投资要点：
　　行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，下跌2.01%，周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第4位，跑输了同期沪深300指数1.05个百分点。其中，家电子板块表现分化，黑电、小家电、照明电工及其他板块录得正收益并跑赢了同期沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股涨多跌少，有60只个股录得正收益，占比约75%，周涨幅超过5%的个股有20个，周涨幅超过10%的个股有5个；家电（中信）行业有19只个股录得负收益，占比约24%，周跌幅超过5%的个股有2个。
　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第5周（2023/1/23-2023/1/29），国内线下家电市场销额同比-49.31%，销量同比-53.35%，均价同比+13.25%；国内线上家电市场销额同比-33.7%，销量同比-27.91%，均价同比-8.03%。大家电：大多品类线上线下销额同比下滑，冰箱冰柜销量下滑较多，空调销量下降幅度相对较小。厨卫电器：线上燃热、集成灶销额同比增长，线下市场大多品类销额下滑。厨房小电：线上市场表现相对活跃，线下市场大多品类销额同比下滑，电蒸锅、养生壶等线上销额同比增长。环境健康电器：市场整体销售较冷清，洗地机线上量额齐升。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。2022年房地产供给端和需求端政策双重刺激，地产市场有望逐步回暖；同时，国内第一波疫情高峰已过，线下商圈客流量回升，家电市场消费逐步回暖。从企业端来看，家电企业今年春节后开工积极度高；其中，合肥美菱表示春节前后企业订单旺盛，海尔智家专卖店打响春耕行动。二级市场方面，春节假期回归以后，美的集团、海尔智家、苏泊尔、海信家电等多家家电公司稳步进行股份回购，显示企业对未来家电市场复苏的强劲信心。我们认为，疫情影响消退，全球经济复苏，家电消费需求将逐步释放，预计2023年家电市场相对乐观。建议关注销售回暖的家电品类，继续关注估值性价比较高、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、品牌高端化生态化的海尔智家（600690）、传统厨电龙头老板电器（002508）、热泵业务顺利发展的万和电气（002543）、外销有望复常的苏泊尔（002032）、国内智控龙头和而泰（002402）、汽零业务高增的冷配龙头三花智控（002050）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
　　

研究报告全文：家用电器行业超配维持家电行业周报2023130-202323行节后企业积极复工关注销售回暖品类业2023年2月5日投资要点周报行情回顾本周家电中信行业指数涨跌幅表现一般下跌201分析师魏红梅周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第4位跑输了同期沪深300指数SAC执业证书编号105个百分点其中家电子板块表现分化黑电小家电照明电工S0340513040002及其他板块录得正收益并跑赢了同期沪深300指数个股方面本周家电话0769-22119462电中信行业个股涨多跌少有60只个股录得正收益占比约75周邮箱whm2dgzqcomcn涨幅超过5的个股有20个周涨幅超过10的个股有5个家电中信行业有19只个股录得负收益占比约24周跌幅超过5的个股有2个研究助理谭欣欣SAC执业证书编号行业运行数据根据奥维云网2023年第5周2023123-2023129S0340121030039国内线下家电市场销额同比-4931销量同比-5335均价同比电话0769-221194621325国内线上家电市场销额同比-337销量同比-2791均价邮箱同比-803大家电大多品类线上线下销额同比下滑冰箱冰柜销量tanxinxindgzqcomcn下滑较多空调销量下降幅度相对较小厨卫电器线上燃热集成灶行销额同比增长线下市场大多品类销额下滑厨房小电线上市场表现相对活跃线下市场大多品类销额同比下滑电蒸锅养生壶等线上销业家电中信指数走势额同比增长环境健康电器市场整体销售较冷清洗地机线上量额齐研升究行业观点维持对行业的超配评级2022年房地产供给端和需求端政策双重刺激地产市场有望逐步回暖同时国内第一波疫情高峰已过线下商圈客流量回升家电市场消费逐步回暖从企业端来看家电企业今年春节后开工积极度高其中合肥美菱表示春节前后企业订单旺资料来源iFind东莞证券研究所盛海尔智家专卖店打响春耕行动二级市场方面春节假期回归以后美的集团海尔智家苏泊尔海信家电等多家家电公司稳步进行股份相关报告回购显示企业对未来家电市场复苏的强劲信心我们认为疫情影响消退全球经济复苏家电消费需求将逐步释放预计2023年家电市场相对乐观建议关注销售回暖的家电品类继续关注估值性价比较高具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333品牌高端化生态化的海尔智家600690传统厨电龙头老板电器002508热泵业务顺利发展的万和电气002543外销有望复常的苏泊尔002032国内智控龙头和而泰002402汽零证业务高增的冷配龙头三花智控002050券风险提示宏观经济波动风险贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险行研业竞争加剧导致的价格战风险疫情风险政