本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截止2月3日，申万建筑材料板块本周下跌0.20%，跑输沪深300指数0.75个百分点，在申万31个行业中排名第20。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤（1.39%）、水泥（1.02%）、装修建材（-2.10%）。当前建筑材料板块PE估值为12.6倍，处于2012年以来45.6%的分位点水平，估值水平处于合理位置，具备投资性价比。
　　行业重要数据。(1)截止2月3日，全国水泥市场均价为436元/吨，环比上周水泥市场均价下跌2元/吨。库存方面，截止1月6日，全国库容比为72.21%，环比上周上升0.07个百分点。开工率方面，1月全国水泥开工率为55.74%，环比12月下降4.52个百分点。(2)截止2月3日，全国平板玻璃市场均价为1600元/吨，环比上周市场均价上涨50元/吨，涨幅为3.23%。库存方面，截止1月27日，全国平板玻璃库存为3,761,880.00吨，环比上周增加55,580.00吨，涨幅为1.50%。产量方面，1月21日至1月27日间全国平板玻璃周产量为724,283.00吨，环比上周持平。开工率方面，1月全国平板玻璃开工率为93.56%，环比12月上升0.64个百分点。(3)本周G75电子纱出厂价格环比上周持平，1月全国企业玻纤库存环比12月库存增加107,300.00吨，环比12月上升16.70%。
　　行业周观点：消费建材：根据贝壳研究院，截至1月31日，监测的103个城市中，首套利率低于4.1%的城市共30个。我们认为政策拐点已现，“保交楼”下竣工端数据已步入修复通道，后续随着供需两侧政策的逐步推出，年后需求启动，购买力逐步恢复，销售端有望实现弱复苏，地产后周期消费建材将持续回暖。水泥：节后水泥企业陆续复工复产，但厂家开工率仍旧较低，市场需求回升速度缓慢，部分市场存在降价促销现象，水泥价格小幅下调，水泥价格预计弱稳运行，仍需观察元宵后开工情况。平板玻璃：本周下游需求有所回暖，市场均价出现上浮，预计元宵节后需求将进一步提升，价格有望持续上行。玻纤：本周G75电子纱价格环比上周持平，G75整体需求一般，价格整体大概率延续偏稳走势。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）、坚朗五金（002791）、科顺股份（300737）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。
　　
　　

研究报告全文：建筑材料行业标配维持建筑材料行业周报20230130-20230205行下游开工蓄势待发关注年后需求复苏情况业2023年2月5日投资要点周报本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数截止2月3日申万建筑材料板分析师李紫忆块本周下跌020跑输沪深300指数075个百分点在申万31个行业中SAC执业证书编号排名第20具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤S0340522110001139水泥102装修建材-210当前建筑材料板块电话0769-22177163PE估值为126倍处于2012年以来456的分位点水平估值水平处于邮箱合理位置具备投资性价比liziyidgzqcomcn行业重要数据1截止2月3日全国水泥市场均价为436元吨环比上周水泥市场均价下跌2元吨库存方面截止1月6日全国库容比为7221环比上周上升007个百分点开工率方面1月全国水泥开工率为5574环比12月下降452个百分点2截止2月3日全国平板玻璃市场均价为1600元吨环比上周市场均价上涨50元吨涨幅为323建筑材料申万指数走势库存方面截止1月27日全国平板玻璃库存为376188000吨环比上行周增加5558000吨涨幅为150产量方面1月21日至1月27日间全国平板玻璃周产量为72428300吨环比上周持平开工率方面1月全业国平板玻璃开工率为9356环比12月上升064个百分点3本周G75研电子纱出厂价格环比上周持平1月全国企业玻纤库存环比12月库存增究加10730000吨环比12月上升1670资料来源iFinD东莞证券研究所行业周观点消费建材根据贝壳研究院截至1月31日监测的103个城市中首套利率低于41的城市共30个我们认为政策拐点已现保相关报告交楼下竣工端数据已步入修复通道后续随着供需两侧政策的逐步推出年后需求启动购买力逐步恢复销售端有望实现弱复苏地产后周期消费建材将持续回暖水泥节后水泥企业陆续复工复产但厂家开工率仍旧较低市场需求回升速度缓慢部分市场存在降价促销现象水泥价格小幅下调水泥价格预计弱稳运行仍需观察元宵后开工情况平板玻璃本周下游需求有所回暖市场均价出现上浮预计元宵节后需求将进一步提升价格有望持续上行玻纤本周G75电子纱价格环比上周持平G75整体需求一般价格整体大概率延续偏稳走势建议关注东方雨虹002271海螺水泥600585坚朗五金002791科顺股份300737证券风险提示俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