本周市场涨跌互现，大小盘风格出现轮动；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性以及沪深300指数与中证1000指数正相关性在1月到达0.9以上的历史极值后出现回落，市场整体由系统性反弹转为结构分化的格局，而以小盘风格指数为代表的中证1000指数表现较为优秀，而大盘风格为代表的上证50指数则呈现冲高回落态势。数据方面，2023年1月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，分别高于去年12月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，PMI作为先行指标进入新年以来表现强劲，表明国内经济景气水平开始修复。资金方面，北上资金与融资盘形成共振，其中外资一度连续17个交易日净流入，并再创历史新高；杠杆资金则在春节假期后重新转为净买入态势，对市场资金面提供支撑。基差方面，IM、IC、IF与IH2月合约基差分别为5.08、0.49、-2.17与-3.40点，各指数近月合约基差走强，其中IM、IC近月合约转为贴水，IF与IH近月合约升水收窄。当前，IH与IF仅近月的3个期限的合约为升水，IC、IM4个期限的合约均为贴水，表明一方面市场对IF与IH仍有积极的预期，另一方面在市场持续反弹后，对冲力度有所增强。整体上看，当前IH、IF估值自去年11月1日以来修复较为充分，而IC与IM估值仍有比较优势，在IH与IF短期回调之际，IC与IM上方依然存有空间。
　　操作建议：
　　1、单边策略：配置IC、IM多单；
　　2、套利策略：暂无。
　　风险提示：
　　1、地缘政治风险带来的不确定性。