策变动风险等究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明家电行业周报2023130-202323目录1行情回顾311中信家电行业表现312家电细分板块表现413家电行业个股表现414估值52行业运行数据721家电行业数据722原材料价格情况823海运价格情况93行业重要新闻104公司重要资讯115行业周观点126风险提示14插图目录图12023年1月30日-2月3日中信一级行业指数涨跌幅3图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年2月3日3图32023年1月30日-2月3日中信家电行业二级子行业涨幅4图4家电中信行业周涨幅前十的个股4图5家电中信行业周跌幅前十的个股4图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年2月3日5图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年2月3日6图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍6图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍6图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍7图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍7图12沪铜和沪铝指数日9图13钢材综合价格指数周9图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日9图15中国出口集装箱价格指数周10表格目录表1中信家电板块及其子版块PE估值TTM剔除负值截至2023年2月3日6表2建议关注标的13请务必阅读末页声明2家电行业周报2023130-2023231行情回顾11中信家电行业表现本周家电中信指数跑输同期沪深300指数2023年1月30日-2月3日30个中信一级行业指数有20个录得正收益10个录得负收益其中23个跑赢同期沪深300指数本周家电中信行业指数涨跌幅表现一般下跌201周涨幅在中信一级行业指数中排名倒数第4位跑输了同期沪深300指数105个百分点图12023年1月30日-2月3日中信一级行业指数涨跌幅资料来源iFind东莞证券研究所图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年2月3日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3家电行业周报2023130-20232312家电细分板块表现本周家电子板块表现分化黑电小家电照明电工及其他板块录得正收益并跑赢了同期沪深300指数2023年1月30日-2月3日照明电工及其他指数黑色家电指数小家电指数厨房电器指数白色家电指数分别上涨375221123-268-386其中照明电工及其他指数黑色家电指数小家电指数分别跑赢同期沪深300指数470个百分点316个百分点和218个百分点图32023年1月30日-2月3日中信家电行业二级子行业涨幅资料来源iFind东莞证券研究所13家电行业个股表现本周家电中信行业个股涨多跌少2023年1月30日-2月3日家电中信行业60只个股录得正收益占比约75周涨幅超过5的个股有20个周涨幅超过10的个股有5个本周家电中信行业有19只个股录得负收益占比约24周跌幅超过5的个股有2个本周市值超千亿的三大白电龙头美的集团股价下跌较多下跌660海尔智家格力电器股价分别下跌182和100图4家电中信行业周涨幅前十的个股图5家电中信行业周跌幅前十的个股2023年1月30日-2月3日2023年1月30日-2月3日请务必阅读末页声明4家电行业周报2023130-202323资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所14估值家电行业当前估值低于2017年以来平均水平截至2023年2月3日家电中信行业整体PETTM约1546倍较前一周五下跌151低于行业2017年以来的平均估值水平截至2023年2月3日家电中信行业整体PETTM相对沪深300的PETTM的比值为137倍较前一周五下跌057低于2017年以来的行业相对估值平均水平图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年2月3日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5家电行业周报2023130-202323图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年2月3日资料来源iFind东莞证券研究所当前家电细分行业中厨电指数小家电指数照明电工及其他指数的PE估均超在近一年均值之上白电指数PE估值回落至一年均值之下黑电指数PE估值低于近一年均值2023年2月3日白色家电指数黑色家电指数厨房电器指数小家电指数照明电工及其他指数的PETTM分别为1188倍1671倍2230倍2322倍3335倍表1中信家电板块及其子版块PE估值TTM剔除负值截至2023年2月3日代码板块名称截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍CI005016CI家电指数1546155718361268CI005145CI白色家电指数118812151569931CI005