险美联储加息超预期导致经济衰退风险行业竞争加剧风险部分建材产品新研增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风究险天灾人祸等不可抗力事件的发生报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明建筑材料行业周报20230130-20230205目录1行情回顾311SW建筑材料行业跑赢沪深300指数312板块估值52行业重要数据63行业重要资讯104公司重要资讯115行业周观点126风险提示14图表目录图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年2月5日3图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年2月5日3图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月5日4图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年2月5日5图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年2月5日5图表6建筑材料二级子板块PE6图表7建筑材料二级子板块PB6图表8水泥价格指数全国截至2023年2月5日6图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年2月5日6图表10全国水泥市场均价元吨7图表11全国水泥周度产量万吨7图表12全国水泥库容比7图表13全国水泥开工率月度7图表14平板玻璃周产量吨8图表15平板玻璃库存吨8图表16平板玻璃毛利润元吨8图表17平板玻璃价格元吨8图表18平板玻璃开工率8图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价元吨9图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨9图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价元吨9图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂均价元吨9图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨10图表24企业玻璃纤维库存吨10请务必阅读末页声明2建筑材料行业周报20230130-202302051行情回顾11SW建筑材料行业跑赢沪深300指数本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数截止2月3日申万建筑材料板块本周下跌020跑输沪深300指数075个百分点在申万31个行业中排名第20具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤139水泥102装修建材-210个股方面申万一级行业建筑材料个股有76只其中耀皮玻璃5458北玻股份2157山东玻纤1036祁连山938金晶科技851涨幅居前亚士创能-801旗滨集团-709东方雨虹-606坚朗五金-560伟星新材-278涨幅靠后图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年2月5日资料来源iFinD东莞证券研究所图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年2月5日资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明3建筑材料行业周报20230130-20230205图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月5日代码指数名称周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅801880SL汽车57212571257801750SL计算机48017851785801740SL国防军工386736736801760SL传媒384892892801890SL机械设备31110481048801030SL基础化工308966966801080SL电子29312341234801970SL环保257712712801050SL有色金属25615701570801010SL农林牧渔247471471801140SL轻工制造236658658801770SL通信20711331133801040SL钢铁171739739801130SL纺织服饰143489489801960SL石油石化110784784801210SL社会服务108072072801720SL建筑装饰094597597801730SL电力设备041994994801160SL公用事业-007211211801710SL建筑材料-020830830