钢材：大部分工地仍未开工，暂时仍无法验证需求，且迄今为止暂未听说工地资金环比改善的情况。唐山钢坯继续垒库，且边际垒库速度依然较快。此外，钢厂原料采购积极(废钢铁矿)，市场担忧供应恢复过快。整体螺纹供需情况略显脆弱，对需求要求较高，对需求端的坏消息亦会较为敏感。但另一方面，贸易商库存（尤其中小型贸易商）绝对数量有限，现货抛压不大。供应处于低位，长短流程利润有限，因此螺纹难以出现大幅下杀，大概率不会出现多头踩踏的情况。目前板材垒库速度较快，且后续制造业需求情况较难判断，而另一方面板材厂有一定利润，因此供应仍将增加，市场对板材更缺乏信心
　　铁矿：需求端，钢厂利润有小幅修复，铁水产量有上升预期。钢厂、港口库存水平极低，钢厂采购将维持较高强度。供应端乏善可陈，矿山正常发货，关注国产矿产量边际回升速度。铁矿港存即将开始去库，3月去库幅度可达1000万吨，去库速度预计较快。预计铁矿价格将随钢材小幅回落，但回落幅度将小于钢材
　　交易策略：
　　单边：建议观望，激进者可继续尝试逢高做空05热卷逻辑：钢材期货开年四连跌后过度乐观得到一定纠偏，但需求或再次弱于预期风险点：1，微观需求
　　套利：建议关注空05卷矿比/铁矿5-9正套/空05卷螺差逻辑：弱需求叠加钢厂增产(尤其热卷)，利润仍有下行空间；铁矿去库速度较快风险点：1，微观需求2，产业政策