146CI黑色家电指数1671198728031418CI005820CI厨房电器指数2230200023661471CI005818CI小家电指数2322222525141937CI005819CI照明电工及其他指数3335317338222561资料来源iFind东莞证券研究所图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍请务必阅读末页声明6家电行业周报2023130-202323资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所2行业运行数据21家电行业数据全品类根据奥维云网2023年第5周2023123-2023129国内线下家电市场销额同比-4931销量同比-5335均价同比1325国内线上家电市场销额同比-337销量同比-2791均价同比-803大家电2023年第5周大多品类线上线下销额同比下滑冰箱冰柜销量下滑较多空调销量下降幅度相对较小均价方面大家电品类线上线下均价分化明显线上均价下调线下均价上涨根据奥维云网线下线上监测数据2023W05白电各品类中冰箱冰柜洗衣机干衣机洗干套装空调的线下线上零售额规模同比分别为-5104-2896-6815-2829-4391-205-4837-2538-311-616均价方面当月冰箱冰柜洗衣机干衣机洗干套装空调的线下线上均价分别为5471元2214元1622元967元3465元1360元8717元请务必阅读末页声明7家电行业周报2023130-2023238511元4439元3114元同比分别339元-241元110元-128元142元-119元993元-999元226元-255元厨卫电器2023年第5周线上燃热集成灶销额同比增长线下市场大多品类销额下滑均价方面线上大多品类均价同比下调线下大多品类价格调升集成灶全渠道价格同比下调根据奥维云网线下线上监测数据2023W05厨电主要品类中油烟机集成灶洗碗机的线下线上零售额规模同比分别-448-1912-5161169-143-646均价方面当月油烟机集成灶洗碗机的线下线上均价分别为3468元1319元9509元5866元7192元3173元同比分别元-18元-246元-271元59元-103元厨房小电2023年第5周线上市场表现相对活跃线下市场大多品类销额同比下滑电蒸锅养生壶等线上销额同比增长均价方面大多品类线下均价同比调升线上均价同比调降根据奥维云网线下线上监测数据2023W05电蒸锅空气炸锅线下线上零售额规模同比-19121009-4524-6323线下线上均价为340元168元447元274元同比21元-16元73元-43元环境健康电器2023年第5周市场整体销售较冷清洗地机线上量额齐升均价方面线上市场价格表现分化线下大多品类均价同比上调根据奥维云网线下线上监测数据2023W05环境健康电器各品类中扫地机器人洗地机的线下线上零售额规模同比分别-136-2808-5861145扫地机器人洗地机的线下线上均价分为4414元3091元3529元2802元同比分别215元168元163元-300元22原材料价格情况本周沪铜沪铝指数环比前一周下滑钢材综合价格指数较前一周上涨2021年初至今家电上游原材料价格大幅上涨2022年年中开始回落近期有企稳迹象目前铜铝价回落至2022年初水平之下钢价在2021年初水平之下2023年2月3日沪铜指数为6882600点较前一周五下跌218较月初下跌115较2022年初下跌135较2021年年初上涨18222023年2月3日沪铝指数为1909700点较前一周五下跌173较月初下跌031较2022年初下跌561较2021年年初上升24202023年2月3日最新钢材综合价格指数为11686较前一周五上涨142较2022年初下跌1134较2021年年初下跌615请务必阅读末页声明8家电行业周报2023130-202323图12沪铜和沪铝指数日资料来源iFind东莞证券研究所图13钢材综合价格指数周图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所23海运价格情况本周海运价格指数环比前一周继续下滑跌幅再次扩大根据上海航运交易所2023年2月3日中国出口集装箱运价指数为111000环比前一周下跌44大部分航线运价指数环比前一周下滑其中南美航线运价指数环比前一周跌幅较大下跌103东西非航线运价指数环比前一周下跌94日本航线运价指数环比前一周下跌83请务必阅读末页声明9家电行业周报2023130-202323图15中国出口集装箱价格指数周资料来源上海航运交易所东证券研究所3行业重要新闻美的专利持有量全球第七名新技术领域专利正井喷证券日报网202323日前作为全球企业科技创新实力的参照指标之一美国商业专利数据库IFIClaims发布全球250强专利领导者的数据2022Global250TheWorldsLargestPatentHolders在这一榜单上中国企业可谓表现出色30家企业机构上榜值得关注的是前十名中有三家中国企业机构其中就包括美的集团据悉美的的排名超过日本丰田三菱机电欧洲的博世西门子中国的鸿海精密等全球名企成绩十分瞩目2022年全球彩电出货创十年新低中国品牌硬抗海信超越三星首次登顶单月第一每日经济新闻2023222月2日行业机构奥维睿沃AVCRevo发布了2022年全球电视品牌出货月度数据报告数据显示2022年12月海信系电视出货量2326万台超越三星出货量210万台跃居全球第一中国彩电品牌首次登顶全球第一从全年各大品牌表现来看2022年海外市场TV需求进一步回调美欧市场影响最大以海外市场为主的韩国品牌出货规模下滑明显中国头部品牌在保持国内领先地位积极扩展