801170SL交通运输-044186186801230SL综合-065016016801120SL食品饮料-068528528801980SL美容护理-072103103801180SL房地产-074217217801950SL煤炭-109501501801150SL医药生物-115658658801200SL商贸零售-174-031-031801110SL家用电器-178717717801790SL非银金融-228830830801780SL银行-269119119资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明4建筑材料行业周报20230130-20230205图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年2月5日资料来源iFinD东莞证券研究所图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年2月5日周涨跌幅周涨跌幅涨幅排行证券代码证券名称张幅排行证券代码证券名称1600819SH耀皮玻璃545876603378SH亚士创能-8012002613SZ北玻股份215775601636SH旗滨集团-7093605006SH山东玻纤103674002271SZ东方雨虹-6064600720SH祁连山93873002791SZ坚朗五金-5605600586SH金晶科技85172002372SZ伟星新材-278资料来源iFinD东莞证券研究所12板块估值当前建筑材料板块PE估值为126倍处于2012年以来456的分位点水平估值水平处于合理位置具备投资性价比从二级子板块来看水泥PE估值为88倍处于2012年以来416的分位点水平PB估值为09倍处于2012年以来70的分位点水平玻璃玻纤PE估值为138倍处于2012年以来101的分位点水平PB估值为28倍处于2012年以来615的分位点水平装修建材PE估值为268倍处于2012年以来618的分位点水平PB估值为33倍处于2012年以来522的分位点水平请务必阅读末页声明5建筑材料行业周报20230130-20230205图表6建筑材料二级子板块PE图表7建筑材料二级子板块PB资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所2行业重要数据水泥本周整体价格环比上周下跌2元吨1月开工率环比下降452个百分点价格方面截止2月3日全国水泥市场均价为436元吨环比上周水泥市场均价下跌2元吨库存方面截止1月6日全国库容比为7221环比上周上升007个百分点需求方面根据百川盈孚节后水泥企业陆续复工复产但厂家开工率仍旧较低市场需求回升速度缓慢部分市场存在降价促销现象水泥价格小幅下调水泥价格预计弱稳运行仍需观察元宵后开工情况开工率方面1月全国水泥开工率为5574环比12月下降452个百分点图表8水泥价格指数全国截至2023年2月5日图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年2月5日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6建筑材料行业周报20230130-20230205图表10全国水泥市场均价元吨图表11全国水泥周度产量万吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表12全国水泥库容比图表13全国水泥开工率月度资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所平板玻璃本周价格环比上涨50元吨1月开工率环比上升064个百分点价格方面截止2月3日全国平板玻璃市场均价为1600元吨环比上周市场均价上涨50元吨涨幅为323库存方面截止1月27日全国平板玻璃库存为376188000吨环比上周增加5558000吨涨幅为150产量方面1月21日至1月27日间全国平板玻璃周产量为72428300吨环比上周持平开工率方面1月全国平板玻璃开工率为9356环比12月上升064个百分点请务必阅读末页声明7建筑材料行业周报20230130-20230205图表14平板玻璃周产量吨图表15平板玻璃库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表16平板玻璃毛利润元吨图表17平板玻璃价格元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表18平板玻璃开工率资料来源百川盈孚东莞证券研究所玻纤G75电子纱价格环比上周持平1月末库存环比上升1670价格方面截止2月3日2400tex缠绕直接纱市场均价为4100元吨环比上周市场均价持平2400texSMC合股纱市场均价为4900元吨环比上周市场均价持平2400tex喷射合股纱市场均价为7200元吨环比上周市场均价持平2400tex请务必阅读末页声明8建筑材料行业周报20230130-20230205采光板用合股纱市场均价为4875元吨环比上周市场均价持平G75电子纱市场均价为9000元吨环比上周市场均价