美国12月通胀继续降温，CPI、核心CPI的环比、同比增速皆符合市场预期，美国通胀见顶回落的趋势得到了进一步的确认。同时该数据为2月FOMC货币政策会议前的最后一次通胀数据发布，对美联储锚定未来加息路径将起到重要作用。
　　美国12月CPI数据全面符合市场预期：美国12月未季调CPI同比增速录得6.5%，持平市场预期且低于前值7.1%，为去年6月以来连续第六个月放缓；未季调核心CPI同比增速录得5.7%，持平预期并低于前值6.0%，为2021年12月以来最低增速。美国12月季调后CPI环比回落0.1%，为两年半以来首次录得下降，与预期一致；而最受海外投资者青睐的季调后核心CPI环比增速为0.3%，符合市场预期，但较前值0.2%有所上升。整体来看，美国12月通胀继续降温，通胀见顶回落的趋势得到了进一步的确认。
　　能源和核心商品价格环比下降为CPI放缓的主要驱动因素：12月能源价格环比下降4.5%，相较11月-1.6%的环比增速进一步下降。其中燃油和车用燃油的价格分别下降16.6%和9.2%，主要由于国际油价下行及零售汽油价格下跌所致。核心商品价格环比下降0.3%，其中二手车价格环比下降2.5%，为连续第六个月回落。
　　核心服务和住房价格韧性凸显：美国12月核心服务价格环比增速录得0.5%，较前值0.4%有所回升，其中住房价格环比增长近0.8%，也较前值0.6%有所回升，且住房价格比重较大(在CPI中占比接近三分之一)，由此我们可判断住房价格为核心服务价格变动的主要推手。总体来看，由于核心服务和住房价格韧性较强，价格变动存在一定的滞后性，因此虽然本次整体核心CPI环比下行较为明显，这两项价格却并未随之一起回落。但从美国近期各项房地产数据来看，主要由于住房需求下滑，美国楼市整体呈现持续降温的态势，因此我们预计后续住房价格有望逐步回落，并将进一步带动核心服务价格下降。
　　美联储官员的表态：在12月CPI数据公布后，美联储FOMC2023年票委、费城联储主席哈克释放鸽派信号，称将支持下次会议开始加息25个基点。里士满联储主席巴尔金表示，他倾向于放缓加息步伐。此外，近期波士顿联储主席科林斯、旧金山联储主席戴利等官员也从发言中流露出了放缓加息的倾向。虽然美联储传统鹰派、圣路易斯联储布拉德称2023年政策利率将高于5%，且其希望尽快加息至5%以上，但其今年未持有FOMC投票权，对未来加息路径的确定起到的作用有限。因此从政策制定者的角度来看，美联储倾向于在2月进一步放缓加息至25个基点。
　　市场的反应：由于12月CPI数据全面符合市场预期，因此该组数据已基本被市场计价，美股全日虽整体呈上涨态势，但主要指数涨幅较小。同时，市场加大了对美联储将于2月放缓加息的押注，据CMEFedWatch，利率期货市场对美联储2月份加息25个基点的预测概率由一天前的76.7%增加至94.2%，对3月目标利率区间升至4.75%-5%的预测概率也同步增至近80%。换言之，本次持续放缓的CPI数据，进一步强化了美联储未来放缓加息预期，预计美联储大概率将于2月、3月的货币会议上分别加息25个基点。