海外市场的策略引导下凭借产业链优势与成本优势出货规模增长迅速海信TCL全年TV出货规模超越LG电子在全年出货规模TOP3中占据两个席位美的集团伏拥军家电跨界汽车很难但聚焦增量部件成功率较大经济观察报2023221月6日美的工业技术旗下威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件战略新基地简称请务必阅读末页声明10家电行业周报2023130-202323威灵安庆基地一期正式投产此次下线的首台400V电动压缩机产品主要配套理想小鹏蔚来等电动汽车企业产品返乡年轻人挤爆咖啡店能拉动咖啡机下沉市场的增长吗中国家电网2023131据美团美食联合咖门发布的2022中国现制咖啡品类发展报告中显示2021-2022年三线城市咖啡门店数量增速最快达19根据2020-2025年中国咖啡行业市场需求与投资规划分析报告显示中国咖啡消费年均增速达到15远高于世界2的增速预计到2025年中国咖啡市场规模将达到2171亿元数据透露出中国家用咖啡机市场正处在蓬勃发展的阶段而下沉市场对于咖啡机品类是个好机会随着一些三四线城市出现人口回流趋势青年回乡创业潮使得小镇青年在家乡就业的比例上升市场也具备更大的成长空间2022年中国洗消市场喜忧参半中国工业报2023131据奥维云网AVC推总数据显示2022年洗消市场全渠道零售额134亿元同比下降36其中洗碗机市场零售额1025亿元同比增长29消毒柜市场零售额315亿元同比下降197一边洗碗机作为新兴品类保持稳步增长成为厨电产业增长最好的品类另一边消毒柜市场全年的零售量零售额双双下降随着洗消烘存多功能洗碗机的发展洗碗机对消毒柜的替代愈发明显苏宁易购发布业绩预告2022年经营性大幅减亏聪慧家电网2023130苏宁易购发布2022年度业绩预告公告显示公司预计全年GMV规模达到1113亿元营收730亿元在不考虑非经营性现金流相关因素影响下公司在2022年4个季度持续实现EBITDA盈利全年预计152亿元盈利恢复趋势向好报告期内公司加速推进降本增效实现经营性大幅减亏预计2022年归属于上市公司股东的净利润同比减亏7342至7804同时公司流动性恢复向好有力保障了经营恢复4公司重要资讯倍轻松关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告202323截至2023年1月31日深圳市倍轻松科技股份有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份477192股占公司总股本61640000股的比例为077回购成交的最高价为5289元股最低价为3581元股支付的资金总额为人民币2043043653元不含印花税交易佣金等交易费用小熊电器关于股份回购进展情况的公告202323截至2023年1月31日公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份数量1603000股占公司截至2023年1月31日总股本的10276最高成交价为5197元股最低成交价为4310元股支付的总金额为8011793102元不含交请务必阅读末页声明11家电行业周报2023130-202323易费用本次回购符合相关法律法规的要求符合公司既定的回购方案美的集团关于股份回购进展情况的公告202323截至2023年1月31日公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购了48558888股占公司总股本的06936最高成交价为6005元股最低成交价为4808元股支付的总金额为263670477226元不含交易费用本次回购符合相关法律法规的要求符合公司既定的回购方案苏泊尔关于股份回购进展情况的公告202322截止2023年1月31日公司已回购股份数量3890069股占公司总股本的048最高成交价为5400元股最低成交价为4455元股支付的总金额为1916008万元不含交易费用三花智控关于股份回购进展情况的公告202322截至2023年1月31日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1395400股占公司总股本的00389最高成交价为2197元股最低成交价为2109元股成交总金额为29993731元不含交易费用本次回购符合公司既定的回购方案海信家电关于股份回购进展情况的公告202322截止2023年1月31日本公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份2060816股占本公司目前总股本015最高成交价为1700元股最低成交价为1666元股成交总金额3464066664元不含交易费用万和电气2022年度业绩预告20231312022年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润5552977万元6806875万元同比增长55-90预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5713581万元6615726万元同比增长90-1205行业周观点维持对行业的超配评级2022年房地产供给端和需求端政策双重刺激地产市场有望逐步回暖同时国内第一波疫情高峰已过线下商圈客流量回升家电市场消费逐步回暖从企业端来看家电企业今年春节后开工积极度高其中合肥美菱表示春节前后企业订单旺盛海尔智家专卖店打响春耕行动二级市场方面春节假期回归以后美的集团海尔智家苏泊尔海信家电等多家家电公司稳步进行股份回购显示企业对未来家电市场复苏的强劲信心我们认为疫情影响消退全球经济复苏家电消费需求将逐步