持平库存方面1月末全国企业玻璃纤维库存为74980000吨环比12月库存增加10730000吨环比12月上升1670图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂元吨均价元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所请务必阅读末页声明9建筑材料行业周报20230130-20230205图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨图表24企业玻璃纤维库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所3行业重要资讯中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据显示2022年全国光伏压延玻璃行业总体呈现产能产量大幅增长价格低位运行的运行态势产能产量方面全国光伏压延玻璃在产企业40家共计128窑442条生产线产能84万吨日全年光伏压延玻璃累计产量16062万吨同比增加536价格方面2毫米32毫米光伏压延玻璃平均价格为208元平方米27元平方米同比下降11961财联社贝壳研究院数据显示2023年1月贝壳50城二手房价格指数环比上涨02这是自2021年8月连续17个月环比下跌以来首次止跌同时带动同比跌幅收窄分城市看50城中约六成城市二手房价格本月止跌止跌城市覆盖京津冀长三角粤港澳大湾区成渝等重点城市群财联社节后首套房贷利率调整掀起小高潮记者获悉截至1月31日贝壳研究院监测的103个城市中首套利率低于41的城市共30个1月16日统计为19个其中二线城市8个其余均为三四线城市具体来看首套利率40的有两个城市利率395的有4个城市39的有9城38的有11城首套利率37的城市有四个目前为全国商贷利率最低水平分别是南宁珠海株洲和常德财联社央行发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增长15比上年末增速低65个百分点全年增加7213亿元占同期各项贷款增量的342022年末房地产开发贷款余额1269万亿元同比增长37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点个人住房贷款余额388万亿元同比增长12增速比上年末低10个百分点财联社南京发布关于推动经济运行率先整体好转的若干政策措施提出十方面共33项重磅请务必阅读末页声明10建筑材料行业周报20230130-20230205措施其中提及坚持房住不炒定位支持刚性和改善性住房需求因城施策用足有关支持政策促进市场良性循环对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠允许分区实施阶段性住房购买契税补贴优惠支持提取住房公积金支付购房首付款减轻居民首付资金周转压力在充分尊重居民意愿基础上适当拓宽房屋征收货币化安置渠道财联社2023年水利规划计划工作座谈会在北京召开水利部副部长王道席出席会议并讲话会议要求2023年要积极推进南水北调后续工程高质量发展大力推进国家水网重大项目建设全面推进七大流域防洪规划修编加快重点规划编制审批加快推进项目前期工作加快完善七大江河流域防洪工程体系努力扩大投资规模推进水利PPP模式发展和REITs试点实现突破全力做好重大战略水利规划落实突出抓好生态环境问题整改大力推进数字孪生水利建设财联社58同城安居客2月4日发布1月国民安居指数报告显示1月全国重点监测的65城新房线上均价为17716元平方米环比上涨00565城中有24城新房线上均价环比上涨报告显示多个城市出台利好措施购房预期也同步有所恢复房地产市场呈现回暖迹象58安居客研究院统计数据显示2023年1月全国找房热度环比上涨14财联社4公司重要资讯安徽建工公告公司2022年第四季度新签合同数量合计139个同比增长451新签合同金额37553亿元同比增长90742022年年度新签合同数量累计540个同比增长4026新签合同金额合计132736亿元同比增长7487科顺股份1月30日公告公司披露2022年度业绩预告预计2022归母净利润14000万元到21000万元同比下滑6878到7919扣非归母净利润4000万元到6000万元同比下滑8951到9301坚朗五金1月30日公告公司披露2022年度业绩预告预计2022归母净利润5000万元至6000万元比上年同期下降9325至9438扣非归母净利润2249万元至3500万元比上年同期下降9603至9745基本每股收益016元股至019元股三棵树1月31日公告公司披露2022年度业绩预告预计2022归母净利润30000万元到41000万元扣非归母净利润20000万元到30000万元实现扭亏为盈海螺水泥1月31日公告公司披露2022年度业绩预告报告期内预计实现归母净利润13973亿元-16633亿元同比下降50-58实现扣非归母净利润13177亿元-15688亿请务必阅读末页声明11建筑材料行业周报20230130-20230205元同比下降50-58华新水泥1月31日公告公司披露2022年度业绩预告报告期内预计实现归母净利润252