市场环境
　　2月3日，A股四大股指延续涨跌互现，其中上证指数下跌0.68%，报收3263.41点；深成指下跌0.63%，报收12054.29点；创业板指下跌0.85%，报收2580.11点；科创50指数上涨0.21%，报收1033.87点。市场成交9,155亿元，较前日减少1,101亿元。行业板块方面，软件服务（2.38%），互联网（1.62%），航空（1.50%）涨幅居前；电气设备（-1.64%），保险（-1.60%），房地产（-1.39%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌分别为1,894/181/2,994。上周市场涨跌互现，大小盘风格出现轮动；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性以及沪深300指数与中证1000指数正相关性在1月到达0.9以上的历史极值后出现回落，市场整体由系统性反弹转为结构分化的格局，而以小盘风格指数为代表的中证1000指数表现较为优秀，而大盘风格为代表的上证50指数则呈现冲高回落态势。数据方面，2023年1月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，分别高于去年12月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，PMI作为先行指标进入新年以来表现强劲，表明国内经济景气水平开始修复。资金方面，北上资金与融资盘形成共振，其中外资一度连续17个交易日净流入，并再创历史新高；杠杆资金则在春节假期后重新转为净买入态势，对市场资金面提供支撑。基差方面，IM、IC、IF与IH2月合约基差分别为5.08、0.49、-2.17与-3.40点，各指数近月合约基差走强，其中IM、IC近月合约转为贴水，IF与IH近月合约升水收窄。当前，IH与IF仅近月的3个期限的合约为升水，IC、IM4个期限的合约均为贴水，表明一方面市场对IF与IH仍有积极的预期，另一方面在市场持续反弹后，对冲力度有所增强。整体上看，当前IH、IF估值修复较为充分，而IC与IM估值仍有比较优势，在IH与IF短期回调之际，IC与IM上方依然存有空间。（观点供参考）

研究报告全文：金融研究2023年2月6日星期一股指期货早班车招商期货有限公司代码名称涨幅现价涨跌总量总金额持仓量仓差结算价昨结算价基差中证IC2302-05063432-3164499756869356656231663434637480492302中证IC2303-05763394-366211332670264114401219763408637604292303中证IC2306-05162768-320102711283653975501157627766308866892306中证IC2309-05262174-3244931609943122181000621462498126292309中证IC500-042634369-264512150718413871438----------500沪深IF2302-09241438-3866461480077856945924134142241824-2172302沪深IF2303-10241468-42633469415112393898-843414541894-5172303沪深IF2306-10841442-4541272915776635357232414441896-2572306沪深IF2309-12141100-504392748302980991285411084160431632309沪深IF300-095414163-395211704122422691476----------300上证IH2302-13027782-3664296235729854533651642777428148-342302上证IH2303-13727814-386232561937527559668202782228200-662303上证IH2306-14627870-4128303693251242496292787828282-1222306上证IH2309-14827608-41625482107525274774276228024142309上证IH50-13227748-3705310074606541307----------50中千IM2302-01969200-1343478647917564111511256914693345082302中千IM2303-03269116-22418621256504255472233169106934013482303中千IM2306-04968066-332105081424369449453566805268398118482306中千IM2309-06767168-4523286439850742211476717867620208282309中证IM1000-012692508-81515755888019415278----------1000资料来源通达信注价格点数合约乘数IHIF300元IC200元涨跌基差点成交持仓量手成交金额万元成交量持仓量日增仓量手涨跌幅2月3日A股四大股指延续涨跌互现其中上证指数下跌068报收326341点深成指下跌063报收1205429点创业板指下跌085报收258011点科创50指数上涨021报收103387点市场成交9155亿元较前日减少1101亿元行业板块方面软件服务238互联网162航空150涨幅居前电气设备-164保险-160房地产-139跌幅居前从市场强弱看IMICIFIH个股涨平跌分别为18941812994上周市场涨跌互现大小盘风市场环境格出现轮动从各指数近一个月的相关性情况看上证50指数与中证500指数的正相关性以及沪深300指数与中证1000指数正相关性在1月到达09以上的历史极值后出现回落市场整体由系统性反弹转为结构分化的格局而以小盘风格指数为代表的中证1000指数表现较为优秀而大盘风格为代表的上证50指数则呈现冲高回落态势数据方面2023年1月份制造业PMI非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为501544和529分别高于去年12月31128和103个百分点三敬请阅读末页的重要说明金融研究大指数均升至扩张区间PMI作为先行指标进入新年以来表现强劲表明国内经济景气水平开始修复资金方面北上资金与融资盘形成共振其中外资一度连续17个交易日净流入并再创历史新高杠杆资金则在春节假期后重新转为净买入态势对市场资金面提供支撑基差方面IMICIF与IH2月合约基差分别为508049-217与-340点各指数近月合约基差走强其中IMIC近月合约转为贴水IF与IH近月合约升水收窄当前IH与IF仅近月的3个期限的合约为升水ICIM4个期限的合约均为贴水表明一方面市场对IF与IH仍有积极的预期另一方面在市场持续反弹后对冲力度有所增强整体上看当前IHIF估值修复较为充分而IC与IM估值仍有比较优势在IH与IF短期回调之际IC与IM上方依然存有空间观点供参考敬请阅读末页的重要说明金融研究简介于虎山FRM大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对交易策略与量化交易有较深入研究熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作具有期货从业资格证证书编号F0272480期货投资咨询资格证证书编号Z0002746重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明