释放预计2023年家电市场相对乐观建议关注销售回暖的家电品类继续关注估值性价比较高具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团请务必阅读末页声明12家电行业周报2023130-202323000333品牌高端化生态化的海尔智家600690传统厨电龙头老板电器002508热泵业务顺利发展的万和电气002543外销有望复常的苏泊尔002032国内智控龙头和而泰002402汽零业务高增的冷配龙头三花智控002050表2建议关注标的代码名称建议关注标的推荐理由公司家电业务较稳高端品牌COLMO快速发展公司产品矩阵丰富涉猎大家电小家电空调等多个家电品类销售排名前列000333美的集团公司不断加深业务多元化通过并购发展拓展业务线涉足汽车机器人医疗光伏储能等方向公司冰洗产品在国内市场的份额排名领先600690海尔智家公司品牌高端化成功卡萨帝带动业绩持续增长公司注重品牌生态化场景品牌三翼鸟打开业绩成长空间传统烟灶产品销售增长较稳定收入占比稳定在七成以上洗碗机布局后来居上2019年底老板推出多种以中国市场需求为基本的洗碗机凭借原有渠道和品牌影响力2021年市场份额提升至19未来几年将继续享受行业002508老板电器红利集成灶行业2023年有望复苏公司推出集成灶品牌利用原有烟灶品牌优势取得集成灶市场份额复制洗碗机发展道理厨卫电器及热水热能系统整体解决方案供应商行业地位领先2022年燃气热水器电热水器油烟机燃气灶等主营产品销售承压未来随着地产销售好转主营002543万和电气业务有望筑底回升走向新能源领域热泵业务顺利发展2022年受益于热泵行业复苏空气能业务实现较好增长热泵业务有望成为公司新的业务增长点苏泊尔线上渠道改革逐显成效苏泊尔积极进行直营化话语权有所增强002032苏泊尔公司积极布局新媒体入驻抖音快手等新平台引流拓客公司新品类发展良好空气炸锅等新品类销量增长快公司是国内智能控制器龙头业务范围从家电逐步扩大至智能家居泛家居电动工具及汽车电子领域实现智能控制器业务多元化发展公司依托控制器行业多年的技术基础进军储能行业目前已完成部分项目的技术002402和而泰开发和产品批量生产子公司铖昌科技是国内从事相控阵TR芯片研制的主要企业受益于国防军工和5G新基建发展有望为成为公司业绩第二增长曲线公司为冷配龙头商用冷配业务较稳健电子膨胀阀全球占比第一并持续扩大产能002050三花智控汽车业务高增三花汽零注入后充分发挥与公司原有业务的协同效应继续深耕汽车空调及新能源车热管理系统部件研发并积极布局热管理组件和子系统在汽车领域更深层次应用资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13家电行业周报2023130-2023236风险提示1宏观经济波动风险上述部分家电公司的产品销售覆盖全球其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大目前乌克兰与俄罗斯之间动荡未定若战争扩大导致全球经济出现重大波动国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势则这些公司所处的相关市场增长也将随之减速从而对于公司产品销售造成影响2贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险由于逆全球化思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重中国的出口面临着更多不确定不稳定的因素部分核心市场的贸易壁垒和摩擦影响短期出口业务和中长期市场规划和投入贸易中的政治和合规风险加剧主要表现为各种强制的安全认证国际标准要求产品质量及其管理体系的认证要求节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求及某些国家地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦加重了家电企业的经营成本对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战3行业竞争加剧导致的价格战风险大多家电品类充分竞争产品同质化较高近年来行业集中度呈现提升态势个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险4疫情风险新冠疫情的波动与反复可能会对上述家电公司产品与业务的消费需求及生产销售均带来一定冲击影响疫情可能带来的封锁社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低疫情可能会造成部分地区生产经营受限终端零售网点关闭客户的运营中断以及物流成本提升这些均会对家电企业的正常运营及市场环境带来不确定性的挑战5上游原材料价格波动风险大多家电产品的主要原材料为各种等级的铜材钢材铝材和塑料等且家电制造属于劳动密集型行业若原材料价格出现较大增长或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力水电土地等生产要素成本出现较大波动将会对公司的经营业绩产生一定影响目前乌俄谈判结果未定大宗商品价格大幅上行的风险加大将会对家电行业经营成本造成负面影响6政策变动风险家电行业与消费品市场房地产市场密切相关宏观经济政策消费投资政策房地产政策以及相关的法律法规的变动都将对产品需求造成影响进而影响公司产品销售请务必阅读末页声明14家电行业周报2023130-202323东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15