指数数据来源WindDrewry上海航运交易所二集装箱航运报告图表图表2FBX指数美元FEU图表3WCI指数美元FEU数据来源MacroMicro数据来源Drewry3航运衍生品周度报告图表4SCFICCFI点图表5SCFIS点数据来源上海航运交易所数据来源上海航运交易所图表6中国-美西美东航线投放运力TEU图表7中国-北欧地中海航线投放运力TEU数据来源维运网数据来源维运网图表8重要港口平均延误天数日图表9重要港口平均延误天数日4航运衍生品周度报告数据来源网络资料整理数据来源网络资料整理图表10在港运力百万TEU美西美东欧洲地中海14121080604021616161617171717181818181919191920202020212121212222222223数据来源Wind图表11燃料油期货价格美元图表12原油期货价格美元桶价格燃油重油新加坡价格燃油重油新加坡期货结算价连续布伦特原油期货结算价连续原油IFO380IFO180WindWindWTI价格燃油轻油MDO新加坡2000010000090000150008000070000600001000050000400005000300002000000010000000-5000数据来源Wind数据来源Wind5航运衍生品周度报告期市有风险入市需谨慎6