086万元到284267万元同比减少53至47实现扣非归母净利润243221万元到275402万元同比下降54到485行业周观点消费建材根据贝壳研究院截至1月31日监测的103个城市中首套利率低于41的城市共30个我们认为政策拐点已现保交楼下竣工端数据已步入修复通道后续随着供需两侧政策的逐步推出年后需求启动购买力逐步恢复销售端有望实现弱复苏地产后周期消费建材将持续回暖水泥节后水泥企业陆续复工复产但厂家开工率仍旧较低市场需求回升速度缓慢部分市场存在降价促销现象水泥价格小幅下调水泥价格预计弱稳运行仍需观察元宵后开工情况平板玻璃本周下游需求有所回暖市场均价出现上浮预计元宵节后需求将进一步提升价格有望持续上行玻纤本周G75电子纱价格环比上周持平G75整体需求一般价格整体大概率延续偏稳走势建议关注东方雨虹002271海螺水泥600585坚朗五金002791科顺股份300737请务必阅读末页声明12建筑材料行业周报20230130-20230205表1建议关注标的代码个股主要看点1Q3营收小幅下滑现金流同比环比均有所改善公司前三季度实现营业收入23379亿元同比上升307实现归属于上市公司股东的净利润1655亿元同比下滑3820主要是由于期间费用的增加及信用减值损失同比上升单季度看2022Q3公司实现营业收入8072亿元同比下滑451实现归母净利润688亿元同比下滑3965由于房地产开工率的下滑疫情反复及三季度极端天气导致的工程施工进度受阻防水材料需求承压营收和净利润出现下滑三季度经营活动现金流净额为-982亿002271SZ东方雨虹元同比2021Q3现金流量净额-2793亿元大幅改善环比2022Q2现金流量净额-2196亿元改善明显预计Q4回款情况将持续好转现金流有望进一步改善2防水新规正式出台有望带动行业扩容2022年10月住建部正式出台建筑与市政工程防水通用规范规定工程防水设计工作年限需要符合地下工程不低于工程结构设计工作年限屋面不低于20年室内工程不低于25年规范出台后有望拉升防水材料的需求量下游客户将提升对产品质量的要求有利于推动市场出清和集中度的提升1公司2022Q3营收净利润双双下滑公司前三季度实现营业收入85328亿元同比下滑2989实现归母净利润12419亿元同比下滑4453单季度看2022Q3公司实现营业收入29052亿元同比下滑2957实现归母净利润2579亿元同比下滑6526主要是由于三季度疫情及高温天气对施工及物流产生了不利影响地产投资及开工下滑水泥需求不及预期煤炭价格高企使得原材料成本居高不下导致净利润下滑600585SH海螺水泥2公司积极并购延伸上下游产业链公司2022年计划资本性支出235亿元用于项目建设节能环保技改并购项目及股权投资今年以来收购宏基水泥80的股权控股重庆市多吉再生资源有限公司间接持有海螺环保股份合计约2000成为其单一最大股东完成永运建材常德顶兴公司等商混项目股权收购抢抓发展机遇积极推进国内外项目建设和并购水泥主业和上下游产业链延伸取得丰硕成果1公司2022Q3营收净利润下滑经营性现金流同比改善公司前三季度实现营业收入5408亿元同比下滑934实现归母净利润004亿元同比下滑幅度较大单季度看2022Q3公司实现营业收入2160亿元同比下滑1286实现归母净利润090亿元前002791SZ坚朗五金三季度经营性现金流净额为-066亿元较去年同期增加454亿元2研发能力及管理水平业内领先公司从事建筑五金及配套件产品研发制造和销售具有强大的生产研发能力和精益的生产管理水平在国内外设有近1000个销售服务机构产品远销100多个国家和地区拥有产品2万余种海内外专利近1000项1公司具有技术优势和领先的自主研发能力公司拥有近500人的研发团队为国家火炬计划重点高新技术企业防水领域拥有院士工作站国家级博士后科研工作站国家认可实验室CNAS等研发资质以及省级研发中心省级工程中心等平台公司具有较强的自主研发能力目前公司拥有和正在申请的专利达603项公司CKS科顺APF商标被认定为广东省著名商标高分子防水涂料产品被认定为广东省名牌产品数百款产品入300737SZ科顺股份选标志产品政府采购清单2产能布局优势明显公司拥有包括广东佛山江苏昆山江苏南通辽宁鞍山山东德州重庆长寿陕西渭南湖北荆门福建三明等遍布全国的生产及研发基地网络覆盖全国的生产战略布局间距合理形成最优运输半径能够及时高效地为顾客提供满意的产品和服务资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13建筑材料行业周报20230130-202302056风险提示1俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险2美联储加息超预期导致经济衰退风险3部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险4行业竞争加剧风险5房地产基建需求不及预期风险6天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明14建筑材料行业周报20230130-20230205东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15