投资要点：
　　1、当前市场对于疫情防控放开后消费复苏的量已经有比较充分的预期，但是价格方面分歧较大，内外需背离加大了判断的难度，有望涨价的细分领域将在后续存在投资机会。涨价的线索一方面在于国内防疫政策的放松带来的需求提升，另一方面在于供给存在约束的细分领域。
　　2、随着主要经济体货币政策不断收紧，2023年全球CPI增速一步回落已成共识，而国内防疫政策的放松将为全球需求带来新增量,部分行业价格或在防疫政策的放开及其他因素带来的供需矛盾影响下逆势上行。
　　3、参考海外国家防疫管制放松后的CPI分项上行路径，疫情管制全面放开前防控已较为宽松的国家物价经历了先能源运输，后消费与住房的上行轮动顺序，而防控严格的国家则在全面放松后出现了能源与消费价格的同步上行。
　　4、参考美国与越南防疫管制放开后的股票市场的行业轮动，美股短期工业、交运及消费板块持续上涨，但长期仅通胀链条有正收益，越南股票市场则经历了由工业和地产向可选消费的轮动。
　　5、国内疫情防疫管制放开后，我们预计出行、消费和住房等链条的价格存在结构性超预期上行的可能性，但上行幅度大概率弱于此前放开的国家，整体物价或将维持温和通胀态势。
　　6、从中观视角进一步筛选A股市场行业中可能存在价格上行的品种，大致可以从两个角度寻找。一是疫情管制放开后需求有望超预期修复的行业，集中在消费以及部分疫情受损的出行、运输链条，如啤酒、中药、航空和油运等，二是供给端存在约束的行业，集中在国产化率较低的高端制造和周期品领域，如FPGA芯片、POE胶膜、铝及部分能化品。
　　风险提示：全球疫情反复、海外通胀超预期、美联储继续鹰派、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度不及预期、比较研究的局限性、历史数据仅供参考等。